业绩相关 - 2025年研发投入金额5,506.87万元，占营业收入2.63%[114] - 自上市以来累计现金分红4.00亿元，分红率达35.22%[99] 用户数据 - 无 未来展望 - 2026年将推进更多玩具新品研发上市[66] - 2026年公司将继续做好经营管理，支持公益，重视环保和社会责任[167] 新产品和新技术研发 - 2025年玩具板块申请88项专利，截至报告期末共取得232项专利[62] - 截至报告期末，公司共持有软件著作权530件，共取得专利241项，其中发明专利24项，实用新型专利105项，外观专利112项[114] - 游戏业务将AI相关技术常态化应用于研运全流程[119] 市场扩张和并购 - 2025年7月子公司签订协议出售西班牙人俱乐部99.66%股权，10月完成交割[84] - 报告期内海外推出《战地无疆》《冒险岛R：进化》《仙境传说：破晓》等精品游戏[144] 其他新策略 - 玩具业务构建全环节业务体系，构建境外境内结合、多元化、全维度渠道体系，线上线下协同发展[29][111] - 游戏业务秉持产品系列化、市场国际化、发行品牌化战略布局，建立完善发行业务体系，打造覆盖全球主流市场的运营体系，与众多主流游戏渠道和广告投放平台合作[32][112]

证券代码：300043 证券简称：星辉娱乐 公告编号：2026-010 星辉互动娱乐股份有限公司 关于召开2025年度股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称"公司"）根据公司第六届董事会第十 五次会议决议,决定于2026年04月29日14:30召开公司2025年度股东会，现将有关事 项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2025年度股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、会议召开的合法、合规性 公司于2026年03月30日召开的第六届董事会第十五次会议审议通过了本次提交 股东会审议的相关议案，本次会议的召集和召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和《公司章程》的相关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2026年04月29日14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为2026 年04月29日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投 票系统投票的具体时间为2026年04月29日9:15至 ...

星辉互动娱乐股份有限公司 第六届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十五次会 议于2026年3月30日10:00在公司会议室以现场结合通讯方式召开，会议通知已以 专人送达、邮件、传真等方式送达全体董事，与会的各位董事已经知悉与所议事 项相关的必要信息。本次董事会会议应出席董事7名，实际出席会议董事7名。公 司相关高管人员列席了本次会议。会议由董事长陈创煌先生主持，会议的召集和 召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 会议采用记名投票的方式进行表决，经与会的董事表决，审议通过了以下决 议： （一）审议通过《2025 年年度报告》及其摘要； 证券代码：300043 证券简称：星辉娱乐 公告编号：2026-004 公司《2025 年年度报告》及摘要的具体内容详见公司同日在中国证监会指 定的创业板信息披露网站披露的公告。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 表决结果：赞成 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 ...

本公司及董事会全体人员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、审议程序 星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 30 日召开 第六届董事会第十五次会议，以 7 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关 于2025年度利润分配预案及提请股东会授权董事会决定2026年各季度利润分配 方案的议案》。 证券代码：300043 证券简称：星辉娱乐 公告编号：2026-006 星辉互动娱乐股份有限公司 关于2025年度利润分配预案及提请股东会授权董事会决定 2026年各季度利润分配方案的公告 本议案已经公司独立董事专门会议审议并取得了明确同意的意见，议案尚需 提交公司 2025 年度股东会审议。 二、利润分配方案的基本情况 （一）2025 年度利润分配方案 根据广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"司农事务所"） 出具的 2025 年度审计报告，2025 年度实现归属于上市公司股东的净利润 301,594,787.54 元，母公司 2025 年度实现税后净利润-134,963,327.65 元。按 照《公司章程》的规定，母公司应提取法定 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为20.92亿元，同比增长53.81%[26][41] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，同比大幅扭亏（2024年为亏损4.58亿元）[26][41] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为2.49亿元，同比大幅扭亏（2024年为亏损4.65亿元）[26][41] - 2025年第四季度营业收入为3.66亿元，为全年最低季度[28] - 2025年第二季度归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，为全年最高季度[28] - 公司2025年总营业收入为20.92亿元，同比增长53.81%[86] 成本和费用（同比环比） - 销售费用为5.83亿元，同比大幅增长120.94%[105] - 财务费用为-956,602.93元，同比减少101.26%[105] - 研发投入金额为5507万元，占营业收入比例为2.63%，较上年的7.02%下降[108] - 游戏业务成本中游戏分成同比大幅增长68.64%至7415.5万元，其他成本激增530.92%至3949.6万元[99] - 足球俱乐部业务人工成本同比下降18.76%至2.81亿元，摊销成本同比下降34.32%至4546.2万元[99] 各条业务线表现 - 玩具业务主营业务收入4.51亿元，同比减少3.06%，占营业总收入21.56%；净利润8370.34万元，同比增长1.23%[42] - 游戏业务主营业务收入9.11亿元，同比增长93.16%，占营业总收入43.57%；净利润4695.27万元，实现扭亏为盈[47] - 足球俱乐部业务2025年1-9月实现主营业务收入6.85亿元，净利润1.16亿元，扭亏为盈[53] - 游戏业务收入为9.11亿元，同比增长93.16%，占总收入比重提升至43.57%[86] - 足球俱乐部业务收入为6.85亿元，同比增长82.36%，占总收入32.74%[86] - 玩具业务收入为4.51亿元，同比下降3.06%，占总收入比重降至21.56%[86] - 球员转会收入达2.24亿元，同比大幅增长577.30%[86] - 游戏业务中，独代运营模式收入3.83亿元，同比增长211.04%[86] - 境外游戏业务收入3.79亿元，同比增长94.10%[86] - 汽车模型产品收入4.19亿元，同比下降3.78%[86] - 电视转播权收入2.82亿元，同比增长34.25%[86] - 游戏业务收入同比增长93.16%至9.11亿元，毛利率大幅提升24.11个百分点至73.75%[96] - 足球俱乐部业务收入同比增长82.36%至6.85亿元，毛利率大幅提升73.69个百分点至44.58%[96] - 球员转会收入同比激增577.30%至2.24亿元，毛利率高达87.01%并同比提升150.82个百分点[96][97] - 玩具业务收入同比下降3.06%至4.51亿元，毛利率微增2.46个百分点至48.93%[96] - 游戏业务境内收入同比增长92.50%至5.32亿元，境外收入同比增长94.10%至3.79亿元[96] - 汽车模型产品收入同比下降3.78%至4.19亿元，毛利率微增2.36个百分点至49.80%[96] - 玩具业务销售量同比下降1.56%至604.26万部，生产量同比下降9.78%至593.52万部[97] 各地区表现 - 《冒险岛 R：进化》在日本上线首日取得iOS与Google Play免费榜双榜首，最高位列iOS游戏畅销榜第18名[50] - 《战地无疆》在韩国上线首日获iOS免费榜第4，在日本上线首日获iOS免费榜第1[48] - 《仙境传说：破晓》在微信小程序上线一周内入围畅销榜Top8[49] - 《仙境传说：破晓》在中国台湾地区上线首日取得iOS与Google Play免费榜双榜首，最高位列iOS畅销榜第2名[50] - 《仙境传说：破晓》在东南亚上线首日获泰国iOS免费榜第1名、畅销榜第2名[50] 管理层讨论和指引 - 公司2026年规划将优化产品结构，拓展玩具新品类及国际市场，并以三国题材为核心构建SLG游戏产品矩阵[136] - 公司计划深化IP资源运营，将其作为降低获客成本、拓宽用户渠道的核心资产[137] - 公司玩具业务切入积木拼装赛道，并基于F1、达喀尔等国际赛事资源推出同款车模产品[136] - 公司游戏业务将聚焦“X+SLG”融合创新，并基于小游戏布局深化研运体系及多地区发行[136] - 公司重点深耕《冒险岛》等经典IP，通过精细化研发提升用户粘性，为核心产品长线发展筑牢用户基础[138] - 公司针对《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《枫之谷 R：经典新定义》等长线产品进行精细化运营，构建全球化多版本运营体系以延长生命周期[138] - 公司玩具业务已掌握VR空间定位遥控、智能语音交互控制等技术，并实现蓝牙近场交互及支持与主流大模型平台对接的AI语音助手的产品研发适配[139] - 公司游戏业务将深化AI技术在研发、运营全流程的应用，包括AI辅助美术设计、代码调试、智能投放与用户分析[139] - 公司游戏业务将拓展支付宝、美团等超级APP流量渠道，并推进旗下产品对鸿蒙系统的深度适配开发[140] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5.40亿元，同比增长235.78%[26] - 2025年加权平均净资产收益率为18.90%，较2024年的-26.84%大幅提升45.74个百分点[26] - 2025年末资产总额为27.85亿元，较2024年末下降26.52%[26] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为17.50亿元，较2024年末增长21.18%[26] - 2025年非经常性损益总额为5269.07万元，主要来自非流动资产处置收益[33] - 经营活动产生的现金流量净额达5.40亿元，同比增长235.78%[42] - 带息债务总额由14.82亿元下降至7.49亿元，资产负债率由61.94%回落至37.28%[42] - 经营活动产生的现金流量净额为5.40亿元，同比大幅增长235.78%[110] - 投资活动产生的现金流量净额为3.76亿元，同比大幅增长322.54%[110] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8.59亿元，同比大幅减少1,414.41%[110] - 出售西班牙人俱乐部确认投资收益5336.2万元，占利润总额的15.90%[112] - 货币资金期末余额为1.30亿元，占总资产4.65%，较年初增加3712.17万元，增幅40.16%[116] - 固定资产期末余额为5.89亿元，占总资产21.13%，较年初减少5.45亿元，减幅48.08%，主要因出售西班牙人俱乐部[116] - 短期借款期末余额为6.59亿元，占总资产23.66%，较年初减少3.63亿元，减幅35.51%[116] - 长期借款期末余额为7000.0万元，占总资产2.51%，较年初减少2.74亿元，减幅79.65%[116][117] - 其他权益工具投资新增3.29亿元，占总资产11.83%，增幅100.00%，主要因出售西班牙人俱乐部获得10.12%股权对价[117] - 其他非流动金融资产新增2.07亿元，占总资产8.69%，增幅588.79%，主要因出售西班牙人俱乐部获得6.33%可回售股权对价[117] - 无形资产期末余额为4488.54万元，占总资产1.61%，较年初减少4.50亿元，减幅90.93%，主要因出售西班牙人俱乐部[117] - 商誉期末余额为3.70亿元，占总资产13.28%，较年初减少2.51亿元，减幅40.42%，主要因出售西班牙人俱乐部[117] - 应收账款期末余额为1.58亿元，占总资产5.68%，较年初减少7950.19万元，减幅33.45%，主要因出售西班牙人俱乐部[116] - 应付职工薪酬报告期末为3649.47万元，占总资产比例1.31%，较年初减少5349.00万元，减幅59.44%[119] - 应交税费报告期末为987.34万元，占总资产比例0.35%，较年初减少6599.44万元，减幅86.99%[119] - 其他应付款报告期末为2109.37万元，占总资产比例0.76%，较年初减少11449.80万元，减幅84.44%[119] - 一年内到期的非流动负债报告期末为2000.00万元，占总资产比例0.72%，较年初减少9652.96万元，减幅82.84%[119] - 其他非流动负债报告期末为0元，较年初减少29447.41万元，减幅100.00%[119][120] - 未分配利润报告期末为38603.68万元，占总资产比例13.86%，较年初增加28917.99万元，增幅298.56%[120] - 公司境外资产星辉游戏（香港）有限公司资产规模32849.36万元，2025年净利润为5434.16万元，占公司净资产比重18.80%[120] - 公司报告期投资额为0元，较上年同期减少490.00万元，变动幅度-100.00%[124] - 固定资产期末账面价值48823.34万元、投资性房地产52663.05万元、无形资产4354.51万元等资产因抵押借款而权利受限[122] - 货币资金中有334.22万元因司法冻结、750.00万元作为信用证保证金等而权利受限[122] 公司治理与股权结构 - 董事会由7位成员构成，其中独立董事3位，占比43%[157] - 董事会中有1位女性董事[157] - 兼任高管及由职工代表担任的董事占董事会人数的比例为29%[157] - 公司董事及高级管理人员报告期初合计持股854,534股，期间无增减持变动，期末持股总数仍为854,534股[168][170] - 董事、总经理卢醉兰个人持有公司股份854,534股，报告期内无变动[168][170] - 除卢醉兰外，其余所有列示的董事及高级管理人员（包括董事长陈创煌、董事陈灿希、财务总监孙琦等）报告期初及期末持股数均为0股[168][170] - 2025年5月30日，董事陈梓锋因个人原因离任，其持股数为0股[170][171] - 2025年5月30日，陈灿希被选举为公司董事[171] - 公司董事长陈创煌，33岁，任期自2023年6月1日至2026年6月1日[168][173] - 公司总经理卢醉兰，44岁，任期自2023年6月1日至2026年6月1日[168][173] - 公司财务总监孙琦，44岁，任期自2020年6月1日至2026年6月1日[168][173] - 公司董事陈灿希，31岁，任期自2025年5月30日至2026年6月1日[168][170] - 报告期内公司存在董事离任情况（陈梓锋）[170] - 公司现任董事、高级管理人员合计9人[180] - 2025年董事及高级管理人员薪酬已按月支付[180] - 独立董事姚明安在金发拉比妇婴童用品股份有限公司领取报酬津贴，任期至2025年12月16日[178] - 独立董事姚明安在湖南五创循环科技股份有限公司领取报酬津贴，任期至2025年04月30日[178] - 独立董事刘伟在祥鑫科技股份有限公司担任董事并领取报酬津贴，任期至2025年12月22日[178] - 独立董事刘伟在广东东峰新材料集团股份有限公司领取报酬津贴，任期至2025年06月27日[178] - 财务总监、董事会秘书孙琦在多家参股公司担任董事，但不领取报酬津贴[178] - 副总经理仲昆杰在公司参股公司广州纵星群英网络科技有限公司担任监事，不领取报酬津贴[178] - 董事及高级管理人员报酬由股东会或董事会决定，依据经营绩效、工作能力等考核确定[180] - 公司于2023年第一次临时股东会审议通过董事、监事薪酬（津贴）方案[180] - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得税前报酬总额为406.28万元[181] - 副总经理仲昆杰获得的税前报酬最高，为185.39万元，占总额的约45.6%[181] - 财务总监兼董事会秘书孙琦获得的税前报酬为71.52万元，占总额的约17.6%[181] - 总经理卢醉兰获得的税前报酬为52.94万元，占总额的约13%[181] - 董事长陈创煌获得的税前报酬为44.2万元，占总额的约10.9%[181] - 报告期内董事会共召开6次会议，除陈灿希（出席4次）和陈梓锋（出席2次）外，其他董事均全勤出席（6次）[183] - 报告期内审计委员会共召开2次会议，审议了年度报告、半年度报告及内部审计工作等议案[186] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[184] - 董事提出的建议均被公司采纳[185] - 报告期末全体董事和高级管理人员的薪酬考核已完成，无递延支付或止付追索安排[181] - 报告期末公司在职员工总数为1,711人，其中母公司109人，主要子公司1,602人[190] - 员工专业构成为：生产人员779人，销售人员351人，技术人员418人，财务人员32人，行政人员131人[190] - 员工教育程度为：硕士46人，本科526人，大专及以下1,139人[190] - 当期领取薪酬员工总人数为1,756人[190] - 审计委员会审议了《2025年第三季度报告》[187] - 薪酬与考核委员会审议了《关于确认公司2024年度高级管理人员薪酬的议案》[187] - 薪酬与考核委员会审议了公司2025年员工持股计划相关议案[187] - 战略委员会审议了《公司发展战略及2025年发展规划的议案》[187] - 提名委员会审议通过了关于提名陈灿希为公司董事的议案[187] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[188] 业务运营与产品表现 - 2025年玩具板块共申请88项专利，截至报告期末累计取得专利232项[43] - 报告期内游戏平台新增运营游戏9款，期末运营游戏总数27款[54] - 2025年国内手游季度活跃用户数从Q1的422.22万人增长至Q4的811.39万人[55] - 2025年国内页游季度活跃用户数在Q4达到15.94万人[55] - 2025年境外手游季度活跃用户数在Q4达到112.18万人[55] - 公司累计拥有专利技术超230项，产品良品率持续稳定在99%以上[69] - 玩具业务累计获得超过35个知名汽车品牌的超400款车模及衍生品生产的品牌授权[72] - 玩具业务“RASTAR”商标知识产权覆盖全球110多个国家和地区[74] - 玩具业务超400款优质产品远销全球120多个国家和地区[76] - 游戏业务连续四届揽获国家文化出口重点企业[78] - 公司游戏业务与腾讯、苹果、华为、OPPO、vivo、小米、荣耀、三星等主流游戏渠道维持良好合作关系[80] - 公司游戏业务与巨量引擎、腾讯、Bilibili、快手、百度、UC、谷歌、Meta等头部广告投放平台开展稳定合作[80] - 核心游戏团队自2015年起深耕古风策略类、放置类等细分赛道[81] - 公司对《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《战地无疆》等长周期游戏开展持续迭代与运营[81] - 主要游戏“游戏一”收入为1.84亿元，占游戏业务收入20.19%，其推广营销费用占该游戏收入15.18%[86][88] - 境外游戏一收入为7196.56万元，占游戏业务收入比例42.85%，推广营销费用1931.40万元，占游戏收入总额比例2.12%[89] - 境外游戏二收入为6666.68万元，占游戏业务收入比例24.86%，推广营销费用4816.85万元，占游戏收入总额比例5.29%[89] - 境外游戏三收入为5172.30万元，占游戏业务收入比例73.28%，推广营销费用为0元[89] - 产品一第四季度用户数量环比下降29.4%（从第三季度258,501降至182,368），付费用户数量环比下降31.3%（从21,447降至14,736）[91] - 产品二第二季度用户数量环比增长214.2%（从第一季度1,546,077增至4,856,569），但第四季度付费用户数量环比下降49.6%（从第三季度12,077降至6,085）[91] - 产品三第四季度充值流水环比暴涨2024.5%（从第三季度745.65万元增至15,841.79万元），付费用户数量环比增长2133.3%（从7,185增至160,461）[91] - 产品五第二季度ARPU

公司股价表现与资金技术面 - 星辉娱乐当日收盘报7.06元，跌幅达6.12%，成交额为11.42亿元，换手率达12.76% [1][2] - 资金流向显示主力资金净流出约9976万元，其中超大单净流出8602万元，反映大资金减持意愿较强 [2] - 技术面上，股价跌破5日均线(7.012元)，MACD柱状图为正值0.096，KDJ指标中J线为63.429未进入超卖区间，短期需关注布林带下轨6.12元附近的支撑力度 [2] 所属板块与市场环境 - 公司所属的游戏Ⅱ板块当日仅微跌0.20%，体育产业板块跌1.20%，整体波动远小于个股跌幅 [3] - 同期上证指数微涨0.09%，深证成指跌0.35%，市场整体呈震荡整理格局，未见系统性风险 [3] - 部分机构观点指出，节前市场交投趋于平淡，资金更关注结构性机会，前期涨幅较大的个股可能面临获利了结压力 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年三季度末，华夏中证动漫游戏ETF和国泰中证动漫游戏ETF位列星辉娱乐前十大流通股东，当季度分别增持428.92万股和79.30万股 [4] - 当日股价下跌可能造成相关基金持仓浮亏，但此为持仓波动结果，未发现直接涉及公司基本面的利空公告 [4] - 星辉娱乐2月11日的下跌主要源于个股层面的资金流出和技术调整，与板块及整体市场关联度较低 [4]

公司股价与交易表现 - 2月11日，星辉娱乐股价下跌5.05%，报收7.14元/股，成交额6.71亿元，换手率7.43%，总市值88.84亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为星辉互动娱乐股份有限公司，位于广东省广州市，成立于2000年5月31日，于2010年1月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务 [1] - 主营业务收入构成：游戏业务占35.76%，球员转会占19.13%，车模及婴童用品占17.72%，电视转播权占15.18%，票务及会员占5.02%，赞助及广告占3.87%，租金占1.22%，足球衍生品占1.05%，其他占1.04% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证动漫游戏ETF（159869）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于三季度增持428.92万股，截至当时持有2505.19万股，占流通股比例为2.01% [2] - 以2月11日股价下跌测算，该基金当日浮亏约951.97万元 [2] 相关基金产品信息 - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）成立于2021年2月25日，最新规模为126.11亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.72%，同类排名212/5569；近一年收益率为41.16%，同类排名1421/4295；成立以来收益率为66.47% [2] - 该基金经理为鲁亚运，累计任职时间3年248天，现任基金资产总规模264.29亿元，任职期间最佳基金回报为94.15%，最差基金回报为-34.01% [3]

市场整体表现 - 2026年2月10日，A股市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，沪指涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37% [1] - 科创50指数表现相对强势，涨近1% [1] - 全市场成交额为2.12万亿元，较上一个交易日缩量1454.99亿元 [1] - 个股层面呈现跌多涨少格局，3157只个股下跌，2222只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 涨幅靠前的板块主要集中在传媒娱乐及AI应用领域，包括影视院线、短剧游戏、Sora概念（文生视频）、知识产权保护、文化传媒、手机游戏、AI预料、网络游戏等 [1] - 跌幅靠前的板块包括贵金属、白酒、培育钻石、光伏设备、金属锌、黄金概念、钙钛矿电池、免税店、赛马概念等 [2] 影视院线与春节档 - 影视院线板块表现强劲，直接催化剂是2026年春节档新片预售票房表现 [3] - 截至发稿时，2026年春节档新片预售票房已突破1亿元，其中《飞驰人生3》预售超3400万元，《惊蛰无声》预售超2500万元 [3] AI视频技术突破与影响 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance 2.0在小范围内测阶段引发广泛关注，其具备“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力 [6] - Seedance 2.0可根据文本或图像在60秒内生成带有原生音频的多镜头序列视频，被行业人士评价为标志着“AIGC的童年时代结束了” [6] - 该技术的出现引爆了A股AI应用题材，并带动2月10日传媒板块再次爆发 [6] - 行业普遍认为，AI视频技术的成熟将重构内容生产产业链，从创意策划、制作拍摄到分发传播，AI将深度参与各个环节 [6] - 掌握核心技术与流量入口的企业有望在新的产业格局中占据主导地位 [6] AI技术对具体行业的影响 - 机构认为，Seedance 2.0有望在AI漫剧、AI短剧等短内容领域率先实现广泛应用 [6] - 该技术将大幅降低短剧、漫剧行业的制作成本、缩短生产周期，推动行业产能供给释放和产业链规模扩张 [6] - 中银证券指出，Seedance 2.0的模型能力产生质变，实现了从“生成一段画面”向“完成一个作品”的跨越，其提升的能力主要包括自分镜和自运镜、全方位多模态参考、音画同步生成、多镜头叙事能力 [7] - Seedance 2.0有望提升生成视频可用率，大幅降低制作成本 [7] - 该技术或推动漫剧行业进入规模化发展阶段，传统动漫制作需数年打磨且资金投入动辄千万元，而漫剧“短视频化”的轻量化产品制作周期短、创作门槛低 [7] - 在文化传媒板块带动下，游戏板块2月10日普遍上涨，光线传媒、文投控股涨停，恺英网络、完美世界、星辉娱乐等大涨 [7] - 东方证券表示，AI在游戏产业的应用正从toB走向toC，toB端有助于头部长青游戏获得产能和流量增长；toC端，大DAU游戏利用自然语言AI游戏引擎驱动用户共创，有望实现游戏内容和DAU的双向高增 [7] 春节前后市场展望 - 距离2026年农历春节仅剩3个交易日，市场关注持股或持币过节的选择 [8] - 历史数据显示“春节效应”，近10年春节假期前后5个交易日，沪指有7年上涨；前后1个交易日，沪指有6年上涨，整体来看A股春节前后大概率上涨 [8] - 近期市场走势方面，沪指在2025年底经历强势拉升后，2026年初进入震荡调整，近期重新呈反弹走势，回升至4100点上方 [8] - 多家机构对春节前后行情持乐观态度，“持股过节”成为主流建议 [9] - 中国银河证券认为行情向好有两大支撑：政策面上，自2024年9月24日以来有一系列稳预期、做增量的政策支持；流动性上，从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股有支撑作用，固收+资金、理财资金入市等多重因素或利好A股 [9] - 从估值水平看，全A指数PB（LF）估值为1.90倍，处于2010年以来54.40%分位数，处于历史中位水平 [10] - 2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点 [10] - 业绩预告显示出结构性线索：科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征；部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；出海业务在打开第二增长曲线；资本市场活跃度提升利好非银板块 [10]

市场整体表现 - 2026年2月10日A股市场整体维持震荡，上证指数跌0.02%至4122.34点，深证成指跌0.02%至14206.26点，创业板指跌0.14%至3328.02点，科创综指涨0.19%至1800.35点 [1][2] - 市场结构性分化明显，AI应用题材全线上扬，光伏产业链回调 [1] AI视频技术驱动文化传媒板块 - 字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance 2.0在2026年2月小范围内测，凭借“文本/图片生成电影级视频”的突破性能力成为焦点，引爆A股AI应用题材 [1][4] - 在Seedance 2.0带动下，2月10日文化传媒板块爆发，板块指数（BK0486）大涨6.76%至13704.46点 [4][5] - 多只个股涨停，包括读客文化（+20.03%）、捷成股份（+20.03%）、中文在线（+20.01%）、荣信文化（+20.00%）、光线传媒（+20.00%）等 [4][5] - 行业普遍认为，AI视频技术成熟将重构内容生产产业链，掌握核心技术与流量入口的企业将在新产业格局中占据主导地位 [5] AI视频技术的具体影响与应用前景 - 机构认为Seedance 2.0有望在AI漫剧、AI短剧等短内容领域率先实现广泛应用，解决传统制作模式成本高、周期长、产能有限等问题 [6] - 中银证券指出，Seedance 2.0模型能力产生质变，推动视频生成从“生成一段画面”向“完成一个作品”跨越，其提升的能力包括自分镜和自运镜、全方位多模态参考、音画同步生成、多镜头叙事能力 [6] - 该模型提升生成视频可用率，有望大幅降低制作成本，并推动漫剧行业进入规模化发展阶段 [6] - 传统动漫制作需数年、资金投入动辄千万元，而漫剧“短视频化”的轻量化产品制作周期短、创作门槛低，行业有望加速发展 [6] 游戏板块表现与行业数据 - 在文化传媒板块带动下，游戏板块2月10日普遍上涨，板块指数（BK1046）涨4.71%至1804.36点 [7][8][9] - 多只个股大涨，包括文投控股（+10.13%）、星辉娱乐（+9.67%）、完美世界（+9.61%）等 [8][9] - 政策端释放暖意，2026年1月共发放182个游戏版号（国产177款，进口5款），延续了自2025年以来的常态化发放趋势 [9] - 根据《2025中国游戏产业报告》，2025年中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，首次突破3500亿元大关；游戏用户规模达6.83亿人 [9] 游戏行业的AI驱动与增长逻辑 - 东方证券观点称，2025年中国游戏销售收入同比增长约8%，大幅跑赢社零的3.7% [10] - 老游戏层面，AI驱动长青游戏DAU与流水持续走高；新游戏层面，版号数量直接决定行业增速和企业立项信心，2025年监管变化（版号试点属地办理）使得产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行 [10] - 随着AI在游戏产业应用从toB走向toC，预计toB端头部长青游戏在AI加持下持续获得产能和流量增长；toC端大DAU游戏利用自然语言AI游戏引擎驱动用户共创，有望获得游戏内容和DAU的双向高增 [10] 港股相关板块表现 - 港股文化传媒跟随A股大涨，同时创新药服务（CXO）板块表现强势 [11] - CXO概念指数（HK1114）涨4.24%至1458.68点，成交额24.5亿 [12] - 成分股中，药明生物涨5.54%，药明康德涨4.31%，泰格医药涨3.62%，昭衍新药涨2.67% [12] - 开源证券表示，2017至2026年是国产药企实力获全球认可的“黄金十年”，中国创新药License-out交易总包从2017年的25.62亿美元飙升至2025年的1402.74亿美元 [12] - 2026年以重磅BD强势开年，年初License-out交易首付款总额已超2025年的39%，总包总额已达2025年的22% [12]

公司股价与交易表现 - 2月10日，星辉娱乐股价上涨5.26%，报收7.40元/股，成交额达8.39亿元，换手率为9.39%，总市值为92.07亿元 [1] 公司基本情况 - 星辉互动娱乐股份有限公司位于广东省广州市，成立于2000年5月31日，于2010年1月20日上市 [1] - 公司主营业务涵盖游戏业务、足球俱乐部业务和玩具业务 [1] - 主营业务收入构成：游戏业务占35.76%，球员转会占19.13%，车模及婴童用品占17.72%，电视转播权占15.18%，票务及会员占5.02%，赞助及广告占3.87%，租金占1.22%，足球衍生品占1.05%，其他占1.04% [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证动漫游戏ETF（159869）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持428.92万股，截至当时持有2505.19万股，占流通股比例为2.01% [2] - 基于2月10日股价上涨测算，该基金当日浮盈约926.92万元 [2] 相关基金产品信息 - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）成立于2021年2月25日，最新规模为126.11亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.95%，同类排名947/5569；近一年收益率为39.1%，同类排名1634/4295；成立以来收益率为58.17% [2] - 该基金经理为鲁亚运，累计任职时间3年247天，现任基金资产总规模为264.29亿元，任职期间最佳基金回报为99.34%，最差基金回报为-33.45% [3]