市场表现 - 11月3日A股三大指数全线翻红 全市场超3500只个股上涨 [1] - 文化传媒概念股集中爆发 三七互娱、东方明珠、吉视传媒等多股涨停 [1] - 万隆光电涨超16% 福石控股涨超13% 三六零涨超7% 星辉娱乐等多股跟涨 [1] 行业驱动因素 - 腾讯广告发布最新漫剧政策 开通文娱-微短剧类目的内容方最高可享受95%分成比例 [1] - 漫剧内容授权官方小程序可拿110%至160%分成 [1] - 抖音短剧版权中心发布《成品漫剧业务合作指引》 上线平台涵盖红果短剧、抖音原生等产品 [1] - 平台持续加码AI漫剧激励 产业景气度正在加速提升 [1] 行业趋势与成本效益 - 在AI赋能之下 漫剧生产成本有望进一步下降 [1] - 漫剧整体盈利模型有望优于短剧 [1] - 平台加码AI漫剧激励 产业景气度提升 [1] 公司业绩表现 - 三季报披露收官 传媒板块各细分赛道业绩分化 [1] - 手握优质内容的游戏以及影视个股录得了较亮眼增长 [1] - 游戏板块多数公司在新产品驱动及暑期档加大运营力度下 收入端取得亮眼增长 [1]

电子竞技概念板块市场表现 - 截至11月3日收盘，电子竞技概念板块整体上涨2.62%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内共有33只股票上涨，其中三七互娱、东方明珠、ST华通涨停 [1] - 万隆光电、星辉娱乐、完美世界涨幅居前，分别上涨16.15%、9.29%、4.38% [1] 板块资金流向 - 电子竞技概念板块当日获得主力资金净流入16.59亿元 [2] - 板块内18只股票获得主力资金净流入，其中5只股票净流入金额超过1亿元 [2] - 三七互娱主力资金净流入6.00亿元，位居首位 [2] - ST华通、东方明珠、完美世界主力资金分别净流入3.84亿元、2.57亿元、1.09亿元 [2] 个股资金流入比率 - 三七互娱主力资金净流入比率最高，达到45.94% [3] - ST华通和万隆光电的主力资金净流入比率分别为15.60%和14.19% [3] - 东方明珠和完美世界的主力资金净流入比率分别为12.16%和9.31% [3] 相关概念板块联动 - 与电子竞技相关的云游戏、手机游戏、网络游戏概念板块当日分别上涨2.80%、2.57%、2.37% [2] - 短剧游戏和Sora概念(文生视频)板块当日也表现强劲，分别上涨2.89%和2.77% [2]

全球玩具行业业绩表现 - 在宏观经济不振和关税阴云背景下，欧美玩具公司2025年第三季度业绩普遍下行 [1] - 美泰三季度净销售额约17.4亿美元，同比下滑6%；SpinMaster营收约7.35亿美元，同比下滑17%；Jakks收入约2.11亿美元，同比大跌34% [1] - 孩之宝通过密集推进《万智牌》IP联动和拓展授权，实现收入增长8%达到约13.88亿美元 [1] 国内玩具/文具公司业绩综述 - A股上市的15家玩具/文具相关公司中，不到一半实现营业收入增长，增幅超过5%的有6家 [3] - *ST沐邦、星辉娱乐、元隆雅图在业务模式/IP矩阵重整后收入大幅回升，同比增幅均超30% [3] - 晨光股份营业收入65.19亿元人民币，同比增长7.52%；净利润3.91亿元，同比增长0.63% [4] - 齐心集团营业收入29.56亿元，同比下降13.02%；净利润0.53亿元，同比下降17.08% [4] - 元隆雅图营业收入8.23亿元，同比增长41.06%；净利润0.14亿元，同比增长235.80% [4] - 星辉娱乐营业收入5.92亿元，同比增长41.26%；净利润1.13亿元，同比增长317.56% [4] - 广博股份营业收入6.67亿元，同比增长8.71%；净利润0.49亿元，同比增长52.00% [4] - 创源股份营业收入6.05亿元，同比增长9.34%；净利润0.30亿元，同比增长34.24% [4] 重点玩具/文具公司业务动态 - *ST沐邦营收大增128.93%但继续亏损，公司面临涉诉案件多、资金流动性压力及账户冻结等问题 [7] - 星辉娱乐营收增长及扭亏为盈主要因出售西班牙人俱乐部，重新聚焦车模玩具老本行及网络游戏 [7] - 星辉娱乐玩具业务坚持"科技创新+市场导向"，推出多款国际化头部IP联名遥控车及积木车新品 [7] - 元隆雅图营收大增41%，利润增长超2倍，主要因降本增效显著及"大IP+科技"战略加速落地 [9] - 元隆雅图形成"国潮"+"国际"IP矩阵，合作开发"四季天安"冰箱贴、《大闹天宫》及熊猫"花花"IP产品 [9] - 元隆雅图推出零售子品牌"元隆元创"，开设线下门店及自动贩售机，并拓展多个线上电商平台 [9] - 创源股份净利润增长34%部分得益于汇率变动收益，公司通过投资与合作布局IP领域，国内文创团队近100人 [10] - 广博股份主营业务毛利率提升1.86个百分点，旗下子品牌"kinbor"主打手账，并进军谷子市场，联名IP包括三丽鸥、名侦探柯南等 [10] - 晨光股份旗下九木杂物社营业收入约11.55亿元，同比增长9.22%，新增多场外部IP联动快闪活动，全国门店数量超过870家 [12] - 华立科技动漫IP衍生产品销售收入约2.66亿元，同比增长7.5%，毛利率40.19%，IP包括《宝可梦》《奥特曼》等 [12] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，并完成对《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP的战略收购 [13] - 实丰文化形成AI智能电动玩具、IP动漫衍生品玩具、潮流玩具三大产品线，覆盖众多知名IP，并联合百度开发马年生肖主题AI玩具 [15][16] 国内影视/文化娱乐公司业绩综述 - 28家影视/文化娱乐相关公司约半数实现收入增长，其中增幅超过5%的有12家 [4] - 华智数媒、欢瑞世纪、*ST大晟、中文在线主要通过短剧业务实现收入大增（同比增幅超30%），但本季度全部亏损 [5] - 光线传媒、上海电影、中国电影实现收入和利润同时大增，万达电影收入下滑但利润增长超过2倍 [5] - 华策影视营业收入2.51亿元，同比下降52.21%；净利润0.58亿元，同比下降39.38% [6] - 欢瑞世纪营业收入1.44亿元，同比增长216.90%；净亏损0.29亿元 [6] - 上海电影营业收入3.61亿元，同比增长101.60%；净利润0.86亿元，同比增长123.51% [6] - 万达电影营业收入30.98亿元，同比下降14.63%；净利润1.73亿元，同比增长212.04% [6] - 中国电影营业收入12.12亿元，同比增长35.61%；净利润1.77亿元，同比增长1463.17% [6] - 光线传媒营业收入3.74亿元，同比增长247.54%；净利润1.06亿元，同比增长993.71% [6] - 芒果超媒营业收入30.99亿元，同比下降6.58%；净利润2.52亿元，同比下降33.47% [6] - 横店影视营业收入5.22亿元，同比增长15.90%；净利润0.04亿元，刚实现扭亏 [6] 重点影视/文化娱乐公司业务动态 - 华智数媒收入猛增2634.01%至约6569万元，净亏损约2.95亿元，公司布局短剧出海、互动影游、AI换脸等新赛道 [18][19] - 欢瑞世纪短剧业务导致营业成本增长149.94%，销售费用增长393.45%，营收增长但利润层面未改观 [20] - 中文在线营收大增主要因海外短剧平台FlareFlow境外收入增长，累计下载量突破1900万，上线作品超3000部 [20] - 中国电影收入利润大增主要因主投电影《南京照相馆》成为暑期档票房冠军，但前三季度利润同比下滑44.86% [21] - 上海电影收入利润大增最大功臣是动画电影《浪浪山小妖怪》，其IP通过30多个品牌合作实现消费力转化 [22][24] - 上海电影旗下上影元文化自研文创板块"上影元品"开发产品超1000 SKU，布局三大赛道并覆盖多种渠道 [24] - 光线传媒业绩增长得益于《哪吒之魔童闹海》票房超百亿及部分票房结转，艺人经纪业务毛利增长超120% [24] - 光线传媒推进大量动画项目，并关注微短剧市场，已筹划投资组建相关公司 [24] - 万达电影利润增长因暑期档市场回暖及IP衍生业务，开展主题营销活动，整合IP提升非票收入 [25] - 万达电影IP产品板块影时光推出自有潮流艺术厂牌"栖境"及原创潮玩IP "MOMO&FRIENDS"系列产品 [25][26] - 芒果超媒芒果TV用户月活均值同比增长约11.08%，广告收入同比增长，将战略收缩传统电商聚焦IP衍生品开发 [28] - 横店影视开展主题观影活动，并开设"横影生活馆"超市及"横好玩"游戏潮玩馆以拓展非票业务 [28]

市场表现与资金流向 - 游戏板块早盘表现强势，游戏ETF上涨近3% [1] - 三七互娱、星辉娱乐、冰川网络、游族网络、完美世界等个股涨幅居前 [1] - 游戏ETF近20个交易日获得资金净流入29.21亿元，产品规模达111.68亿元 [1] 公司财务业绩 - 三七互娱前三季度归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%，扣非净利润22.6亿元，同比增长20.43% [1] - 巨人网络第三季度营业收入17.1亿元，同比上升115.6%，归母净利润6.4亿元，同比上升81.2% [1] - 吉比特三季度净利润5.69亿元，环比增长57.58% [1] 行业趋势与投资机会 - 游戏行业财报交易博弈结束，产品趋势基本验证，财报兑现度较高 [2] - 大DAU产品如《王者荣耀》、《三角洲行动》、《超自然行动组》通过内容更新强化赛道优势和流水稳健性 [2] - 新产品周期开启，部分公司存在投资机会 [2] - 头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应可能推动上市公司价值重估 [2] - 游戏板块受AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为17.27亿元，归母净利润为2.68亿元 [1] - 公司经营活动现金净流入为4.08亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.22元 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为57.13%，在已披露同业公司中排名第12，较上季度毛利率减少2.10个百分点 [3] - 公司最新ROE为15.61% [3] 运营效率指标 - 公司最新总资产周转率为0.48次 [3] - 公司最新存货周转率为12.32次，在已披露同业公司中排名第10，较去年同期存货周转率减少0.40次，同比下降3.17% [3] 资本结构与股东情况 - 公司最新资产负债率为50.46%，在已披露同业公司中排名第18 [3] - 公司股东户数为6.86万户，前十大股东持股数量为5.27亿股，占总股本比例为42.33% [3] - 前十大股东中，陈雁升持股比例最高，为32.7%，其次为江西贪玩信息技术有限公司持股2.14%，华夏中证动漫游戏ETF持股2.01% [3]

核心财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业总收入17.27亿元，较上年同期增长67.03% [12] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，较上年同期实现扭亏为盈，增幅216.26% [12][36] - 经营活动产生的现金流量净额达4.08亿元，同比大幅增长259.78% [12][39] - 货币资金报告期末较上年末增加10,179.29万元，增幅110.12%，主要系经营活动收入增加所致 [4] - 现金及现金等价物净增加额较上年同期增加4,936.49万元，增幅251.48% [43] 西班牙人俱乐部出售影响 - 报告期内公司完成出售西班牙人俱乐部99.66%股权，该俱乐部不再纳入合并报表范围 [16] - 此次出售交易增加公司归母净利润4,706.94万元 [16] - 出售导致多项资产科目显著变动：无形资产减少45,045.16万元（减幅91.05%），固定资产减少53,760.42万元（减幅47.43%），商誉减少25,098.65万元（减幅40.42%） [5][6] - 出售同时导致负债科目减少：合同负债减少4,724.66万元（减幅64.99%），应交税费减少6,268.53万元（减幅82.62%） [6] - 因出售产生相关金融资产增加：其他权益工具投资增加33,340.40万元（增幅100.00%），其他非流动金融资产增加20,833.16万元（增幅593.18%） [5] 玩具业务表现 - 玩具业务营业收入与净利润均保持同比、环比双增长 [13] - 公司推出路虎揽胜运动SV遥控车、法拉利Purosangue遥控车及26寸宝马MINI山地自行车等新品 [13] - 1:10悍马EV遥控积木车荣获2025广交会设计创新奖 [13] - 公司持续探索与国际化头部IP的深度合作，并深化全球渠道布局 [13] 游戏业务表现 - 游戏业务随着新产品上线及效益释放，收入同比增长并实现扭亏为盈 [12] - 《冒险岛R：进化》《仙境传说：破晓》《战地无疆》等多款游戏于境内外陆续上线 [14] - 《仙境传说：破晓》在中国港澳台地区上线首日取得iOS免费榜、Google Play免费榜双平台榜首 [14] - 自研游戏《三国群英传：策定九州》已于2025年10月开启全平台公测，全面深度适配鸿蒙系统 [15] - 销售费用较上年同期增加22,730.79万元，增幅99.66%，主要系新游戏上线广告投入增加所致 [8] 费用与收益变动 - 研发费用较上年同期减少3,969.36万元，减幅50.07%，主要系上年同期游戏研发项目投入较大 [9] - 财务费用较上年同期减少4,855.61万元，减幅125.57%，主要系汇兑收益影响 [9] - 投资收益较上年同期增加5,300.81万元，增幅11,806.25%，主要系出售西班牙人俱乐部确认投资收益所致 [9] - 其他收益较上年同期增加459.35万元，增幅78.15%，主要系收到政府补助增加 [9] 未来战略重点 - 完成足球俱乐部业务剥离后，公司将进一步聚焦资源和精力于"玩具+游戏"核心业务 [16] - 公司将重点加大对海外游戏业务、云游戏、AI游戏、AI玩具等高潜力业态的资源倾斜 [16]

星辉互动娱乐股份有限公司 董事、高级管理人员离职管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称"公司"）法人治理 结构，规范公司董事、高级管理人员的离职管理，督促上述人员遵守公司治理相关法律 法规规章和公司章程，忠实勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的最大利益，根据《中 华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 等有关规定及公司章程的规定，制定本制度。 第二条 本制度所指离职包括正常离职、引咎辞职和罢免等情形。 第二章 离职情形 第三条 有下列情形之一的，不能担任公司的董事或高级管理人员： (一)无民事行为能力或者限制民事行为能力； (二)因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，被判处 刑罚，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾 5 年，被宣告缓刑的，自缓刑考验期 满之日起未逾二年； (三)担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的破产负 有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之日起未逾 3 年； (四)担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并负有个 人责任的，自该公司、企业 ...

星辉互动娱乐股份有限公司 董事会审计委员会实施细则 第一章 总则 第二条 董事会审计委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责公司内、 外部审计的沟通、监督和核查工作。 第一条 为加强和完善星辉互动娱乐股份有限公司(以下简称"公司")董事会 决策功能，做到事前审计、专业审计，确保董事会对经理层和公司其他高级管理人 员的有效监督，完善公司法人治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、公司章 程及其他有关规定，公司设立董事会审计委员会，并制定本实施细则。 第二章 委员会人员组成 第三条 审计委员会成员由三至五名董事组成，应当为不在公司担任高级管理 人员的董事，独立董事应当在委员会成员中占有二分之一以上的比例。委员中至少 有一名独立董事为会计专业人士。董事会成员中的职工代表可以成为审计委员会成 员。 会计专业人士应当具备丰富的会计专业知识和经验，并至少符合下列条件之一： (一)具备注册会计师资格； (二)具有会计、审计或者财务管理专业的高级职称、副教授或以上职称、博士 学位； (三)具有经济管理方面高级职称，且在会计、审计或者财务管理等专业岗位有 五年以上全职工作经验。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上的 ...

第一章 总则 董事会战略委员会实施细则 第一条 为适应星辉互动娱乐股份有限公司（以下简称"公司"）战略发展需要， 制定适合公司发展的长远战略规划，增强公司核心竞争力，健全投资决策程序，加强决 策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公司的法人治理结构。根据《中 华人民共和国公司法》、公司章程及其他有关规定，公司设立董事会战略委员会，并制 定本实施细则。 第二条 董事会战略委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责对公司长期发 展战略和重大投资决策进行研究并向董事会提出合理化建议。 第二章 委员会人员组成 星辉互动娱乐股份有限公司 第四条 战略委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之 一提名，并由董事会选举产生。 第五条 战略委员会设主任委员（召集人）一名，负责主持委员会工作，建议由公 司董事长兼任。 第六条 战略委员会委员的任期与同届董事会成员任期一致，委员任期届满，连选 可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员会根据 上述第三至第五条规定补足委员人数。 第七条 总经理办公室为战略委员会的日常办事机构，负责日常工作联络和会议组 织等工作。 第三章 职 ...

星辉互动娱乐股份有限公司 信息披露管理制度 第一章 总则 第一条 为规范星辉互动娱乐股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司") 及其他信息披露义务人的信息披露行为，加强公司信息披露事务管理，确保信息 披露真实、准确、完整、及时、公平，以保护投资者利益及公司的长远利益，公 司董事会根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共 和国证券法》(以下简称《证券法》)、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称"上市规则")、《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、法规、规 范性文件及公司章程的规定，制定本制度。 第二条 本制度提及"信息"系指公司已发生的或将要发生的，所有可能对 公司股票及其衍生品种价格产生重大影响的信息，以及相关法律、法规、规章、 规范性文件规定和证券监管部门要求披露的其他信息，主要包括： (一)与公司业绩、利润分配等事项有关的信息，如财务业绩、盈利预测、利 润分配和资本公积金转增股本等； (二)与公司收购兼并、资产重组等事项有关的信息； (三)与公司股票发行、回购、股权激励计划等事项有关的信息； ...