业绩总结 - 纳入评价范围单位资产总额、营业收入占合并报表对应总额均为100%[4] 内部控制 - 财务报告内控资产、营收潜在错报及非财务报告内控缺陷金额有分级标准[5][8] - 报告期及评价基准日公司无内控制度重大和重要缺陷[2][9][10] - 评价报告基准日至发出日无影响内控有效性评价因素[2] 外部评价 - 保荐机构认为公司内控符合要求，自评报告真实客观[11]

业绩总结 - 2024年公司业绩下滑，产品价格降、毛利率低、存货跌价准备增[5] - 因产能结构调整，对P型产能生产线计提减值损失[5] 公司治理 - 现场检查2024年度，时间为2025年4月9 - 11日[1] - 多方面检查项均符合要求[1][2][3][4] - 审计委员会至少季度开会审议内审计划和报告[2] - 内审部门至少季度汇报工作及审计募资存放使用情况[2] - 募资到位一月内签三方监管协议并有效执行[3] - 完全执行现金分红制度并如实披露[3] 产品情况 - N型异质结电池组件全年出货占比低，优势效益未显[5] 督导情况 - 中信建投证券为公司2024年度持续督导进行现场检查[6] - 该报告保荐代表人为张世举、杨传霄[6]

募资情况 - 公司向特定对象发行248,138,957股A股，每股20.15元，募资4,999,999,983.55元，净额4,968,535,701.62元[1] - 募资拟投入10GW高效异质结电池片与5GW高效太阳能组件等项目[4] 现金管理 - 拟用不超5亿闲置募集、不超3亿自有资金现金管理，有效期12个月，可循环使用[9][21] - 闲置募集资金管理产品含人民币结构性存款等[6] - 自有资金管理产品含人民币结构性存款、非保本浮动收益理财产品等[8] 决策与审批 - 董事会授权董事长等在规定额度、期限内决策现金管理[10] - 现金管理议案经董事会和监事会审议通过[18][22] - 保荐机构认为现金管理合规且无异议[22][23]

公司基本信息 - 公司法定代表人为林海峰[18] - 公司注册地址为浙江省宁波市宁海县梅林街道塔山工业园区，邮编315609[18] - 公司网址为http://www.risen.com，电子信箱为xuesx@risen.com[18] - 董事会秘书为雪山行，联系电话0574 - 65173983，传真0574 - 59953338[19] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入202.39亿元，较2023年的353.27亿元减少42.71%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -34.36亿元，较2023年的13.63亿元减少352.03%[22] - 2024年末资产总额430.94亿元，较2023年末的542.46亿元减少20.56%[22] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产114.97亿元，较2023年末的152.08亿元减少24.40%[22] - 2024年第一至四季度营业收入分别为49.33亿元、55.26亿元、44.44亿元、53.36亿元[24] - 2024年非流动性资产处置损益31,568.13元，2023年为 -6149.59万元，2022年为7551.02万元[28] - 2024年计入当期损益的政府补助2.75亿元，2023年为3.33亿元，2022年为1.29亿元[28] - 2024年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1.05亿元，2023年为153.56万元，2022年为37.15万元[29] - 2024年非经常性损益合计29532.44万元，2023年为 -21936.03万元，2022年为 -8100.40万元[29] - 转让电站项目的投资收益及资产处置项目2024年涉及金额2552.75万元[30] - 报告期内公司实现营业收入202.39亿元，同比下降42.71%；归属于母公司的净利润 - 34.36亿元，同比下降352.03%[60] - 2024年营业收入202.39亿元，较2023年的353.27亿元同比减少42.71%[64] - 2024年工业收入196.76亿元，占比97.22%，较2023年同比减少42.50%[64] - 2024年太阳能电池及组件收入155.16亿元，占比76.66%，较2023年同比减少45.89%[64] - 2024年光伏电站电费收入6.61亿元，占比3.26%，较2023年同比增长182.37%[64] - 2024年中国境外销售收入90.86亿元，占比44.89%，较2023年同比减少51.38%[64] - 工业营业收入19,676,055,04.68元，营业成本18,463,622,88.34元，毛利率6.16%，营业收入比上年同期减少42.50% [71] - 太阳能电池及组件营业收入15,515,957,25.30元，营业成本15,067,210,08.02元，毛利率2.89%，营业收入比上年同期减少45.89% [71] - 光伏电站电费收入660,680,559.88元，营业成本411,652,300.94元，毛利率37.69%，营业收入比上年同期增加182.37% [71] - 2024年太阳能组件原材料成本112.22亿元，占营业成本比重76.78%，同比降47.45%；直接人工3.53亿元，占比2.41%，同比降28.06%；制造费用30.40亿元，占比20.81%，同比增31.06%；能源成本6.15亿元，占比4.21%，同比降20.99%[78] - 2024年销售费用4.64亿元，同比降23.14%；管理费用12.74亿元，同比增4.12%；财务费用5.80亿元，同比增969.28%[83] - 2024年经营活动现金流入小计20871545439.91元，较2023年的34200473009.44元减少38.97%[90] - 2024年经营活动产生的现金流量净额 -4323254577.92元，较2023年的 -1643297062.88元减少163.08%[91] - 2024年投资活动现金流入小计98053271.37元，较2023年的388943442.62元减少74.79%[91] - 2024年筹资活动现金流量净额3697578522.03元，较2023年的7523809061.61元减少50.85%[91] - 2024年现金及现金等价物净增加额 -2727981991.62元，较2023年的563076296.74元减少584.48%[91] - 2024年投资收益24509207.85元，占利润总额比例 -0.61%；资产减值 -2438764161.89元，占比60.88%[96][97] - 2024年末固定资产18131786802.47元，占总资产比例42.07%，较年初的16118992498.08元、占比29.71%增加12.36%[98] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数为47,090,777.13元，本期公允价值变动为31,181,683.45元，本期出售金额为59,036,460.58元，期末数为19,236,000.00元[101] - 衍生金融资产期初数为35,706,248.95元，本期公允价值变动为 - 19,735,534.61元，本期购买金额为743,145.17元，本期出售金额为4,478,481.58元，期末数为12,235,377.93元[101] - 金融资产小计期初数为82,797,026.08元，本期公允价值变动为11,446,148.84元，本期购买金额为743,145.17元，本期出售金额为63,514,942.16元，期末数为31,471,377.93元[101] - 金融负债期初数为47,577,010.94元，本期公允价值变动为 - 16,060,015.83元，期末数为31,516,995.11元[101] - 报告期投资额为300,000,000.00元，上年同期投资额为5,991,530,000.00元，变动幅度为 - 94.99%[104] - 证券投资合计最初投资成本为76,354,972.36元，期初账面价值为46,790,777.13元，本期公允价值变动为31,181,683.45元，本期出售金额为57,864,515.57元，报告期损益为 - 1,171,945.01元，期末账面价值为18,936,000.00元[106] - 衍生品投资初始投资期初金额为656,662.76万元，期末金额为881,494.75万元，期末投资金额占公司报告期末净资产比例为24.33%[108] - 报告期内，衍生品公允价值变动损失2,103.19万元，交割收益270.78万元[108] - 2024年公司汇兑损失为2,448.55万元，因套期保值产生公允价值变动损失2,103.19万元，交割收益270.78万元[108] - 本期已使用募集资金总额38,192.77万元，已累计使用募集资金总额336,018.27万元，报告期末募集资金使用比例为67.20%[111] - 累计变更用途的募集资金总额为0，比例为0.00%，尚未使用募集资金总额166,905.6万元[111] - 截至2024年12月31日，使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的金额为100,000万元[113] - 截至2024年12月31日，公司募集资金账户余额合计为66,905.60万元[113] - 截至2024年12月31日，直接投入项目资金3,360,182,682.66元，利息扣除手续费净额61,038,700.43元，使用闲置资金补充流动资金1,000,000,000.00元，账户余额669,056,001.43元[114] - 5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目承诺投资总额330,000万元，截至期末累计投入219,198.37万元，投资进度66.42%[115] - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为-34.36亿元，母公司实现净利润3.28亿元，按10%提取法定盈余公积金3277.78万元[195] - 截至2024年12月31日，公司母公司累计未分配利润为17.62亿元，合并报表累计未分配利润为4.52亿元[195] - 2024年度分配预案的股本基数为11.21亿股，现金分红金额为0元，现金分红总额占利润分配总额的比例为0.00%[193] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司光伏组件出货量较去年同期增幅突破100%，巩固了在异质结光伏领域的领先地位[49] - 公司光伏组件年产能为40GW，产能分布于浙江宁波、江苏金坛等地，部分项目有序推进中[53] - 金坛二期异质结电池4GW量产线介质供应后12天首线首批下货，两个月首线满产，日平均效率26.17%，可利用良率99.69%，单日单线产量36.9万片，碎片率低于0.27%[53] - 南滨异质结电池日平均效率26.23%，可利用良率99.71%，单日单线产量37.2万片，碎片率低于0.29%[53] - 公司已实现730Wp高功率组件的量产出货，获得TÜV南德全球首张210异质结高效薄片化组件认证证书等[53] - 公司实现行业首个“硅片 - 电池 - 组件”全链路贯通式智造体系落地，生产周期由72小时压缩至48小时，碎片率降至0.03%[54] - 公司设备综合稼动率（OEE）达96.5%[54] - 公司异常停机时长减少87%（MTTR〈15分钟）[54] - 公司CTM（Cell - to - Module）损耗优化至1.8%（行业标杆2.5%）[54] - 公司辅料库存周转率提升40%，年节约仓储成本超2000万元[54] - 异质结电池平均量产效率突破26.2%，伏曦异质结系列组件量产平均功率达730Wp，纯银耗量降至5mg/W，较主流TOPCon低37.5%，高温、高地面反射率场景下发电增益超6%[55] - 报告期内公司组件销售18.07GW，海外组件销售量6.79GW，N型异质结产品销售同比增速超100%[60] - 太阳能组件销售量18072.68MW，销售收入154.55亿元，毛利率2.58%，产能40000MW，产量17448.18MW[65] - 中国（组件）销售量11285.19MW，销售收入82.30亿元[66] - 美国（组件）销售量722.28MW，销售收入19.08亿元，美国对海外进口有限制政策[66] - 西班牙（组件）销售量807.36MW，销售收入7.96亿元[67] - 分布式光伏电站方面，江苏一持有运营项目规模323.7613MW，2024年1 - 12月电营收入108,725,958.07元，营利润51,498,811.33元[69] - 工业（太阳能组件）2024年销售量18,072.68MW，生产量17,448.18MW，库存量1,155.50MW，同比分别增减 - 4.83%、 - 8.63%、 - 35.08% [73] - 工业（光伏电站）2024年销售量352.60MW，生产量1,199.35MW，库存量2,067.75MW，同比分别增减28.22%、6.80%、69.35% [73] - 本报告期太阳能组件库存量较上年减少35.08%，因公司优化以销定产策略[73] - 本报告期光伏电站库存量较上年增加69.35%，因公司开展户用光伏电站业务，期末持有待售并网户用光伏电站增加[74] - 本报告期新增已运营分布式电站发电量约139.024万kWh，确认发电收入约54.194万元[69] 行业数据及趋势 - 2023年全球累计太阳能光伏电站装机量达1,624GW，较2022年增长28%，十五年累计增长超101倍[34] - 2018年我国光伏发电新增装机44.26GW，创历史第二高水平[37] - 2020年集中式光伏电站指导价较“761号文”分别下调每千瓦时0.05元、0.05元、0.06元[38] - 到2030年中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达12亿千瓦以上[39][40] - 到2025年非化石能源消费比重达到20%左右[40] -

控股股东股份质押 - 林海峰本次质押1890万股，占所持股份6.68%，占总股本1.66%[1][2] - 本次质押后累计质押10355万股，占所持股份36.59%，占总股本9.08%[2] 控股股东持股情况 - 截至公告披露日，林海峰持股282998377股，比例24.82%[2] 其他情况 - 林海峰质押股份无平仓或强制过户风险，不影响公司经营和控制权[4]

控股股东股份解除质押 - 林海峰累计解除质押18,136,600股，占所持股份6.41%，占总股本1.59%[3] - 分七次解除质押，各次数量、比例及起止日期明确[1][3] 控股股东持股及质押情况 - 截至披露日，林海峰持股282,998,377股，比例24.82%[7] - 累计质押84,650,000股，占所持股份29.91%，占总股本7.43%[7] 风险情况 - 林海峰质押股份无平仓或强制过户风险[5]

行业趋势 - 大容量储能电芯+储能系统成为明显风向标，392Ah、472Ah、587Ah、783Ah固态电池及6.25MWh、8MWh+储能系统集中亮相[4] - PCS产品功率升级以匹配500Ah+、600Ah+甚至700Ah+大容量电芯[4] - 全场景储能解决方案增多，光储/光储充一体化应用方案成为主流[4] - AI智能、运营及交易能力成为工商业储能产品宣传重点[4] 参展企业及产品亮点 精控能源 - 推出液冷OmniCube-L261/L418储能系统，模块化设计节省30%占地面积[6] - 升级版PotisBank-L5.0-AC系统采用一簇一管理技术，节省59%占地面积[8] 融和元储 - AI赋能的智能交易平台实现自动化市场预测和实时策略调整[9] - "融和·白泽"系统数据处理效率提升80%，运维成本降低12%[11] 新能安 - UniC AG300-150工商业储能交直流一体机支持15000次循环(25℃下SOH≥70%)[12][14] - 5%残值率提升使财务净现值提高49%[14] 南都电源 - CENTERLMAX 8.338MWh液冷储能系统支持4簇-2000V和8簇-1500V配置[17] - 783Ah固态电池能量密度>430Wh/L，循环寿命>10000次[18] 远景动力 - 530Ah储能电芯单颗超1.6度电，循环寿命12000次，能量效率95%[21] - 700+Ah储能电芯将于2026年量产[21] 海辰储能 - ∞Cell 587Ah电池能效94.5%，循环寿命超万次[22] - 6.25MWh储能系统占地布局减少15%以上[3] 楚能新能源 - 472Ah电芯标称能量突破1510.4Wh，循环寿命15000次[24] - CORNEX M6储能系统提供6.28MWh和6.91MWh两种规格[26] 瑞浦兰钧 - 392Ah电芯能量密度415Wh/L，循环寿命12000次[28] - 6.26MWh系统电池簇数量减少50%，能量密度提高20%[29] 鹏辉能源 - 风鹏600Ah+大电芯采用自研万次循环石墨负极技术[30] - 擎天520户外储能柜占地面积减少54%，能效达90%[32] 赣锋锂电 - 587Ah电芯循环寿命8000次以上[35] - 工商业储能RFE-M12M23-005采用模块化设计[35] 海尔新能源 - 星擎261系统效率90%，占地面积仅1.19m²[36] - "零碳园区"方案助力企业降低用能成本[38] 运达智储 - VoltBlock-IL261浸没式一体柜实现热失控风险趋零[41] - VoltBlock-SSM261半固态户外柜通过三重极限测试[41] 智光储能 - 构网型系统可模拟同步发电机惯性响应能力[43] - AI能源管家系统实现充放电策略优化[43] 华友能源 - 100kW/215kWh智能风冷一体机电芯温差≤3℃[44] - 125kW/261kWh液冷一体机系统效率≥86%[46] 弘正储能 - D-Cube2.0系列实现安全-经济-能效三重价值共振[47] - COSMOS2.0系统采用云边端协同架构[49] 科陆电子 - Aqua-E系列522kWh产品投资回收周期可缩短至2年内[50] - 瑞浦兰钧版本单价低至0.518元/Wh[52] 晶科能源 - 蓝鲸SunTera G3系统循环寿命10000次以上，效率95%以上[55] - 支持4000米海拔运行[55] 晶澳科技 - 125KW/261KWh一体柜PCS效率99%，充放电效率90%[58] - BlueGalaxy系列5MWh系统采用全液冷冷却[58] 东方日升 - iCon 125kW/261kWh一体机节省10%成本[61] - eTron 5MWh系统通过多项国际认证[61] 思格新能源 - 模块化储能系统单模块容量12kWh，支持灵活配置[64] - 直流耦合架构容配比可达2[64] 固德威 - ESA261kWh一体柜支持10台机组并联[67] - PCS125kW系列支持三相不平衡输出[67] 兴储世纪 - 钠离子电池零下60℃仍保持稳定性能[68] - Power Cube系列配备Pack级消防防护[70] 国瑞协创 - GR100A系统实现毫秒级切换[73] - 兼容柴油发动机支持微网运行[73] 上能电气 - 430kW组串式PCS匹配600+Ah大电芯[76] - 低功耗液冷技术提升经济性与灵活性[76] 科华数能 - 新一代液冷簇级管理PCS支持3倍过载运行[79] - 50℃高温环境下不降额，系统寿命提升25%+[79] 禾望电气 - 10MW集中式一体机51℃不降额[82] - 构网型储能变流器满足300%过载10s[82] 西清能源 - 主动安全预警系统V3.0实现SOH评估误差≤3%[86] - 内短路故障检测准确率≥96.2%[86] 四维能源 - ESS OS系统具备预知性安全管理功能[89] - 支持多源协同与市场竞价[89] 拓邦股份 - 外置式复合火灾探测器集成四类传感器[92] - PCS融合高压箱空间利用率提升20%[92]

控股股东股份情况 - 林海峰持股282,998,377股，比例24.82%[4] - 累计质押102,786,600股，占所持36.32%，总股本9.02%[4] 控股股东解除质押情况 - 本次解除质押25,290,300股，占所持8.94%，总股本2.22%[1][3] - 分五次解除质押，各次数量及占比不同[1][3] 股份限售和冻结情况 - 已质押和未质押股份限售和冻结数量均为0[4]

投资逻辑 - 看好全年新技术相关标的在光伏板块的投资机会，重点关注三条主线：头部TOPCon电池企业、新技术类设备/组件厂商、少银/无银金属化浆料方案供应商 [2] - TOPCon路线电池组件盈利持续修复，头部产能升级加速出清进程，2月中旬以来硅片/电池/组件环节涨幅中枢分别为7%/13%/7%，头部企业210R电池片已有1-2分/W净利 [2] - 2025年TOPCon提效降本预期乐观，边缘钝化等技术导入有望助力电池效率提升0.5%以上，预计年底非硅成本有望降至0.13元/W以下 [2] TOPCon技术进展 - 2024年TOPCon电池平均转换效率25.4%，预计2025年提升至25.7%，头部企业晶科能源导入新技术可提升功率20-30W [10] - 边缘钝化技术预计提效0.2%+，已陆续导入量产，组件功率最高提升8W [13] - 栅线优化有望提效0.1%+，晶科能源隐形栅结构可将TOPCon与BC效率差距从0.3-0.5%降低至0.2%以内 [15] - 背面poly减薄预计提效0.15%+，多分片技术可使组件功率提升，2023年多分片组件市场占比2.0% [17][19] XBC技术进展 - 截至2025Q1全行业BC落地产能接近50GW，在建产能接近45GW，除隆基、爱旭外其他头部企业开始加入 [3] - 2025年3月隆基、爱旭、Maxeon量产组件效率均迈上24%，一季度央国企BC标段规模约1.1GW、占总招标量3% [3] - 一季度BC组件较TOPCon溢价维持在0.05元/W，ABC组件总成本约为0.73元/W，预计年底有望降至0.68元/W以下 [3] HJT技术进展 - 截至2025Q1，14家异质结760W+俱乐部成员产能总规划超100GW，实际落地约40-45GW [4] - 2025年3月760W+俱乐部提出"异质结领跑计划"，预计2026年初HJT组件量产功率提升至750W左右 [4] - 一季度同版型HJT组件较TOPCon溢价约0.05元/W，HJT组件端总成本约为0.73元/W，预计年底有望降至0.67元/W以下 [4] 金属化工艺进展 - 2025Q1沪银价格上涨11%至8345元/kg，光伏银浆价格上涨10%至8199元/kg [5] - 银包铜浆料已成熟应用于HJT电池，晶科&帝科提出用于TOPCon路线的银铜电极方案，预计电池金属化成本下降0.01元/W以上 [5] - 聚和铜浆在各技术路线验证稳步推进，铜浆导入TOPCon背面可使电池金属化成本下降超过0.02元/W [5]

控股股东股份质押 - 控股股东林海峰本次质押650万股，占所持股份2.30%，占总股本0.57%[1] - 林海峰本次解除质押2015万股，占所持股份7.12%，占总股本1.77%[3] 过往质押解除情况 - 2023 - 2024年多次质押股份于2025年4月2日解除质押[3] 其他情况说明 - 控股股东资信好，本次质押无平仓或强制过户风险[5] - 本次质押不影响公司经营和控制权[5] - 公告备查文件为相关证明和明细表[6]