投资评级与目标价 - 报告对固德威维持"增持"投资评级 [1][6] - 报告给予固德威目标价为69.93元人民币 [1][4][6] 核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入21.08亿元，同比增长17.4%，环比下降4.3% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润0.98亿元，同比大幅增长200.8%，环比大幅增长754.9% [1] - 2025年第三季度公司扣非净利润为0.48亿元，同比增长106.1%，环比增长250.3% [1] - 2025年第三季度公司毛利率和净利率分别为26.2%和4.63%，环比分别提升5.86和4.12个百分点 [1] 储能业务分析 - 估算2025年第三季度公司储能逆变器业务营收约4亿元，环比增长超过80%，毛利率维持在40-45% [2] - 估算2025年第三季度公司储能电池业务营收约4亿元，环比增长超过180%，毛利率约35% [2] - 估算2025年第三季度公司储能逆变器销量约4.5万台，储能电池销量约0.3GWh，环比增长均超过80% [2] - 储能业务以户用储能为主，占比约80-90% [2] - 澳洲市场在公司海外收入中占比已提升至30%-40% [2] 并网逆变器业务分析 - 估算2025年第三季度公司并网逆变器业务实现营收约7亿元，营收环比基本持平 [3] - 估算2025年第三季度并网逆变器销量约20-22万台，延续第二季度（约18-19万台）的高位水平 [3] - 分市场看，海外与国内销量各约占50% [3] - 估算并网逆变器板块整体毛利率约24-25%，环比基本持平 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.12亿元、4.59亿元、5.69亿元 [4] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.87元、1.89元、2.34元 [4][10] - 基于2026年预测每股收益1.89元，给予公司2026年37倍市盈率，得出目标价69.93元 [4] - 可比公司2026年预测市盈率平均为25.29倍 [4][12]

政策支持 - 国家发改委发布专项管理办法 将供热 算力等新型基础设施纳入节能降碳第一梯队予以资金支持 并对零碳园区 零碳运输走廊等示范项目予以重点倾斜 [1] - 政策同步加码绿色甲醇 可持续航空燃料和规模化碳捕集利用与封存项目建设 全面打通减碳 替碳 固碳全路径 [1] - 政策文件提供的资金支持为处于调整周期的光伏行业注入源头活水 落后产能加速出清将助力头部企业抢占先发优势 [3] 储能市场前景 - 全球储能系统市场规模2024年达6687亿美元 预计2034年将飙升至5.12万亿美元 2025-2034年复合年增长率高达21.7% [2] - 在可再生能源高比例并网 电池技术迭代降本以及电网稳定性需求驱动下 储能市场进入确定性增长周期 [2] - 新能源+储能必须成对出场 推动储能市场从幕后走向台前 迎来规模化发展的关键机遇期 [1] 公司储能业务 - 公司储能系统集成业务以大型储能系统产品锚定主航道 控股子公司宁波双一力集研发 生产 销售 服务为一体 [1] - 公司产品涵盖从BMS PCS EMS 直流侧集成系统到中压集成系统 通过全栈自研提供垂直一体化解决方案 [1] - 公司投运的储能项目已深入欧美等发达国家 百兆瓦级大型储能项目遍布全球 并保持全球0安全事故记录 [2] - 公司聚焦储能业务高质量发展 构建锂离子电池储能系统研发-生产-集成-销售-服务全链条一体化运营体系 [2] 公司光伏业务与业绩 - 2025年上半年公司归母净利润同比增长29.49% 二季度同比增幅达39.69% [3] - 公司太阳能电站EPC及转让业务实现营收26.42亿元 同比大增127.85% 成为驱动业绩优化的核心增长引擎 [3] - 公司凭借领先的异质结技术积淀与光储融合应用经验 通过技术溢价+场景创新+现金流安全线三维战略破解行业低价内卷困局 [3] - 公司光伏电站业务聚焦集中式与户用两大核心领域 覆盖海内外电站的开发 建设 运营及转让全链条 [4] 行业趋势与公司战略 - 全球公用事业太阳能光伏EPC市场规模2024年约为847亿美元 预计2034年达1511亿美元 2025-2034年复合年增长率为5.4% [3] - 市场对供应商综合服务能力提出更高需求 太阳能EPC+储能系统的融合解决方案成为行业主流诉求 [3] - 公司秉持适当持有 滚动开发的核心经营思路 积极拓展集中式与户用光伏电站业务 并加速推进工商业分布式布局 [4] - 公司大力加码储能业务 光储 光储充一体化解决方案及智能微电网方案已实现商业化落地 [4] - 面对持续增长的电力消费需求 光伏+储能融合模式成为行业共识 公司加快构建光储 光储充协同发展格局 [5]

西藏清洁能源发展现状 - 截至2024年底，西藏新能源装机占比超过50%，形成以新能源为主导的清洁能源体系 [1] - “十四五”以来，西藏大力发展水电、光伏、风力发电，有效缓解冬春季节缺电状况 [1] - 2025年1至7月，西藏全社会用电量达97.73亿千瓦时，同比增长13.33%，增速位居全国第一 [5] 重点清洁能源项目进展 - 巴塘水电站总装机容量75万千瓦，年平均发电量33.75亿千瓦时，可满足175万个家庭一年用电量 [2] - 华能加娃一期光储电站装机规模25万千瓦，配套50兆瓦/200兆瓦时储能系统，储能可夜间连续4小时输出20万千瓦时电量 [2] - 华电曲松堆随风电项目总装机40兆瓦，安装8台5兆瓦风电机组，配套8兆瓦/32兆瓦时储能系统，年输送清洁能源可满足约4.5万户家庭用电需求 [3] - 八宿100兆瓦风电项目年发电量达2.23亿千瓦时，可满足约23万人全年生活用电 [3] 电网基础设施提升 - 阿里联网工程投运后，西藏供电可靠率达到99.6%，实现大电网对全区74个县（区、市）与主要乡镇全覆盖 [4] - 2024年西藏人均电力消费4404.8千瓦时，比2012年增长162.89% [4] - 青藏直流二期扩建工程投运可将青海与西藏间输电能力提高一倍至120万千瓦，冬季送电入藏电量可达全西藏用电量的35% [5] - 西藏电网迈入以500千伏为主网架、各级电网协调发展的超高压统一电网新时期 [3] 跨区域绿电交易 - 西藏绿色电力首次跨区域输送至上海，交易电量为785万千瓦时，预计可帮助上海减少2.41万吨标准煤消耗，减排二氧化碳6.01万吨 [1]

倒计时38天 CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 主办单位： 起点固态电池、起点锂电、SSBA固态电池联盟 协办单位及固态年会总冠名： 茹天科技 活动时间： 2025年11月6-8日 活动地点： 广州南沙国际会展中心（2楼船厅及广州厅） 活动规模： 展商规模200+、参会企业2000+、专业观众20000+ 同期活动： 2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼、SSBA固态电池产业联盟理事会 第一批展商及赞助商： 金钠科技/茹天科技/海四达钠星/融捷能源/易事特钠电/泰和科技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能/中钠能源/乔岳智能/津工能源/科达新能 源/时代思康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮见钠电/叁星飞荣/珠海纳甘新能源/皓升新能源/扬广科技/银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚模具/儒特股份/希 倍动力/先导干燥/瓦时动力/博粤新材料/苏州翼动新能/亿隆能源/钠创新能源/瑞森新材料/海裕百特/凯德利/长篙新材/清研电子 /孚悦科技 等 金秋到来，奋斗大半年的锂电池产业也将迎来收获的果实。 起点锂电获悉，今日 A 股和港股锂电池趋势持续向好，开盘港股锂电池概念股涨幅居前，代表公司有 中创 ...

行业发展趋势 - 新型储能装机截至2025年上半年达9500万千瓦 五年增长近30倍 跃居世界第一 [4] - 新型储能技术路线百花齐放 包括锂离子电池/压缩空气储能/铅碳电池/液流电池 锂电子技术达国际领先水平 [5] - 建成品种齐全配套完整的产业体系 应用场景涵盖独立储能/共享储能/新能源配储 [5] - 电力系统正向新能源为主体跨越 以网源荷储全链条重构为核心 数字化智能化深度融合 [5] 公司战略布局 - 公司以绿色低碳转型为方向 科技创新为驱动 推进能源结构优化升级 [7] - 推动储能技术与新型电力系统深度融合 在构建新型电力系统中走在前列 [7] 技术突破与应用 - 江苏金坛盐穴压缩空气储能项目实现非补能压缩空气储能首次商业化应用 一期容量55兆瓦 [7] - 山东投运全国首个火电机组调峰调频模块熔岩储能项目 总容量3万千瓦 储能时长6小时 [7] - 甘肃建成综合能源基地配套60万千瓦国内最大规模储能项目 储能时长4小时 系统效率提升4.6个百分点 年消纳新能源电量8.4亿千瓦时 [7] - 攻克多机串联/高温高压高流量压缩机安全启停等关键技术 打破国外垄断 [7] - 电厂突破全超级电容储能耦合火电机组调频关键技术 系统响应时间由秒级降至100毫秒内 [7] 商业模式创新 - 积极探索新能源+储能模式 提升新能源发电稳定性与消纳能力 [8] - 浙江虚拟电厂为全国首个接入实时调度系统的虚拟电厂 聚合分布式光伏储能/充换电站/楼宇空调等资源 [8] - 通过秒级快速响应协调控制技术 实现储能与负荷动态匹配 参与调频调峰备用等辅助服务 [8] - 构建起源网荷储一体化协同商业模式 [8]

能源安全挑战 - 中国超过70%的石油能源依赖进口，存在供应安全风险[1] - 战时海上运输通道可能被封锁，陆上通道中仅俄罗斯可不受西方控制[1] 可再生能源发展现状 - 中国光伏发电装机容量位居全球第一[5] - 中国风电并网规模连续多年保持全球领先[5] - 特高压输电技术已成为中国的优势领域[5] 能源转型关键路径 - 需加速构建“新能源+储能”的稳定体系以解决风光发电间歇性问题[5] - 可探索氢能、压缩空气等多元化储能路径以降低锂电储能成本[5] - 内蒙古的“风光氢储”一体化项目已实现绿电制氢的产业化应用[5] 智能电网建设 - 传统电网难以承载高比例可再生能源并网[7] - 中国正在推进“源网荷储”协同互动项目，利用数字孪生技术动态平衡电力供需[7] 产业协同与技术突破 - 新能源汽车爆发式增长倒逼动力电池技术迭代[9] - 宁德时代研发的钠离子电池已实现量产，该技术路线不依赖锂矿资源[9] - 青海建成全球最大液态空气储能电站，南海成功试采可燃冰[11]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持 [1] 核心观点 - 海上风电国际购电协议签署 国内重点项目与央企大单同步落地 推动投资落地与产业链完善 [4] - 储能建设专项行动方案出台 指引电力现货市场建设 国内政策频出助力独立储能市场增长 欧洲大储招标数据持续火热 欧洲补气周期电价上涨 欧洲户储需求持续复苏 新兴市场户储需求超预期 [4] - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用 GPU Rubin CPX 新架构下关注液冷和 AIDC 电力设备板块投资机会 [4] - 8 月零售 199.5 万辆 同比+4.6% 环比+8.2% 建议关注有更高确定性标的 反内卷浪潮推动车市降价减少、促销平缓 车市运行日益平稳 [5] - 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利 预计很快将复工复产 [8] - 中国加快推进人形机器人国家标准 宇树、乐聚、优必选等企业加速技术突破与产业落地 [8] - 氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 氢能融资难度降低 国家支持新技术持续研发 [8] 光伏 - 产业链价格延续温和上行 海外需求支撑下分化格局显现 本周硅片、电池片价格继续上行 组件价格保持稳定 [7] - 美国联邦能源监管委员会最新数据显示 2025年上半年美国新增19.4GW电力装机容量 其中光伏占比达75% 位列第一 [13] - FERC预计未来三年新增装机中 光伏仍将领跑 新增容量预计达92.6GW [13] - 意大利、阿尔及利亚和突尼斯合作推进 Medlink Renewable Generation 项目计划在北非两国部署10GW可再生能源发电 [14] - 2025年三季度行业判断：需求侧受新能源上网电价市场化政策影响 国内光伏531抢装后市场或预期下半年国内终端组件需求下降 7月初美国对等关税开始生效 美国市场或受关税政策及国内补贴政策不确定性影响而有所受损 新兴市场需求有待发掘 供给侧国内行业自律行为持续进行 效果有待观察 [15] - 光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡 二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态 大部分环节仍未脱离亏损现金成本 预计三季度开始盈利修复 [15] - 投资建议：关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势 相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等 以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司 如通威股份、TCL中环、钧达股份、晶澳科技等 [15] 风电 - 海上风电海外合作与国内投资并进 产业链与市场化机制加速落地 [7] - 福建省宁德市700MW海上风电配储项目正式签约 总投资约196.29亿元 其中福鼎B-1区70万千瓦海上风电场项目总投资100.52亿元 规划装机容量700兆瓦 配套建设70兆瓦/140兆瓦时储能设施 项目建成投产后预计每年可输送清洁电能24.4亿千瓦时 [16] - 韩国Taenan500MW海上风电项目签署购电协议 项目位于忠清南道泰安海岸约30公里处 规划装机容量500MW 计划于2026年第四季度开工建设 于2029年底投入运营 建成后将产生足够清洁电力为约30万户家庭供电 [17] - 蓬莱大金签署首个超大型单桩制造订单 合同总金额折合人民币约12.5亿元 占公司2024年度经审计营业收入的比例约33% 大金重工在手海外海工订单累计总金额超100亿元 主要集中在未来两年交付 [18] - 投资建议：关注风电板块投资机会 相关标的包括低估值标的如明阳智能、港股金风科技等 受益海风标的如海力风电、大金重工、东方电缆等 2025年主机毛利率修复标的如金风科技、明阳智能等 [18] 储能 - 国内7月采招独立储能占比提升 德国政府推广工商储 [10] - 国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上（180GW+） [19] - 2025年上半年全国新型储能装机规模为9491万千瓦/2.22亿千瓦时（95GW/222GWh） 未来2年半新型储能装机规模还将再翻一番 [21] - 推动"新能源＋储能"作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制 有序建立可靠容量补偿机制 [21] - 两部委力促新能源就近消纳 自用比例不低于60% 2025年10月起价格、市场参与等配套政策落地 [23] - 国家发改委、能源局公布《电力现货连续运行地区市场建设指引》 要求优化现货市场交易机制 加快完善中长期市场交易机制 因地制宜健全辅助服务市场体系 研究建立可靠容量补偿机制 [24] - 山东省机制电价竞价结果出炉：风电机制电价0.319元/kWh 光伏机制电价0.225元/kWh 与山东此前标杆电价0.3949元/度相比 光伏、风电分别下降43%、19.2% [27] - 2025年1-8月新型储能新增装机规模达28.69GW/75.94GWh 容量同比增长41.52% 8月单月全国新增并网/投运新型储能项目115个 总规模为2.84GW/8.19GWh 容量规模同比微增2.5% 环比回落34.74% [28] - 8月区域布局方面青海新增装机规模最大 为0.28GW/1.92GWh 容量占比23.44% 应用场景方面电源侧新增并网0.92GW/3.87GWh 容量占比47.22% 电网侧新增并网1.4GW/3.19GWh 容量占比38.91% 用户侧新增并网0.52GW/1.14GWh 容量占比13.87% [28] - 特斯拉发布最新储能产品：迷你Megapack容量约500MWh Megapack 3单机5MWh Megablock由4台Megapack 3组成容量20MWh [28] - 思格新能源2024年销售收入超13亿 相比2023年增长22.8倍 经调整净利润超1.5亿元 2025年1-4月收入12.1亿元 经调整净利润超4亿元 旗舰产品SigenStor毛利率2023年为32.2% 2024年为47% 2025年前四个月为51.2% [29][31] - 投资建议：储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热 建议关注大储以及海外户储预期修复 大储板块核心公司25年PE约20倍 标的包括上能电气(25PE约25倍)、阳光电源(25年PE约18倍) 户储标的包括艾罗(主业约40亿)、德业股份(25年PE约19倍)、锦浪科技 [32] 氢能 - 成都市绿色氢能纳入试点 25年1-8月氢能电解槽订单超4GW [10] - 2025年1-8月共有69个氢能电解槽中标、签约项目 规模累计4380.65MW 制氢规模累计746485Nm³/h [33] - 从中标规模看总计975.525MW 签约订单量总计3405.125MW 市场覆盖甘肃、内蒙古、陕西、广东等18个地方 [33] - 斩获订单规模最大的五家企业分别为中集中电(1206MW)、亿境星氢能源(1120MW)、国富氢能(480MW)、中铁隧道三处(320MW)、西南院-中核华誉工程有限责任公司联合体(280MW) [33] - 技术路线包括碱性、PEM、AEM、SOEC、碱性-PEM混联五种 其中碱性电解槽中标项目规模为4272.475MW 占比为97.53% [33] - 梅赛德斯-奔驰 GenH2 卡车完成超过225,000公里测试 测试车辆总重量平均为25.6吨 氢气消耗量在轻负荷下为每100公里5.6公斤 在重负荷下为每100公里8公斤 [34][36] - 国务院批复成都市要素市场化配置综合改革试点实施方案 积极发展绿色氢能 出台社会资本投资标准化充换电、储加氢设施建设激励政策 [37] - 金风科技拟投资189.2亿元建设风电制氢氨醇一体化项目 总体规划建设3GW风电 所发电力80%以上用于电解水制绿氢 通过生物质气化耦合绿氢制取绿色甲醇60万吨/年、制取绿氨40万吨/年 [38] - 投资建议：氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [39] 电网设备 - 英伟达推出 RUBIN CPX 关注 AIDC 电力设备板块 [10] - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用 GPU Rubin CPX 用于翻倍提升当前 AI 推理运算的工作效率 [40][42] - 基于Rubin的CPX预计要到2026年底出货 下一代英伟达旗舰AI服务器全称为NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX 集成36个Vera CPU、144块Rubin GPU和144块Rubin CPX GPU [42] - 新架构下建议关注功率提升带来的AIDC电力设备变化 关注液冷以及柜外电源相关标的机会 [42] - 液冷板块相关标的如英维克、申菱环境、思泉新材、科创新源、溯联股份等 柜外电源箱变标的如HVDC环节的中恒电气、科华数据、科士达、禾望电气和盛弘股份 SST环节的阳光电源和金盘科技等 [42] - 投资建议：关注特高压相关标的许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等 一次升压设备明阳电气、三变科技、金盘科技、伊戈尔等 配网及电表环节东方电子、泽宇智能、三星医疗、海兴电力等 [43] 电动车 - 宁德时代矿山有望复产 投资头部电池及固态电池产业链 [10] - 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利 预计很快将复工复产 [44] - 楚能新能源自主研发的320Ah动力电池及系统成功应用于孝感市50台新能源公交车 续航里程超过300公里 [44] - 京山轻机全资子公司三协精密与锂电龙头企业签署价值约10.05亿元人民币的日常采购大单 占京山轻机2024年营收的11.52% [44] - 宁德时代新成立时代骐骥新能源科技（鹰潭）有限公司和时代骐骥新能源科技（江门）有限公司 注册资本均为500万元 宁德时代间接持股比例均为94.4444% [45] - 传闻小米汽车向比亚迪下达20万辆车电池订单 规模预计高达12-15GWh [47] - 投资建议：配置关注受益于碳酸锂涨价的正极和碳酸锂环节 受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的 [48] 人形机器人 - 乐聚已完成股份制改造 建议配置 T 链标的 [10] - 中国正在推动15项人形机器人国家标准研制 重点攻关安全、驱动技术和数据利用等方面 [49] - 宇树科技创始人王兴兴表示具身智能的发展面临高质量数据和模型算法等挑战 [49] - 乐聚机器人已完成股份制改造 更名为"乐聚智能（深圳）股份有限公司" 核心人形机器人产品"夸父"已在一汽红旗工厂投入使用 [50] - 优必选自主研发的人形机器人大模型"优必选 Thinker"在机器人感知与规划领域国际权威测试中斩获四项全球第一 [50] - 投资建议：行业处于小批量量产阶段 建议关注三个投资方向：新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤） 主业扎实转型积极的头部企业 新边际变化的个股（新进入t链的标的） [51] 汽车零部件 - 8月主流车企表现符合预期 建议关注有更高确定性标的 [10] - 8月零售199.5万辆 同比+4.6% 环比+8.2% [52] - 地平线与哈啰达成战略合作 双方将基于Robotaxi运营场景和需求共同打造L4智能驾驶全栈解决方案及技术 [52] - 文远知行自动驾驶小巴落地比利时鲁汶市 正式打开全球第十一国市场 [53] - 六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象 [54] - 无锡威唐工业技术股份有限公司取得汽车后桥车轴支架加工模具发明专利证书 [54] - 浙江万安科技股份有限公司向深圳市同川科技有限公司投资人民币2,000万元 投资完成后持有同川科技2.72%的股权 [55] - 投资建议：关注当前成长性较好的精密件（齿轮、轴承）、底盘零部件（转向器、悬架减震）、电子电器零部件、三电系统、热管理等 标的维度建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件 推荐双林股份、冠盛股份、继峰股份 [57] 行业概览 - 2025年硅料环节售价跟踪显示P硅料(致密料)和N硅料(致密料)价格走势 [59] - 2025年硅片环节售价跟踪显示N硅片(130μm)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 2025年电池片环节售价跟踪显示N电池片(24.7%)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 2025年组件环节售价跟踪显示N组件(TP双面)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 新能源汽车产业链需求和价格观察显示碳酸锂市场行情波动显著 电池级碳酸锂均价单日大幅下挫1150元至7.345万元/吨 [60][62] - 三元前驱体价格延续上涨趋势 受硫酸钴和硫酸镍价格快速上调的影响 预计9月价格仍将延续上涨态势 [63] - 三元材料价格整体小幅下调 正极材料厂在成本端面临较大压力 [64] - 隔膜价格有一定涨幅 湿法隔膜中7μm和9μm产品主流报价分别上涨1分 头部隔膜企业产能趋紧 CR3开工率约75%-80% [65] - 电解液价格暂稳 成本端已有所上升但尚未反映至终端报价 需求端动力电芯需求显著增长 储能领域需求持续旺盛 [66] - 直流侧电池舱的价格波动幅度较小 5MWh直流侧平均价格为0.422元/Wh 3.4/3.72MWh价格为0.432元/Wh [67]

核心业务与资质 - 公司为具有核二、三级制造资质的设备供应商 深耕核电领域超20年 参与核电站常规岛换热器、容器及核安全2、3级压力容器供应 [4] - 控股子公司杭锅通用设备有限公司主营锅炉辅机及专用设备 产品涵盖燃机旁路系统、垃圾焚烧炉炉排底座、盾构机及电极锅炉五大系列 [5] - 公司盾构机产品自2008年首台"西子号"投用后 已应用于新加坡电力隧道、上海地铁17号线、杭州5号线等国内外项目 并远销泰国、新加坡市场 [5][9] 订单与市场拓展 - 2024年上半年新增订单27.84亿元 其中余热锅炉7.03亿元、清洁环保能源装备2.81亿元、解决方案14.77亿元、备件及服务3.23亿元 [7] - 截至6月末在手订单达61.19亿元 未来增量市场聚焦新能源、核电及海外三大方向 [2][7][8] - 海外市场新增订单占比持续提升 主要覆盖东南亚、南美洲及"一带一路"共建国家（非洲、中东） 以燃机余热锅炉等优势产品开拓国际市场 [8] 技术优势与项目实践 - 公司参与17个光热发电示范项目的供货与建设 在吸热、换热、储热环节提供核心设备 具备市场和技术先发优势 [10] - 参建的青海德令哈50MW光热项目为中国首座商业化塔式熔盐光热储能电站 2022年发电量达1.464亿kWh 连续三年实现达产目标 [10] - 熔盐储能技术应用于光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造及零碳园区 具备储能容量大、成本低、安全性高等优势 [8][11] 产能与战略布局 - 为拓展核电市场机遇 公司在崇贤制造基地升级建设核电专用制造清洁车间以提升产品承接能力 [4][8] - 公司由单一产品制造商向能源利用整体解决方案供应商转型 通过"创新合作战略"发力新能源和清洁能源领域 [11][12] - 2024年参与建设的国能河北公司龙山电厂熔盐储热灵活性调峰科技示范项目顺利完成试运行 [11]

公司业绩 - 2025年上半年公司实现营业总收入365.87亿元，同比增长5.02% [1][2] - 归母净利润129.84亿元，同比增幅达14.22% [1][2] - 扣非净利润131.18亿元，同比增长15.37% [1][2] - 净利润增速远超营业收入，反映出公司通过精细化运营和成本控制提升盈利能力 [2] - 2025年上半年公司的营业收入、归母净利润和扣非净利润均创出半年度历史新高 [2] 发电量情况 - 2025年上半年六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，同比增长5.01% [1][3] - 第二季度总发电量约689.77亿千瓦时，较上年同期增加1.63% [3] - 业绩增长主要系六座梯级电站发电量同比增加所致 [3] 业务布局 - 主要从事水力发电、抽水蓄能、智慧综合能源、新能源、投融资和配售电等业务 [2] - 经营区域覆盖中国、秘鲁、巴西、巴基斯坦等多个国家 [2] - 水电总装机容量7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.45% [2] 投资与财务 - 2021年至2024年投资净收益分别为54.26亿元、46亿元、47.50亿元、52.58亿元 [4] - 2025年一季度投资净收益为9.07亿元 [4] - 2024年财务费用111.31亿元，同比减少14.29亿元 [5] - 2025年一季度财务费用24.81亿元，同比减少3.72亿元 [5] - 资产负债率连续三个季度改善，从2024年二季度末的64.32%降至2025年一季度末的59.65% [5] 分红情况 - 2022年至2024年现金分红金额分别为200.92亿元、200.64亿元、230.74亿元 [1][5] - 连续三年分红金额超200亿元，2024年分红金额创历史新高 [5] - 上市以来累计分红金额达2072.7亿元，分红率达64.94% [1][5] 新能源发展 - 积极推进"新能源+储能"、源网荷储一体化和多能互补示范项目 [4] - 江苏如东二期100兆瓦/200兆瓦时共享储能项目成功并网 [4] - 金下"水风光一体化基地"建设稳步实施 [4]

华电新能IPO及业务概况 - 公司于7月16日在上交所主板上市，募资总额181.71亿元，首日收盘价7.18元，涨幅125.79%，总市值达2942亿元，成为国内新能源发电装机规模最大的上市公司 [1] - IPO募资主要用于风光大基地建设、负荷中心消纳能力提升、新型电力系统协同发展和绿色生态文明建设四大项目，总投资超800亿元，规划新增装机容量15.17GW [1] - 公司成立于2009年，是中国华电集团的风电、太阳能业务整合平台，同时布局核电、"新能源+储能"、"新能源+氢能"等新兴业态，已备案项目储备量132GW [1] 公司资产与装机规模 - 业务覆盖全国31个省级行政区，拥有1046家分支机构（818家子公司+228家分公司），总资产超4400亿元 [2] - 截至2024年底控股装机容量达6861.71万千瓦，其中风电3202.45万千瓦（市占率6.15%），太阳能3659.26万千瓦（市占率4.13%） [3] 财务表现 - 2022-2024年营收持续增长，分别为246.73亿元、295.80亿元和339.68亿元，年均复合增长率11.3%；2024年风电业务营收占比67.52%（227.41亿元），太阳能占比32.48%（109.39亿元） [3] - 同期净利润分别为85.22亿元、96.20亿元和88.31亿元，2024年净利润率27.91%，净资产收益率10.16% [4] - 2025年一季度营收96.28亿元（同比+16.19%），净利润29.22亿元（同比+5.89%） [5] 海洋清洁能源论坛信息 - 第五届海洋清洁能源技术与装备高峰论坛（MCES2025）将于7月23-25日在南通召开，聚焦深远海开发技术、规模化应用和成本优化等议题 [7] - 论坛设置青年科学家10²论坛、产业发展与创新技术全体大会、四大专题论坛（海上风电/光伏/海洋能/Power to X）及产业对接活动 [7][10][24][30][35][36] - 参会机构包括长三角船舶与海工装备技术创新中心、国家电投集团中央研究院、南方电网等产业链核心企业 [9][42][43][44][45][46][47][48][49][50]