报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告核心观点 - 上半年公司业绩实现同比增长,盈利能力有所提升 [7] - 二季度业绩同环比大幅增长,海外业务占比提升拉高毛利率 [13] - 陆塔出口保持快速增长,毛利率显著高于内销 [14] - 上半年国内海风交付承压,下半年有望有所好转 [14] - 公司前瞻布局混塔市场,推动蓝岛产能技改满足"两海"需求 [14] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入和净利润预测数据 [3] - 2022-2026年主要财务指标预测数据,包括毛利率、净利率、ROE等 [3][16] - 公司估值水平与同行业可比公司对比 [15]

报告公司投资评级 - 优于大市，维持 [1] 报告的核心观点 - 24H1泰胜风能扣非净利润同比增长18.39%，净利率同比提升0.83pct，虽收入略有下降但盈利改善；截至24/6/30执行及待执行订单同比降12.6%，各业务和地区订单有不同表现；24H1经营性现金流净额为负且同比大幅下降；预计2024 - 2025年归母净利润分别达4.39亿、6.74亿元，考虑出口塔筒潜力给予“优于大市”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 24H1公司收入16.56亿元，同比降0.84%，归母净利润1.30亿元，同比增9.45%，扣非净利润1.20亿元，同比增18.39%；毛利率19.97%，同比升0.98pct，净利率7.80%，同比升0.83pct，期间费用率10.70%，同比升1.04pct；24Q2收入9.99亿元，同比增15.49%，环比增52.02%，归母净利润0.75亿元，同比增170.07%，环比增37.03% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为51.86亿、61.44亿、70.91亿元，同比分别增长7.8%、18.5%、15.4%；净利润分别为4.39亿、6.74亿、8.09亿元，同比分别增长50.1%、53.5%、20.0% [5][6] 订单情况 - 截至24/6/30，公司在执行及待执行订单42.38亿元，同比降12.6%；陆上风电装备类32.83亿元，同比降13.1%，占比77.5%，海上风电及海洋工程装备类8.03亿元，同比降23.5%，占比18.9%，其他订单1.52亿元，同比增797.8%，占比3.6%；国内订单31.36亿元，同比降9.7%，占比74%，国外订单11.02亿元，同比降19.8%，占比26% [4] 业务收入 - 24H1陆上风电装备类/海上风电及海洋工程装备类/零碳业务/创新及其他业务收入分别为14.98亿、1.11亿、0.17亿、0.29亿元，占比分别为90.5%、6.7%、1.0%、1.8%，陆上/海上风电装备类收入分别同比增17.2%、降65.5%；国内/海外收入分别为7.67亿、8.89亿元，同比降24.8%、增36.8%，占比46.3%、53.7%，海外收入占比同比升14.8pct [4] 毛利率情况 - 24H1陆上风电装备类毛利率为19.85%，同比降0.3pct，海上风电装备类毛利率为3.26%，同比降8.14pct；零碳业务毛利率为47.32%，创新及其他业务毛利率为73.90% [4] 现金流情况 - 24H1经营性现金流净额 - 8.36亿元，较上年同期 - 6.16亿元，同比降279.95%；投资性现金流净额 - 0.35亿元，较上年同期 + 3.39亿元，同比增90.73%；筹资性现金流净额8.28亿元，较上年同期 + 7.56亿元，同比增1051.18% [4] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2025年公司归母净利润分别为4.39亿元、6.74亿元，对应EPS为0.47、0.72元/股；参考可比公司估值，给予公司2024年15 - 19X PE，合理价值区间为7.05 - 8.93元 [5] 可比公司市盈率 - 海力风电2024E、2025E、2026E的PE分别为19.52、11.77、9.23倍；天能重工分别为8.82、6.98、6.11倍；大金重工分别为21.11、14.37、10.47倍；均值分别为16.49、11.04、8.60倍 [7] 财务报表分析和预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标呈现不同变化趋势，如毛利率、净利率、资产负债率等在2023 - 2026E期间有相应变动 [8][9]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 公司2024年H1实现营业收入16.56亿元，同比-0.84%；归母净利润1.30亿元，同比+9.45%，扣非归母净利润1.20亿元，同比+18.39%，外销收入高营收占比或带动盈利能力同比提升 [2][6] - 2024Q2业绩符合市场预期，实现营业收入10.0亿元，同比+15.5%，环比+52.0%；归母净利润0.75亿元，同比+170.1%，环比+37.0%；扣非净利润0.69亿元，同比+150.4%，环比+33.3% [6] - 2024H1陆上风电业务营收15.0亿元，同比+17.2%；海风业务营收1.1亿元，同比-65.5%，国内海风建设进度不及预期或影响交付规模及盈利能力，展望2024H2，行业进入建设旺季公司有望受益，截至2024H1订单储备充足，新增陆风订单18.7亿元，待执行32.8亿元；海风新增订单1.4亿元，待执行8.0亿元 [6] - 2024H1外销收入8.9亿元，同比+36.8%，占比54%，或带动盈利能力同比提升，实现毛利率20.0%，同比+1.0pct，净利率7.8%，同比+0.8pct；扬州工厂产能爬坡，出海规模有望增长，截至2024H1海外订单充足，新增6.6亿元，待执行11.0亿元 [6] - 考虑国内海风建设不及预期，调整盈利预测，预计2024 - 2026年营业收入分别为52.09/70.02/83.90亿元，同比分别+8.23%/+34.42%/+19.83%；归母净利润分别为4.5/6.6/8.5亿元，同比增速分别为52.61%/47.98%/28.91%，EPS分别为0.48/0.71/0.91元，对应PE分别为14/9/7倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为934.90/664.52百万股，流通A股市值4,339.30百万元，每股净资产4.68元，资产负债率46.37%，一年内最高/最低股价为10.97/6.03元 [4] 财务预测摘要 资产负债表（单位：百万元） - 2024 - 2026E货币资金分别为2480、2847、3467；应收账款+票据分别为2640、3549、4253等多项数据 [9] 利润表（单位：百万元） - 2024 - 2026E营业收入分别为5209、7002、8390；营业成本分别为4219、5625、6725等多项数据 [9] 现金流量表（单位：百万元） - 2024 - 2026E净利润分别为449、664、856；折旧摊销分别为252、252、249等多项数据 [9] 财务比率 成长能力 - 2024 - 2026E营业收入增长率分别为8.23%、34.42%、19.83%；EBIT增长率分别为31.90%、44.96%、28.05%等 [9] 获利能力 - 2024 - 2026E毛利率分别为19.01%、19.67%、19.85%；净利率分别为8.62%、9.49%、10.20%等 [9] 偿债能力 - 2024 - 2026E资产负债率分别为46.65%、50.04%、50.74%；流动比率分别为1.9、1.8、1.8等 [9] 营运能力 - 2024 - 2026E应收账款周转率均为2.0；存货周转率均为2.4等 [9] 每股指标（元） - 2024 - 2026E每股收益分别为0.5、0.7、0.9；每股经营现金流分别为2.0、0.6、0.9等 [9] 估值比率 - 2024 - 2026E市盈率分别为13.7、9.3、7.2；市净率分别为1.3、1.2、1.0等 [9]

报告公司投资评级 报告维持对泰胜风能的"买入"评级[6] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收16.56亿元,同比减少0.84%;实现归母净利润1.30亿元,同比增长9.45%;扣非归母净利润1.20亿元,同比增长18.39%[3] 2) 公司陆上风电装备(含混凝土塔筒)业务营收同比增长17.20%至14.98亿元,主要受益于陆风产品出海持续推进[3] 3) 公司海上风电及海洋工程装备业务营收同比减少65.51%至1.11亿元,主要受国内海风建设较缓影响[3] 4) 公司积极推进技改项目,重点开拓出海及国内海风市场,2024H1外销业务营收同比增长36.83%至8.89亿元[3] 5) 公司在手订单约42.38亿元,其中陆风32.83亿元、海风8.03亿元,国内31.36亿元、国外11.02亿元,订单充足保障业绩增长[3] 6) 预计公司2024-2026年实现归母净利润4.65/7.11/8.80亿元,对应EPS为0.50/0.76/0.94元,当前股价对应24-26年PE分别为13/9/7倍[4]

公司基本信息 - 公司股票代码为300129，上市于深圳证券交易所[5] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为1,655,641,488.36元，较上年同期减少0.84%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为129,545,558.32元，较上年同期增长9.45%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为120,068,571.32元，较上年同期增长18.39%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为 -836,364,762.29元，较上年同期减少279.95%[10] - 基本每股收益为0.1386元/股，较上年同期增长9.48%[10] - 稀释每股收益为0.1386元/股，较上年同期增长9.48%[10] - 加权平均净资产收益率为2.97%，较上年同期增加0.08%[10] - 本报告期末总资产为8,275,778,834.94元，较上年度末增长5.17%[10] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为4,379,655,409.21元，较上年度末增长1.86%[10] - 报告期内公司实现归属于母公司所有者的净利润12,954.56万元，同比增长9.45%[30] - 报告期内公司实现营业收入165,564.15万元，同比基本持平[30] - 报告期汇兑收益对净利润影响相比去年同期增加约1,806万元，信用减值损失对净利润负面影响相比去年减少约2,409万元[30] - 本报告期营业收入1,655,641,488.36元，同比减少0.84%[37] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-836,364,762.29元，同比减少279.95%[37] - 投资活动现金流量净额为-34,597,593.08元，较上年同期增加90.73%[38] - 筹资活动现金流量净额为828,124,894.39元，较上年同期增加1,051.18%[38] - 现金及现金等价物净增加额为-42,313,795.15元，较上年同期增加92.29%[38] - 2024年半年度营业总收入为16.56亿元，2023年半年度为16.70亿元，同比略有下降[128] - 2024年半年度营业总成本为15.11亿元，2023年半年度为15.23亿元，同比有所下降[128] - 2024年半年度销售费用为1391.02万元，2023年半年度为906.85万元，同比增长53.40%[128] - 2024年半年度管理费用为8588.40万元，2023年半年度为6769.61万元，同比增长26.86%[128] - 2024年半年度财务费用为721.71万元，2023年半年度为2313.17万元，同比下降68.80%[128] - 2024年半年度净利润为1.29亿元，2023年半年度为1.16亿元，同比增长10.99%[128] - 归属于母公司股东的净利润2024年半年度为1.30亿元，2023年半年度为1.18亿元，同比增长9.45%[130] - 2024年半年度综合收益总额为1.26亿元，2023年半年度为1.23亿元，同比增长2.89%[130] - 2024年半年度基本每股收益为0.1386元，2023年半年度为0.1266元，同比增长9.48%[130] - 母公司2024年半年度营业收入为15.41亿元，2023年半年度为15.72亿元，同比略有下降[131] - 2024年上半年净利润为146,333,023.50元，2023年上半年为105,984,227.89元[132] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为1,722,106,040.53元，2023年上半年为2,069,059,202.39元[133] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为2,558,470,802.82元，2023年上半年为2,289,186,693.29元[133] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -836,364,762.29元，2023年上半年为 -220,127,490.90元[133] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为299,042,780.48元，2023年上半年为760,688,945.95元[133] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为333,640,373.56元，2023年上半年为1,134,058,302.61元[133] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -34,597,593.08元，2023年上半年为 -373,369,356.66元[133] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为877,570,927.00元，2023年上半年为214,476,868.94元[133] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为49,446,032.61元，2023年上半年为142,539,519.98元[134] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为828,124,894.39元，2023年上半年为71,937,348.96元[134] - 2024年半年度经营活动现金流入小计14.8962622065亿元，2023年半年度为18.6180193742亿元[135] - 2024年半年度经营活动现金流出小计21.9014656792亿元，2023年半年度为20.4520984808亿元[135] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 -7.0052034727亿元，2023年半年度为 -1.8340791066亿元[135] - 2024年半年度投资活动现金流入小计7090.744849万元，2023年半年度为5.6515750975亿元[135] - 2024年半年度投资活动现金流出小计2814.24822万元，2023年半年度为7.6666031501亿元[135] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为4276.496629万元，2023年半年度为 -2.0150280526亿元[135] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计7.0672318599亿元，2023年半年度为1.7621789825亿元[135] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计4035.899364万元，2023年半年度为1.1698844129亿元[136] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为6.6636419235亿元，2023年半年度为5922.945696万元[136] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为774.812949万元，2023年半年度为 -3.5311496236亿元[136] - 公司2024年期初所有者权益合计为4058273319.51元，本期增减变动金额为121249749.96元，期末余额为4179523069.47元[140][141] - 本期综合收益总额为124764073.81元，其中包含其他综合收益118358458.23元及其他6405615.58元[140] - 所有者投入资本1500000元，均为所有者投入的普通股[140] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配为3000000元[140] - 母公司2024年期初所有者权益合计为3424635198.02元，本期增减变动金额为99588061.90元[142] - 母公司本期综合收益总额为146333023.50元[142] - 母公司利润分配中对所有者（或股东）的分配为46744961.60元[142][143] - 2023年半年度本年期初所有者权益合计为3284928038.86元，本期增减变动金额为105984227.89元[144] - 2023年半年度其他综合收益为 - 20622429.54元[144] - 2024年上半年综合收益总额为105,984,227.89元[145] 各条业务线数据关键指标变化 - 陆上风电装备业务收入149,807.62万元，同比增长17.20%[30] - 零碳业务报告期实现收入1,688.58万元，同比增长13.46%[30] - 陆上风电装备营业收入为1,498,076,248.54元，同比增加17.20%[39] - 海上风电及海洋工程装备营业收入为111,360,211.63元，同比减少65.51%[39] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计为9476987元，其中非流动性资产处置损益为 - 632126.05元，计入当期损益的政府补助为6190665.36元等[13] 宏观经济数据 - 2024年世界GDP比上年增速预测为3.2%，亚洲新兴市场和发展中经济体GDP比上年增速预测为5.4% [16] - 2024年上半年中国国内生产总值61.7万亿元，同比增长5% [16] - 2024年上半年中国全社会用电量46575亿千瓦时，同比增长8.1%，增速较2023年上半年增加3.1个百分点[16] - 2024年1 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.0%，其中规模以上装备制造业增加值同比增长7.8%，占全部规模以上工业增加值比重为33.3% [16] - 2024年上半年规模以上电厂太阳能发电、水电、风电、火电、核电发电量同比分别增长27.1%、21.4%、6.9%、1.7%和0.1% [16] 风电行业数据 - 2024年到2028年，全球风电新增装机容量每年年均增速达到约9.4% [17] - 2024年上半年全国风电新增并网容量2584万千瓦时，同比增长12% [17] - 截止2024年6月份累计风电装机容量约达4.7亿千瓦，同比增长19.9%、占全国发电总装机量的15% [17] - 2024年上半年全国重点调查企业电力完成投资合计5981亿元，同比增长10.6% [17] - 2024年非化石能源发电装机占比将提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量比重达17%以上，资源条件较好地区新能源利用率可降至90%[19] - 挪威船级社预测2050年漂浮式海风项目将占海风总装机容量的15%以上[19] 公司业务相关情况 - 公司主营风电及海工装备制造业务，以销定产，业绩受政策、价格等因素影响[20] - 公司积极探索风电场开发与运营等零碳业务，对财务影响较小[21] - 公司投入高端智能制造研发与供应链能力提升等创新业务，对财务影响较小[22] - 公司生产9.5MW风机塔架、13.6MW海上风电导管架等行业领先产品[24] - 公司已通过ISO9001等多项认证，并获大量国内外知名企业供应商认证[25] - 公司连续多年蝉联全球新能源企业500强，是VESTAS中国首家合格供应商、金风科技5A级供应商[26] - 公司牵头起草国家标准《风力发电机组塔架》，参与起草国际标准《Wind Energy Generation Systems - Part 6: Tower and Foundation Design Requirements》[27] - 公司在风电和海洋工程领域获得300余项有效专利[27] - 公司风电钢塔及海工最大年产能可达100万吨，混凝土塔筒最大年产能可达520套[29] 公司订单及投资情况 - 截止报告期末，公司在执行及待执行订单共计423,826万元[31] - 2024年公司实施或计划实施的投资项目预计中短期资金需求约4.1亿元[36] - 公司计划为泰胜投控增资1.2亿元，支持零碳业务[36] 公司金融资产及投资收益情况 - 投资收益为427,947.30元，占利润总额比例0.28%[40] - 短期借款期末金额为684,624,454.96元，占总资产比例8.27%，比重较上年末增加7.10%[41] - 加拿大泰胜新能源有限公司资产规模1.12亿元，本年净收益315.12万元，境外资产占公司净资产比重2.55%[42] - 交易性金融资产期末数为9,073,627.52元，本期公允价值变动损益为-1,950.42元[43] - 报告期投资额为333,640,373.56元，较上年同期减少70.58%[45] - 以公允价值计量的金融资产初始投资成本合计40487660.11元，本期公允价值变动损益为 - 1950.42元，累计投资收益39029.79元，期末金额33073627.52元[46] - 报告期内委托理财发生额450万元，资金来源为自有资金，未到期余额和逾期未收回金额均为0 [48] - 平安银行广州科学城科技支行

上海泰胜风能装备股份有限公司 关于前次募集资金使用情况专项报告 根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定，上海泰胜 风能装备股份有限公司（以下简称"公司"）将截至 2024 年 6 月 30 日止的前次募集资金使用 情况报告如下： 一、前次募集资金的基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 1．首次公开发行募集资金 上海泰胜风能装备股份有限公司经中国证券监督管理委员会证监许可[2010]1291 号文核准， 于 2010 年 10 月 8 日在深圳证券交易所发行人民币普通股股票 3,000 万股，每股面值 1.00 元， 每股发行价为 31.00 元，募集资金总额为人民币 93,000 万元，扣除发行费用人民币 3,404.21 万 元，实际募集资金净额为人民币 89,595.79 万元。 2．向特定对象发行募集资金 公司经中国证券监督管理委员会证监许可〔2022〕824 号文《关于同意上海泰胜风能装备 股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》批准，向特定对象广州凯得投资控股有限公司 发行人民币普通股（A 股）215,745,976 股，每股面值 1.00 元，每股发行 ...

法定代表人：郭川舟 主管会计工作负责人：朱华 会计机构负责人（会计主管人员）：冯伟 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上 市公司的关 | 上市公司核算的 会计科目 | 2024期初占 用资金余额 | 2024年1-6月占 用累计发生金额 | 2024年1-6月占 用资金的利息 | 2024年1-6 月偿还累计 | 2024年期末占 用资金余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 联关系 | | | （不含利息） | (如有) | 发生金额 | | | | | 控股股东、实际控 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 制人及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - | - | | | | | | - | - | | 前控股股东、实际 控制人及其附属企 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 业 | | | | | | | | | | | | 小计 | - | - ...

此项议案以 13 票同意、0 票反对、0 票弃权获得通过。 本议案所涉及的《2024 年半年度报告》（2024-043）和《2024 年半年度报告摘要》 （2024-044）于同日披露在中国证监会指定创业板信息披露网站。 证券代码：300129 证券简称：泰胜风能 公告编号：2024-041 上海泰胜风能装备股份有限公司 第五届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海泰胜风能装备股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十六次会议 由公司董事长郭川舟先生召集，于 2024 年 8 月 13 日以专人送达、电子邮件等形式发出 会议通知，并于 2024 年 8 月 23 日以现场和通讯结合的方式召开。应出席本次董事会会 议的董事 13 人，亲自出席的董事 13 人，其中独立董事 5 人；独立董事魏占志先生、李 海锋先生、杨林武先生、李诗鸿先生、陈辉先生以通讯的方式参加了会议。会议由公司 董事长郭川舟先生主持，公司全体监事、高级管理人员列席了会议。本次会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规、部门规章、规范性 ...

关于上海泰胜风能装备股份有限公司 前次募集资金使用情况的鉴证报告 华兴专字号 上海泰胜风能装备股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的上海泰胜风能装备股份有限公司（以下简称"泰胜风 能"）董事会出具的截至2024年6月30日的前次募集资金使用情况专项报告。 一、管理层的责任 泰胜风能管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照中国 证监会《监管规则适用指引——发行类第7号》编制《前次募集资金使用情 况专项报告》,并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记录、误导性 陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的责任及工作 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对泰胜风能管理层出具的前次 募集资金使用情况专项报告独立地提出鉴证结论。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号--历史财务信息 审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证业务。上述规定要求我们计 划和实施鉴证工作，以对鉴证对象信息是否不存在重大错报获取合理保证。 在鉴证过程中，我们实施了包括抽查会计记录等我们认为必要的审核程序， 并对所取得的材料做出了必要的职业判断。我们相信，我们的鉴证工作为发 表意见提供了合理的基础。 1 三、鉴证结论 我们认为 ...

证券代码：300129 证券简称：泰胜风能 公告编号：2024-040 上海泰胜风能装备股份有限公司 关于 2023 年年度权益分派实施后调整向特定对象发行股票 发行价格和募集资金总额的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 由于上海泰胜风能装备股份有限公司（以下简称"公司"或"泰胜风能"）2023 年 年度权益分派已实施完毕，公司 2024 年度向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"） 的发行价格由 6.87 元/股调整为 6.82 元/股，本次发行募集资金总额由不超过 1,199,999,999.43 元（含 1,199,999,999.43 元）调整为不超过 1,191,266,374.98 元（含 1,191,266,374.98 元）。除上述调整外，公司本次发行的其他事项未发生变化。 一、本次向特定对象发行股票的基本情况 公司于 2024 年 2 月 1 日召开第五届董事会第十三次会议及第五届监事会第十一次 会议，并于 2024 年 3 月 18 日召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了本次发行 的相关议案。 ...