国家免疫规划政策与采购详情 - 2025年国家免疫规划将集中采购二价HPV疫苗，采购数量为1544.65万支，预算金额约4.25亿元人民币 [1] - 采购单价约为每支27.5元，以2剂次接种可覆盖772.325万9至14岁适龄女生 [1] - 具体采购预算金额为42477.875万元人民币，预计采购时间为2025年10月，生产企业数量为2个 [2] - 国家卫健委宣布将HPV疫苗纳入国家免疫规划，这是18年来国家免疫规划的首次扩容 [3] 市场规模预测与分析 - 国家免疫规划市场由针对9至14岁适龄女生的存量市场和每年新进入的增量市场组成 [5] - 智通财经预测2025年至2030年期间的增量市场规模累计约16亿元人民币 [6] - 根据预测模型，2025年至2030年增量市场的年度市场规模从13447.50万元人民币增长至36052.50万元人民币，累计达165724.17万元人民币 [7] - 存量市场在项目初期一次性释放，若实现全覆盖，2025年至2030年补种人群约4075万人，对应累计市场规模约22.41亿元人民币 [8] - 综合来看，2025年至2030年间国家免疫规划市场总规模预计约为38亿元人民币 [9] 行业竞争与价格演变 - 沃森生物与万泰生物围绕二价HPV疫苗集中招标采购展开激烈“价格大战”，中标价格从最初的329元/支下探至27.5元/支 [9] - 2022年9月，沃森生物旗下泽润生物在福建省政府采购中以约245元/支的价格中标 [9] - 2023年8月，万泰生物旗下万泰沧海在广东省适龄女生HPV疫苗采购项目中以116元/支中标，降幅接近65% [9] - 2024年3月，万泰生物在江苏政府采购中进一步降价至86元/支 [10] - 2024年4月，沃森生物旗下泽润生物在海南省适龄女生HPV疫苗采购项目中以63元/支的价格中标 [10]

公司股东结构 - 截至2025年10月28日，共有12个机构投资者持有沃森生物A股股份，合计持股量达1.28亿股，占公司总股本的8.00% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为7.99%，相较于上一季度，该比例下跌了3.05个百分点 [1] - 前十大机构投资者包括易方达创业板ETF、成都喜云企业管理合伙企业、中证500ETF、招商国证生物医药指数分级基金、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计4个，包括华夏国证疫苗与生物科技指数发起式A、国泰创业板医药卫生ETF、招商中证疫苗与生物技术ETF、富国国证疫苗与生物科技ETF，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计6个，主要包括易方达创业板ETF、招商国证生物医药指数A、南方中证500ETF等，持股减少占比达0.66% [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计204个，主要包括创新药、天弘国证生物医药ETF、国泰中证生物医药ETF、广发创新药ETF等 [2]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为5.65亿元，同比下降20.25% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比增长40.19% [2] - 前三季度累计营业收入为17.19亿元，同比下降19.73% [2] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，同比下降36.24% [2]

授信申请 - 玉溪沃森和玉溪泽润拟向渤海银行申请6亿元授信[1] - 玉溪泽润拟向交通银行申请2000万元授信[1] - 授信期限1年，保证方式为信用无担保[1][2] 融资情况 - 截至2025年9月30日，玉溪沃森融资总额657.06万元[2] - 截至2025年9月30日，玉溪泽润暂无融资业务[2] 审批授权 - 董事会、监事会同意上述授信申请[3][4] - 董事会授权财务部门确定融资事宜[1]

业绩总结 - 2025年第三季度计提信用、资产减值准备76,905,702.50元，转回62,022,338.56元，利润总额减少14,883,363.94元，归母净利润及权益减少8,955,829.17元[2][18] - 2025年第三季度计提应收账款坏账准备39,493,247.77元，转回15,700,787.15元，利润总额减少23,792,460.62元，归母净利润减少14,817,318.17元[4] - 2025年第三季度计提其他应收款坏账准备103,437.98元，无转回，利润总额减少103,437.98元，归母净利润减少68,808.77元[4] - 2025年第三季度计提存货跌价准备35,224,424.36元，转回42,428,959.35元，利润总额增加7,204,534.99元，归母净利润及权益增加5,064,853.20元[4] - 2025年第三季度计提应收退货成本减值准备2,084,592.39元，转回3,892,592.06元，利润总额增加1,807,999.67元，归母净利润及权益增加865,444.57元[4][13][14] - 2025年第三季度计提应收账款、其他应收款信用减值准备39,596,685.75元，转回15,700,787.15元，利润总额减少23,895,898.60元，归母净利润及权益减少14,886,126.94元[8] - 2025年第三季度对原材料存货计提跌价准备3,098,334.21元，转回4,313,917.73元，利润总额增加1,215,583.52元，归母净利润增加849,425.73元[12] - 2025年第三季度对在产品存货计提跌价准备15,983,418.60元，转回12,563,579.47元，利润总额减少3,419,839.13元，归母净利润减少2,816,449.60元[12] - 2025年第三季度对库存商品存货计提跌价准备16,142,624.91元，转回25,425,146.58元，利润总额增加9,282,521.67元，归母净利润增加6,959,738.58元[12] - 2025年第三季度对发出商品存货计提跌价准备46.64元，转回126,315.57元，利润总额增加126,268.93元，归母净利润增加72,138.49元[12] - 2025年第三季度公司核销资产账面原值42,237,181.53元，扣除累计折旧等，利润总额减少40,966,084.67元，归母净利润及权益减少26,517,806.31元[16][17] 其他新策略 - 董事会审计委员会、董事会、监事会认为2025年第三季度计提资产减值准备及核销资产符合规定，同意该事项[19][21][22]

会议审议 - 监事会于2025年10月27日召开第五届监事会第二十三次会议[1] - 审议通过《2025年第三季度报告》[2] - 审议通过《关于2025年第三季度计提资产减值准备及核销资产的议案》[3] - 审议通过《关于子公司向银行申请授信额度的议案》[5] 授信申请 - 子公司玉溪沃森和玉溪泽润向渤海银行昆明分行合计申请6亿授信额度[5] - 子公司玉溪泽润向交通银行玉溪分行申请2000万授信额度[5] - 授信期限1年，保证方式为信用无担保[5]

会议相关 - 公司第五届董事会第三十二次会议于2025年10月27日召开，10名董事均参加[1] - 《2025年第三季度报告》编制和审议程序合规，全票通过[2] - 2025年第三季度计提资产减值准备及核销资产事项获董事会全票同意[3][4] 授信相关 - 子公司玉溪沃森和玉溪泽润向渤海银行昆明分行合计申请6亿元授信额度[5] - 子公司玉溪泽润向交通银行玉溪分行申请2000万元授信额度，期限1年，信用保证无担保[5]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为5.65亿元，同比下降20.25%[2] - 年初至报告期末营业收入为17.19亿元，同比下降19.73%[2] - 营业总收入从上年同期21.41亿元减少至本期17.19亿元，降幅为19.7%[29] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，同比上升40.19%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.63亿元，同比下降36.24%[2] - 净利润为1.035亿元，较上期的3.506亿元大幅下降70.5%[30] - 归属于母公司股东的净利润为1.634亿元，较上期的2.564亿元下降36.3%[30] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7054万元，同比下降68.50%[2] - 基本每股收益为0.1022元，较上期的0.1603元下降36.2%[30] 成本和费用变化 - 销售费用从上年同期6.81亿元减少至本期5.63亿元，降幅为17.3%[29] - 研发费用为2.16亿元，同比下降49.97%，主要因新冠项目研发投入减少[9] - 研发费用从上年同期4.31亿元大幅减少至本期2.16亿元，降幅为50.0%[29] - 财务费用大幅下降105.78%，从-3,005.02万元降至-6,183.58万元，主要因银行借款减少、财政贴息及存款利息收入增加[10] - 财务费用为负6.18亿元，主要由于利息收入0.59亿元超过利息费用[29] 非经常性损益项目 - 非经常性损益中，持有金融资产公允价值变动收益为9180万元，对净利润影响显著[3] - 公允价值变动收益大幅增长197.98%，从-9,369.01万元增至9,180.03万元，主要因持有的嘉和生物及圣诺医药股票价格上涨致公允价值增加11,268.80万元[10] - 公允价值变动收益为9180万元，相较上期的-9369万元亏损转为盈利[30] - 其他收益下降51.33%，从4,662.30万元降至2,268.92万元，因收到政府补助资金减少[10] - 投资收益下降43.16%，从489.69万元降至278.36万元，因金融资产分红收益及合营联营企业亏损[10] - 信用减值损失恶化306.56%，从4,126.01万元变为-8,522.68万元，因应收账款坏账准备计提增加及上年同期转回坏账准备8,159.38万元[10] - 信用减值损失为-8523万元，相较上期的4126万元收益转为亏损[30] - 营业外收入下降99.44%，从12,692.41万元降至71.66万元，因上年同期确认疫苗项目资助款12,692.40万元[10] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7969万元，同比下降85.75%[2] - 经营活动现金流量净额下降85.75%，从55,940.46万元降至7,969.21万元，因销售回款及政府补助减少72,888.24万元[11] - 经营活动产生的现金流量净额为7969万元，较上期的5.594亿元下降85.8%[32] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.71亿元，较上期的24.79亿元下降28.6%[32] - 投资活动现金流量净额改善83.34%，从-117,242.54万元增至-19,533.05万元，因收回股权投资款15,828.56万元及投资支出减少[11] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.953亿元，较上期的-11.72亿元亏损收窄83.3%[32] - 筹资活动现金流量净额大幅流出增长1567.77%，从-11,796.76万元变为-196,742.54万元，因支付少数股东分红76,086.85万元及股权款93,800.00万元[12] - 筹资活动产生的现金流量净额为-19.67亿元，较上期的-1.18亿元现金流出扩大1567%[33] - 现金及现金等价物净增加额为-20.82亿元，期末余额为16.77亿元[33] 资产和负债变动 - 货币资金从年初的37.64亿元减少至16.81亿元，降幅55.32%，主要因支付子公司分红及股权受让款等[6] - 货币资金从期初37.64亿元减少至期末16.81亿元，降幅达55.3%[25] - 应收账款从期初24.10亿元减少至期末22.84亿元，降幅为5.2%[25] - 存货从期初7.53亿元减少至期末5.45亿元，降幅为27.6%[25] - 其他流动资产从期初0.50亿元大幅增加至期末9.80亿元，增幅高达1859.2%[25] - 报告期末总资产为132.52亿元，较上年度末下降10.00%[2] - 资产总计从期初147.24亿元减少至期末132.52亿元，降幅为10.0%[25][27] - 归属于母公司所有者权益从期初94.30亿元增加至期末96.83亿元，增幅为2.7%[27] 股权投资与子公司交易 - 公司以93,800万元价格受让玉溪沃森4.9733%的少数股权[17] - 玉溪沃森向母公司分配现金股利273,913.15万元，向少数股东分配76,086.85万元[19] - 母公司云南沃森已收到玉溪沃森支付的现金股利156,593.45万元[19] - 公司全资子公司云南沃嘉向合资公司爱森泽生物初始认缴出资5,525万元，持股85%[23] - 云南沃嘉按持股比例向爱森泽生物增资595万元，增资后持股比例保持85%不变[23] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为114,040户，前十大股东持股比例在1.43%至2.16%之间[14] - 期末限售股总数由期初的39,938,290股增至43,404,002股，净增3,465,712股[16] - 高管黄镇本期增加限售股4,424,682股，期末限售股达17,698,729股[16] - 多名离任高管持有的限售股拟于2026年4月12日解除限售[16] 业务布局与战略合作 - 公司获得Notitia公司核心菌群技术在中国大陆及港澳地区的独占开发及商业化权利[20][21] - 公司通过设立爱森泽生物平台布局合成生物制造业务[22][23]

政策动向 - 第十一批国家药品集采开标 共纳入55个品种 涉及抗感染、抗肿瘤、神经系统药物等领域 [1] - 集采规则全面优化 坚持稳临床、保质量、反内卷、防围标原则 从医疗机构报量、企业投标门槛、竞价入围等方面进行优化 [1] - 国家层面已开展10批药品集采 覆盖435种药品 地方也开展省级和省际联盟集采 形成协同补充格局 [1] 药械审批 - 中国医药子公司科益药业夫西地酸乳膏获得药品注册证书 该药主要用于葡萄球菌等引起的皮肤感染 国内已有9家生产企业获得批件 [2] - 夫西地酸乳膏2023年国内总销售额约5亿元 2024年国内总销售额约5.24亿元 累计研发投入约587万元 [2] - 沃森生物呼吸道合胞病毒mRNA疫苗获得临床试验批准 该疫苗基于自主研发mRNA平台 用于预防呼吸道合胞病毒感染 国内尚无同类产品获批 [3] 财报披露 - 恒瑞医药前三季度实现营业收入231.88亿元 同比增长14.85% 归属于上市公司股东的净利润57.51亿元 同比增长24.50% [4] - 恒瑞医药第三季度实现营业收入74.27亿元 同比增长12.72% 净利润13.01亿元 同比增长9.53% 药品销售及海外授权首付款收到的现金增加 [4] - 以岭药业前三季度归属于上市公司股东的净利润10.00亿元 同比增长80.33% 第三季度净利润3.32亿元 同比增长1264.61% [5] - 以岭药业前三季度营业收入58.68亿元 同比下降7.82% 第三季度营业收入18.27亿元 同比增长3.78% 净利润增长得益于营业外收入增加等因素 [5] 资本市场 - 诺华将两款眼科药物诺适得与倍优适在中国的独家进口、商业推广和分销权转让给康哲药业子公司康哲维盛 协议为期5年 [6][7] - 诺华称此次协议标志其进一步贯彻全球聚焦策略 聚焦心血管、肾脏及代谢、肿瘤、免疫与神经科学四大核心治疗领域 [6][7] - 九州通医疗器械集团等在河南成立新公司 河南九州通医疗器材有限公司 注册资本1000万人民币 经营范围包括医疗器械销售及设备租赁等 [8] 行业大事 - 上海首支生物制造产业基金成立 采用产业链主企业与专业投资机构双轮驱动模式 整合企业、高校和科研院所资源 [9] - 湖南通报15起领导干部违规插手医院工程和药品设备招标采购问题典型案例 包括违规插手医疗器械药品采购、干预医院工程招标等 [10] 舆情预警 - *ST长药非独立董事顾紫光因个人原因辞去董事等职务 辞职后不在公司及下属公司担任任何职务 董事会提名李娴女士为非独立董事候选人 [11]

公司研发进展 - 公司联合复旦大学、上海蓝鹊生物医药等机构共同研发的呼吸道合胞病毒mRNA疫苗获得国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，同意开展预防呼吸道合胞病毒感染引起的下呼吸道相关疾病的临床试验 [1] - 该疫苗临床试验申请的受理日期为2025年7月31日，通知书编号为2025LP02790和2025LP02791 [1] - 药物临床试验批准自签发之日起3年内有效，若3年内未有受试者签署知情同意书，批准文件将自行失效 [1] 公司财务状况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于自主疫苗产品，占比高达94.82% [1] - 其他收入来源包括中间产品收入占比4.67%，其他业务占比0.26%，以及服务收入占比0.24% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为181亿元，当日收盘价为11.34元 [1]