限制性股票授予 - 2024年1月2日拟授予1680万股，首次1490万股，预留190万股，授予价8.60元/股[2] - 2024年2月2日向36名对象授予1490万股[3] - 预留190万股因未明确对象失效[4] 授予价格调整 - 2024年4月25日授予价由8.60元/股调为7.70元/股[4] - 2025年4月25日首次授予价由7.70元/股调为7.34元/股[2][5] 权益分派 - 2025年4月22日实施2024年度权益分派，每10股派3.60元含税[2] - 2024年年度权益分派每股派息0.36元[7] 其他情况 - 部分激励对象离职及业绩未达标，作废615万股[5] - 授予价格调整对财务和经营无实质影响[8] - 监事会和律师认为调整符合规定[9][10]

激励计划 - 公司拟授予1680万股限制性股票，首次1490万股，预留190万股，授予价8.60元/股[2] - 首次授予日为2024年2月2日，向36人授予1490万股[3] - 授予价格先后调整为7.70元/股、7.34元/股[5][6] - 预留190万股因未明确对象失效[5] 业绩考核与股票作废 - 首次授予部分第一个归属期业绩考核目标为2024年营收较2022年增长率不低于29.3%[7] - 因部分对象离职及2024年营收未达标，合计作废615万股[6] - 7名离职对象240万股不得归属[7] - 拟作废首次授予部分第一个归属期375万股[8] 影响说明 - 本次作废部分限制性股票对公司财务和经营无实质性影响[9]

权益分派 - 2025年4月11日通过2024年年度权益分派方案，每10股派现金红利3.60元(含税)[9] 授予价格调整 - 2024年2月2日股东大会授权董事会调整授予价格[7] - 2025年4月25日董事会、监事会审议通过调整议案[7] - 授予价格由7.70元/股调为7.34元/股[9]

激励计划流程 - 2024年1月2日，董事会和监事会审议通过激励计划议案[8] - 2024年1月5 - 16日，激励对象公示无异议[8] - 2024年2月2日，股东大会审议通过激励计划议案[9] 指标调整 - 2024年2月20日，上调公司层面业绩考核指标[9] - 2024年4月11日，股东大会通过修改业绩考核指标议案[10] 价格与股票处理 - 2024、2025年4月25日，两次审议通过调整授予价格议案[10] - 2025年4月25日，审议通过作废部分限制性股票议案[10] 股票作废情况 - 2024年7名激励对象离职，240万股限制性股票作废[11] - 2024年营收未达标，375万股限制性股票作废[12] - 本次合计作废限制性股票615万股[12]

证券代码：300146 证券简称：汤臣倍健 公告编号：2025-025 汤臣倍健股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人林志成、主管会计工作负责人何白霖及会计机构负责人(会计主管人员)何润珊声明： 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告未经审计。 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 1,791,668,420.41 | 2,646,096,290.74 | -32.29% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 454,532,555.26 | 726,556,175.48 | -37.44% | | 归 ...

文章核心观点 2024年中国膳食营养补充剂行业震荡，行业龙头汤臣倍健营收净利双降，财报暴露传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后等危机，文章从财务数据与战略调整视角解析其困境与破局之道 [1] 业绩双降 - 主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接，核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%，氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%，两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，替代性新品未能补位，“lifespace”国内产品收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG收入8.72亿元，同比下降11.80% [2] - 片剂、粉剂等传统剂型销售萎缩，胶囊类和液体钙等新形态产品未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化 [2] - 渠道分化加剧，线下药店“失血”严重，线下收入34.18亿元，同比下降29.8%，药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家 [2] - 线上转型不力，线上收入33.63亿元，同比下降25.4%，远低于行业平均增速，抖音、拼多多等平台布局滞后，流量红利被新兴品牌蚕食 [3] 新品市场反馈与核心原料问题 - 研发投入不足掣肘突围，2024年推出61款新品，仅少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%，过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未切入新兴赛道 [4] - 专利布局滞后，核心原料仍依赖进口，关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价 [4] - 公司尝试推广高单价产品，但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环 [4] - 董事长提出“重塑药店VDS价值链”，但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难逆转，转型成效存疑 [4] - 2024年公司销售费用超30亿元，销售费用率达44%创新高，但未换来业绩提升 [4] 未来展望 - 汤臣倍健困境折射行业集体焦虑，单纯依赖营销驱动的增长模式难以为继，公司提出“以攻为守”战略，短期需直面产品力重塑、渠道效率革命、研发投入兑现三大挑战 [5] - 投资者需警惕2025年两大风险信号，若核心单品收入占比进一步降或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构 [5] - 汤臣倍健转型关乎中国VDS产业能否迈向“科技驱动”新周期 [5]

权益分派 - 回购专用证券账户17,406,187股不参与本次权益分派[3] - 以1,683,439,244股为基数，每10股派3.60元，现金分红总额606,038,127.84元（含税）[3] - 按总股本折算每10股现金红利（含税）为3.563158元[3] - 通过深股通等投资者每10股派3.24元[6] - 持股不同时长补缴税款不同[6] - 股权登记日为2025年4月21日，除权除息日为2025年4月22日[6] - A股股东现金红利2025年4月22日划入资金账户[8] 其他事项 - 公司将择期召开董事会审议限制性股票授予价格调整事宜[11] - 咨询电话为020 - 28956666[12]

公司活动情况 - 2025 年 4 月 11 日 15:00 - 17:00 在汤臣倍健透明工厂举办 2025 年投资者线下活动，活动内容包括签署《承诺函》、公司管理层交流、参观智能工厂和营养探索馆及云健康中心检测 [1] 应对环境与政策变化 - 外部环境变化对公司所处细分行业有影响，公司靠优化经营策略对冲不确定性，在主要品类丰富 SKU，推出适应不同渠道产品 [1] - 抖音作为行业主要增量来源渠道，公司盈利模式未跑通 [1][2] 销售费用与投放 - 公司去年销售费用阶段性新高，投放效率有提升空间，费用投放含品牌投入以建立消费者心智，与行业白牌战略选择有差异 [3] 线上渠道销售策略 - 2024 年货架电商个位数增长，兴趣电商引领行业增长，跨境在抖音等平台引领增长 [4] - 今年公司旗下各品牌通过搭建自主可控直播间沉淀品牌心智、增加商品卡销售，通过达播合作提升抖音平台销售规模，货架电商通过运营提效、增加专供品加大产品区隔助力销售 [4] 新品推出方向 - 剂型更丰富，有创新剂型，今年推出自主研发的健力多 OTC 产品 [5] - 年轻人拉新和维护成本高，年龄偏大人群品牌忠诚度高 [5] 品类聚焦与区隔 - 今年聚焦四大核心品类，二季度开始在各主要品类推出适应不同渠道新品 [6] - 从去年开始对核心品种多渠道区隔，今年进一步拓展，未来三年线上专供比例提高，拓展高端品线 [7] 出海战略 - 聚焦东南亚市场，印尼是重点关注市场，先发力线上后线下，试点成功后复制到其他国家，供应链布局在考量中 [8] - 公司未正式进入印尼市场，准入门槛高，市场和物流分散，未来经营集中在大雅加达地区，渠道布局全渠道，运营模式待研究 [8] 行业品牌影响与公司战略 - 多个垂直类品牌加速行业覆盖和渗透，汤臣倍健构建国民品牌，通过大品牌战略和拓展细分人群品牌加速细分市场布局 [9] 公司短板与调整 - 公司在产品研发处于领先，但创新产品实际交付能力不足是短板 [9] - 组织架构有小的优化整合，2023 年引入的第二批人才有不少承接重要管理经营岗 [9] - 经销体系无大变化，未来两年预计无重大变动，但会持续优化经销商 [10] 其他影响与咨询渠道 - 美国关税对公司影响小，销售以国内市场为主，原料采购端影响有限 [11] - 消费者可通过公司 4000 - 916 - 916 服务热线、线上各平台旗舰店客服咨询选品和服用困惑 [11]

会议信息 - 汤臣倍健2024年年度股东会由董事会根据2025年3月21日决议召集，3月22日公告[5] - 股东会于2025年4月11日召开，现场14:00开始，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会股东 - 出席现场会议股东18人，持股769,508,143股，占总股本45.7105%[8] - 网络投票股东663人，代表股份21,709,806股，占总股本1.2896%[8] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多项议案同意股数占比超99%[12][13][14][15][16][18] - 调整公司非独立董事薪酬议案同意股数占94.5015%，中小投资者同意占91.8193%[20] 合规情况 - 律师认为本次股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[20][21]

股东会情况 - 2024年年度股东会于2025年4月11日召开，参会股东及代理人681人，代表股份791,217,949股，占比47.0001%[4] - 中小股东675人，代表股份37,523,541股，占比2.2290%[4] - 出席现场会议股东及代理人18人，代表股份769,508,143股，占比45.7105%[4] - 通过网络投票股东663人，代表股份21,709,806股，占比1.2896%[5] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意票数788,426,955，比例99.6473%[8] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数788,445,055，比例99.6495%[8] - 《2024年度财务决算报告及2025年度财务预算报告》同意票数788,311,755，比例99.6327%[8] - 《<2024年年度报告>及其摘要》同意票数788,342,455，比例99.6366%[8] - 《2024年度利润分配预案》同意票数789,581,355，比例99.7932%[8] - 《关于调整公司非独立董事薪酬的议案》关联股东回避表决股份合计735,390,408股[8]