证券代码：300226 证券简称：上海钢联 公告编号：2024-079 上海钢联电子商务股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获取补助的基本情况 上海钢联电子商务股份有限公司（以下简称"上海钢联"、"公司"）及公司子 公司上海钢银电子商务股份有限公司（以下简称"钢银电商"）以及钢银电商子公 司上海钢银科技发展有限公司（以下简称"钢银科技"）、上海及韵物流科技有限 公司（以下简称"及韵物流"）、上海铁炬机械设备有限公司（以下简称"上海铁 炬"），自2024年10月1日至本公告日，累计收到的政府补助资金共计4,701万元， 具体情况如下： | | | | | 与资 | | | 是否具 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收款单位 | 项目内容 | 补助形式（现金） | 收款时间 | 产/收 | 发放主体 | 政策依据 | 有可持 | | | | /金额（元） | | 益相 | | | 续性 | | | | | | 关 | | | | | | ...

业绩说明会信息 - 公司参加2024年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会[1] - 业绩说明会于2024年11月13日15:00至16:30网络举行[1] - 投资者可登录“上证路演中心”网站或关注微信公众号参与[1] 参会人员 - 董事长朱军红、董事兼总经理高波、董秘兼财务总监李勇胜参会，特殊情况可能调整[1] 问题征集 - 提前征集投资者问题，截止2024年11月12日15:00[2] - 投资者可将问题发至公司邮箱public@mysteel.com[2]

股份回购 - 公司注销回购股份3,100,094股，占注销前总股本0.96%[1][3][4] - 回购资金3000 - 5000万元，价格不超25元/股[1] - 截至2024年8月28日，成交总金额49,627,954.12元[3] 股份注销 - 2024年10月28日为回购股份注销日期[1][4] - 注销后总股本变为318,721,422股，注册资本变更[4][5] 股份变动 - 有限售条件股份数量不变，占比从3.82%变为3.86%[5] - 无限售条件股份数量减少，占比从96.18%变为96.14%[5]

报告公司投资评级 - 报告维持上海钢联(300226)的投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 产业数据服务业务保持稳健 - 公司披露2024年三季报,24Q3营收202.51亿元,同比-26.38%;归母净利润0.43亿元,同比-10.02%;扣非归母净利润0.27亿元,同比-13.02% [5] - 产业数据服务业务营收1.98亿元,同比-1.98%;钢材交易服务业务营收200.53亿元,同比-26.56%,主要系应对市场变化,调整业务结构收缩供应链服务规模所致 [5] 开启数据资源入表,数据要素价值有望持续释放 - 公司将符合相关会计准则定义和确认条件的基础数据库作为数据资产入表,计入无形资产项下"数据资源"83.07万元 [6] - 随着数据资产入表工作的持续完善,公司的其他品种也将逐步完善以达到入表的计量要求,有望体现公司广泛的数据要素价值 [6] 持续受益于数据要素产业机遇 - 公司在"数据要素x"大赛中获得一等奖,在数据要素创新应用中取得突出成果 [7] - 未来国家将出台一系列数据产业相关政策,有利于公司持续受益数据要素产业机遇 [7] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.03/2.63/3.07亿元,同比增速-15.5%/29.7%/16.4% [8] - 给予公司2025年动态PE 36-40倍,合理价值区间为29.52-32.80元,维持"优于大市"评级 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4][6] 报告的核心观点 - 上海钢联发布2024年第三季度报告，前三季度营收641.46亿元同比降3.61%，归母净利润1.27亿元同比降23.84%；第三季度营收202.51亿元同比降26.38%，归母净利润0.43亿元同比降10.02% [6] - 产业数据服务稳定，钢材交易结算量同比增长，营收下降因钢材交易业务调整结构收缩供应链服务规模，利润下降系税金增加和政府补助影响 [6] - 公司项目获“数据要素×”大赛全国一等奖，显示产业数据服务领域领先地位，第三季度钢材数据库入表约83万元，未来推进其他品种数据库入表管理 [6] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为863.19/906.75/952.98亿元，同比增速0.01%/5.05%/5.10%，归母净利润分别为2.23/2.99/3.88亿元，同比增速 - 7.29%/34.29%/29.79%，EPS分别为0.69/0.93/1.21元/股，3年CAGR为17.35% [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本322/310百万股，流通A股市值8,060.25百万元，每股净资产6.07元，资产负债率80.92%，一年内最高/最低33.36/14.73元 [4] 财务数据和估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|76567|86314|86319|90675|95298| |增长率（%）|16.41%|12.73%|0.01%|5.05%|5.10%| |EBITDA（百万元）|494|536|541|636|781| |归母净利润（百万元）|203|240|223|299|388| |增长率（%）|14.15%|18.30%|-7.29%|34.29%|29.79%| |EPS（元/股）|0.63|0.75|0.69|0.93|1.21| |市盈率（P/E）|41.2|34.9|37.6|28.0|21.6| |市净率（P/B）|4.8|4.2|3.8|3.4|3.0| |EV/EBITDA|25.0|25.8|19.9|17.2|14.3| [7] 财务预测摘要 资产负债表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|2336|5555|2127|2512|2997| |应收账款+票据|3202|1988|1988|2088|2195| |预付账款|6253|7237|7418|7793|8190| |存货|1362|2164|2165|2274|2388| |其他|66|123|94|98|103| |流动资产合计| - | - |13219|17067|13792| |长期股权投资|81|118|123|129|136| |固定资产|180|177|175|172|167| |在建工程|155|150|130|106|82| |无形资产|20|20|16|13|10| |其他非流动资产|193|189|184|178|174| |非流动资产合计| - | - |629|653|627| |资产总计|13848|17720|14419|15363|16442| |短期借款|2805|2421|0|0|0| |应付账款+票据|977|4361|2513|2639|2772| |其他|6063|6613|7232|7597|7982| |流动负债合计| - | - |9845|13395|9745| |长期带息负债|6|10|8|5|3| |长期应付款|0|0|0|0|0| |其他|33|29|29|29|29| |非流动负债合计| - | - |38|39|36| |负债合计|9884|13434|9781|10270|10786| |少数股东权益|2216|2299|2448|2631|2841| |股本|267|322|322|322|322| |资本公积|755|723|723|723|723| |留存收益|726|942|1145|1417|1771| |股东权益合计| - | - |3965|4286|4638| |负债和股东权益总计|13848|17720|14419|15363|16442| [9] 利润表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|76567|86314|86319|90675|95298| |营业成本|75325|85048|85079|89360|93865| |营业税金及附加|94|109|107|113|118| |营业费用|435|451|423|444|457| |管理费用|269|276|259|267|276| |财务费用|38|-4|40|-8|-9| |资产减值损失|-2|2|0|0|0| |公允价值变动收益|2|0|0|0|0| |投资净收益|21|-4|10|13|17| |其他|7|88|39|86|133| |营业利润|435|519|460|598|740| |营业外净收益|0|1|0|0|0| |利润总额|435|520|460|597|739| |所得税|90|100|88|115|142| |净利润|345|420|371|483|597| |少数股东损益|142|180|149|183|209| |归属于母公司净利润|203|240|223|299|388| [9] 现金流量表（单位:百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|345|420|371|483|597| |折旧摊销|21|21|41|47|51| |财务费用|38|-4|40|-8|-9| |存货减少（增加为“ - ”）|-338|-802|-1|-109|-115| |营运资金变动|669|-459|-1382|-97|-104| |其它|391|940|12|127|139| |经营活动现金流| - | - |1126|116|-918| |资本支出|-34|-33|-10|-12|-15| |长期投资|-27|-56|0|0|0| |其他|22|16|-16|-24|-32| |投资活动现金流| - | - |-39|-73|-26| |债权融资|206|-380|-2424|-3|-2| |股权融资|76|55|0|0|0| |其他|-1397|109|-60|-19|-26| |筹资活动现金流| - | - |-1114|-216|-2483| |现金净增加额| - | - |-25|-171|-3428| [9] 财务比率 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|16.41%|12.73%|0.01%|5.05%|5.10%| |成长能力：EBIT增长率|-10.21%|9.05%|-3.14%|18.07%|23.83%| |成长能力：EBITDA增长率|-9.42%|8.47%|0.85%|17.73%|22.74%| |成长能力：归属于母公司净利润增长率|14.15%|18.30%|-7.29%|34.29%|29.79%| |获利能力：毛利率|1.62%|1.47%|1.44%|1.45%|1.50%| |获利能力：净利率|0.45%|0.49%|0.43%|0.53%|0.63%| |获利能力：ROE|11.62%|12.10%|10.18%|12.15%|13.79%| |获利能力：ROIC|5.97%|6.20%|6.07%|10.41%|11.73%| |偿债能力：资产负债率|71.37%|75.81%|67.84%|66.85%|65.60%| |偿债能力：流动比率|1.3|1.3|1.4|1.4|1.5| |偿债能力：速动比率|0.6|0.6|0.4|0.5|0.5| |营运能力：应收账款周转率|25.1|45.6|45.6|45.6|45.6| |营运能力：存货周转率|55.3|39.3|39.3|39.3|39.3| |营运能力：总资产周转率|5.5|4.9|6.0|5.9|5.8| |每股指标（元）：每股收益|0.6|0.7|0.7|0.9|1.2| |每股指标（元）：每股经营现金流|3.5|0.4|-2.9|1.4|1.7| |每股指标（元）：每股净资产|5.4|6.2|6.8|7.7|8.7| |估值比率：市盈率|41.2|34.9|37.6|28.0|21.6| |估值比率：市净率|4.8|4.2|3.8|3.4|3.0| |估值比率：EV/EBITDA|25.0|25.8|19.9|17.2|14.3| |估值比率：EV/EBIT|26.2|26.8|21.6|18.6|15.3| [9]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等多种形式 [1] - 参与单位众多，涵盖招商证券、天风证券等多家证券、基金、投资管理公司及保险、理财公司 [1][2] - 活动时间为2024年10月24日下午15:00 - 16:00及其他，地点为电话会议及其他 [2] - 上市公司接待人员有董事长朱军红、董事会秘书兼财务总监李勇胜 [2] 公司业绩情况 前三季度整体业绩 - 实现营业收入641.46亿元，较上年同期下降3.61% [2] - 实现归母净利润1.27亿元，较上年同期下降23.84% [2] - 实现扣非净利润1.03亿元，较上年同期下降13.36% [2] - 经营活动产生的现金流量净额23.06亿元，较上年同期增长865.49% [2] 第三季度业绩 - 实现营业收入202.51亿元，较上年同期下降26.38%，主要因钢材交易业务调整结构收缩供应链服务规模 [2] - 实现归母净利润0.43亿元，较上年同期下降10.02%，主要系税金增加和政府补助相关影响 [2] 业务情况 产业数据服务 - 前三季度实现收入5.79亿元，较上年同期减少3.11%，第三季度实现收入1.98亿元 [2] - 重要子公司山东隆众信息技术有限公司累计实现营业收入1.24亿元，较上年同期增长6.61%，实现净利润 - 160.66万元，同比减亏78.24% [2] 钢材交易服务 - 第三季度，钢银钢铁现货交易平台结算量为1,564.58万吨，环比减少23.51%，同比增长16.08% [2] - 前三季度，结算量为4,782.34万吨，同比增长3.22% [2] 人员情况 - 截至报告期末，公司员工人数4,153人，其中产业数据服务人员3,106人，较上年同期减少161人 [2] 数据资产入表情况 - 公司拥有涵盖8大行业的数据，第三季度将符合条件的基础数据库作为数据资产入表 [2] - 会计界对数据资产入表谨慎，公司也持谨慎态度，持续完善钢联数据加工平台，目前钢材品种采编发工时统计较成熟，未来其他品种将逐步完善 [3] - 数据资产入表未考虑企业所得税等因素对利润表的影响约83万，入表的是钢材数据库，后续成熟一批做一批 [3] 投资者问题回复 业务规划与发展 - 战略规划不变，专注基础信息采集投入，现阶段不引入新品种，集中完善已有品种，加强数据应用场景开发，服务大客户 [3] - 过去产业数据服务增速约15% - 20%，若行业经济好转，有信心维持该增速，目前巩固基础，提升现有产品质量 [4] - AI功能提升客户体验，小钢数字智能助手1.6版吸引两千多用户，用户反馈数据真实、时效性强、参考价值高 [4] 业务影响因素 - 相关政策使钢贸行业交易活跃度短暂下降，影响钢银电商交易量，但公司优化业务结构，寄售服务业务发展良好，政策调整对平台发展有促进作用 [4] - 公司主动收缩供应链业务规模，聚焦纯交易服务，交易服务手续费收入未减，现金流大幅提升 [4] 业务拓展情况 - 海外业务基数不大但增速较高，主要来自欧美地区，未来加大海外拓展，包括人员和品种扩张 [4] 其他问题 - 过去已推出股权激励计划激励核心骨干和管理层 [4] - 钢银电商2022 - 2023年完成回购股份事项，目前暂无回购和融资计划 [4] - 公司诉讼仲裁事项按要求披露，目前无太大风险，按准则计提资产减值并履行信息披露 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 产业数据服务收入下滑,有望随下游需求逐步修复 - 公司的产业数据服务包括数据订阅、会务培训、咨询服务等,与宏观经济具备一定关联性,随着下游需求逐步修复,产业数据服务板块收入有望逐步回升 [1] - 公司提供以大宗商品价格为核心的围绕价格波动的多维度数据,覆盖黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等八大产业,逐步推动数据资产入表 [1] 钢材交易服务稳健发展,加强回款应收账款持续下降 - 公司子公司钢银电商平台交易量保持增长,公司持续加强应收清欠力度,应收账款等持续下降,钢材交易服务有望持续稳健发展 [2] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2024年Q1-Q3实现营收641.46亿元(同比-3.61%),归母净利1.27亿元(同比-23.84%),扣非净利1.03亿元(同比-13.36%) [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.70、0.94、1.19元 [3] 估值情况 - 产业数据服务板块2024E收入8.18亿元,给予11.1xPS估值 [3] - 钢银电商2024年对上市公司贡献净利1.00亿元,给予18.7xPE估值 [3] - 目标价34.06元,维持"买入"评级 [4]

激励计划调整 - 2024年10月23日会议通过调整2021年限制性股票激励计划议案[4] - 授予价格由33.86元/股调为28.07元/股[5] - 首次授予数量由1371.72万股调为1646.064万股[5] - 预留授予数量由166.18万股调为199.416万股[5] 调整说明 - 授予价格调整公式为P＝P0 - V和P＝P0÷（1＋n）[10] - 授予/归属数量调整公式为Q＝Q0×（1＋n）[12] - 调整符合规定，不影响财务和经营成果[13] - 监事会同意授予价格、授予/归属数量调整[14] 权益分派 - 2023年5月12日披露2022年年度权益分派实施公告[10] - 2024年5月21日披露2023年年度权益分派实施公告[10]

限制性股票激励计划授予情况 - 2021年2月26日以47.63元/股向832名激励对象授予979.80万股[13] - 2022年2月17日授予价格调为47.50元/股，向147名激励对象授予118.70万股[13] - 2021年限制性股票激励计划授予价格调为28.07元/股[21] - 2021年限制性股票激励计划首次授予数量调为1646.064万股[21] - 2021年限制性股票激励计划预留授予数量调为199.416万股[21] 激励计划审议流程 - 2021年2月3日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2021年2月4 - 13日公示首次授予激励对象名单，监事会无异议[11] - 2021年2月22日股东大会审议通过激励计划相关议案[11] - 2021年2月26日董事会确定首次授予日和授予价格等[12] - 2021年2月26日监事会审议通过相关议案并出具核查意见[13] - 2022年2月17日董事会调整授予价格并确定预留授予日等[13] - 2024年10月23日董事会、监事会审议通过激励计划调整、归属及作废议案[14][15][21] 利润分配情况 - 2023年5月4日2022年年度股东大会以268,184,597股为基数，每10股派现0.8元、转增2股[17] - 2024年4月30日2023年年度股东大会以321,821,516股为基数，每10股派现0.8元[17] 业绩总结 - 2023年信息服务业收入80150.38万元，较2020年复合增长18.90%[24][29] - 2023年归属上市公司股东净利润23801.92万元，较2020年复合增长3.18%[24][29] 归属与作废情况 - 2024年10月23日为658名首次授予激励对象办理归属，可归属352.2739万股[25] - 2024年10月23日为123名预留授予激励对象办理归属，可归属50.5008万股[25] - 因712名首次授予激励对象中54人离职，27.0144万股作废[25] - 因137名预留授予激励对象中14人离职，9.8280万股作废[26] - 因公司层面考核未达标，251.6861万股作废[29] - 本次合计作废288.5285万股[30] 归属期 - 首次授予限制性股票第三个归属期为2024年2月26日至2025年2月25日[23] - 预留授予限制性股票第二个归属期为2024年2月17日至2025年2月14日[23]

限制性股票授予情况 - 首次授予激励对象832人，限制性股票979.80万股，占公司股本总额5.13%[3] - 预留授予激励对象147人，限制性股票118.70万股，占公司股本总额0.62%[3] - 首次授予部分高波获授50万股，占授予限制性股票总数4.55%，占公司股本总额0.26%[3] - 限制性股票首次授予价格为每股47.63元，预留授予价格为每股47.50元[3] - 限制性股票授予价格由33.86元/股调整为28.07元/股，预留授予数量由166.18万股调整为199.416万股[13] 归属情况 - 本次拟归属限制性股票数量为50.5008万股，授予价格为28.07元/股，符合归属条件人数为123人[2] - 首次授予部分第一个归属期归属权益数量占授予权益总量30%，第二个归属期为30%，第三个归属期为40%[4] - 预留授予部分第一个归属期归属权益数量占授予权益总量50%，第二个归属期为50%[4] - 2023年2月8日，审议通过首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案[7] - 2024年10月23日，审议通过首次授予部分第三个归属期和预留授予部分第二个归属期符合归属条件的议案[8] - 预留授予激励对象第二个归属期为2024年2月17日至2025年2月14日[9] - 公司层面归属比例为60%[11] - 个人层面考核结果均为“优秀/良好”，个人层面归属比例为100%[12] - 预留授予部分第二个归属期可归属限制性股票数量为50.5008万股[12] 业绩情况 - 2023年公司信息服务业收入80150.38万元，较2020年复合增长18.90%[11] - 计提股份支付费用前，归属上市公司股东净利润23801.92万元，较2020年复合增长3.18%[11] 合规情况 - 2021年2月22日，公司2021年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[2][6] - 拟归属激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就[20] - 参与激励的董事、高管在公告日前6个月无买卖公司股票行为，激励对象不包括持股5%以上股东[21] - 公司按准则确定限制性股票授予日公允价值，归属不会对财务和经营成果产生重大影响[22] - 上海上正恒泰律所认为公司本次归属已取得必要批准和授权，符合规定[23] - 上海荣正咨询认为公司及拟归属激励对象符合归属条件，已取得必要批准和授权[24] - 公司本次归属需按规定进行信息披露和办理后续手续[25]