至纯科技 (603690) - 公司于2025年11月1日接待了108家机构调研，重点机构包括交银施罗德基金、易方达基金和富国基金 [1][30] - 公司在半导体湿法设备领域提供一站式解决方案，已实现28纳米制程全工序覆盖，并正向更先进制程（如高温硫酸、单片磷酸）攻坚，部分设备验证进度国内领先 [1][30] - 公司利用国产化机遇，从“备选”转向“主选”，通过与客户深度绑定，旨在提供从装备、工艺系统到材料的全生命周期服务 [2][31] - 设备业务毛利率较低，主要因交付量少、固定成本高及供应链国产化初期成本损耗，改善关键在于提升交付量及供应链成熟 [3][31] - 系统集成业务毛利率前期超30%，但垫资多、回款周期长，对现金流压力大，公司在气体、化学品系统领域市场份额分别近50%和30% [4][31] - 大宗气站业务作为“压舱石”，能提供稳定现金流，改善整体财务质量 [5][31] - 公司通过加强应收账款回收、适时出售非核心投资、精简人员及推动各业务上量以改善利润率和现金流，中长期战略是深度绑定头部客户，打造覆盖客户建厂与运营全生命周期的服务能力 [5][31] - 2025年前三季度公司实现营业收入23.67亿元，同比下降10.33%，实现归母净利润0.85亿元，同比下降56.08%，综合毛利率31.64%，同比下降3.74个百分点 [9][36] - 2025年第三季度公司实现营业收入7.59亿元，同比下降31.74%，环比下降13.76%，实现归母净利润0.45亿元，同比下降61.91%，环比增长123.51%，综合毛利率35.07%，环比提升8.24个百分点 [9][36] - 公司客户聚焦于国内头部晶圆厂商，如上海华力、中芯国际、长江存储、长鑫科技等，项目规模扩大导致周期拉长，收入需终验确认，短期业绩承压 [9][36] - 公司持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用达1.66亿元，同比增长8.77%，自主品牌SAFETRON®业务量已占系统集成业务总量的近40% [9][36] - 2025年前三季度公司合同负债为7.41亿元，同比增长34.63%，存货为38.01亿元，同比增长15.48%，环比二季度末提升4.08亿元，反映订单充足及业务持续扩张 [9][36] - 券商预计公司2025、2026、2027年营收分别为32.63、37.65和43.61亿元，归母净利润分别为1.29、2.52和3.48亿元，当前市值对应PE分别为90、46、33倍 [9][36] - 截至2025年11月4日，公司收盘价为30.24元，总股本3.84亿股，市净率2.12倍，净资产收益率（加权）为1.72% [7][34] 中集集团 (000039) - 公司于2026年1月9日接待了61家机构调研 [2][30] - 旗下中集安瑞科的绿色甲醇业务需求呈现多元化增长，除航运脱碳外，还受欧盟碳关税、绿色化工及航空燃料需求驱动 [10][37] - 短期（2025-2026年）行业将进入技术验证与整合期，长期发展依赖于技术进步带来的成本下降与减碳率提升，预计可从65%提升至85%以上 [10][37] - 中集安瑞科已在国内率先实现从生物质废弃物到绿色甲醇的规模化全链条闭环（湛江项目），其核心优势在于核心装备自主制造、原料适应性极强的生物质气化技术，以及全链条获得欧盟认证的高减排率（全生命周期温室气体减排率85%以上） [11][38] - 下游客户包括航运公司、港口及受碳关税影响的化工医药企业，公司战略是成为绿色清洁燃料整体解决方案提供商，通过“装备+工艺包”模式快速复制项目，湛江二期（20万吨/年）及海南项目（10-20万吨/年）已在规划中 [11][38] - 该业务得到中集集团在全球化客户资源与运营经验上的全力支持，并为集团开辟了平滑传统周期波动的绿色增长新路径 [12][39] - 2025年前三季度公司实现营业收入1171亿元，同比下降9%，归母净利润15.7亿元，同比下降14% [15][42] - 分业务看，集装箱干箱销量180万TEU，同比下降28%，中集车辆实现营收150亿元，同比下降5%，中集安瑞科实现营收193亿元，同比增长8% [15][42] - 2025年第三季度公司实现营业收入410亿元，同比下降18%，归母净利润2.9亿元，同比下降70% [15][42] - 2025年第三季度公司销售毛利率为11.4%，同比下降2.2个百分点，销售净利率为1.5%，同比下降1.1个百分点，毛利率下降主要受集装箱板块影响 [16][43] - 2025年第三季度公司期间费用率为9.0%，同比下降0.3个百分点 [16][43] - 公司发布A股回购方案，拟以3至5亿元，以不超过12.01元/股的价格回购A股，截至10月9日已使用资金2.0亿元 [17][44] - 中集安瑞科截至2025年上半年末在手订单292亿元，海工板块排产已至2027年 [17][44] - 券商调整公司2025-2027年归母净利润预测至25、33、43亿元，当前市值对应PE分别为17、13、10倍 [21][48] - 截至报告期，公司收盘价为7.89元，市净率0.88倍，总市值425.47亿元，每股净资产9.01元，资产负债率60.62% [19][20][46][47] 新开普 (300248) - 公司于2026年1月12日接待了25家机构电话调研，重点机构包括建信基金 [3][22][49] - 公司是国内高校信息化龙头，市场份额超40%，服务高校超1400所 [22][49] - 2025年核心战略是AI化，其自研的高校垂类大模型“星普大模型”已完成网信办备案，并在30多所高校上线，应用于AI门户、智能问答等场景 [22][49] - 当前AI服务主要采用传统项目制招标收费，未来将构建双维度增长体系：一是抓住高校“十五五”信息化升级机遇深化B端项目合作；二是随着AI智能体渗透，逐步向C端学生提供个性化订阅服务 [22][49] - 技术布局重点包括深耕校园智能问答、发力视觉模型与产教融合，并将校园验证成熟的AI能力横向复制到智慧园区、智慧农业等其他B端行业 [23][50] - 公司2024年前三季度实现营业收入5.7亿元，同比下滑0.84%，实现归母净利润1000万元 [26][53] - 公司推出的智慧校园智能体服务AI产品“小美同学”，融合了数字人、语音识别、语义理解和大语言模型等技术，目前已接入DeepSeek模型 [27][54] - 2024年9月，公司在湖南科技大学落地“数字人小科”AI助手，提供7×24小时全天候不间断智能问答服务 [28][55] - 公司与华为共同推进AI+教育垂直应用，完美校园成为首批支持HarmonyOS NEXT的教育垂直领域原生应用代表之一 [29][56] - 公司最新收盘价为12.50元，总市值60亿元，资产负债率18.0% [25][52]

文章核心观点 - 公司未来在大模型技术领域将聚焦三大核心布局方向，以深化技术应用与价值转化 [1] 公司战略布局 - 深耕校园数据洞察与智能问答场景：持续迭代优化面向校园场景的自然语言处理(NLP)搜索模型，重点提升“校园问数”系统的意图识别、自然语言生成及权限计算和隐私计算能力，实现校园数据实时查询、智能追因与洞察预测的高精度响应，为高校信息化管理决策提供高效支撑 [1] - 发力视觉模型研发与产教融合场景落地：重点推进视觉模型、视频物体检测模型在产业学院教学、实训场景的应用，同步攻坚模型轻量化技术，将相关模型部署至边缘计算设备，实现本地化、低延迟的AI辅助教学，助力产教融合模式创新升级 [1] - 强化技术能力复用与跨场景商业化延伸：将在校园场景中验证成熟的AI技术能力，横向复制拓展至智慧园区、智慧农业、智慧水务的“物联网+AI、门户+AI、数据治理+AI、终端+AI”等B端行业领域，构建可复用的技术能力中台，实现技术价值的跨场景迁移与商业化落地，拓宽公司业务增长边界 [1] 具体业务举措 - 在产教融合场景中，推进AI+教学融合实践，开展AI出题、智能批阅、个性化学习推荐、AI数字人视频生成等多元应用探索 [1] - 布局标准化AI教学产品对外输出，构建从B端到C端的价值闭环，进一步拓宽盈利边界，提升长期发展韧性 [1]

公司AI业务当前商业模式 - AI相关服务当前以传统信息化项目招标模式为主 采用单次项目交付的收益方式 [1] 公司未来收益增长战略 - 未来将构建双维度收益增长体系 [1] - 一方面依托西安交大等标杆客户合作基础 深化高校‘十五五’信息化升级项目合作 拓展可持续的B端生态 [1] - 另一方面 随着AI智能体在教学管理、数据服务等场景的渗透 逐步面向学生个体提供可订阅、可购买的学业提升、知识强化等增值服务体系 [1] - 实现从B端到C端的服务延伸 拓宽市场空间 [1]

公司未来两到三年大模型技术战略方向 - 公司未来两到三年将在大模型技术领域聚焦三大方向 [1] - 第一大方向是持续优化校园场景NLP搜索模型 提升“校园问数”系统的意图识别、生成能力和隐私计算水平 支持数据智能查询与决策分析 [1] - 第二大方向是推进视觉模型与视频物体检测模型在产业学院实训中的应用 攻坚轻量化技术并部署至边缘设备 实现低延迟AI辅助教学 [1] - 第三大方向是将校园验证成熟的“物联网+AI、门户+AI、数据治理+AI、终端+AI”能力复制至智慧园区、智慧农业、智慧水务等B端行业 [1] - 公司计划构建可复用的技术中台 推动跨场景商业化落地 [1]

市场地位与业务基础 - 公司是国内高校信息化龙头，累计服务高校1,400多所，市场占有率超40% [2] - 公司已为200多所高校建设智慧校园中台 [2] AI战略与产品进展 - 2025年公司核心发展主线为AI战略，自研的高校垂类大语言模型“星普大模型”已于2025年7月完成网信办备案 [3] - “星普大模型”已在西安交通大学、湖南科技大学等30多所高校上线，涵盖AI门户、数据治理、智能问答等场景 [3] - 公司利用“小美同学”AI智能体及“星工场”平台，挖掘校园信息化服务价值，实现智能导学与个性化学生成长 [2][3] 商业模式与收费策略 - 当前AI相关服务收费以传统信息化项目招标模式为核心，采用单次项目交付方式 [3] - 未来将构建双维度收益增长体系：深化B端项目合作与升级，以及向C端延伸可订阅、可购买的增值服务 [3] 未来技术布局重点 - 深耕校园数据洞察与智能问答场景，持续优化NLP搜索模型，提升“校园问数”系统能力 [4] - 发力视觉模型研发与产教融合落地，推进模型在产业学院教学、实训场景的应用及轻量化部署 [4] - 强化技术能力复用，将校园验证成熟的AI技术横向复制拓展至智慧园区、智慧农业、智慧水务等B端行业领域 [4] 交流活动基本信息 - 投资者关系活动为电话交流会，于2026年1月12日21:00-21:40举行 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书兼副总经理赵鑫、副总经理焦征海 [2]

涉及的行业或公司 * 公司为新开普 其业务聚焦于高校及教育行业的信息化与人工智能应用[1] 核心观点与论据 **AI业务增长显著，订单额大幅提升** * 2025年湖南科技大学项目合同额从2024年的百万级别增长至1,000多万元[14] * 西安交通大学等多个AI应用项目也呈现增长态势[2] * 预计2026年AI相关项目将呈现指数级增长[2][14] **通过产教融合模式拓展To C服务，开辟新收入来源** * 公司与高校签订教学服务协议，将学生引入公司进行一年实训，并与学校分成学费收入[2][6] * 课程包括鸿蒙软件开发、系统测试和软件运维等[2][6] * 未来计划引入数据治理、具身智能等更多课程，并以标准方式向学校售卖[6] **聚焦产品交付，提升模型能力与安全性** * 2026年下半年公司聚焦产品交付，完善新普系列模型[7] * 将问答、问数和办事场景的综合准确率提升至95%以上[7] * 加强大模型安全测试和伦理测试[7] * 2026年已交付20多个客户案例，包括西安交通大学、湖南科技大学等，并获得行业认可[7] **深化数据分析应用，为管理者提供决策支持** * 将数据价值仓提升为“管理有数”，通过AI赋能随时回答决策者关心的问题，并对数据指标进行总结和波动提醒[2][9] * 将问数指标从校级扩展到部门级和院一级，实现三层次分解[2][9] * 积累了约1万个指标库，并利用大模型的NLP搜索来增强指标库管理，实现精度和效率最优[2][9] **推进智能体交互，实现从“一网通办”到“一问即办”** * 实现所有业务办理均在AI助手界面内完成[10] * 根据学校需求建设校园AI工具集，如AI翻译、会议助手、写作工具等，并内置校园专有名词库[10][11] * 推进深度个性化服务，从单业务智能体向跨业务智能体编排发展，例如为学生提供选课规划综合解决方案[11] **财务智能体取得进展，进入交付阶段** * 与北京大学的财务智能体合作进入交付阶段，主要用于缴费场景，实现一句话缴费、一句话问数功能[4][13] * 与一卡通系统对接，以标准MCP模式接入，实现在支付场景中的无缝衔接[4][13] **整体业务订单增长，但实施周期影响当期业绩** * 2025年财政和银行资金投入较2023年和2024年有明显提升，订单增长显著[3] * 由于To B业务实施周期较长（6至12个月），对2025年整体业绩的正向影响有限，但预计将对2026年产生积极影响[3] * 2025年新增了30多个公办本科院校客户，带来了稳定的收入来源[3] 其他重要内容 **AI业务客户拓展与场景应用** * 自首个本地化部署AI客户湖南科技大学后，公司累计服务了30多所高校，包括西安交通大学、山西大学等[4] * 这些高校采用了公司的AI数据指标、数据治理、门户及Agent服务[4] * 公司已将AI教学产品（如AI组卷、出题平台）应用于实际教学[5] **资源配置与技术支持举措** * 2026年团队规模从年初10人扩展至40多人，加上实习生接近50人[12] * GPU算力实现翻倍增长[12] * 切入AI加教学场景，通过视频物体检测模型结合VR数控机床进行辅助教学，并计划将模型小型化至单侧设备[12] * 在产业学院方向，为200名在园区学习的学生提供AR辅助教学、AI生成PPT、智能批阅等服务[12] **未来产品规划与布局** * 未来将继续围绕信息大模型，在校园场景意图识别、自然语言生成搜索及数据权限隐私计算方面进行能力提升[8] * 目标实现校园内个人数据实时查询、智能追因及洞察预测[8] * 已通过国家网信办备案的新大模型将作为核心支撑推动校园服务中枢发展[8] * 在大模型布局上，将持续训练NLU模型以支持数据洞察，完善视觉模型支持产教融合，并发展视频物理检测模型用于公共安全等场景[15] **商业模式与定价策略** * 目前主要通过信息化项目招标获取单次收益[16] * 成功的项目交付会使学校在后续信息化改造中倾向于选择公司产品，形成持续粘性[16] * 计划将管理端服务逐步延展至师生个人服务，通过课程训练实现后续付费，以To C逻辑打开市场空间天花板[16]

公司股东信息 - 截至2025年12月31日，公司合并普通账户和融资融券信用账户后的股东总数为41,455户 [1]

公司业务澄清 - 新开普在投资者互动平台明确表示，公司暂无脑机接口相关业务 [1] 投资者互动 - 公司通过投资者互动平台回应了关于其业务范围的询问 [1]

公司业务定位 - 公司是校园场景数字人民币落地应用的解决方案服务商 [2] - 公司创新基于数字人民币的智慧校园解决方案，推动数字人民币在校园场景的落地 [2] 行业生态地位与合作关系 - 公司是数字人民币生态系统中重要一环 [2] - 公司现已与中国人民银行数字货币研究所、六大行、三大运营商建立了长期稳定的合作关系 [2]

公司董事减持计划执行与变更 - 公司董事华梦阳原计划在2025年12月2日至2026年3月1日期间减持不超过200万股，占公司总股本的0.42% [1] - 该董事已于2025年12月8日至12月31日期间，以均价12.37元/股减持了187.58万股，占公司总股本的0.39% [1] - 减持计划现已提前终止，剩余期间不再进行减持 [1] 减持后股权结构 - 本次减持完成后，董事华梦阳持有公司股份数量为1287.96万股，持股比例降至2.70% [1]