行业情况 - 2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新车销量占汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点，产销连续10年位居全球第一 [1] - 2025年全球新车市场销量预计达9060万辆，同比增长2.4%，中国、美国及西欧地区销量占比前三，分别为29%、18%和15%，新能源汽车在中国新车市场占比将达50% [3] - 汽车市场销售旺盛使车灯、车用LED等需求同步增长，汽车显示向智能化、多屏化发展，车机大屏成新能源汽车标配，屏幕使用数量及用灯成本增加 [1][4] 公司情况 - 聚飞光电是背光LED龙头企业，专业从事LED产品研发、生产与销售，主营业务为LED封装，产品应用于多领域 [1] - 2024年度公司营业总收入30.53亿元，同比增长21.54%；归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，同比增长47.26%；扣除非经常性损益后的净利润2.43亿元，同比增长43.15%；基本每股收益0.25元，同比增长47.06% [1] - 公司为长安启源E07打造全球首款商业量产Mini COB星环式智慧全彩交互屏，助力其实现形态、软件、功能可变 [2] - 公司自研的Mini COB星环式智慧全彩交互屏将Mini LED直显技术首次创新应用于商用量产乘用车，通过多项测试，有显示清晰、防护性好、散热佳、功耗低等优点 [2] - 公司车规级产品涵盖多方面，车规级照明业务快速突破，进入众多国内自主品牌和合资主机厂供应链体系，与多家重要Tier1厂商达成合作，与国际重要厂商开展业务，车规级背光LED进入全球主要车用模组供应链 [3] - 公司将受益于新能源汽车的持续性发展 [4]

文章核心观点 3月27日聚飞光电股价收报6.37元跌幅7.81%，公司昨晚发布2024年度业绩快报显示营收和净利润增长，同时发布股份减持计划预披露公告 [1] 业绩情况 - 2024年营业总收入30.53亿元同比增长21.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.39亿元同比增长47.26% [1] - 归属于上市公司股东的扣非净利润2.43亿元同比增长43.15% [1] - 营业利润3.76亿元同比增长50.20% [2] - 利润总额3.76亿元同比增长49.71% [2] - 基本每股收益0.25元同比增长47.06% [2] - 加权平均净资产收益率10.65%较上年同期增长2.86% [2] 减持计划 - 董事长兼总经理邢美正持有公司股份1.09亿股占比7.7293%，计划15个交易日后3个月内减持不超2000万股占比1.4201% [3] - 副总经理李丹宁持有公司股份180万股占比0.1278%，计划15个交易日后3个月内减持不超45万股占比0.0320% [4] - 董事会秘书于芳持有公司股份201.79万股占比0.1433%，计划15个交易日后3个月内减持不超50万股占比0.0355% [4] - 减持期间如公司有送股、资本公积金转增股本等导致持股数量变化，减持数量相应调整 [4] 股东关系 - 自然人股东邢美正、李晓丹为公司控股股东、实际控制人和一致行动人，存在关联关系 [4]

文章核心观点 聚飞光电董事长兼总经理邢美正及副总经理李丹宁、董事会秘书于芳计划减持公司股份 [1] 公司高管持股及减持计划 - 董事长兼总经理邢美正持有公司股份约1.09亿股，占总股本约7.73%，其一致行动人李晓丹持有约1.43亿股，占总股本约10.17%，邢美正计划15个交易日后3个月内减持不超2000万股，占总股本1.4201% [1] - 副总经理李丹宁持有公司股份180万股，占总股本0.1278%，计划15个交易日后3个月内减持不超45万股，占总股本0.032% [1] - 董事会秘书于芳持有公司股份约202万股，占总股本0.1433%，计划15个交易日后3个月内减持不超50万股，占总股本0.0355% [1] 公司其他信息 - 截至发稿，聚飞光电市值为97亿元 [2] - 近30日内无机构对聚飞光电进行调研 [2] - 聚飞光电上次发布减持公告是2024年9月25日，第二个交易日上涨2.41%，近一年共发布3次减持类公告 [2]

文章核心观点 聚飞光电董事长兼总经理邢美正、副总经理李丹宁、董事会秘书于芳计划减持公司股份，公司披露减持计划相关信息 [1][2] 股东基本情况 - 邢美正持有公司股份 108,851,644 股，占总股本比例 7.7293%，其中无限售条件流通股 27,212,911 股，有限售条件股份 81,638,733 股 [2] - 李晓丹持有公司股份 143,251,643 股，占总股本比例 10.1719%，均为无限售条件流通股，其为邢美正一致行动人 [2] - 李丹宁持有公司股份 1,800,000 股，占总股本比例 0.1278%，其中无限售条件流通股 450,000 股，有限售条件股份 1,350,000 股 [2] - 于芳持有公司股份 2,017,897 股，占总股本比例 0.1433%，其中无限售条件流通股 504,474 股，有限售条件股份 1,513,423 股 [2] 本次股份减持计划的主要内容 - 减持期间为 2025 年 4 月 21 日至 2025 年 7 月 20 日（法规禁止减持期间除外） [2] - 邢美正拟以集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过 20,000,000 股，占总股本不超过 1.4201%，减持股份来源为非交易过户取得的公司股份 [2] - 李丹宁拟以集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过 450,000 股，占总股本不超过 0.0320%，减持股份来源为股权激励授予的股份 [2] - 于芳拟以集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过 500,000 股，占总股本不超过 0.0355%，减持股份来源为首次公开发行上市前的公司股份及股权激励授予的股份 [2][4] 股东所作承诺及履行情况 - 上市公司董事、监事及高级管理人员承诺任职期间每年转让股份不超过直接或间接持有公司股份总数的 25%，离任后或任期届满半年内不转让所持公司股份 [5] - 截至公告日，上述股东严格遵守承诺，正在履行中，未出现违反承诺行为 [5] 备查文件 邢美正、李丹宁、于芳出具的关于减持计划的书面文件 [5]

文章核心观点 聚飞光电董事长、副总经理、董秘拟减持公司股份 [1] 分组1 - 公司于近日收到董事长兼总经理邢美正、副总经理李丹宁、董事会秘书于芳出具的减持计划书面文件 [1] 分组2 - 董事长兼总经理邢美正持有公司股份108,851,644股，占总股本比例7.7293%，其一致行动人李晓丹持有公司股份143,251,643股，占总股本比例10.1719% [1] - 邢美正计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易或集中竞价方式，减持不超过20,000,000股，占总股本比例1.4201% [1] 分组3 - 副总经理李丹宁持有公司股份1,800,000股，占总股本比例0.1278% [1] - 李丹宁计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易或集中竞价方式，减持不超过450,000股，占总股本比例0.0320% [1] 分组4 - 董事会秘书于芳持有公司股份2,017,897股，占总股本比例0.1433% [2] - 于芳计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以大宗交易或集中竞价方式，减持不超过500,000股，占总股本比例0.0355% [2]

减持计划 - 董事长邢美正持股108,851,644股占比7.7293%，拟减持不超20,000,000股占比1.4201%[2] - 副总经理李丹宁持股1,800,000股占比0.1278%，拟减持不超450,000股占比0.0320%[3] - 董秘于芳持股2,017,897股占比0.1433%，拟减持不超500,000股占比0.0355%[3] 其他信息 - 减持期间为2025年4月21日至7月20日[5] - 减持因个人资金需求，价格依市场定[5] - 减持比例不超股东持股25%[6] - 董监高有股份转让承诺且正在履行[8] - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变更[9]

营业相关数据关键指标变化 - 2024年营业总收入30.53亿元，较上年同期增长21.54%[5][7] 利润相关数据关键指标变化 - 2024年营业利润3.76亿元，较上年同期增长50.20%[5][7] - 2024年利润总额3.76亿元，较上年同期增长49.71%[5][7] - 2024年归属于上市公司股东的净利润3.39亿元，较上年同期增长47.26%[5][7] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.43亿元，较上年同期增长43.15%[5][7] 每股相关数据关键指标变化 - 2024年基本每股收益0.25元，较上年同期增长47.06%[5][8] - 2024年归属于上市公司股东的每股净资产较上年同期增长16.49%[6][8] 资产与权益相关数据关键指标变化 - 2024年末总资产59.88亿元，较上年同期增长12.28%[5][8] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益37.11亿元，较上年同期增长22.21%[5][8] 股本相关数据关键指标变化 - 2024年公司股本14.08亿，较上年同期增长4.92%[5]

纪要涉及的公司 聚飞光电 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年业绩高增长原因**：国家补贴政策在第四季度超预期；海外业务持续推进；新能源汽车市场发展带动车用显示和照明产品增长；前几年基数小，增幅大；国内产业链向大陆转移，中尺寸产品需求增加 [3][4] - **各业务板块表现** - **车用显示和照明产品**：同比增长约30%，占总销售额的14% [3][4] - **背光源产品**：销售额同比增长200%，占比从7%-8%上升到20% [3][4] - **大尺寸显示产品**：销售额占比从30%下降到24%-25% [3][4] - **中小尺寸显示产品**：绝对值持平甚至略有上升，但占比从25%下降到21%-22% [3][4] - **照明业务**：占比约为5% [4] - **其他**：约10%的销售额来自光学膜、通信类产品等，不可见光和家电LED等其他应用也贡献部分收入 [4] - **国家经济刺激政策影响**：对家电、电视和车用领域的政策推动高端产品销量，使公司经营结果超预期；2025年政策效应减弱，但需求旺盛、产能扩大，预计仍有较大增长；海外市场需求强劲，韩系和日本企业需求旺盛，业绩确定性强 [3][5] - **Mini LED市场渗透率**：2023年底全球渗透率约2.5%，2024年底预计升至5%-6%，2025年保守估计达10%；公司增长速度预计略高于行业平均，国内市场出货量超境外且趋势将持续 [3][7] - **Mini LED下游应用及价值量**：主要应用于电视、显示器和车用显示设备，电视应用最广泛；2024年低、中、高端方案综合平均价值量至少是传统电视的十倍以上 [8] - **公司在大客户中的份额**：是海信主要供应商，占据其整体供货量的40%以上，有时达45%-50% [3][10] - **投资硅光企业进展及利润预期**：投资旨在拓展半导体封装业务，主要从事代工业务，产品面向境外市场需验证；2025年预计无利润贡献，未来几年可能仍处投入期 [11] - **公司经营稳定原因**：严格品质把控和管理层工程师背景，追求产品品质，满足B端客户高要求；引入管理软件实现精细化管理 [12] - **2025年传统电视行业景气度**：整体市场压缩，迷你LED渗透率预计达10%影响传统电视市场；公司传统LED灯条方案需求旺盛，韩系和日本厂商需求强劲 [13][14] - **美国关税问题影响**：有一定影响但总体不大，显示背光方案效果明显，客户会选最佳方案；公司作为头部企业被广泛认可，客户优先选性价比高的产品 [15] - **大尺寸面板涨价影响**：是正向影响，表明市场需求旺盛，带动背光源方案销售 [16] - **公司毛利率维持较好原因**：持续推出新产品，享有溢价，提前获利平滑传统产品降价影响；专注高端市场，毛利率较高；引入管理软件评估订单确保盈利 [17] - **降本努力**：通过商务洽谈使产品价格稍高，部分降价压力传导给供应商，部分内部消化，优化生产工艺和设计方案降低成本 [18] - **海外LED厂商情况**：在终端市场竞争不过国内企业，主动与国内LED厂合作，公司供货份额不断提升 [19] - **公司维持龙头地位原因**：不断开发新产品抢占先机，内功扎实生产稳定，客户粘性大，优先受益市场需求 [20] - **2025年第一季度业绩预期**：环比去年第四季度有压力，同比去年第一季度乐观，境内外需求旺盛 [21] - **未来订单趋势及海外需求**：全年订单旺盛，海外需求稳定增长，关税影响有限，大客户需求增长，业绩确定性强 [23] - **2025年营收展望**：预计稳定增长，两位数以上增长较靠谱 [24] - **毛利率情况**：整体相对稳定，产品结构变化可能使毛利率部分微调，总体幅度不大 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **各类产品稼动率**：大尺寸电视约90%；中小尺寸平板显示器满负荷，手机显示器产能有富余；车用显示器满负荷；mini LED背光供货紧张；照明产品约88%-90% [9] - **加关税对业绩影响**：可能促使部分客户提前备货影响第四季度和第一季度表现，但总体需求确定性强，业绩乐观 [22]

股权结构 - 邢美正持股108,851,644股，比例7.73%[2] - 李晓丹持股143,251,643股，比例10.17%[2] - 邢美正和李晓丹合计持股252,103,287股，比例17.90%[2] 股份质押 - 2025年1月21日邢美正质押3480万股，占其所持31.97%，公司2.47%[1] - 邢美正本次质押后累计质押67,950,000股，占其所持62.42%，公司4.82%[2] - 本次质押对公司经营、治理无影响，邢美正无平仓风险[3]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] 净利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润盈利31,056.09万元 - 37,957.44万元，比上年同期增长35% - 65%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利22,870.35万元 - 27,952.65万元，比上年同期增长35% - 65%[3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为23,004.51万元[3] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为16,941.00万元[3] 非经常性损益 - 报告期内预计正向影响净利润的非经常性损益约为9,000万元[4] - 非经常性损益主要系政府补助、交易性金融资产公允价值变动收益及投资收益等[4] 公司发展情况 - 公司持续加大研发投入，部分产品引领行业发展，全球市场占有率稳步提升[3] 审计与披露情况 - 本期业绩预告数据未经注册会计师审计[3] - 2024年度具体数据将在年度报告中详细披露[4]