财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元同比下滑23.44% 延续2021年以来连续下滑趋势[1] - 2024年全年营收较2020年腰斩 归母净利润暴跌65.58%至0.48亿元 扣非净利润下滑57.72%[1] - 2025年第二季度单季净利润0.20亿元同比骤降76.02% 陷入增收不增利困境[1] - 经营活动现金流净额从去年同期0.47亿元转为-0.26亿元 销售回款能力显著弱化[1] - 货币资金3.18亿元同比减少42.26% 流动负债覆盖率降至49.98%[4] 研发能力与产品结构 - 研发人员从2020年1038人锐减至2024年477人 四年减员超54%[2] - 主力产品依赖上线近十年游戏《一拳超人：最强之男》上半年营收1.08亿元和《拳皇98终极之战OL》0.59亿元[2] - 战略级SLG新品《代号H》《代号S》研发超两年仍处于调测调优阶段 未能如期投放市场[2] - 2023年二次元产品《非匿名指令》运营一年即停运 暴露出研发体系失效[2] 战略布局与历史问题 - 早期依赖高溢价并购动网先锋、玩蟹科技拼凑短期业绩 未整合团队协同[2] - 战略在页游、二次元、AI等赛道反复切换 宣称与英伟达合作开发AI游戏平台但技术仍处孵化阶段未贡献收入[2] - 2023年布局小游戏《大圣顶住》流水已明显下滑 未能成为新增长点[2] - 吸收合并全资子公司聚游掌联 后者净资产-52.76万元 上半年净利润-149.93元 无实际业务价值[3] 未来挑战与机遇 - 公司押注SLG赛道作为唯一生机 《代号H》《代号S》若2025年下半年投放或可暂缓危机[4] - SLG赛道被莉莉丝、三七互娱等巨头垄断 新品成功率存疑[4] - 需复制《全民奇迹》全球流水超10亿美元成功 单款月流水需破亿[6] - 高研发投入模式难持续 若再失败可能触发生存危机[4][6] 公司治理与市场信心 - 董事长刘惠城2025年5月启动减持计划拟套现1.65亿元 报告期内已减持330万股[5] - 作为公司治理核心人物 减持行为削弱投资者对转型前景的信任[5]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价6.15元，较前日上涨1.32% [1] - 换手率达8.79%，成交量227.07万手，成交金额13.86亿元 [1] - 主力资金净流出4184.71万元，占成交额3.02%，其中超大单净流入1135.51万元(0.82%)、大单净流出5320.22万元(3.84%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1314.64万元，占比0.95% [1] - 小单资金净流入5499.34万元，占比3.97% [1] - 资金流向呈现大单流出与小单流入的分化态势 [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入3.58亿元，同比下降23.44% [1] - 归属净利润4778.73万元，同比下降65.58% [1] - 扣非净利润5031.61万元，同比下降57.72% [1] 财务健康状况 - 流动比率7.722，速动比率7.689，显示短期偿债能力强劲 [1] - 资产负债率7.73%，处于极低水平 [1] - 资本结构保守，财务风险可控 [1] 公司基本信息 - 成立于2004年，位于北京市，从事互联网和相关服务 [1] - 注册资本270761.1003万人民币，实缴资本246769.4848万人民币 [1] - 法定代表人刘惠城 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资49家企业，显示积极投资扩张策略 [2] - 拥有商标信息191条，专利信息6条，知识产权储备丰富 [2] - 获得行政许可11个，合规经营基础完善 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元，同比下降23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润0.50亿元，同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-0.26亿元，同比下滑154.52% [2][4] 业务结构分析 - 游戏业务营收3.30亿元，同比下降24.63%，毛利率72.20%，同比减少4.57个百分点 [4] - SLG游戏产品处于研发调测阶段未大规模投放，成熟游戏产品流水因生命周期正常回落 [3] - 已上线小程序游戏包括《大圣顶住》《塔防三国志II》等，流水表现较上线初期有所下滑 [5] 历史业绩趋势 - 营业收入自2021年起连续四年下降，2024年全年营收较2020年腰斩 [4] - 2020至2024年归母净利润分别为3.17亿元、-12.45亿元、0.96亿元、1.87亿元、1.11亿元，整体呈下降态势 [4] - 研发人员数量从2020年底1038人持续缩减至2024年底477人，四年减员超过半数 [4] 公司治理动态 - 董事长刘惠城计划减持不超过2720.17万股，按最新股价测算预计套现约1.65亿元 [5] - 报告期内刘惠城已减持330万股，截至6月30日直接持股比例为6.13% [5] - 刘惠城2024年税前报酬总额359.21万元，较2023年313.88万元有所增加 [5]

财务表现 - 2025上半年营业收入3.58亿元 同比减少23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润4778.73万元 同比减少65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润5032万元 同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2587.35万元 同比下滑154.52% [2] - 基本每股收益0.02元/股 同比下降60% [2] - 加权平均净资产收益率0.98% 较上年同期减少1.89个百分点 [2] 资产与股东结构 - 报告期末总资产53.14亿元 较上年度末基本持平仅下降0.07% [2] - 归属于上市公司股东的净资产49.03亿元 较上年度末增长0.79% [2] - 董事长刘惠城持股6.13% 报告期内减持330万股 [3][4] - 香港中央结算有限公司持股2.44% 报告期内减持273.98万股 [3][4] - 华夏中证动漫游戏ETF持股2.4% 报告期内增持918.62万股 [3][4] 业务说明与高管信息 - 营收下滑主要由于SLG游戏仍处研发调测阶段未大规模投放 同时成熟游戏产品流水受生命周期影响正常回落 [2] - 公司专注于网络游戏尤其是移动游戏产品的开发、发行和运营 [4] - 董事长刘惠城2024年薪酬359.2万元 近三年薪酬持续增长且显著高于行业平均水平 [5][6] - 刘惠城为清华大学经管学院高级管理人员工商管理硕士 具有多家科技公司管理任职经历 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.58亿元，同比下降23.44%，归母净利润4778.73万元，同比下降65.58% [1] - 第二季度营业总收入1.96亿元，同比下降7.54%，归母净利润1992.62万元，同比下降76.02% [1] - 毛利率73.74%，同比下降5.11个百分点，净利率13.35%，同比下降55.05个百分点 [1] - 每股收益0.02元，同比下降60%，每股经营性现金流-0.01元，同比下降155.25% [1] - 三费总额8814.34万元，占营收比例24.62%，同比下降21.73% [1] 资产负债结构 - 货币资金22.39亿元，同比下降11.77%，应收账款1.26亿元，同比下降11.86% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达114.07% [1][5] - 有息负债967.82万元，同比下降6.11%，每股净资产1.81元，同比增长0.95% [1] - 一年内到期的非流动资产大幅增长267.22%，主要因定期存款增加 [3] - 其他流动资产增长556.2%，主要因购入一年内到期债券类投资增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比下降154.52%，主要因销售收款减少 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降124.04%，主要因定期存款到期金额减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降26.31%，主要因支付房租费用增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降144.95% [3] 业务驱动因素 - 营业收入下降主要因本期游戏项目流水下降 [3] - 营业成本下降9.81%，主要因游戏项目分成款减少 [3] - 销售费用下降36.71%，主要因发行费及业务宣传费减少 [3] - 管理费用下降18.73%，主要因房租物业费和股权激励费用减少 [3] - 研发投入增长3.74%，主要因资产摊销增加 [3] 机构持仓情况 - 华夏中证动漫游戏ETF持有6489.09万股，为最大持仓基金，近期增仓 [5] - 国泰中证动漫游戏ETF持有1960.82万股，近期增仓 [5] - 多只创业板ETF新进十大持仓，包括易方达创业板中盘200ETF等 [5] - 华夏中证动漫游戏ETF规模70.73亿元，近一年净值上涨100.12% [5] 战略规划 - 公司账面现金储备丰富，对投资并购持积极但谨慎态度 [6] - 注重投资回报，已积累丰富投资经验，未来将通过投资或业务合作方式拓展合作伙伴关系 [6] - 合作不一定通过投资实现，业务合作也是重要方式 [6] 历史业绩特征 - 近10年中位数ROIC为2.53%，投资回报较弱 [4] - 2018年ROIC最低达-42.02%，投资回报极差 [4] - 上市以来12份年报中出现2次亏损，生意模式相对脆弱 [4] - 净利率13.54%，产品或服务附加值较高 [4]

股价表现 - 最新股价6.07元 较前一交易日上涨1.17% [1] - 当日开盘价6.00元 最高价6.10元 最低价5.98元 [1] - 成交额10.54亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月22日主力资金净流出12783.70万元 占流通市值0.82% [1] - 近五日主力资金净流出46637.68万元 占流通市值2.97% [1] 业务概况 - 主营业务为网络游戏开发、发行和运营 成立于2004年 2012年5月上市 [1] - 目前运营游戏达19款 包括《一拳超人：最强之男》《拳皇98终极之战OL》《全民奇迹2》等产品 [1] - 曾推出《全民奇迹》等多款游戏产品 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元 同比下降23.44% [1] - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润0.48亿元 同比下降65.58% [1] - 报告期内研发投入1.34亿元 同比增长3.74% [1] 研发进展 - 积极推进《代号H》《代号S》等新品研发和调优 [1] - 公司布局小游戏赛道 [1]

公司吸收合并事项 - 掌趣科技董事会审议通过吸收合并全资子公司聚游掌联 旨在优化资源配置并提升经营效率[1] - 吸收合并完成后聚游掌联将注销 其全部债权债务及权利义务由公司承继[1] - 本次合并不构成关联交易或重大资产重组 无需提交股东大会审议[1] 被合并子公司财务概况 - 聚游掌联注册资本100万元人民币 为公司全资子公司[1] - 截至2025年6月30日总资产14.69万元 净资产为-52.76万元[1] - 2025年上半年无营业收入 净利润为-149.93元[1] 行业ETF市场表现 - 游戏ETF(159869)近五日上涨2.51% 市盈率达46.57倍 份额增加1700万份至51.6亿份[3] - 食品饮料ETF(515170)近五日涨幅3.29% 市盈率20.76倍 份额增长1亿份至63.4亿份[3] - 科创半导体ETF(588170)近五日大涨11.21% 份额减少600万份至3.5亿份[3] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨10.92% 市盈率131.63倍 份额增加100万份至3.8亿份[4] 资金流向动态 - 游戏ETF主力资金净流出742.4万元 食品饮料ETF净流出968.2万元[3] - 科创半导体ETF获主力资金净流入2273.8万元 云计算50ETF净流入876.1万元[3][4] 估值水平比较 - 食品饮料ETF估值分位仅20.82% 处于历史较低水平[3] - 游戏ETF估值分位达68.91% 云计算ETF估值分位高达93.16%[3][4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元，同比下降23.44% [1][2][3] - 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降65.58% [2][3] - 扣非净利润0.50亿元，同比下降57.72% [2][3] - 第二季度营收1.96亿元，同比下降7.54%但环比增长20.93% [2] - 第二季度净利润0.20亿元，同比下降76.02%且环比下降28.48% [2] 业务细分表现 - 游戏业务营收3.30亿元，同比下降24.63% [4] - 主力游戏《一拳超人：最强之男》上半年营收约1.08亿元 [4] - 《拳皇98终极之战OL》上半年营收约0.59亿元 [4] - 《全民奇迹2》上半年营收0.48亿元 [4] - 三款主力游戏上线时间最早近十年，最近一款已上线4年 [4] 现金流与资产状况 - 经营活动现金流量净额-0.26亿元，同比下滑154.52% [3][4] - 总资产53.14亿元，较上年度末基本持平（-0.07%） [3] - 归属于上市公司股东的净资产49.03亿元，较上年度末微增0.79% [3] 战略布局与历史背景 - 公司运营游戏总数达19款 [5] - 重点聚焦SLG赛道，加速《代号H》《代号S》等新品研发 [5] - 积极布局国内小游戏市场以满足轻量化需求 [5] - 公司营业收入自2021年起连续4年下降，2024年营收较2020年腰斩 [5] 股权变动情况 - 第一大股东刘惠城报告期内减持330万股（含250万股限制性股票回购注销） [6][7] - 截至6月30日刘惠城直接持股比例6.13%，仍为第一大股东 [6][7] - 香港中央结算有限公司持股比例2.44%，报告期内减持2739.84万股 [7]

财务表现 - 上半年实现营业收入3.58亿元 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元 扣非净利润0.50亿元 [1] - 销售费用和管理费用显著收缩 研发投入达1.34亿元 同比增长3.74% [2] 研发与投资布局 - 持续加大研发投入以推动创新和保持竞争力 积极加速新品研发与调测进度 [1][2] - 密切关注AI前沿技术发展并探索应用场景 [3] 业务战略 - 聚焦长青游戏通过内容迭代和精细化运营巩固优势 同时拓展游戏品类优化业务结构 [1] - 境内市场布局小游戏赛道 境外市场聚焦SLG赛道推进《代号H》《代号S》等项目 [2] 行业环境 - 游戏市场存量竞争日益激烈 细分需求不断变化 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入3.58亿元 [1] - 归母净利润4778.73万元 扣非净利润5031.61万元 [1] 业务战略 - 聚焦长青游戏并通过持续迭代内容和精细化运营巩固研运管线优势 [2] - 积极拓展游戏品类并针对不同市场需求调整产品和服务以优化业务结构 [2] - 境内市场积极布局小游戏赛道 境外市场聚焦SLG赛道 [2] - 推进《代号H》《代号S》等SLG项目的研发和调测调优进度 [2][3] 研发投入 - 上半年研发投入达1.34亿元 同比增长3.74% [3] - 研发投入有助于提升现有产品品质和用户体验并为新产品推出奠定基础 [3] - 新产品上线推进将释放研发产能并在市场竞争中占据更有利地位 [3] 费用结构 - 上半年销售费用和管理费用显著收缩 [3] 投资布局 - 报告期内投资金额达2.23亿元 同比增长70.32% [4] - 加大人工智能技术与游戏融合方面的探索投入 [4] - 与多家领先AI公司达成产品和技术合作 [4] - 通过私募基金投资的AI游戏公司柚衣科技及其产品《印格》受专业媒体和投资机构高度关注 [4]