激励计划 - 2022年激励计划66名激励对象可归属限制性股票649.05万股[6] - 2023年激励计划65名激励对象可归属限制性股票1001.385万股[8] - 2022年14名离职激励对象对应作废股份212.80万股[9] - 2023年17名激励对象对应作废股份757.95万股[10] 会议情况 - 公司第五届董事会第十四次会议于2024年5月29日召开[2][3] - 各项议案表决赞成票均为7票，占100%[7][8][9][11]

激励计划 - 公司为昆仑万维科技股份有限公司[2] - 本次归属激励对象有66名[3] - 全体监事同意2022年限制性股票激励计划第二个归属期归属名单[3] 公告信息 - 公告日期为2024年5月29日[5]

激励计划流程 - 2023年2月24日审议通过激励计划相关议案[8] - 2023年2月24 - 3月6日公示拟授予激励对象名单[9] - 2023年3月13日股东大会审议通过激励计划相关议案[9] - 2023年3月14日调整激励对象和授予数量并授予限制性股票[10] - 2024年5月29日审议通过第一个归属期相关议案[11] 业绩与考核 - 2023年公司净利润12.58亿元，满足业绩考核要求[16] - 63名激励对象2023年度绩效考核为A，归属比例100%[16] - 1名结果为B，归属比例80%；2名非职能部门结果分别为C、D[16] 归属与作废情况 - 第一个归属期可归属数量占获授总数33%，授予价10.88元/股[18] - 65名激励对象可归属限制性股票1001.385万股，占30.81%[19][20] - 14名离职激励对象未归属股票555万股[22] - 3名激励对象因考核不能归属股票202.95万股[22] - 本次作废限制性股票757.95万股[23] 后续安排 - 董事会、监事会同意为65名对象办理归属事宜[16][17] - 董事会、监事会同意作废757.95万股不能归属股票[24] - 公司将披露第一个归属期相关文件[25]

激励计划概况 - 《2022年激励计划》授予限制性股票2682.5万股，占股本总额2.24%[3] - 授予价格（调整后）为12.174元/股[3] - 激励人数92人，为核心技术人员[3] 归属期安排 - 第一个归属期12 - 24个月，占授予权益总量30%[5] - 第二个归属期24 - 36个月，占比30%[5] - 第三个归属期36 - 48个月，占比40%[5] 业绩考核目标 - 2022年营业收入不低于45亿元[5] - 2022 - 2023年累计营业收入不低于95亿元[5] - 2022 - 2024年累计营业收入不低于150亿元[5] 第二个归属期情况 - 66名激励对象可归属限制性股票649.05万股，占总股本0.53%[3][20] - 2022 - 2023年累计营收96.51亿元，满足考核要求[17] - 归属不会对财务、经营和股权结构产生重大影响[25]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司全面布局AI产业 - 公司以AI大模型为底座，构建了AI+搜索/音乐/视频/社交/游戏等在内的多元业务矩阵 [4][5] - 大模型方面，公司发布了天工3.0版本，采用4000亿参数MoE架构，后续还将迭代4.0版本 [5] - 应用方面，公司更侧重toC端业务，包括AI搜索、AI社交、AI游戏、AI音乐等 [5] 海外Opera业务持续增长 - 随着浏览器商业化战略的不断推进以及Opera Ads平台的持续扩张，Opera营收同比增长20%、经调整后的EBITDA同比增长38% [3] - 2024Q1Opera营收同比增长17%、经调整后的EBITDA同比增长15%，并上调2024年收入和EBITDA指引 [3] 短期业绩或面临放缓 - 考虑到短期AI技术的持续投入、最终商业变现仍需时日、以及投资业务带来收益的不确定性，短期业绩端增速或面临放缓 [7] - 2024年/2025年/2026年预计实现营收54.93亿元/61.64亿元/68.44亿元，归母净利润7.99亿元/8.44亿元/9.76亿元 [7] 其他内容总结 公司发布2023年及2024Q1财报 - 2023年公司分别实现营收49.15亿元、归母净利润12.58亿元，同比增速分别为3.78%、9.15% [1][2] - 2024Q1公司分别实现营收12.08亿元、归母净利润-1.87亿元，同比增速分别为-0.80%、-188.38% [1][2] 公司推出限制性股票激励计划 - 2024年3月公司发布《2024年第一期限制性股票激励计划（草案）》，拟向432人授予0.62亿股限制性股票 [6] - 业绩考核要求是2024年实现营收不低于55亿元、2024年和2025年累计不低于115亿元、2024年-2026年累计不低于180亿元 [6]

报告公司投资评级 公司首次给予"增持-A"评级[4] 报告的核心观点 1. 公司致力于实现通用人工智能(AGI)和人工智能生成内容(AIGC)的发展,并覆盖信息分发、元宇宙、社交娱乐及游戏等多个领域,拥有多种商业化变现方式[4] 2. 公司完成"算力基础设施-大模型算法-AI应用"全产业链布局,与产业链伙伴合作推动AI技术创新与应用[1][2] 3. 海外业务收入占比达86.0%,同比提升8.4个百分点,Opera为行业内首个全面接入AI的独立浏览器品牌[2][3] 4. 公司搜索业务和广告业务的增长主要来源于Opera,预计2024-2026年搜索业务和广告业务收入将持续增长[6][7] 财务数据总结 1. 预测公司2024-2026年归母净利润为6.26/6.48/7.66亿元,EPS为0.52/0.53/0.63元[4][5] 2. 预测公司2024-2026年营业收入为55.13/61.21/66.68亿元,毛利率为78.82%/78.00%/77.39%[6][7] 3. 公司估值较同行业可比公司较高,主要由于新兴业务仍处于扩张期,利润未得到充分释放[8][9]

会议信息 - 2023年年度股东大会通知于2024年4月24日刊登于巨潮资讯网[5] - 现场会议于2024年5月15日下午14时召开，网络投票同日9:15 - 15:00进行[6][7] 股东投票情况 - 参加现场会议股东7人，代表股份144,845,525股，占总股份11.9214%[10] - 通过网络投票股东40人，代表股份28,171,437股，占总股份2.3186%[10] - 现场和网络投票股东47人，代表股份173,016,962股，占总股份14.2400%[10] - 中小股东46人，代表股份28,172,637股，占总股份2.3187%[10] 议案表决结果 - 《关于公司＜2023年度报告全文及摘要＞的议案》总表决同意172,973,462股，占99.9749%[11] - 《关于2023年度利润分配预案的议案》总表决同意172,965,799股，占99.9704%[20] - 《关于公司聘任2024年度审计机构的议案》总表决同意172,935,562股，占99.9530%[22] - 《关于2024年度董事薪酬方案的议案》总表决同意172,989,362股，占99.9840%[24] - 提案9.00总表决同意172,968,199股，占比99.9718%，反对48,763股，占比0.0282%[28] - 提案9.00中小股东表决同意28,123,874股，占比99.8269%，反对48,763股，占比0.1731%[30] - 提案10.00总表决同意172,989,762股，占比99.9843%，反对27,200股，占比0.0157%[32] - 提案10.00中小股东表决同意28,145,437股，占比99.9035%，反对27,200股，占比0.0965%[33] - 中小股东对某事项表决同意28,145,037股，占比99.9020%，反对27,600股，占比0.0980%[27] - 提案9.00和提案10.00表决结果均为通过[28][31] 其他 - 北京市天元律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开程序等合法有效[34] - 备查文件有《昆仑万维科技股份有限公司2023年年度股东大会决议》[35] - 备查文件有《北京市天元律师事务所关于昆仑万维科技股份有限公司2023年年度股东大会的法律意见》[35] - 公告由昆仑万维科技股份有限公司董事会于2024年5月15日发布[37]

股东大会信息 - 公司2023年年度股东大会于2024年5月15日召开，采用现场与网络投票结合方式[3][7] - 出席股东大会股东及代理人47人，持股173,016,962股，占比14.2400％[8][9] - 本次股东大会召集人为公司董事会[10] 议案表决情况 - 《关于公司<2023年度报告全文及摘要>的议案》同意172,973,462股，占比99.9749%[16] - 《2023年度利润分配预案》同意172,965,799股，占比99.9704%；中小投资者同意28,121,474股，占比99.8184%[26] - 《关于公司聘任2024年度审计机构的议案》同意172,935,562股，占比99.9530%；中小投资者同意28,091,237股，占比99.7111%[29]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入49.15亿元，同比增长3.78%[1] - 公司2024年一季度实现营收12.08亿元，同比下滑0.79%[1] - 公司2023年全年实现营业收入3.97亿美元，同比增长20%[1] - 公司2024年预计营业收入为55.47亿元，同比增长12.86%[2] - 2026年预测营业收入为6599.10百万元，较2022年增长39.3%[3] 用户数据 - 公司2023年全年ARPU达1.44美元，同比增长22%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润8.31/9.29/10.12亿元，对应EPS为0.68/0.76/0.83，维持“增持”评级[1] - 公司2024年预计每股收益为0.68元，市盈率为55.40倍[2] - 2026年预测净利润为1229.05百万元，较2022年增长89.7%[3] - 2026年预测ROE为5.71%，较2022年略有增长[3] - 2026年预测资产负债率为12.44%，较2022年有所下降[3] - 2026年预测每股收益为0.83元，较2022年有所增长[3] 新产品和新技术研发 - 公司推出首款国内AI搜索产品天工AI搜索，发布中国首个音乐sota模型“天工SkyMusic”[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年预计营业收入为55.47亿元，同比增长12.86%；归母净利润为8.31亿元，同比下滑33.95%[2]

财务数据 - 昆仑万维2023年营收同比增长3.78%[1] - 2024Q1营收同比下降0.79%[2] - 归母净利润同比增长9.15%[1] - 归母净利润为-1.87亿元[2] - 投资净收益达2.55亿元[2] - 公允价值变动净收益为12.83亿元[2] - 预计公司2024-2026年实现营收55.34/62.58/72.23亿元[7] - 对应EPS为0.75/0.86/1.04元[7] - 2026年预计营业收入将达到722.3亿元[10] - 同比增长15.42%[10] - ROE预计在2026年达到6.85%[10] 产品和业务 - 公司构建了多元AI产品矩阵，包括大模型、AI搜索、AI音乐、AI视频、AI社交、AI游戏等[4] - 公司发布限制性股票激励计划，激励对象为432名员工[6] 风险提示 - 风险提示包括大模型迭代不及预期、AI产品商业化不及预期、市场竞争加剧、监管政策超预期[8] 投资评级 - 维持“增持”评级[7] - 买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[11] 公司信息 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[22]