全球AI网站访问量核心趋势 - 全球领先的AI聊天机器人ChatGPT在连续10个月增长后，2025年11月首次出现下滑，网站访问量为60.4亿，环比下降5.21% [6][12] - 谷歌的Gemini则保持强劲增长势头，2025年连续11个月增长，11月访问量达13.9亿，环比增长14.36% [6][12] - 在AI搜索领域，纳米AI搜索以2.6亿的月访问量超越Perplexity的1.97亿，后者访问量环比下降13.64% [7][12] 中国AI产品表现 - 在AI应用全球总榜TOP10中，中国产品占据6席，包括豆包、夸克、百度网盘、腾讯元宝、DeepSeek和Cici [7] - 但在AI网站全球总榜TOP10中，中国产品仅占2席，为DeepSeek和纳米AI搜索 [7] - 中国国内总榜TOP10除DeepSeek和Kimi外，其余席位均被字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度和360等大型科技公司产品占据 [7] - 月之暗面旗下的Kimi增长迅猛，11月访问量达4405万，环比增长48.62%，为最近5个月的最大增速 [7][18] 细分赛道竞争格局 - **AI搜索**：New Bing以13.2亿访问量位居第一，但环比下降3.58%；纳米AI搜索以2.6亿访问量位居第二；百度AI搜索以5263万访问量位居第四，环比增长7.72% [12][30][31] - **AI聊天机器人**：ChatGPT、Gemini、DeepSeek、Grok和Claude位列前五，其中Grok访问量达2.44亿，环比增长14.74% [12][32] - **AI虚拟角色**：Character.ai以2.08亿访问量位居第一，环比微降2.30%；Candy.ai访问量达1600万，环比大幅增长30.09% [12][34] - **AI PPT工具**：Gamma以3590万访问量领先，环比增长3.50%；中国产品AiPPT.cn访问量达1056万，环比大幅增长22.82% [13][36] - **图片生成/编辑**：SeaArt以2960万访问量位居图片生成榜首；Remove.bg以7127万访问量位居图片编辑榜首，环比增长3.42% [13][37][39] - **视频生成/编辑**：OpenAI的Sora以4220万访问量位居视频生成榜首，但环比大幅下降38.47%；Veed.io以1175万访问量位居视频编辑榜首 [13][40][42] - **代码助手**：GitHub Copilot以2.92亿访问量绝对领先；BASE44 2.0增速亮眼，访问量达1114万，环比增长38.92% [12][25][45] - **AI云服务**：中国云厂商表现突出，阿里云以2815万访问量位居榜首，环比增长15.50%；百度智能云增速达27.00% [48] 高增长与高下滑产品 - **全球增速榜**：阿里旗下的“千问 qianwen.com”访问量环比暴增100倍，达672万；Minmax Agent访问量环比增长143.82%，达216万；电商平台Shop访问量达29.45亿，环比增长49.48% [18][25] - **全球降速榜**：韩国聊天机器人Adot访问量环比暴跌46.88%；图像生成平台TensorArt访问量环比下降46.52%；Sora访问量环比下降38.47% [13][26] 出海与融资动态 - 在出海总榜TOP10中，Cutout Pro和GenSpark增速超过10%，访问量分别为1413万和1140万，环比增长10.20%和18.73% [7][21] - 出海产品PolloAI在获得1400万美元融资后，11月访问量达到635万 [8]

核心观点 - 策略核心：当前正处于康波周期下的科技竞赛阶段，参考90年代美股互联网牛市，中国科创板块的估值上限仍有继续打开的空间[3][14] “十五五”规划首次提出“抢占科技发展制高点”，政策聚焦于卡脖子领域（如集成电路、工业母机）和未来产业（如量子科技、具身智能）[3][14] - AI产业链：端侧硬件（如苹果链、机器人链）增长稳健可持续，应用侧当前应重点关注ToB端的商业化落地[3][15] 从PEG和资本开支两个视角筛选，显示器、计算机硬件、半导体设备、PCB、光学元件、集成电路封测、电子终端品等行业值得重视[3][16] - 行业动态：11月人工智能板块整体表现偏弱，CS人工智能指数下跌3.5%，人工智能指数下跌4.0%[22] 但板块估值仍处于历史中等偏上水平，如CS人工智能指数10年PE分位为71%[23] 策略观点 - 估值空间：参考1995-2000年美国互联网牛市，信息技术板块估值在康波周期上行中普遍创下新高，中国当前科创估值上限打开程度与彼时仍有差距，整体估值或仍有上行空间[3][14] 例如，在上一轮牛市中，思科、微软等公司PE提升倍数显著（如思科从8.2倍升至31倍）[18] - 政策导向：“十五五”规划明确要抢占科技发展制高点，具体方向包括突破集成电路、工业母机等卡脖子领域核心技术，以及培育量子科技、具身智能等未来产业[14][19] - 投资视角： - PEG视角：筛选26年预测净利润增速分位高于当前PE分位的TMT三级行业，包括显示器、计算机硬件、半导体设备、游戏、物联网、电信应用、消费电子零部件等[16][20] - 资本开支视角：筛选资本开支/折旧摊销力度大于1.5且26年预测净利润增速大于30%的行业，包括半导体材料/设备、光学元件、显示器、PCB、集成电路封测、电子终端品等[16][21] 电子行业 - 行业景气：Scaling law依旧有效，多模态和Agent模型不断推出，推动AI算力需求加速向上[3][33] 英伟达FY26Q3营收达570亿美元，同比增长62%，并已锁定Blackwell与Rubin平台相关的5000亿美元营收可见度[38][39] - 投资建议：AI基础设施仍处早期，PCB需求有望维持高增长[33][40] PCB产业链重资产属性强，产能释放与产品结构优化可推动业绩非线性提升，应关注产能储备充足、受益新技术发展的标的[33][40] 推荐景旺电子、东山精密、胜宏科技、工业富联、生益电子、生益科技、沪电股份和鹏鼎控股等[33][40] 计算机行业 - 竞争阶段：新模型密集落地，AI竞争进入“强推理+原生多模态”阶段[3][33] - 重点模型： - 月之暗面Kimi K2 Thinking：11月6日发布并开源，采用混合专家架构，总参数量1万亿，支持256K上下文窗口，在多项基准测试中超越GPT-5等闭源模型[34][41] 其API定价具有竞争力，输入价格仅为每百万tokens 0.15美元（缓存命中）[42] - 谷歌Gemini 3：11月19日发布，以1501分登顶LMArena排行榜，并推出增强推理的Deep Think模式[34][43][44] - 谷歌Nano Banana Pro：11月20日发布，实现文本到图像生成的原生多模态突破，支持4K分辨率输出[34][45] - DeepSeek V3.2：12月1日发布，其标准版推理能力达GPT-5水平，Speciale长思考增强版在IMO、ICPC等国际竞赛中斩获金牌[34][46][47] 传媒行业 - 长期观点：长期看好AI产品应用落地及商业化进度加速[3][35] - 关注方向：建议关注AI Agent（生产力方向）、AI陪伴（泛娱乐方向）、AI多模态（音视频、3D）、AI教育（付费意愿高）及AI端侧等方向[35][57] - 重点公司动态： - 阿里巴巴：通义千问Qwen3-Max上线深度思考模式，并开源高效图像生成模型Z-Image[51] - 快手：可灵2.6全量上线，支持“音画同出”，并发布数字人2.0版本[54] - 字节跳动：豆包手机助手与中兴通讯达成合作，引发市场关注，中兴通讯A股当日涨停（+10%）[56] - 投资建议：建议关注阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、快手、美图等标的[35][57][59] 人形机器人行业 - 投资逻辑：以基本面为锚，寻找估值弹性，产业正从概念验证迈向商业化落地[3][36] - 市场审美：对细分方向的偏好排序为：增量零部件 > 特斯拉相关供应链 > 国产机器人供应链 > 丝杠 > 其他零部件 > 设备 > 场景，反映了市场对“确定性”与“弹性”的权衡[36][62] - 行情回顾：自2023年以来，人形机器人指数共经历五次主要行情，均与特斯拉Optimus进展、国内厂商入局及产业链扩产等催化密切相关[62] 汽车行业 - 核心事件： - 智驾量产：全球首搭地平线HSD及征程6P的星途ET5于11月28日上市，售价14.99万元，标志着顶级智驾底座进入规模化部署阶段[37][63] - 公司上市：文远知行与小马智行相继于11月登陆港交所[37][70] 小马智行港股IPO募资额（绿鞋后）可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业最大IPO[65][70] - 业务进展：小马智行Q3财报显示，其第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆[65] 文远知行Q3 Robotaxi业务营收3530万元，同比增长7.61倍[66] - 投资建议： - 整车：重点推荐吉利汽车（低估值修复），关注比亚迪，并重点推荐江淮汽车（新品多、弹性大）[37] - 智驾：推荐地平线机器人，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行等[37] - 机器人：推荐拓普集团、敏实集团、银轮股份、双环传动等[37] 精选组合 - 华创证券人工智能研究中心12月精选组合为：上游-生产工具：卓易信息；上游-算力基础：景旺电子、地平线机器人；下游-端侧硬件：恒立液压、信捷电气；下游-场景应用：阿里巴巴[4][11]

公司近期动态 - 公司第五届第三十五次董事会会议于2025年12月8日以通讯方式召开，审议了《关于公司向银行申请授信的议案》等文件 [1] - 截至发稿，公司市值为516亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：互联网收入占比99.14%，其他业务占比0.86% [1]

业绩数据 - 2024年度天工智力营业收入16725522.19元，2025年1 - 9月为96344145.37元[6] - 2024年度天工智力利润总额 -585577006.61元，2025年1 - 9月为 -384151541.73元[6] - 2024年度天工智力净利润 -585577006.61元，2025年1 - 9月为 -384151541.73元[6] 资产负债 - 2024年12月31日天工智力资产373990439.21元，2025年9月30日为373990439.21元[6] - 2024年12月31日天工智力负债810828024.43元，2025年9月30日为1226209556.55元[6] - 2024年12月31日天工智力净资产 -600623176.99元，2025年9月30日为 -852219117.34元[6] 股权担保 - 公司通过子公司合计持有天工智力母公司74.34%股权[4] - 公司同意天工智力使用不超5000万元银行授信并担保，期限1年[2] - 截至公告日公司累计对外担保13999.86万元，占比0.98%[8] 其他信息 - 天工智力注册资本1000万元[3]

综合授信 - 公司拟向华夏银行北京分行申请不超10000万元综合授信额度[2] - 综合授信额度为期1年，无需抵押物或担保[2] 流程安排 - 董事会授权办理相关事宜并签署法律文件[2] - 本次申请无需提交股东大会审议[2]

业绩数据 - 2025年1 - 9月，乐享方舟营收90507042.64元，利润总额和净利润97654278.78元[5] - 2024年，乐享方舟营收24183481.70元，利润总额和净利润 - 9982806.56元[5] 资产负债 - 截至2025年9月30日，乐享方舟资产467703020.46元，负债127984086.15元，净资产339718934.31元[5] - 截至2024年12月31日，乐享方舟资产509540606.68元，负债270309195.39元，净资产239231411.29元[5] 担保授信 - 乐享方舟拟向汇丰银行申请不超3000万美元综合授信，公司提供连带责任担保[2] - 截至公告出具日，公司累计对外担保13999.86万元，占最近一期经审计净资产0.98%[8] 其他信息 - 乐享方舟注册资本2000万元[3] - 公司本次担保不提供反担保[7] - 公司授权董事长或其指定代理人办理相关事宜[2] - 乐享方舟不是失信被执行人[5]

担保情况 - 2026年拟为天工智力和昆仑天工各提供1.5亿元连带责任保证担保[3] - 累计对外担保1.399986亿元，占最近一期经审计净资产0.98%[15] - 担保额度期限自2026年1月1日起12个月，可循环使用[3] 公司数据 - 天工智力和昆仑天工持股比均为74.34%，新增担保额度占比均为1.05%[6] - 天工智力2025年1 - 9月营收96344145.37元，净利润 -384151541.73元[9] - 昆仑天工2025年1 - 9月营收417282726.34元，净利润 -122095959.75元[12] 财务指标 - 天工智力最近一期资产负债率327.87%，担保余额1600万元[6] - 昆仑天工最近一期资产负债率151.71%，担保余额2500万元[6]

一、关联担保概述 因经营发展需要，公司拟向浙商银行股份有限公司北京分行申请不超过 10,000 万元人民 币的授信额度，授信额度有效期限为 1 年。公司控股股东周亚辉先生为此次银行授信额度提供 连带责任担保，授信具体数额以公司根据实际经营需求及与银行签订的最终协议为准，公司被 免于支付担保费用。 证券代码：300418 证券简称：昆仑万维 公告编号：2025-080 昆仑万维科技股份有限公司 关于公司向银行申请授信 并由控股股东提供关联担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 昆仑万维科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月8日召开了第五届董事会 第三十五次会议，审议通过了《关于公司向银行申请授信并由控股股东提供关联担保的议案》， 现将有关情况公告如下： 公司独立董事专门会议认真审议了该议案，认为： 周亚辉先生本次为公司向银行申请的授信额度提供连带责任担保，解决了公司申请银行授 信需要担保的问题，支持了公司的发展，且此次担保免于支付担保费用，体现了控股股东对公 司的支持，符合公司和全体股东的利益，同时也不会对公司的经营业绩产生不 ...

授信安排 - 公司拟向上海银行北京分行申请不超2.6亿元综合授信额度[2] - 授信额度有效期1年，控股子公司质押担保[2] - 董事会授权办理，无需股东会审议[2]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议12月24日14:00:00，网络投票12月24日9:15 - 15:00[3] - 股权登记日为2025年12月19日[5] - 登记时间为2025年12月23日9:00 - 11:30、13:30 - 17:00[8] 会议地点 - 北京市东城区西总布胡同46号明阳国际中心B座11层会议室[7] - 登记地点为北京市东城区西总布胡同46号明阳国际中心B座证券部[9] 会议审议 - 审议《关于控股子公司使用公司银行授信额度并由公司提供担保的议案》等两议案[7] 其他信息 - 现场会议联系人刘娟，电话（010）65210366等[11] - 会期预计半天，股东费用自理[11] - 临时提案需会议召开十天前提交[12] - 普通股投票代码“350418”，简称为“昆仑投票”[16]