主力资金流出概况 - 截至2月13日午间收盘，主力资金净流出前二十名股票合计净流出额巨大，其中利欧股份以净流出11.70亿元居首，紫金矿业以净流出11.25亿元次之 [1] - 前二十名股票主力资金净流出额均超过3.60亿元，显示出市场在特定板块存在显著的集中抛售压力 [1] 各公司资金流向与股价表现 - **利欧股份**：主力资金净流出11.70亿元，但股价逆势上涨1.21% [1][2] - **紫金矿业**：主力资金净流出11.25亿元，股价下跌3.45% [1][2] - **博纳影业**：主力资金净流出9.74亿元，股价大幅下跌8.04% [1][2] - **捷成股份**：主力资金净流出9.14亿元，股价重挫11.51% [1][2] - **蓝色光标**：主力资金净流出8.60亿元，股价下跌2.98% [1][2] - **宁德时代**：主力资金净流出6.16亿元，股价下跌2.07% [1][2] - **北方稀土**：主力资金净流出6.07亿元，股价下跌3.47% [1][2] - **网宿科技**：主力资金净流出5.96亿元，但股价上涨2.98% [1][2] - **嘉美包装**：主力资金净流出5.89亿元，股价下跌6.92% [1][2] - **协鑫集成**：主力资金净流出5.69亿元，股价下跌8.39% [1][2] - **阳光电源**：主力资金净流出5.01亿元，股价下跌3.54% [1][2] - **优刻得-W**：主力资金净流出4.83亿元，股价下跌5.39% [1][3] - **亨通光电**：主力资金净流出4.79亿元，股价下跌6.98% [1][3] - **东方国信**：主力资金净流出4.66亿元，股价下跌6.73% [1][3] - **永鼎股份**：主力资金净流出4.32亿元，股价下跌4.15% [1][3] - **洛阳钼业**：主力资金净流出4.31亿元，股价下跌3.45% [1][3] - **光库科技**：主力资金净流出4.20亿元，股价下跌8.15% [1][3] - **章源钨业**：主力资金净流出4.01亿元，但股价上涨1.91% [1][3] - **昆仑万维**：主力资金净流出3.64亿元，股价下跌2.46% [1][3] - **兴业银锡**：主力资金净流出3.60亿元，股价下跌3.15% [1][3] 行业层面资金流向特征 - **文化传媒行业**：资金流出显著，博纳影业、捷成股份、蓝色光标三家公司合计净流出约27.48亿元，且股价均下跌 [1][2] - **互联网服务行业**：多只个股遭遇资金流出，包括利欧股份、网宿科技、优刻得-W、东方国信、昆仑万维，但个股股价表现分化 [1][2][3] - **有色金属与小金属行业**：紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、章源钨业、兴业银锡等公司资金集体外流，多数公司股价下跌 [1][2][3] - **光伏设备行业**：协鑫集成与阳光电源主力资金分别净流出5.69亿元和5.01亿元，股价分别下跌8.39%和3.54% [1][2] - **通信设备行业**：亨通光电、永鼎股份、光库科技均呈现资金净流出与股价下跌 [1][3]

市场行情与ETF表现 - 2026年2月13日，三大指数集体走低，创业板软件板块冲高回落，成分股涨跌互现，其中国投智能领涨4.76%，网宿科技、慧博云通等股跟涨，而东方国信、顺网科技、万兴科技等股则大幅下挫[1] - 当日盘中，创业板软件ETF华夏换手率达18.48%，成交额为1.16亿元，显示市场交投活跃，且该ETF近期呈现资金回流趋势，近3日获得资金净申购2466万元[1] 行业观点与投资主线 - 国泰海通分析认为，2026年AI应用有望实现从“可用”到“好用”的跨越，多元化商业模式将落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线[1] - 投资应聚焦三类企业：具备流量与用户粘性的互联网平台公司、在垂直领域（如医疗、金融、工业等）实现应用落地的企业，以及受益于资本开支加码的国产算力与AIDC（人工智能数据中心）产业链[1] - 在技术、政策与需求的三重驱动下，AI应用正全方位开启“黄金元年”，将持续渗透更多场景，或将成为2026年最具成长潜力的产业赛道[1] 指数与成分股信息 - 创业板软件ETF华夏紧密跟踪创业板软件指数(399264)，截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比为48.61%[2] - 前十大权重股包括同花顺、润泽科技、昆仑万维、指南针、深信服、润和软件、网宿科技、软通动力、中科创达、汉得信息[2] - 根据2026年2月13日数据，部分成分股表现如下：华大九天上涨2.39%，润和软件上涨0.10%，中科创达上涨0.21%，软通动力上涨0.08%，而同花顺微跌0.06%，指南针下跌0.78%，昆仑万维下跌1.90%，神州泰岳下跌1.51%，深信服下跌3.41%[3]

A股两融市场概况 - 截至2月12日，A股两融余额为26456.02亿元，较上一交易日增加11.67亿元，占A股流通市值比例为2.54% [1] - 当日两融交易额为2161.58亿元，较上一交易日增加355.22亿元，占A股成交额的10% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有12个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入7.59亿元 [1] - 获融资净买入的行业还包括银行、通信、有色金属、传媒、计算机等 [1] 个股融资净买入情况 - 43只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 利欧股份获融资净买入额居首，净买入5.57亿元 [1] - 融资净买入额居前的个股还包括兆易创新、澜起科技、芯原股份、昆仑万维、新易盛、金开新能、盛屯矿业、寒武纪、紫金矿业 [1] AI电子布行业展望 - 自2月以来，传统玻纤电子布提价步伐加快 [2] - 传统电子布供需趋紧与AI电子布景气度上行是一体两面，织布机产线切换导致前者供给收缩，反映出AI特种布需求景气的实质性落地 [2] - 进入2026年，AI电子布将迈入量利兑现的关键阶段，产品结构更全面、客户认证领先且在成本端有持续突破的企业将跑赢行业 [2]

市场表现 - 利欧股份股价封板涨停 [1][2] - 昆仑万维股价上涨超过10% [1][2] - 蓝色光标股价上涨超过5% [1][2] - 万兴科技、科远智慧、光云科技等公司股价亦呈现走强态势 [1][2]

公司股价表现 - 2026年2月12日，昆仑万维股价午后开启强劲拉升，最高触及64.15元，截至13:51走势强劲[1] - 当日股价最新报63.80元，较前收盘上涨7.25元，涨幅达+12.82%[2] - 当日成交量为3466.00手，成交额为2218.45万元[2] 公司业务与战略布局 - 公司围绕“算力-大模型应用”进行全链条布局，已构建覆盖AI大模型、天工超级智能体、AI音乐、AI社交、短剧、AI游戏、社交娱乐等多元领域的产品矩阵[2] - 公司在应用层持续迭代升级天工超级智能体等产品，以技术深耕推进AI应用落地[2] 公司财务与市场预期 - 根据公司公告，2025年其收入预计同比增长超过40%[3] - 公司海外收入占比在2025年预计将进一步提升[3] - 公司在市场推广和研发方面持续加大投入[3] 行业观点与公司定位 - 中国银河指出，2026年AI应用将从可用转向好用阶段[3] - 昆仑万维作为大模型及MaaS（模型即服务）厂商之一，受到领域内重点关注[3]

AI应用概念股市场表现 - 2024年2月12日，AI应用概念股整体呈现震荡走高行情 [1] - 利欧股份（002131）股价涨停 [1] - 昆仑万维（300418）股价上涨超过10% [1] - 蓝色光标（300058）股价上涨超过5% [1] - 万兴科技（300624）、科远智慧（002380）、光云科技等公司股价跟涨 [1]

公司股价与市场表现 - 2月12日，昆仑万维股价上涨5.57%，报收59.70元/股，成交额达36.47亿元，换手率为5.10%，总市值为749.45亿元 [1] - 博时基金旗下博时中证传媒指数发起式A（020183）在四季度减持昆仑万维700股，但仍持有3.28万股，占基金净值比例为4.34%，位列其第七大重仓股 [2] - 基于上述持仓测算，该基金在2月12日因昆仑万维股价上涨浮盈约10.33万元 [2] 公司基本情况 - 昆仑万维科技股份有限公司成立于2008年3月27日，于2015年1月21日上市，注册地址位于北京市东城区西总布胡同46号明阳国际中心B座 [1] - 公司主营业务涉及综合性互联网增值服务与新能源投资业务 [1] - 公司主营业务收入构成如下：网络广告业务占38.37%，Opera搜索业务占18.51%，短剧平台业务占15.61%，海外社交网络业务占13.92%，游戏业务占6.40%，闲徕社交娱乐平台业务占4.27%，AI软件技术业务占1.75%，其他业务占1.16% [1] 相关基金表现 - 重仓昆仑万维的博时中证传媒指数发起式A（020183）成立于2024年3月5日，最新规模为1707.56万元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.06%，在同类5569只基金中排名第130位；近一年收益率为32.67%，在同类4295只基金中排名第2003位；成立以来收益率为51.56% [2] - 该基金的基金经理为李庆阳，其累计任职时间为2年12天，现任基金资产总规模为93.48亿元，任职期间最佳基金回报为172.88%，最差基金回报为-4.97% [2]

航天科技进展 - 长征十号甲海上溅落试验圆满成功，该试验是完成网系回收最难、最关键的环节，此次非垂直方案首次突破试验成功象征着箭体控制的重大突破，为低轨卫星主力回收型号CZ10B打下关键技术基础[1] - 梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验取得成功，标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破[2] 玻纤行业动态 - 台耀科技发布声明，由于玻璃布需求增加，即日起开始减量供应TU-662(668/F)、TU-768(752)及TU-747(742)系列产品，并计划于2026年底彻底停止生产上述系列产品[4] - 卖方研究梳理了玻纤行业主要公司，包括中国巨石（全球综合龙头）、中材科技（国内巨头）、国际复材（国内头部企业）、宏和科技（高端电子布细分冠军）等，并列出其核心定位与投资逻辑[5] 光模块行业信息 - 中际旭创在互动平台回应市场传闻，澄清其CSP客户会直接下订单给公司，由公司制造后直接交付给CSP客户，不存在客户跳过公司向下游光芯片厂下单的情形[6] 宏观经济数据 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，低于预期的0.4%，环比增长0.2%为连续第二个月正增长[9] - 瑞银分析指出，黄金对CPI构成正向贡献，剔除该影响后CPI环比或为微负（可能-0.2%而非+0.2%）[9] - 1月核心CPI（不包含食品和能源）环比为0.3%，属6个月以来最高[9] - 1月PPI同比下降1.4%，略高于预期的-1.5%，环比上涨0.4%，为2022年5月以来高点[9][15] - PPI环比上涨主要受三方面推动：一是全球定价的有色系（有色金属采选和冶炼1月环比分别上涨5.7%和5.2%）；二是“反内卷”和“促投资”综合影响下的部分行业（如水泥制造、化学原料等）；三是AI产业链相关（计算机通信电子价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格环比分别上涨5.9%和4.0%）[15] - 汽车制造环比零增长，属于7个月以来首次告别环比负增长[15] A股市场行情 - 2026年2月11日，三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08%[17] - 三市成交额20012.02亿元，较上日缩量1236.65亿元，三市超3200只个股下跌[17] - 玻纤概念大幅走强，山东玻纤、中材科技、中国巨石等多股涨停[17] - 有色金属板块活跃上行，钨方向领涨，翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新等个股涨停，消息面上广东翔鹭钨业2月上半月钨原料长协报价持续上行（黑钨精矿69.1万元/标吨、白钨精矿69万元/标吨、仲钨酸铵100万元/吨）强化市场预期[17] - 涨价逻辑下，染料概念持续活跃，吉华集团3连板，醋化股份2连板，行业龙头浙江龙盛、福莱蒽特近期纷纷对其产品涨价[17] - 稀土永磁板块走高，北矿科技、格林美涨停，政策面高层强调要合理开发稀土资源，努力打造稀土科技创新高地[17] - 人工智能大模型、传媒等前期热门板块震荡走低，市场分化特征明显[17] 行业与政策热点 - 电力：国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，目标到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右[20] - AI大模型：DeepSeek在网页端和APP端进行了版本更新，支持最高1M（百万）Token的上下文长度，实测可处理超长文本[21] - AI+：国务院以深化拓展“人工智能+”为主题进行专题学习，强调要大力推进规模化商业化应用，促进人工智能终端和服务消费，优化智算资源布局[23] - 有色金属：现货白银日内涨幅达6%，报85.66美元/盎司，现货黄金突破5100美元/盎司关口，日内涨1.5%[24] - 有色金属：世界最大镍矿PT Weda Bay Nickel的许可产量将被印尼政府大幅降低，其2026年镍矿石生产配额为1200万吨，低于2025年的4200万吨[24] - 公司动态：燧原科技科创板IPO审核状态变更为“已问询”；上纬新材提示其具身智能机器人业务仍处于产品开发阶段；拓普集团预计2025年归母净利润为26亿元至29亿元，同比下降3.35%至13.35%[24] 资金流向 - 主力资金净流出71.91亿元，电子行业净流出规模最大，中际旭创居首[29] - 主力资金净流入前五大行业为有色金属、基础化工、建筑材料、石油石化、钢铁[29] - 主力资金净流入前五大个股为北方稀土、网宿科技、格林美、博纳影业、中国巨石[29] - 主力资金净流出前五大行业为电子、通信、传媒、国防军工、机械设备[29] - 主力资金净流出前五大个股为中际旭创、新易盛、东山精密、昆仑万维、英维克[29] - 北向资金总成交2527.26亿元，中钨高新成交8.62亿元[29] - 游资动向：成都系买入博纳影业（9231万元）、国际复材（10107万元）、特发信息（三日，9855万元）；卖出博纳影业（11351万元）、格林美（2591万元）等[31] - 南向资金净流入249.7747亿元[32][33] 行业估值 - 建筑材料、有色金属、石油石化领涨，通信、传媒、社会服务领跌[34] - 房地产、煤炭、汽车等板块交易热度提升居前[34] - 非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块PE目前处于历史百分位低位[34]

2025年业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-19.5亿元至-13.5亿元，上年同期为-15.95亿元；扣非净利润预计为-20.48亿元至-14.48亿元，上年同期为1-16.43亿元 [1][2] - 公司预计2025年全年营业收入同比增长超过40% [2] - 公司解释亏损主要原因为持续加大市场推广和研发投入，以支持其“算力-大模型-应用”的全链条布局战略 [3] 研发与营销投入趋势 - 2021年至2024年，公司研发支出分别为5.96亿元、6.9亿元、9.68亿元、15.43亿元，分别同比增长16.71%、15.76%、40.16%、59.46% [4] - 2025年前三季度，公司研发支出为12.11亿元，同比增长5.83%，主要聚焦AGI与AIGC方向 [4] - 2021年至2024年，公司销售费用分别为14.73亿元、15.66亿元、16.2亿元、23.04亿元 [6] - 2025年前三季度，公司营销开支达到28.91亿元，同比翻倍，增长105.75%，主要用于AI应用等业务的全球推广，特别是在海外市场的买量和用户拉新 [1][6] 公司战略转型历史 - 公司自2015年A股上市后，从游戏巨头转型，经历了元宇宙、新能源，到当前“All in AI”的战略转变 [1][7][9][10] - 上市后公司进行了大量跨界收购，例如2016年以9300万美元购买Grindr 61.53%股份，以10.2亿元收购闲徕互娱51%股份，并联合以12.3亿美元全资收购浏览器厂商Opera [7] - 2021年，公司跟随元宇宙热潮，通过Opera平台布局元宇宙方向 [9] - 2022年，公司增设新能源投资板块，通过子公司出资3亿元获得绿钒新能源60%股权 [9] - 2023年初，公司宣布“All in AGI与AIGC”，股价随之上涨，截至2025年2月10日收盘价为59.78元/股，总市值750亿元 [10] 当前AI业务布局与进展 - 公司业务覆盖AGI与AIGC、Opera海外信息分发、短剧平台、社交娱乐等，商业变现体系包括用户充值、会员订阅、API调用、广告、搜索、虚拟道具付费等 [1] - 公司正推进“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链协同发展 [2] - 在大模型方面，公司开源了多款行业领先的大模型，聚焦多模态推理、空间智能等领域 [2] - 在应用方面，公司发布了天工超级智能体，AI视频、AI音乐、AI游戏与AI社交产品快速发展，平台影响力和商业化能力提升 [2] 市场机遇与竞争挑战 - AGI被视为下一个时代性技术浪潮，市场空间以万亿计，公司“算力-大模型-应用”的布局讲述了一个完整的AI故事 [12] - 在技术革命早期，市场更关注研发投入、用户增长和技术迭代速度，而非即时盈利 [12] - 公司面临商业化兑现的压力，连续两年巨额亏损，且2025年预告亏损幅度可能加大，资金链支撑全链条叙事或存压力 [12] - 在面向企业的大模型服务市场，公司作为独立模型商，缺乏云基础设施和深厚行业解决方案支撑，可能难以切入核心企业市场 [13] - 在To C端，其AI应用多属“功能增强型”，用户付费意愿弱，与OpenAI等头部厂商产品相比差异化优势不明显，用户增长部分依赖营销补贴 [13]

量化模型与构建方式 根据提供的研报内容，该报告为一篇市场数据统计与描述周报，主要总结了融资融券市场的整体情况、行业特征及个股表现。报告**未涉及**用于预测或选股的量化模型（如多因子模型、机器学习模型等）或量化因子（如价值、动量、质量等传统alpha因子）的构建、测试与评价过程[1][2][4][9]。 报告的核心是呈现一系列与融资融券业务相关的**统计指标**。这些指标反映了市场参与者的交易行为与杠杆使用情况，但本身并非用于预测未来收益的量化因子或模型。以下是报告中系统化计算并展示的主要指标及其构建方式： 1. **指标名称：融资买入额占成交额比例**；指标构建思路：衡量融资买入交易的活跃度，即融资买入金额在总成交额中的占比[35]；指标具体构建过程：对于特定标的（如行业、个股、ETF），在指定周期（如上周）内，累计融资买入金额除以同期总成交金额，通常以百分比形式表示。 $$融资买入额占成交额比例 = \frac{融资买入额}{成交额} \times 100\%$$ 公式中，融资买入额指投资者通过融资方式买入证券的金额，成交额为同期该证券的总成交金额[37][49]。 2. **指标名称：融资余额占流通市值比例**；指标构建思路：衡量融资盘在标的流通盘中的整体杠杆水平或渗透程度[35]；指标具体构建过程：在特定时点（如2月10日），标的的融资余额除以其流通市值，通常以百分比形式表示。 $$融资余额占流通市值比例 = \frac{融资余额}{流通市值} \times 100\%$$ 公式中，融资余额指投资者尚未偿还的融资负债总额，流通市值指标的证券可流通股份的总市值[37]。 3. **指标名称：融券卖出额占成交额比例**；指标构建思路：衡量融券卖出交易的活跃度[39]；指标具体构建过程：对于特定标的（如行业），在指定周期内，累计融券卖出金额除以同期总成交金额，通常以百分比形式表示。 $$融券卖出额占成交额比例 = \frac{融券卖出额}{成交额} \times 100\%$$ 公式中，融券卖出额指投资者通过融券方式卖出证券的金额[40]。 4. **指标名称：融券余额占流通市值比例**；指标构建思路：衡量融券盘在标的流通盘中的规模[39]；指标具体构建过程：在特定时点，标的的融券余额除以其流通市值，通常以百分比形式表示。 $$融券余额占流通市值比例 = \frac{融券余额}{流通市值} \times 100\%$$ 公式中，融券余额指投资者借入证券卖出后尚未偿还的证券数量按市价计算的总价值[40]。 5. **指标名称：融资净买入额**；指标构建思路：反映特定周期内融资资金的净流入（正）或净流出（负）情况[29]；指标具体构建过程：在指定周期内，用融资买入额减去融资偿还额。 $$融资净买入额 = 融资买入额 - 融资偿还额$$ 该指标可用于分析行业、ETF或个股级别的融资资金流向[31][45][47]。 6. **指标名称：融券净卖出额**；指标构建思路：反映特定周期内融券交易的净卖出（正）或净偿还（负）情况[32]；指标具体构建过程：在指定周期内，用融券卖出量（或额）减去融券偿还量（或额）。 $$融券净卖出额 = 融券卖出额 - 融券偿还额$$ 该指标可用于分析行业或个股级别的融券资金动向[34][50]。 指标的回测效果 由于本报告为描述性周报，未提供任何基于历史数据的、系统性的策略回测结果（如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率IR等）。报告仅展示了截至报告期（2026年2月4日-2月10日）的各类指标截面数据或近期时间序列，无模型或因子绩效评价[10][12][37][40]。 报告中展示的指标具体取值示例如下： 1. **融资买入额占成交额比例**指标，在行业层面，上周非银金融行业为11.13%，通信行业为10.57%，纺织服饰行业为3.87%[37][39]；在个股层面，上周吉贝尔（688566）为29.27%，振德医疗（603301）为24.58%[49]。 2. **融资余额占流通市值比例**指标，在行业层面，上周计算机行业为4.09%，通信行业为3.42%，石油石化行业为0.66%[37]。 3. **融券卖出额占成交额比例**指标，在行业层面，上周煤炭行业为0.11%，食品饮料行业为0.09%，纺织服饰行业为0.01%[40]。 4. **融券余额占流通市值比例**指标，在行业层面，上周传媒行业为0.02%，通信行业为0.01%，银行行业为0.00%[40]。 5. **融资净买入额**指标，在行业层面，上周传媒行业净买入额较多，有色金属行业净买入额较少[29]；在ETF层面，易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF)净买入30,224.94万元[45]；在个股层面，中文在线（300364）净买入72,099.67万元[49]。 6. **融券净卖出额**指标，在行业层面，上周传媒、煤炭行业净卖出额较多[32]；在个股层面，兖矿能源（600188）净卖出1,491.55万元[51]。