市场表现 - 沪深三大股指普遍高开并显著上涨 沪指创2015年8月18日以来收盘新高 深成指及创业板指创2022年8月24日以来收盘新高 [1] - 两市成交额合计约3.14万亿元 其中半日成交额突破2万亿元 [1] - 科技类核心资产延续强势表现 寒武纪涨11.40% 海光信息涨12.92% 胜宏科技涨9.00% 新易盛涨8.15% 中际旭创涨14.74% [1] - 稀土永磁 白酒 CPO概念 房地产 6G概念 铜缆高速连接等多板块显著上涨 [1] - 沪指收3883.56点涨1.51% 深成指收12441.07点涨2.26% 创业板指收2762.99点涨3.00% 科创综指收1578.92点涨2.56% 北证50收1604.01点涨0.23% [1] 机构观点 - 巨丰投顾认为基本面 流动性及海外流动性改善支撑市场上行趋势 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等高景气领域 [2] - 广发证券维持市场确立牛市思维的判断 指出行业估值分化不严重且主线板块情绪未过热 [2] - 国金证券指出行业轮动加快 成长内部从小盘向大盘切换 盈利改善预期成为下阶段主要驱动 建议布局基本面边际改善最大领域 [2] 政策动态 - 上海六部门联合印发房地产优化政策通知 涉及调减住房限购 优化住房公积金 优化个人住房信贷及完善个人住房房产税等 自2025年8月26日起施行 [4][5] - 市场监管总局批准发布《适老家具 设计指南》国家标准 从外观材料 智能化 功能配置维度提出设计要求 将于2026年2月1日实施 [3] 资金动向 - 全市场规模超百亿元ETF产品数量突破100只 合计规模超3.7万亿元 占ETF总规模七成以上 [6] - 百亿元ETF中包括被动指数型股票基金57只 被动指数型债券基金25只 QDII 13只 货币市场型基金2只 商品型基金4只 [6] - 国泰中证煤炭ETF 华夏纳斯达克100ETF 海富通上证投资级可转债ETF 华宝中证金融科技主题ETF 易方达沪深300非银ETF 大成恒生科技ETF等于今年8月新晋百亿元规模阵营 [6]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价239.9元，单日上涨9.0% [1] - 换手率9.8%，成交量83.78万手，成交金额185.84亿元 [1] - 主力资金净流入1.98亿元（占成交额1.07%），其中超大单净流入6.54亿元（占比3.52%），大单净流出4.56亿元（占比2.45%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入43.12亿元，同比增长80.31% [1] - 归属净利润9.21亿元，同比增长339.22%；扣非净利润9.24亿元，同比增长347.20% [1] - 流动比率1.179，速动比率0.877，资产负债率52.54% [1] 公司基本信息 - 成立于2006年，位于惠州市，从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本与实缴资本均为8.63亿元人民币，法定代表人为陈涛 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资7家企业，参与招投标项目31次 [2] - 拥有商标信息103条，专利信息591条，行政许可135个 [2]

AI算力行业景气度 - 海外科技巨头持续加码AI算力设施建设 Meta计划建造全球最大数据中心集群 Open AI计划筹集数万亿美元建设数据中心[5] - 科技巨头资本开支显著增长 谷歌2025年二季度资本开支224亿美元 全年指引上调至850亿美元 亚马逊二季度资本开支314亿美元同比增长90% 微软二季度资本开支242亿美元同比增长27% Meta二季度资本开支170.12亿美元同比增长101%全年指引上调至660-720亿美元[6][7][8] - 行业逻辑闭环强化 "算力基建投入→应用变现→垂类领域扩张→再投资"和"算力优势→AI应用优势→市场优势"两条逻辑链交叉印证 算力将成为未来重要资源之一[6] AI算力概念股表现 - 多只A股AI算力概念股自4月9日以来走出翻倍行情 工业富联市值超9700亿元即将迈入万亿市值俱乐部 仕佳光子 胜宏科技 中际旭创 新易盛等个股涨幅显著[4][9] - 基金重仓布局AI算力概念股 33只个股被30只以上基金共同重仓 12只个股被上百只基金共同重仓 其中6只基金持股市值超100亿元[9] - 新易盛被636只基金重仓 持股市值312.02亿元 4月9日以来涨幅247.15% 中际旭创被596只基金重仓 持股市值287.82亿元 涨幅259.71% 胜宏科技被454只基金重仓 持股市值198.53亿元 涨幅278.59%[9] 重仓AI算力概念基金业绩 - 26只重仓AI算力概念股的基金自4月9日以来收益超100% 实现翻倍收益[11] - 中航机遇领航混合发起A自4月9日以来收益超145% 今年来收益接近85% 成立以来累计收益148.09% 前十大重仓股主要为英伟达概念股包括中际旭创 新易盛 英维克等[14][15] - 易方达瑞享混合I自4月9日以来收益接近130% 今年来收益超88% 成立以来累计收益466.15% 年化收益超18% 前十大重仓股主要为英伟达概念股包括新易盛 中际旭创 沪电股份等[15]

公司股价表现 - 胜宏科技股价下跌0.55% [1] - 公司成交额达100亿元人民币 [1]

上市趋势与规模 - 8月以来近20家A股公司宣布拟筹划赴港上市[1] - 立讯精密、胜宏科技、军信股份、星环科技等企业已正式向港交所递交H股发行上市申请[1] - 立讯精密A股总市值突破3000亿元 胜宏科技A股总市值约1899亿元[1][6] 行业分布特征 - 覆盖电子、机械设备、医药生物、食品饮料、化工、传媒等多个领域[5] - 电子行业企业最为集中 包括华勤技术、芯海科技、露笑科技、极米科技、晶合集成、普源精电等[5] - 医药生物领域有科兴制药、可孚医疗两家公司披露计划[5] 企业上市动因 - 拓展国际化战略、优化海外业务布局、提升品牌知名度、增强境外融资能力及综合竞争力[1] - 电子企业通过港股上市拓展海外客户、优化投资布局 为再融资及海外并购奠定基础[6] - 医药企业科兴制药表示将深化"创新+国际化"战略 加快海外业务发展[5] 重点企业案例 - 立讯精密计划将募集资金用于产能扩充、技术研发及上下游投资[6] - 胜宏科技拟通过港股IPO强化全球制造能力 提升供应链韧性[6] - 科兴制药药品覆盖全球70多个国家 2025年上半年在约60个国家提交注册申请[5] 市场结构特征 - 资产体量大、国际化程度高的央企与行业头部企业更倾向选择"A+H"模式[6] - 具备全球化潜力的中型成长企业通过该模式提升国际投资者认可度[6] - 资源能源、装备制造、基建工程、医药创新、互联网平台等全球化属性较强板块更易受益[5] 政策环境支持 - 港交所于8月4日生效新规 优化首次公开招股市场定价及公开市场规则[6] - 新规提升发行人融资灵活性 同时加强对投资者的保护[6] - 业内认为新规将推动A股公司赴港上市进程[6]

赴港上市趋势 - 8月以来近20家A股公司宣布拟筹划赴港上市 [1] - 立讯精密、胜宏科技等细分行业龙头已正式向港交所递交H股发行上市申请 [1] - 立讯精密与胜宏科技的A股总市值均已突破1000亿元人民币 [1] 上市动因分析 - 港交所IPO新规落地直接推动A股公司赴港上市 [1] - H股为企业提供重要的外汇融资通道 [1] - 最适合"A+H"模式的企业需具备明确海外拓展与出海需求 [1]

A股公司赴港上市趋势 - 8月以来近20家A股公司宣布拟筹划赴港上市 其中立讯精密和胜宏科技A股总市值均突破千亿元 [1][2] - 港交所8月4日生效IPO新规 优化定价机制及市场规定 提升融资灵活性并保护公众投资者利益 [1] - 超3000亿市值公司立讯精密已递交H股上市申请 募资用于扩产、技术研发及产业链投资 [7][8][9] 行业分布特征 - 电子行业成为赴港上市主力军 包括华勤技术、芯海科技、露笑科技、极米科技、晶合集成、普源精电等企业 [3][4] - 医药生物领域有科兴制药和可孚医疗 化工行业美锦能源 食品饮料行业天味食品 传媒行业天下秀 计算机行业卓创资讯与万兴科技 [4][5] - 资源能源、装备制造、基建工程、医药创新及互联网平台等全球化属性强的板块更易通过"A+H"布局受益 [5] 企业战略动因 - 拓展国际化战略与海外业务布局 提升品牌知名度及境外融资能力 科兴制药已覆盖全球70多个国家营销网络 [4][5][6] - 电子行业产品迭代快需持续高投入 赴港上市为战略选择 晶合集成称旨在拓展海外客户 华勤技术称助力海外收并购 [6] - 胜宏科技港股募资将用于泰国和越南新建HDI及MLPCB生产设施 加强全球交付能力与供应链韧性 [9][10] 市场环境影响 - 港股市场整体回暖 全球资金持续流入 估值与流动性显著改善 "A+H"股价差收窄提升吸引力 [8] - 港股上市可能被纳入MSCI、富时罗素等国际指数 吸引外资配置并影响海外客户供应商选择决策 [10] - 赴港上市反映中国企业国际化与高质量发展长期趋势 非短期现象 若恒指稳健上行将加快"双轨"融资步伐 [10]

行业格局变化 - 英伟达成为全球首个市值突破4万亿美元的公司 截至8月12日市值达4.5万亿美元[1] - 全球AI用PCB市场规模预计2025年达56亿美元 2026年增长至100亿美元 年复合增长率33%[7] - PCB行业进入新一轮景气周期 AI和高速通信领域推动需求增长[7] 胜宏科技表现 - 股价年内涨幅超450% 8月18日总市值突破2000亿元 成为PCB行业市值第一[1][2] - 2025年第一季度净利润同比大增339.22%至9.21亿元 营收43.12亿元[4][5] - AI算力和数据中心相关产品收入占比超40% 在多个AI相关领域市场份额全球第一[5] - 2019年进军HDI领域 2023年切入英伟达H系列AI加速卡供应体系 2024年通过GPU200产品认证成为Tier 1供应商[4] - AI服务器用板普遍在24层以上 加工工艺难度极高 需具备高多层生产能力[10] 鹏鼎控股表现 - 2024年营收351.4亿元 净利润36.2亿元 是胜宏科技的3倍多[4] - 2025年第一季度营收80.87亿元同比增长20.94% 净利润4.88亿元同比下滑1.83%[4] - 对苹果公司销售占比高达81.94% 2019-2023年占比从65.76%逐年提升至79.95%[6] - 泰国工厂一期已开始试产 产品服务于AI服务器等领域 计划投资80亿元建设淮安产业园扩充AI应用PCB产能[7][8] 技术差异分析 - 消费电子PCB通常6-12层 AI服务器用板普遍24层以上 需满足高频高速高稳定性要求[10] - HDI通过埋孔盲孔实现层间连接 释放更多布线空间 但工艺难度极高[10] - 传统工艺下约1.5年可技术追赶 但AI产品需提前2-3年与客户合作研发[11] 市场竞争态势 - PCB行业市值排名：胜宏科技1898.78亿元 鹏鼎控股1203.07亿元 生益科技1156.57亿元 其他企业市值均低于1100亿元[3] - 多家PCB厂商正在扩产AI相关产能 但产品导入需要周期[11] - 鹏鼎控股具备AI服务器PCB技术实力 上半年服务器营收占比不大但成长不错[11]

[角色] 你是一名熟练的金融工程分析师，擅长量化模型、量化因子的构建，以及模型、因子效果的分析解读 [任务] 给你一篇量化主题的研报，总结一下这篇报告中涉及的量化模型、量化因子的内容，需要包括的内容有： 1）模型或者因子的名称 2）模型或者因子的构建思路（简单叙述即可） 3）模型或者因子的具体构建过程（需要详细的过程），如果中间涉及到公式，也列出公式 4）对模型或者因子的评价（简单叙述即可） 5）模型或者因子的具体测试结果取值 [注意] 1)如果有一部分没有相关内容，请跳过这一部分，进行其他的部分，不要在最后总结中输出“XX内容无”这样的无用表述 2)总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点 3)要分组展示内容，模型或者因子的指标取值单独在一个组 4)一定不要遗漏报告中出现的模型或者因子，包括复合模型或者因子，也包括基于某一基准模型、因子衍生出来的模型或者因子 5)有公式的一定要写出公式和公式说明，公式按照原文的格式展示出来 **要特别注意**：公式格式为 $$公式$$ 不要使用其他分割符构造公式 6)对模型或因子的评价应当是定性的评价，而不是指标取值，如果没有就不写 7)总结模型或因子在每个指标下取值时，每个模型或因子所对应的指标应该是完全一致的，不要在某个模型或因子下面多一个或者少一个指标 8)同一模型或因子的指标值应该在同一口径下，不要把不同窗口期的指标值混在一起放 9)不要把其他模型或因子的内容放错到该模型或因子下面 10)指标“信息比率“的英文是IR 11)注意区分开模型和因子，有的研报只有其中的一种 **要特别注意**：公式格式为 $$公式$$ 不要使用其他分割符构造公式 公式后边不要再有 [序号] 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 [例子开始] 量化模型与构建方式 1.模型名称：XX；模型构建思路：XX（简单叙述）；模型具体构建过程：XXXX，公式是XX，公式中XX参数代表了XX（详细地把每一个步骤列出，有公式要写出公式）；模型评价：XX（简单叙述） （上述这些内容如果有哪一个没有，就不用列出） 2.模型名称：XX；模型构建思路：XX；模型具体构建过程：XXXX 模型的回测效果 1.XX模型，XX指标值XX，... 2.XX模型，XX指标值XX，... 量化因子与构建方式 1.因子名称：XX；因子的构建思路：XX；因子具体构建过程：XXXX，公式是XX，公式中XX参数代表了XX；因子评价：XX 2.因子名称：XX；因子的构建思路：XX；因子具体构建过程：XXXX 因子的回测效果 1.XX因子，XX指标值XX，... 2.XX因子，XX指标值XX，... [例子结束] Content: --------- <doc id='1'>通信、非银仓位提升， 港股 ETF 持续吸引资金流入 —— 量化市场追踪周报（2025W34）</doc> <doc id='2'>请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1</doc> <doc id='3'>证券研究报告 金工研究 金工点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+极速6合 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融极速6合工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+极速6合 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S150052311000极速6合5 联系电话：+极速6合 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com 量化市场追踪周报(2025W34)：通信、非银仓位提 升，港股 ETF 持续吸引资金流入 2025 年 8 月 24 日 截至 2025/8/22，主动权益型基金的平均仓位约为 88.83%。其中，普通股 票型基金的平均仓位约为 90.79%（较上周下降 0.62pct），偏股混合型基金 的平均仓位约为 88.86%（极速6合较上周下降 0.07pct），配置型基金的平均仓位约 为 87.77%（较上周下降 0.46pct）；"固收+"基金平均仓位约为 22.86%， 较上周下降 极速6合0.10pct。</doc> <doc id='4'>截至 2025/8/22，主动偏股型基金大盘成长仓位 30.22%（较上周上升 2.7pct），大盘价值仓位 8.92%（较上周下降 0.48pct），中盘成长仓位 7.88% （较上周下降 1.63pct），中盘价值仓位 6.95%（较上周上升 0.99pct），小 盘成长仓位 40.1%（较上周下降 2.9pct），小盘价值仓位 5.94%（较上周上 升 1.32pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行 业有非银行金融（约 3.51%，较上周提升 0.78pct）、计算机（约 4.48%， 较上周提升 0.50pct）、综合（约 0.85%，较上周提升 0.33pct）、通信（约 6.52%，较上周提升 0.32pct）、电子（约 16.28%，较上周提升 0.29pct）， 配比下调较多的行业有汽车（约 4.81%，较上周下降 0.62pct）、医药（约 11.77%，较上周下降 0.40极速6合pct）、传媒（约 1.91%，较上周下降 0.26pct）、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2</doc> <doc id='5'>本周市场复盘：本周，A 股市场做多情绪高涨，连续五个交易日成交额突 破 2 万亿元，市场宽基指数普遍上涨，上证指数突破 3800 点，创年内新 高。结构上，TMT 行业表现强劲，科创 50 单周涨幅超过 13%，红利和价 值风格则相对疲弱。从主动权益基金的配置行为来看，近两周权益仓位整 体回升至年内相对高位，通信和非银行业的仓位极速6合较一个月前有明显增加。 杠杆资金参与情绪持续高涨，两融余额持续上升，创下阶段性新高，突破 2.1 万亿元。ETF 方面， 科创 50 出现较大幅度的获利了结，部分低位板块如化工和光伏则获得资金布局。相对而言，港股类 ETF 在近期 持续吸引资金流入，近一个月跨境 ETF 净流入超过 800 亿元，港股科技、大金融 和创新药板块成为资金的主要 增配方向。此外，近期南向资金的流入也有 所边际加速。随着 8 月 22 日美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽 派信号，9 月降息预期升至高位，短期来看对于港股流动性及多头情绪构 成利好，或进一步支持港股市场的表现。 公募基金：主动权益基金仓位出现回升，通信、非银行业仓位提升。本周 主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值 3.29%，上涨基金数目占比达到 92.41%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是招商移动互联网产业股 票 A、东方阿尔法优势产业混合 A、前海开源高端装备制造灵活配置混合 A、嘉实绿色主题股票 A、银河创新成长混合 A，一周净值涨跌幅分别是 16.66%、16.45%、14.98%、14.77%、14.27%。</doc> <doc id='6'>银行（约 3.37%，较上周下降 0.20pct）、交通运输（约 1.42%，较上周下 降 0.16pct）。</doc> <doc id='7'>信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号 金隅大厦B 座 邮编：100031 主力/主动资金流向：主力主动流入通信、电子。主力资金流：本周主力 净流入通信、电子，流出医药、机械。（1）个股：主力净流入&中小单净 流出：中兴通讯、中科曙光、兆易创新、中油资本、海光信息等。主力净 流出&中小单净流入：东方财富、卧龙电驱、药明康德、工业富联、胜宏 科技等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出极速6合：通信、电子、食品饮料、 银行、综合等。主力净流出&中小单净流入：医药、机械、电力设备及新 能源、有色金属、基础化工等。主动资金流：本周主买净额约-1446.53 极速6合亿 元，主动资金净流入电子、通信。（1）极速6合个股：主动资金更看好中兴通讯、 北方稀土、中芯国际、寒武纪、贵州茅台等标的，中油资本、中电鑫龙、 上海电气、金田股份、中国船舶极速6合等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主 买净额居前的行业有：电子、通信、计算机、食品饮料、银行等；流出较 多的行业有：机械、医药、基础化工、电力设备及新能源、有色金属等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可 能存在失效风险。</doc> <doc id='8'>| 量化市场追踪周报（2025W34）：通信、非银仓位提升，港股 ETF 持续吸引资金流入 5 | | --- | | 1. 本周市场复盘：做多情绪高涨，TMT 强势领涨 5 | | 极速6合2. 公募基金： 6 | | 公募基金仓位测算：近两周主动权益基金仓位出现回升 7 | | 主动权益产品风格动向：大盘成长风格暴露相对提升 9 | | 主动权益产品行业动向：周内非银仓位提升，汽车仓位下降 9 | | ETF 市场跟踪：跨境 ETF 近一月净流入超 800 亿 12 | | 新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约为 29.66 亿份 13 | | 3. 主力/主动资金流：主力主动流入通信、电子 15 | | 附录 1：本周各类型 ETF 净流入 TOP5 产品信息一览 18 | | 附录 2：本周公募基金新成立与新发行一览 21 |</doc> <doc id='10'>| 表 1：本周净值涨跌幅 TOP10 主动权益型基金信息 6 | | --- | | 表 2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%) 10 | | 表 3：近 8 周基于绩优基金的行业轮动信号 12 | | 表 4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | 极速6合| 表 5：本周中信一级行业资金净流入极速6合额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | | 表 6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 16 | | 表 7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元) 17 | | 表 8：本周各类型 ETF 净流入 TOP5 产品信息一览 18 | | 表 9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计) 21 | | 表 10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计) 22 |</doc> <doc id='12'>| 图 1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 5 | | --- | | 图 2：一级行业指数周涨跌幅一览(%) 6 | | 图 3：主动权益型基金历史仓位分布 7 | | 图 4："固收+"基金历史仓位分布 8 | | 图 5：主动权益型基金历史风格仓位分布 9 | | 图 6：信达金工行业轮动策略多头超额 11 | | 图 7：今年以来 ETF 分类累计净流入额(亿元极速6合) 极速6合13 | | 极速6合图 8：近 1 年主动权益型基金周度成立规模(亿元) 14 | | 图 9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 极速6合14 | | 图 10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 14 | | 图 11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量 14 | | 图 12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份) 14 | | 图 13：近 1 年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元) 15 |</doc> <doc id='13'>量化市场追踪周报（2025W34）：通信、非银仓位提升，港股 ETF 持续吸引资金 流入 1. 本周市场复盘：做多情绪高涨，TMT 强势领极速6合涨 本周，A 股市场做多情绪高涨，连续五个交易日成交额突破 2 万亿元，市场宽基指数普遍上涨，上证指数突破 3800 点，创年内新 高。结构上，TMT 行业表现强劲，科创 50 单周涨幅超过 13%，红利和价值风格则相对疲弱。 从主动权益基金的配置行为来看，近两周权益仓位整 体回升至年内相对高位，通信和非银行业的仓位较一个月前 有明显增加。杠杆资金参与情绪持续高涨，两融余额持续上升，创下阶段性新高，突破 2.1 万亿元。ETF 方面， 科创 50 出现较大幅度的获利了结，部分低位板块如化工和光伏则获得资金布局。相对而言，港股类 ETF 在近期 持续吸引资金流入，近一个月跨境 ETF 净流入超过 800 亿元，港股科技、大金融和创新药板块成为资金的主要 增配方向。此外，近期南向资金的流入也有所加速。随着 8 月 22 日美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放鸽 派信号，9 月降息预期升至高位，短期来看对于港股流动性及多头情绪构 成利好，或进一步支持港股市场的表现。</doc> <doc id='14'>宽基指数表现回顾：本周（2025/8/18-2025/8/22）成长风格整体领先，科创 50 表现尤为亮眼；相比之下，红利、 价值风格的表现较为疲弱。截至 2025/极速6合8/22，上证指数报收 3825.76 点，周涨跌幅约 3.49%；深证成极速6合指报收 12166.06 点，周涨跌幅约 4.57%；创业板指报收 2682.55 点，周涨跌幅约 5.85%；沪深 300 报收 4378 点，周涨跌幅约 4.18%。</doc> <doc id='15'>3.49 4.57 5.85 4.18 3.87 3.45 3.23 13.31 8.40 1.67 4.59 0.83 2.83 0.27 0.27 -0.22 -0.44 -2 0 2 4 6 8 10 12 极速6合14 16 上证指数 深证成指 创业板指 沪深 300 中证 500 中证 1000 中证 2000 科创 50 北证 50 国证价值 国证成长 中证红利 中证转债 恒生指数 标普 500 黄金 9999 南华商品 本周 上周</doc> <doc id='16'>图 1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%) 资料来源：同花顺 iFinD 、信达证券研发中心 统计日期： 2025/8/11-2025/8/22 行业指数表现回顾：本周（2025/8/18-2025/8/22）TMT 板块强势领涨。周涨跌幅排名居前的行业有通信、电子、 计算机、传媒、综合等，收益率依次为 10.47%、9.00%、7.80%、5.82%、5.17%；周涨跌幅排名靠后的行业包括 房地产、医药、煤炭、银行、家电等，收益率依次为 0.98%、1.17%、1.23%、1.23%、1.54%。</极速6合doc> <doc id='17'>图 2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)</doc> <doc id='18'>2.6 1.2 1.7 1.6 1.9 3.1 1.6 3.0 2.7 2.6 2.2 3.极速6合1 4.9 3.9 4.9 1.5 2.9 1.2 3.4 3.6 1.2 2.8 1.0 1.7 9.0 10.5 7.8 5.8 5.2 3.0 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 石油石化 煤炭 有色金属 电力及公用事业 钢铁 基础化工 建筑 建材 轻工制造 机械 电力设备及新能源 国防军工 汽车 商贸零售 消费者服务 家电 纺织服装 医药 食品饮料 农林牧渔

英伟达AI产业链带动PCB行业格局变化 - 英伟达市值于8月12日达到4.5万亿美元 成为全球首个突破4万亿美元市值的公司 [1] - AI服务器产业爆发推动PCB需求 2025年全球AI用PCB市场规模预计达56亿美元 2026年增长至100亿美元 年复合增长率33% [7] 胜宏科技业绩与市值表现 - 股价年内涨幅超450% 8月18日总市值突破2000亿元 成为PCB行业市值第一 [1][2] - 2025年第一季度净利润同比大增339.22%至9.21亿元 同期营收43.12亿元 [5] - AI算力与数据中心产品收入占比超40% 在AI多个相关领域市场份额全球第一 [5] 鹏鼎控股业绩与客户结构 - 2024年营收351.4亿元 净利润36.2亿元 为胜宏科技的3倍多 [5] - 2025年第一季度营收80.87亿元同比增长20.94% 净利润4.88亿元同比下滑1.83% [5] - 对苹果公司销售占比高达81.94% 2019-2023年占比从65.76%逐年提升至79.95% [6] 技术差异与产能布局 - 胜宏科技2019年逆向投资HDI领域 2023年切入英伟达H系列AI加速卡供应体系 2024年通过GPU200认证成为Tier 1供应商 [4] - AI服务器用PCB板层数普遍在24层以上 传统消费电子PCB仅6-12层 需优化传输损耗与抗阻功能 [9] - 鹏鼎控股投资80亿元建设淮安产业园 扩充SLP/HDI/HLC产能 目标承接服务器/光通信/AI端侧产品需求 [7] 行业竞争格局演变 - PCB行业市值排名：胜宏科技1898.78亿元 鹏鼎控股1203.07亿元 生益科技1156.57亿元 其余企业均低于500亿元 [4] - 鹏鼎控股泰国工厂一期已试产 产品通过AI服务器与光模块认证 二期厂房建设已启动 [7] - 工艺设备组合形成技术壁垒 AI产品需提前2-3年与客户合作研发 胜宏科技先发优势明显 [11]