公司经营情况 - 公司未在互动平台披露订单及经营情况 建议投资者关注公司公告 [2]

公司业务范围 - 业务涵盖服务器液冷系统及相关产品的研发、设计、生产和销售 [2]

公司订单情况 - 截至2025年3月31日公司在手订单金额约为11.1亿元人民币 [1]

公司经营情况 - 公司目前生产经营情况正常 [1] - 各项订单交付有序推进 [1] 订单执行情况 - 在手订单执行将结合产品生产周期、客户需求节点等因素分批完成 [1] - 公司将严格按照会计准则要求，在满足收入确认条件时及时确认收入 [1]

股价表现 - 高澜股份(300499.SZ)今日股价上涨6.66%，刷新历史新高 [1] - 换手率达47.66%，成交金额43.65亿元 [1] 资金流向 - 深股通净买入1.53亿元(买入3.76亿元，卖出2.23亿元) [1] - 三家机构合计净卖出6749万元 [1] - 游资"量化打板"净卖出5478万元，位列卖五席位 [1] 龙虎榜数据 买入前五名 1. 深股通专用席位：买入3.76亿元(占成交8.61%)，卖出2.23亿元(占5.10%)，净买入1.53亿元 [1] 2. 机构专用席位：买入8021.27万元(占1.84%)，卖出8084.72万元(占1.85%)，净卖出63.45万元 [1] 3. 中国银河证券北京学院路营业部：买入5111.46万元(占1.17%)，净买入5037.52万元 [1] 4. 中金公司上海分公司：买入4608.13万元(占1.06%)，净买入1678.25万元 [1] 5. 机构专用席位：买入4182.06万元(占0.96%)，净卖出1994.77万元 [1] 卖出前五名 1. 深股通专用席位：同上 [1] 2. 机构专用席位：同上 [1] 3. 机构专用席位：买入4182.06万元，净卖出1994.77万元 [1] 4. 机构专用席位：买入1348.07万元(占0.31%)，净卖出4691.22万元 [1] 5. 开源证券西安西大街营业部：卖出5507.98万元(占1.26%)，净卖出5478.37万元 [1] 合计数据 - 买入前五名合计买入6.09亿元(占13.95%) [1] - 卖出前五名合计卖出5.11亿元(占11.70%) [1] - 净买入9810.67万元 [1]

液冷服务器市场增长趋势 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元 同比增长67.0% [1] - 预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46.8% 2029年市场规模有望突破162亿美元 [1] - 全球数据中心液冷市场2024年空间约19.6亿美元 预计2025年增长至28.4亿美元 同比增长44.9% [2] 技术渗透与需求驱动 - AI数据中心液冷渗透率有望从B200阶段的10%跃升至GB300阶段的90% [1] - 算力密度快速提升推动液冷技术成为高密度算力场景刚需 [1] - 北美四大云厂商云业务营收持续高增 资本开支上行反映算力需求指数级增长 [2] 政策与能效要求 - 中国要求2025年底全国数据中心平均电能利用效率降至1.5以下 [3] - 液冷技术可大幅降低数据中心能耗 PUE可降至1.2以下 [3] - 各国对数据中心能耗监管趋严 液冷方案应用潜力进一步释放 [3] 资本市场表现 - 思泉新材近60日涨幅达236.1% 英维克/苏州天脉/飞龙股份/科创新源涨幅均超100% [4] - 川环科技/高澜股份/飞荣达/曙光数创近60日涨幅超80% [4] - 飞龙股份近一个月涨幅达90.3% [4] 企业业绩与业务突破 - 英维克2025年上半年营业收入25.73亿元 同比增长50.25% 归母净利润2.16亿元 同比增长17.54% [4] - 飞荣达上半年营业收入28.83亿元 同比增长27.42% 归母净利润1.66亿元 同比增长118.54% [5] - 川环科技上半年营业收入6.88亿元 同比增长7.65% 归母净利润9863.01万元 同比增长0.27% [4] 产业链布局与技术发展 - 英维克推出高可靠Coolinside全链条液冷解决方案 覆盖端到端产品及厂到场交付场景 [6] - 飞龙股份现有4条液冷生产线 年产能最高达120万只 正拓展海外服务器及机器人领域液冷市场 [7] - 飞荣达在热虹吸散热器/液冷散热模组/3DVC散热模组等核心技术研发取得重要成果 [7] - 国内厂商有望凭借产品力/研发效率/成本优势切入海外供应链 [7]

股票情况 - 高澜股份2025年8月15 - 19日连续三日收盘价涨幅偏离值累计超30%[3] 公司现状 - 公司无控股股东和实际控制人[4] - 经营及内外部环境未重大变化[4] 信息披露 - 前期披露信息无需更正补充[4] - 无应披露未披露事项及信息[6] 人员情况 - 大股东、董高无应披露未披露重大事项[4] - 异常波动期间无买卖公司股票情形[5] 报告安排 - 公司预约8月23日披露2025年半年度报告[7]

业务布局 - 公司已实现液冷关键设备的自主研发与生产 [1] - 数据中心液冷产品涵盖服务器液冷板、流体连接部件、多种型号和不同换热形式的CDU、多尺寸和不同功率的TANK、泵和换热单元等 [1] 供应链策略 - 为优化供应链效率并满足多样化需求，公司会综合考虑客户需求及公司自产自供能力等情况 [1] - 合理安排相关部件的自产或外购 [1]

公司订单情况 - 截至2025年3月31日，公司在手订单金额约为11 1亿元 [1] 行业地位 - 公司被投资者视为液冷行业标杆企业 [1]

行业投资评级 - 评级：看好 首次 [6] 液冷技术概述 - 数据中心散热方式分为风冷和液冷，液冷技术具备更高散热效率、低能耗、低TCO、低噪声和低占地面积等优势 [13] - 液冷升级主要在机房侧，服务器与机房内散热方式强绑定，室外侧变动不大 [13] - 液冷方案分为冷板式、喷淋式和浸没式三种，浸没式可进一步分为单相和双相 [13] 液冷技术驱动力 - AI推动芯片功耗快速提升，GPU功耗显著高于CPU，风冷散热上限为TDP<1000W [14][17] - 高功耗服务器带动单机柜功率密度提升，传统风冷技术一般在单机柜20kw达到上限 [19] - 政策严控PUE，传统风冷PUE极限在1.3左右，冷板式液冷最低1.1，浸没式接近1.0 [20] - 2025年底政策要求平均PUE降至1.5以下，国家枢纽节点PUE不得高于1.2 [25] - 全生命周期成本更低，冷板式液冷TCO具备绝对优势，单相浸没式与风冷基本持平 [26][29] 液冷技术方案 - 冷板式为当前及短期内主流方案，喷淋式路线小众 [30] - 浸没式短期内难以渗透原因：改变用户习惯、价格高昂、环保争议 [30] - 冷板式液冷方案中仍有20%-30%热量需通过风冷带走 [39] - 冷板式液冷全链条产品环节数显著多于风冷，液冷板+CDU占比约60% [40] 市场规模预测 - 预计国内液冷市场规模2025年40-50亿元，2026年70-80亿元 [43] - NV液冷空间测算：2025年30-38亿美元(216-270亿元)，2026年93-114亿美元(670-823亿元) [51] - ASIC液冷空间测算：2026年中性对应26亿美元市场(184亿元) [52][53] 产业链投资机会 - 液冷板：价值量占比约30%，国产替代逻辑，昇腾系验证窗口期 [55][61] - CDU、Manifold等机房侧产品：价值量占比约50%，国内厂商为主 [57][66] - 快速接头：海外以欧美厂商为主，国内多用中航产品 [71] - 浸没式冷却液：国产替代或更换为有机硅油类是价格下降关键 [57] 重点公司分析 - 英维克：稀缺的液冷全链条布局厂商，2024年液冷相关营收约3亿元 [79][84] - 液冷板相关标的：英维克、飞荣达、中航光电等 [78] - CDU相关标的：英维克、申菱环境、高澜股份等 [78] - 快速接头相关标的：英维克、中航光电、鸿腾精密等 [78]