报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 全球新一轮AI“军备竞赛”开启，Grok4、Kimi K2等大模型发布催化国内算力需求与应用生态，看好国产算力与AI应用发展 [4][10][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 新一轮AI“军备竞赛”开启 - Grok4发布，xAI估值有望冲击2000亿美元，相比24年初提升10倍，Grok 4在HLE基准测试中准确率达38.6%，Grok 4 Heavy达44.4%，远超谷歌和OpenAI模型 [10] - Kimi K2发布刷新开源模型性能上限，采用大规模Agentic数据合成策略，开发综合pipeline生成高质量数据，引入通用强化学习 [12][13] - 全球科技巨头在AI底层模型、算力、应用层、AIOT等展开多轮交锋，如亚马逊考虑追加对Anthropic投资、CoreWeave收购Core Scientific等 [16] - AI应用生态蓬勃发展，OpenAI、Anthropic的ARR分别达100亿美元、30亿美元，国内AI应用如deepseek、豆包等有巨大商业化潜力 [22] 投资建议 - 国产AI算力方面，关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头，中芯国际等先进晶圆制造领军企业，高澜股份、英维克等国产AI算力液冷企业 [4][29] - AI Agent方面，办公关注金山办公等；编程关注卓易信息等；终端AI关注汉朔科技等；ERP/CRM关注金蝶国际等；OA关注泛微网络等；司法关注金桥信息等；金融/财税关注同花顺等；教育关注科大讯飞等；医疗关注讯飞医疗等；客服关注梦网科技等；AIGC关注美图等 [4][29] 行业新闻 - 工信部加大5G演进和6G技术创新投入，推进两化融合，为建设制造强国、网络强国提供支撑 [30] - 上海浦东将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设，构建创新体系，助力AI企业发展 [31] - 截至6月30日，439款生成式人工智能服务完成备案，上线应用需公示使用情况 [32] - 国办提出在确保安全的前提下稳妥推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用 [33] 公司新闻 - 卓易信息股东中恒企管拟减持不超2,271,445股，占比不超1.88% [3][34] - 中新赛克南京众诀在4月9日至7月8日减持82,500股，占比0.0483% [34] - 启明星辰法定代表人由魏冰变更为袁捷 [34] - 京北方股东和道（天津）企业管理合伙企业计划减持不超26,000,000股，占比不超3.00% [34] - 万集科技及控股子公司取得9项《发明专利证书》 [3][35] 本周市场回顾 - 本周（7.7 - 7.11）沪深300指数涨0.82%，中小板指数涨0.73%，创业板指数涨2.36%，计算机（中信）板块涨3.37% [2][36] - 计算机板块个股涨幅前五为大智慧、上海钢联、中科金财、新开普、金证股份；跌幅前五为海航科技、旋极信息、正元智慧、汇金股份、汇金科技 [2][36]

公司变更 - 2025年4月23日召开第五届董事会第六次会议、5月15日召开2024年年度股东大会，通过变更经营范围等议案[2] - 增加“建筑劳务分包”经营范围并修订《公司章程》相关条款[2] - 完成工商变更登记及《公司章程》备案手续，取得换发的《营业执照》[3] 公司信息 - 注册资本为30,524.8564万元人民币[4] - 成立日期为2001年6月29日[4]

公司业务与技术 - 公司深度参与中科院"人造太阳"EAST全超导托卡马克试验装置及散裂中子源项目，提供核心热管理产品，标志着民营企业在尖端科技领域的突破 [1] - EAST装置实现1亿摄氏度下1066秒高约束模等离子体运行，散裂中子源二期工程加速器打靶束流功率将提升至500千瓦 [1] - 公司研发的液冷系统采用定制化设计，实现分支流量精准控制与超高密封性，获多项发明专利 [1] - 公司开发液态金属冷却系统，解决"第一壁"材料在高温、强辐射环境下的热传导难题，并研发智能监控系统实现实时监测与动态调节 [2] - 公司在数据中心液冷市场占据60%-70%份额，为英伟达、浪潮等头部企业提供解决方案 [2] 财务与订单 - 公司在手订单总额约11.1亿元，涵盖特高压、液冷、新能源汽车热管理等领域 [3] - 2024年液冷业务营收占比约35%，主要来自数据中心领域，核聚变相关收入未单独披露 [3] - 液冷业务贡献60%+的订单，但毛利率较行业平均水平低8-12个百分点，因冷却液、CDU等核心部件90%依赖进口 [3] - 2024年新能源汽车热管理业务收入增长40% [5] 行业竞争与战略 - 公司面临来自中国核建、上海电气等央企的竞争，后者包揽ITER装置七成以上核心部件供应 [5] - 西部超导垄断军用超导市场，并在EAST装置中占据关键地位 [5] - 联创光电、永鼎股份等企业通过第二代REBCO带材技术切入核聚变市场 [5] - 公司需加快冷却液国产化替代，联合巨化股份等企业开发氟化液替代品，并拓展技术应用场景至储能、新能源汽车热管理等领域 [5] 未来发展 - 公司计划建设全场景热管理研发与储能高端制造项目，重点布局核聚变、储能等新兴领域 [3] - 随着"十四五"规划对核聚变的重点支持及ITER计划推进，相关业务有望在未来3-5年进入规模化增长阶段 [3]

高澜股份参与核物理实验项目 - 公司参与中科院"人造太阳"EAST全超导托卡马克试验装置项目，提供热管理产品 [1] - 公司还参与中科院散裂中子源项目，同样提供热管理产品 [1] - 该类业务目前占比较小，不会对公司整体经营产生重大影响 [1]

公司股价表现 - 高澜股份连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-10.03% [1] - 公司成立于2001年，2016年2月在深交所创业板上市，是中国最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一 [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下2只基金（广发多因子混合、广发瑞誉一年持有期混合A）进入高澜股份前十大股东，且为2024年一季度新进 [1] - 广发多因子混合今年以来收益率6.02%，同类排名401（总2274） [1] - 广发瑞誉一年持有期混合A今年以来收益率12.74%，同类排名462（总4447） [1] 基金经理信息 - 广发多因子混合基金经理为唐晓斌，累计任职时间10年又149天，现任基金资产总规模155.54亿元，在管基金最佳任期回报283.44% [4][5] - 广发瑞誉一年持有期混合A基金经理为杨冬，累计任职时间3年又322天，现任基金资产总规模145.85亿元，在管基金最佳任期回报54.32% [5][6] - 唐晓斌曾任华泰联合证券研究员、广发基金研究发展部总助等职，现任多只基金基金经理 [4][5] - 杨冬现任广发基金专户投资部副总经理，兼任多只基金基金经理 [5][6] 广发基金股权结构 - 广发基金成立于2003年8月，董事长为葛长伟，总经理为王凡 [6] - 广发证券持股54.53%，为第一大股东，烽火通信和深圳前海香江金融各持股14.19% [6] - 其他股东包括广州科技金融（7.09%）、嘉裕元（3.87%）、嘉裕祥（2.23%）等 [6]

经营范围变更 - 控股子公司江苏澜天传热科技有限公司经营范围新增减振降噪设备制造和销售业务 [1][2] - 新增业务领域包括环境保护专用设备制造及销售、气体液体分离及纯净设备制造及销售 [3][4] - 新增技术服务类业务包括环保咨询服务、非常规水源利用技术研发、合同能源管理等 [2][4] 工商登记信息 - 已完成工商变更登记手续并取得宜兴市数据局核发的新营业执照 [1] - 变更后经营范围涵盖机械设备制造销售、通用零部件加工销售、专业设计服务等 [3][4] - 新增软件相关业务包括软件销售和软件开发业务 [4] 业务扩展方向 - 子公司业务从原有制冷空调设备向环保节能设备领域扩展 [1][3] - 新增进出口贸易业务权限 [3] - 技术研发方向新增电子机械设备维护等专业技术服务 [4]

公司信息 - 高澜股份控股子公司澜天传热变更经营范围并完成工商登记[2] - 澜天传热新增减振降噪设备制造与销售业务[3] - 澜天传热注册资本5000万元，2021年12月28日成立[4] - 澜天传热住所为宜兴市屺亭街道杏里路2号[5] - 公告发布时间为2025年5月20日[7]

股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年5月15日召开2024年年度股东大会，会议地点为广州科学城南云五路3号公司四楼大会议室，由董事长李琦主持 [4] - 股东大会通知通过《证券时报》《证券日报》、巨潮资讯网及深交所网站披露，实际召开时间、地点、议案内容与公告一致 [4] - 现场会议采用记名投票方式表决，网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行，投票时间为9:15-15:00 [4][7] 出席人员与表决权情况 - 现场出席股东及代理人共5人，代表股份45,220,214股（占总股本14.8142%），网络投票股东132名，代表股份25,719,158股（占总股本8.4259%） [5] - 股东黄泽丰等三人因违规增持5.6655%股份，其中2,031,522股（超5%部分）在36个月内无表决权 [4] - 中小投资者参与投票131人，代表股份10,047,511股（占总股本3.2916%），其表决结果单独计票 [5][11] 议案表决结果 - 全部12项议案均获通过，同意票比例均超99.7%，反对票最高为0.2624% [7][8][9][10][11] - 特别决议事项（如《关于修订公司章程的议案》）需三分之二以上表决权通过，实际通过率均达99.7%以上 [8][9] - 第5-7项及第9项涉及中小投资者利益的议案，单独披露中小投资者投票结果 [11] 法律意见结论 - 律师事务所认定股东大会召集程序、出席资格、表决结果均符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及公司章程规定 [12] - 表决程序合法有效，未对议案内容真实性发表意见 [2][12]

股东大会召开情况 - 2024年年度股东大会于2025年5月15日召开，采取现场表决与网络投票相结合的方式 [1] - 通过现场和网络投票的股东137人，代表股份70,939,372股，占公司总股本的23.2399% [2] - 通过网络投票的股东132人，代表股份25,719,158股，占公司总股本的8.4256% [2] - 中小股东出席131人，代表股份10,047,511股，占公司总股本的3.2916% [2] 股东增持及表决权限制 - 股东黄泽丰、程银娥及黄燕霞在2024年10月18日至11月7日累计增持17,293,950股，占公司总股本的5.6655% [3] - 因未及时停止增持，其持有的2,031,522股在36个月内不得行使表决权 [3] 议案审议及表决结果 常规议案 - 议案1.00《2024年度董事会工作报告》通过，同意率99.7649% [3] - 议案2.00《2024年度监事会工作报告》通过，同意率99.7569% [4] - 议案3.00《2024年度财务决算报告》通过，同意率99.7566% [4] - 议案4.00《2024年年度报告》通过，同意率99.7556% [4] 利润分配及担保议案 - 议案5.00《2024年度利润分配预案》通过，同意率99.7153%，中小股东同意率98.0473% [5] - 议案6.00《2025年度为子公司银行授信提供担保》通过，同意率99.7019%，中小股东同意率97.9557% [5] 特别决议议案 - 议案7.00《未来三年股东分红回报规划》通过，同意率99.7172%，中小股东同意率98.0602% [6] - 议案8.00《终止热管理研发与储能制造项目》通过，同意率99.7016% [7] - 议案9.00《变更经营范围暨修订公司章程》通过，子议案9.01-9.03同意率均超99.7% [7][8] 治理制度修订 - 议案10.00《修订公司治理制度》通过，子议案10.01-10.05同意率均超99.68% [9][10][11] 法律意见 - 北京市金杜（广州）律师事务所认为股东大会程序及结果合法有效 [10]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月15日召开，采取现场与网络投票结合方式[3] - 出席股东大会股东137人，代表股份70,939,372股，占公司股份总数23.2399％[6] - 中小股东出席131人，代表股份10,047,511股，占公司股份总数3.2916%[6] 股份信息 - 股东黄泽丰等在2024年10 - 11月增持17,293,950股，占总股本5.6655%，2,031,522股36个月内无表决权[7] - 截至2025年5月9日，公司总股本305,248,564股，有表决权股份总数303,217,042股[8] 议案表决 - 《关于公司〈2024年度董事会工作报告〉的议案》同意68,745,850股，占比99.7649%[9] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小股东同意9,851,311股，占比98.0473%[14] - 《关于2025年度为子公司向银行申请授信提供担保预计的议案》总表决同意68,702,450股，占比99.7019%[15] - 《关于公司〈未来三年（2025年—2027年）股东分红回报规划〉的议案》中小股东同意9,852,611股，占比98.0602%[19] - 《关于终止投资建设全场景热管理研发与储能高端制造项目的议案》总表决同意68,702,250股，占比99.7016%[20] - 子议案9.01同意68,704,550股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.7050%[22] - 子议案9.01中小股东同意9,844,211股，占中小股东有效表决权股份总数的97.9766%[23] - 子议案9.02同意68,702,550股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.7021%[24] - 子议案9.02中小股东同意9,842,211股，占中小股东有效表决权股份总数的97.9567%[25] - 子议案9.03同意68,701,950股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.7012%[27] - 子议案9.03中小股东同意9,841,611股，占中小股东有效表决权股份总数的97.9507%[28] - 子议案10.01同意68,701,050股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.6999%[29] - 子议案10.02同意68,703,450股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.7034%[30] - 子议案10.03同意68,701,950股，占出席股东大会有效表决权股份总数的99.7012%[32] 合法性 - 律师认为本次股东大会召集、召开、人员资格、表决程序和结果均合法有效[35]