纪要涉及的行业或者公司 - 公司：高岚股份及其子公司东莞龟翔、高端商机科技、高蓝创新 [1][2][3][12] - 行业：电力电子、新能源汽车、信息与通信、储能、数据中心制冷 [1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务情况 - 公司成立于2001年，在电力电子系统实现国产替代，业务集中在四个热管理领域，包括电力电子、新能源汽车、信息与通信、特种行业热管理 [1][2] - 2021年营收16.79亿，规模净利润6450万；2022年第一季度营收4.23亿，规模净利润820万 [4][5] - 传统水冷业务上半年营收少，大部分收入集中在第三、四季度确认；东莞龟翔业务季节波动性不明显，年初到年底持续增长 [6] - 应收账款高与信用账期有关，东莞龟翔回款安排为三到六个月，传统市场客户资金状况好，基本无坏账风险 [7] 各业务板块情况 - **电力电子热管理**：传统水冷业务包括直流水冷、新能源发电水冷、柔性交流水冷、大功率电气传动水冷，国内施展率达70%多，客户有国家电网、南方电网等，研发和工程经验丰富，对电网系统诉求和运转特性了解，响应反馈快，产品受认可，替代难度大 [1][10][11] - **新能源汽车热管理**：2019年收购东莞龟翔，产品包括动力电池热管理产品（加热膜、隔热棉、缓冲垫等）和汽车电子产品（FPC、线束集成件JCS）；产能方面，动力电池热管理产品产能7500万片，汽车电子制造产品产能650万片，产能利用率分别达94%和96%，目前正在扩充产能，预计下半年全部投产 [2][9] - **信息与通信热管理**：由控股子公司高端商机科技主导，产品包括冷板式液冷、浸没式液冷、集装箱式液冷；高蓝创新预计今年营收达一两个亿，主要以信息通信热管理为主，客户有浪潮、万国长城、阿里、百度、腾讯、京东等 [3][16][17] - **储能业务**：成立储能事业部，有产品方案和技术储备，产品包括离电池单柜的储能液冷产品、大型储能电站的液冷系统、预置舱式的储能液冷产品；去年有1000多万订单，今年上半年确认大部分收入，目前有在手订单和推荐项目，后续有进展会公开披露；客户群体包括电网侧、发电公司、工商业客户 [4][13] 业绩驱动与毛利率情况 - 2021年业绩主要靠东莞龟翔带动；高蓝创新业绩主要由信息通信热管理驱动 [12][16] - 水冷业务毛利率下滑原因包括疫情影响项目进度、原材料价格上涨、市场竞争加剧；公司采取研发新产品新材料替代、优化供应链等措施减轻压力 [14] - 东莞龟翔通过完善实验室、与高校合作、技术交流、扩产及自动化提升、与上游供应商谈判等举措降低成本，分担成本压力 [15] 市场竞争与战略规划 - 东莞龟翔在行业内获电池头部客户认可，优势在于能做到大量且产品合格率极高；FPC业务市占率前五以内；隔热棉单车价值量能到一千多，单价70 - 90元 [20][21][22][23] - 储能散热市场目前风冷占60%多，液冷温控和安全性能更高，随着规模扩大比例会提升，但时间不好推算；公司成立储能事业部 [24][25] - 公司未做太长期规划，随市场发展调整步伐；传统业务市占率高，优势突出，跟随项目推进；数据中心液冷业务2020年开始，团队和技术储备成熟，今年目标一两个亿，后续希望与行业同步发展 [26][27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上海疫情对东莞龟翔出货量有影响，4月传导过来，新厂商订单减少，电池厂商采购减少，上游供应商供应不及时 [8] - 公司认为目前已进入合理估值区间，新能源发电业务绑定主要客户，处于保毛利率阶段；数据中心业务今年能做到上亿体量；水冷比风冷对电池温度控制更好，全生命周期对储能电站更有优势 [29][30][31][32]

文章核心观点 介绍高澜股份截至2025年4月10日收盘的股价表现、资金流向情况，2024三季报业绩，以及公司基本信息和对外投资、招投标、知识产权等情况 [1][2] 股价表现 - 截至2025年4月10日收盘，高澜股份报收于16.42元，上涨3.21%，换手率8.37%，成交量22.71万手，成交金额3.81亿元 [1] 资金流向 - 2025年4月10日主力资金净流出1460.74万元，占比成交额3.84% [1] - 超大单净流出79.54万元、占成交额0.21%，大单净流出1381.19万元、占成交额3.63% [1] - 中单净流出849.61万元、占成交额2.23%，小单净流入2310.35万元、占成交额6.07% [1] 业绩情况 - 截至2024三季报，公司营业总收入3.62亿元、同比减少10.35% [1] - 归属净利润1764.91万元，同比减少256.00%，扣非净利润2554.95万元，同比减少143.32% [1] - 流动比率2.295、速动比率1.271、资产负债率23.73% [1] 公司基本信息 - 广州高澜节能技术股份有限公司成立于2001年，位于广州市，以从事研究和试验发展为主 [1] - 企业注册资本30524.8564万人民币，实缴资本30524.8562万人民币，法定代表人为李琦 [1] 企业相关数据 - 公司共对外投资了16家企业，参与招投标项目573次 [2] - 知识产权方面有商标信息19条，专利信息438条，拥有行政许可30个 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖高澜股份，给予“推荐”评级 [3][83] 报告的核心观点 - 高澜股份是国内领先的液冷散热解决方案提供商，业务布局多元化，多板块协同发展，液冷散热技术迎来快速增长，主业在行业政策支持下有望稳步增长，相关订单有望加速落地，资源储备充分并绑定大客户，业务前景良好 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 高澜股份：国内领先的液冷散热解决方案提供商 - 国内领先的液冷散热产品及解决方案提供商：公司 2001 年成立，2016 年上市，聚焦热管理技术创新和产业化应用，产品应用领域不断扩充，为众多知名客户提供服务，2022 年剥离东莞硅翔聚焦 ICT 液冷主业 [8][9][12] - 聚焦全场景热管理技术，打造多场景覆盖解决方案：公司致力于热管理设备及控制系统的研发等，产品包括多种水冷设备及控制系统，子公司高澜创新聚焦 ICT 热管理领域，公司在储能电池热管理技术方面有储备 [13][14] - 高澜股份业务聚焦电力电气与热管理，国内市场占据主导地位：公司聚焦五大业务领域，产品结构主要集中在高功率密度装置热管理产品和大功率电力电子热管理产品领域，1H24 高功率密度装置热管理产品收入占比 53.1%，是第一大收入来源且增速显著，大功率电力电子热管理产品收入占比 23.3%，同比下滑 55%，业务主要聚焦国内市场 [15][17][18] - 业务体系完善，管理层经验丰富：2024 年三季度股东以境内自然人为主，第一大股东李琦持股 14.21%，公司拥有多家全资子公司，管理层经验丰富，对热管理行业发展趋势有深刻理解 [22][23] - 财务调整筑底，盈利能力迎接复苏：2024 年上半年业务分化明显，高功率密度类产品和工程运维服务业务表现突出，部分业务受市场环境影响，收入波动但毛利率提升；2019 - 2024Q3 营业收入整体呈增长趋势，2023 年回调，2024 年前三季度降幅收窄；毛利润先升后降，毛利率经历调整后回升；费用端整体呈上行趋势，侧重研发；净利润与净利率经历增长、回调后趋于稳定，2024 年预计亏损，未来有望实现更稳健增长；总资产先增长后回落，负债稳步增长支持业务扩张，财务结构不断优化 [27][29][38] 2 热管理与电力电子技术升级，市场需求持续增长 - 热管理市场加速发展，技术升级推动应用拓展：热管理技术市场预计到 2028 年增长至 261 亿美元，年均复合增长率 8.5%，亚太地区引领全球需求；电子产业升级驱动热管理技术发展，消费电子、物联网、5G 等领域需求推动市场增长，但面临高成本和设计复杂性挑战 [44][49][50] - 液冷解决方案包含多种形式，当前以冷板 + 浸没式为主：液冷技术经历商用初步应用期、快速发展期、多元化与标准化期，未来向自适应智能化冷却方向发展，冷板式液冷成熟且应用广泛，浸没式液冷进入商用部署阶段 [51][52][53] - 海外：龙头加速液冷需求增长与技术革新：GPU 性能迭代加速，功耗急剧上升，传统风冷难以应对，液冷技术成为关键方案，英伟达推动数据中心冷却革新，从风冷到液冷和混合冷却技术发展 [58][61][63] - 国内：运营商加速推进液冷落地：中国液冷服务器市场规模达 15.5 亿美元，同比增长 52.6%，主流解决方案以冷板式液冷为主，产业链上游及下游是核心发力点，客户主要为互联网行业，三大电信运营商推进液冷技术标准化、创新应用与规模试点 [65][66][71] - 新能源与智能化驱动热管理技术革新：子公司高澜创新科技深度绑定互联网大厂，为字节跳动提供的 12U 浸没液冷模块实现低能耗并融合创新技术 [72][75] 3 盈利预测与投资建议 - 盈利预测假设与业务拆分：预计 24 - 26 年分别实现收入 5.3/8.4/13.3 亿元，分业务看，大功率电力电子热管理产品预计 24 年收入 1.3 亿元，25 - 26 年收入分别为 1.4/1.5 亿元；高功率电力电子热管理产品预计 24 年收入 2.6 亿元，25 - 26 年收入分别为 5.3/9.5 亿元；工程运维服务预计 24 年收入 1.2 亿元，25 - 26 年收入分别为 1.7/2.3 亿元；利润率层面，各业务毛利率有相应预测 [76][77][80] - 费用率预测：预计 24 - 26 年销售费用率分别为 10.0%/8.0%/6.0%，管理费用率分别为 21.0%/15.0%/14.0%，研发费用率分别为 9.0%/6.0%/5.0% [82] - 估值分析与投资建议：预计 24 - 26 年实现归母利润 - 0.5/0.2/0.6 亿元，对应 EPS 分别为 - 0.15/0.06/0.21 元，24 - 26 年收入对应 2025 年 03 月 27 日收盘价 P/S 分别为 12/7/5x，选择温控散热行业可比公司，认为公司主业有望稳步增长，相关订单有望加速落地，给予“推荐”评级 [83]

证券代码：300499 证券简称：高澜股份 公告编号：2025- 004 广州高澜节能技术股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 广州高澜节能技术股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 24 日、2024 年 5 月 16 日召开第五届董事会第二次会议、2023 年年度股东大会， 审议通过了《关于 2024 年度为子公司向银行申请授信提供担保预计的议案》， 同意公司为全资子公司广州高澜创新科技有限公司（以下简称"高澜创新科技"） 向银行申请综合授信提供总金额不超过 5,000 万元的担保，担保额度有效期自股 东大会审议批准之日起至 2024 年年度股东大会召开之日止。具体内容详见公司 分别于 2024 年 4 月 26 日、2024 年 5 月 17 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo. com.cn）上披露的《关于 2024 年度为子公司向银行申请授信提供担保预计的公 告》（公告编号：2024-032）、《2023 年年度股东大会决议公告》（公告 ...

公司动态 - 公司控股子公司澜天传热首次被认定为高新技术企业[1] - 澜天传热2024 - 2026年按15%税率缴纳企业所得税[1] - 认定有助于提升澜天传热竞争力，对公司未来经营有积极影响[1]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] 业绩情况 - 归属于上市公司股东的净利润亏损4400 - 5700万元，比上年同期下降38.25% - 79.10%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损5200 - 6700万元，比上年同期下降57.24% - 102.59%[4] 业绩沟通与审计情况 - 公司已就业绩预告与会计师事务所预沟通，无重大分歧[5] - 本次业绩预告是初步测算结果，未经审计[9] - 具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[9] 业绩变动原因 - 业绩变动原因包括营业收入增加但毛利率未提高[8] - 期间费用因加大客户开发和拓展销售渠道而增加[8] - 所得税费用因母公司重新认定为高新技术企业，税率调整而增加[8] 非经常性损益 - 非经常性损益对净利润影响约870万元，主要源于政府补助[8]

2. 公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大 影响的未公开重大信息； 3.公司目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化； 4.经核查，公司第一大股东及公司董事、监事和高级管理人员不存在关于本公司 的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项； 证券代码：300499 证券简称：高澜股份 公告编号：2024-065 广州高澜节能技术股份有限公司 股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 广州高澜节能技术股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票（证 券简称：高澜股份，证券代码：300499）交易价格连续三个交易日内（2024 年 12 月 19 日、2024 年 12 月 20 日、2024 年 12 月 23 日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情 况。 二、公司关注并核实相关情况的说明 公司目前无控股股东、无实际控制人，针对公司股票交易异常波动情况，公司 就相关问题进行了核实，现就相关 ...

公司表现 - 高澜股份今日涨停，全天换手率24.25%，成交额12.37亿元，振幅24.53% [1] - 龙虎榜数据显示，机构净买入2011.04万元，营业部席位合计净买入4595.83万元 [1] 交易所信息 - 深交所公开信息显示，当日该股因日收盘价涨幅达20.00%上榜，机构专用席位净买入2011.04万元 [2] 交易数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.97亿元，其中，买入成交额为1.31亿元，卖出成交额为6539.42万元，合计净买入6606.87万元 [2]

市场交易 - 2024年10月18日至11月6日买入高澜股份1354.70万股，持股达总股本4.438%[1] - 11月7日买入高澜股份374.7万股，持股达总股本5.6655%[1] 监管措施 - 买入达总股本5%时未履行相关义务，广东证监局对相关人员出具警示函[1][2] - 不服监管措施可60日内向证监会复议或6个月内向法院诉讼[2]

文章核心观点 广东证监局对高澜股份3名股东黄泽丰、程银娥、黄燕霞出具警示函，因其买入股票达总股本5%时未按规定操作，深交所也下发监管函，同时介绍了高澜股份基本情况、业绩及二级市场表现 [1][2][3][4] 股东违规情况 - 黄泽丰、程银娥、黄燕霞构成一致行动人关系 [2] - 2024年10月18日至11月6日买入1354.70万股，持股达总股本4.438%，11月7日又买入374.7万股，持股达总股本5.6655% [2] - 买入达总股本5%时，未及时向证监会、交易所提交书面报告，未通知公司，未暂停买入，违反《上市公司收购管理办法》第十三条第一款规定 [2] - 广东证监局对其采取出具警示函行政监管措施，深交所下发监管函要求重视问题 [2] 公司基本情况 - 广州高澜节能技术股份有限公司2001年成立，2016年2月在深交所创业板上市，是中国最早聚焦热管理技术创新和产业化应用的企业之一 [3] - 公司聚焦电力电子热管理、储能热管理、信息与通信热管理、特种行业热管理及综合能源能效管理 [3] 公司业绩情况 - 2024年前三季度，公司实现营收3.62亿元，同比下滑10.35% [3] - 归母净利润亏损1764.91万元，亏损同比扩大256.00% [3] 二级市场表现 - 截至发稿时，高澜股份涨2.48%报16.56元 [4]