公司控股股东减持可转债 - 控股股东、实际控制人彭骞于2023年11月14日至2026年1月19日期间累计出售“精测转2”可转债1,298,260张 [1] - 此次减持的可转债数量占“精测转2”发行总量的10.17% [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1]

股价异动 - 精测电子股票2026年1月15 - 19日连续三日收盘涨幅偏离值累计超30%[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充，无违反信息公平披露情形[4] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境无重大变化[4] 人员动态 - 实控人彭骞在异常波动期间减持“精测转2”881,280张[4] 财务核算 - 公司正在进行2025年年度财务核算，达业绩预告情形将及时披露[7]

可转债发行 - 公司于2023年3月2日发行1276.00万张可转换公司债券，总额127,600.00万元[5] 控股股东配售与减持 - 控股股东彭骞获配可转债3,216,980张，占发行总量25.21%[5] - 2023年11月14日至2026年1月19日，彭骞累计出售1,298,260张“精测转2”，占发行总量10.17%[6] - 本次变动后彭骞持有“精测转2”1,918,720张，占发行总量15.04%[7]

公司股价异常波动 - 公司股票于2026年1月15日、1月16日、1月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动 [1] - 经公司核实，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] - 公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 [1] 实际控制人交易情况 - 实际控制人彭骞在股票交易异常波动期间，减持了“精测转2”可转债881,280张 [1] 公司财务与信息披露 - 公司正在进行2025年度的财务核算工作 [1] - 若经核算后达到业绩预告披露标准，公司将及时履行信息披露义务 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：半导体量检测设备行业（前道及中道工艺）[1][2] * 公司：美国科磊（KLA）、中科飞测、精测电子（精测科技）[1][2][3][7][8] 核心观点与论据 **1 市场规模与国产替代空间** * 国内半导体量检测设备市场规模接近400亿人民币[1][2] * 国产化率低于20%，美国科磊（KLA）占据国内70-80%的市场份额[1][2] * 国产替代空间巨大，国内企业正加速突破[1][2] **2 细分市场结构** * 缺陷检测占整个市场的60%左右，尺寸测量占30%左右[1][2] * 纳米级缺陷检测（明场和暗场）是技术壁垒最高、需求最大的领域[1][2] * 明场缺陷检测精度更高但产能较低，暗场则产能高但精度稍逊，下游客户按需选择[2] **3 国内主要公司技术路径与客户侧重** * 中科飞测在暗场缺陷检测设备上进展较快，侧重存储客户[1][2] * 精测电子（精测科技）在明场缺陷检测设备上取得突破，更适用于逻辑客户[1][2] * 两家公司处于快速增长阶段，竞争格局良好，各自针对不同客户群体[7] **4 海外龙头标杆分析** * 科磊（KLA）是全球龙头，市占率接近50%[1][3] * 科磊净利润率高达35%-36%，远超应用材料和泛林集团（25%-30%）[1][3] * 高利润率源于技术壁垒高及设备维护需求高[3] * 预计到2026年，科磊整体收入规模将接近130亿美元，利润约为47亿美元[5] **5 行业增长驱动力** * 逻辑芯片和代工需求贡献半导体设备行业约60%的收入[1][4] * 台积电等公司在先进制程（5纳米、3纳米、2纳米）上的需求增速较高，推动设备供应商发展[1][4] * 台积电上调资本开支对科磊等设备供应商形成积极催化[4] * 国内下游客户（如中芯国际）有提升全球市占率的诉求，资本开支斜率可能高于全球平均水平[6] **6 市场潜力与估值展望** * 预计国内头部企业未来有望达到30%左右的利润水平[1][3] * 对应400亿市场规模可产生约120亿人民币利润[1][3] * 按40倍市盈率计算，该赛道总市值可达4,800亿人民币左右[1][3] * 目前中科飞测市值约700亿人民币，精测电子市值仅300多亿人民币，两者总市值接近1,000亿元，相对于潜在市值有较大成长空间[3][8] **7 投资建议与公司比较** * 精测电子市场预期差较大，基本面正处于大幅拐点位置[1][8] * 公司公告了4亿多元存储客户订单及后续5亿多元先进逻辑客户订单，表明后续订单将持续兑现并加速释放[1][8] * 从赔率角度看，精测电子当前位置的性价比更高[8] * 重点推荐中科飞测和精测电子[1][8] 其他重要内容 * 国内核心明场和暗场设备已经进入放量阶段[6] * 预计未来两三年内，国产企业将进入快速放量阶段，加速实现国产替代[2] * 逻辑客户的复合年增长率接近30%（2017年至今）[4] * 科磊目前市值对应估值约为44倍[5]

行业投资评级 - 报告对机械行业维持“推荐”评级 [1] - 核心观点认为货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] 核心观点与重点关注方向 - **矿用设备及耗材**：2025年以来，铜、金、钼等有色金属价格强势上行，矿企盈利或改善，驱动矿企资本开支或将加大，矿山开采强度与新增项目有望加速落地，凿岩工具及设备需求有望显著放量 [6] - **AI设备及耗材**：台积电2025年四季度业绩表现较好，且对AI持有乐观态度，相关资本开支计划或将提升，伴随AI大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长 [6] - **投资建议**：建议重点关注工控、机器人、机床、刀具、检测、工程机械、叉车、激光、物流装备、轨交设备、3C设备、AI设备及耗材等多个细分领域，并列举了包括汇川技术、三一重工、安徽合力、鼎泰高科等在内的数十家具体公司 [6] 行情回顾 - **板块表现**：报告期内（2026年01月12日至01月18日），上证综指涨幅为-0.4%，深证成指涨幅为+1.1%，沪深300涨幅为-0.6%，机械（中信）板块涨幅为+1.4%，跑赢主要指数 [10] - **子板块表现**：机械各子板块中，3C设备涨幅最大，为+14.4%，核电设备跌幅最大，为-7.4% [11] - **全行业对比**：报告期内，涨幅最大的行业是计算机（+4.3%），涨幅最小的是国防军工（-5.7%），机械行业涨幅（+1.4%）位居中上 [13] - **个股表现**：本周涨幅前五名依次为绿岛风（+35.9%）、世嘉科技（+32.4%）、宏盛股份（+29.5%）、天智航-U（+27.7%）、精测电子（+26.7%） [15] - **个股表现**：本周涨幅后五名依次为康跃科技（-33.3%）、快意电梯（-24.5%）、大业股份（-21.0%）、泰尔股份（-19.3%）、航天晨光（-18.3%） [18] 行业与公司深度观点 - **AI设备及耗材系列深度报告（一）**：核心观点认为AI算力基础设施建设提速，拉动高端PCB需求，预计2024-2029年全球PCB行业产值将从736亿美元增长至964亿美元，年复合增长率达5.6% [19] - **PCB设备市场**：钻孔设备市场预计从2024年的14.70亿美元增长至2029年的23.99亿美元，年复合增长率10.3%；曝光设备市场预计从12.04亿美元增长至19.38亿美元，年复合增长率10.0%；电镀设备市场预计从5.08亿美元增长至8.11亿美元，年复合增长率9.8% [20] - **PCB钻针市场**：2024年全球PCB钻针市场销售额为45亿元，预计至2029年将增长至91亿元，年复合增长率达15.0%，鼎泰高科全球市场份额排名第一 [21] - **SMT设备市场**：预计2025年全球SMT市场规模为55.95亿美元，其中贴片机占比约59% [22] - **凯格精机深度研究**：公司以锡膏印刷设备为核心，受益于AI驱动的高端PCB需求激增，业绩弹性显现，2024年营收/归母净利润同比增长15.8%/34.1%，2025年前三季度营收/归母净利润同比增长34.2%/175% [24][25] - **凯格精机盈利预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为10.8、14.7、19.1亿元，归母净利润分别为1.78、2.96、4.28亿元，给予2026年40倍PE估值，目标价111.6元，评级“强推” [26][27] - **柳工深度研究**：公司是国内工程机械龙头，确立了到2030年实现营收600亿元的战略目标，2025年前三季度挖掘机内销同比增长21.5%，2025年10月电动装载机渗透率快速提升至25.4% [28][29] - **柳工经营表现**：2024年营业收入同比增长9.2%，归母净利润同比大幅增长52.9%，2025年上半年挖掘机国内销量同比增长31.0%，海外销量同比增长22.1% [30] - **柳工盈利预测**：预计公司2025~2027年收入分别为342.6、398.9、458.0亿元，归母净利润分别为16.3、22.4、27.7亿元，给予2026年15倍PE估值，目标价16.5元，评级“强推” [31] 重点数据跟踪 - **宏观数据**：提供了制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等图表 [33][35][37] - **中观数据**：跟踪了挖掘机月度销量及同比、叉车销量、OPEC原油产量、美国活跃钻机数、新能源汽车销量、动力电池装机量、工业机器人产量、金属切削与成形机床产量、日本出口中国大陆机床金额、铁路客货运量等数据 [38][40][43][44][45][47][48][49][50][54][56][58][59][62] 重点公司估值与评级 - 报告列出了包括汇川技术、三一重工、安徽合力、杭氧股份、绿的谐波、鼎泰高科等在内的24家重点公司的盈利预测、估值及投资评级，其中多数公司获得“强推”评级 [2][7]

文章核心观点 - 存储行业正经历由AI需求驱动的“超级牛市”，产品价格与相关公司业绩、股价均出现大幅上涨 [1][6][7][8] 行业价格动态 - 内存条与硬盘价格持续飙涨，与去年相比价格已上涨三四倍，近期“一天一个价”，每天约涨40元 [1][6] - 自2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150% [7] - 2025年第四季度存储价格飙升40%–50%，预计2026年第一季度将再涨40%–50%，第二季度预计再上涨约20% [7] - 存储芯片大厂闪迪计划在2026年第一季度对企业级固态硬盘实施价格翻倍策略 [7] 市场需求驱动 - AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球内存月产能的53% [7] - 海量高端存储需求直接挤压了消费级内存的产能分配，全球头部云服务商纷纷抛出巨额采购订单 [7] - 存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年的历史高点，供应商议价能力达历史最高水平 [7] 资本市场表现 - 美股存储股集体大涨，闪迪、西部数据等龙头不断刷新股价高点，并刺激A股存储股走强 [1] - 今日A股存储芯片板块指数大涨超4%，年内累计涨幅超18% [2] - 多只A股存储概念股股价大涨并创历史新高，例如佰维存储、精测电子、汇成股份、江波龙、华海清科 [4] 重点公司股价表现（A股） - 金太阳：涨幅+20.00%，现价31.02元 [5] - 佰维存储：涨幅+16.87%，现价183.52元 [5] - 汇成股份：涨幅+16.02%，现价22.05元 [5] - 精测电子：涨幅+15.85%，现价138.16元 [5] - 蓝箭电子：涨幅+15.26%，现价34.90元 [5] - 晶升股份：涨幅+13.15%，现价46.18元 [5] - 江波龙：涨幅+12.64% [5] 公司业绩表现 - A股模组龙头佰维存储发布2025年度业绩预告，预计营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [9] - 佰维存储预计2025年归母净利润8.5亿元至10亿元，同比大幅增长427.19%至520.22% [9] - 佰维存储预计2025年扣非净利润7.6亿元至9亿元，同比增长1034.71%至1243.74% [9] - 佰维存储预计2025年第四季度单季营收34.25亿元至54.25亿元，同比增长105.09%至224.85% [10] - 佰维存储预计2025年第四季度单季净利润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225.40%至1449.67% [10] - 全市场或有12只存储器概念股预计2025年度净利润同比增长或扭亏，其中江波龙、全志科技预测净利润增幅超100% [10] - 兆易创新、澜起科技等龙头股预测2025年度净利润增幅在40%以上 [10] 海外机构观点与目标价调整 - 伯恩斯坦将闪迪的目标股价从300美元大幅上调至580美元，认为AI驱动的数据爆炸正在创造“前所未有的存储超级周期” [11] - 富国银行将闪迪的目标价从230美元上调至380美元，将西部数据的目标股价从180美元上调至260美元，将美光科技的目标价从335美元上调至410美元 [12] 全球及A股主要存储公司发展概览 - **SK海力士**：HBM占全球市场份额62%（位元数），DRAM整体营收占比超70%，HBM产能已锁定至2027年，深度绑定英伟达 [12] - **三星电子**：DRAM全球市场份额约35%，HBM预计2026年占全球份额24%，加速HBM4研发，企业级SSD业务随AI数据中心建设放量 [12] - **美光科技**：2025年第三季度HBM营收环比增长近50%，退出消费级市场聚焦高端存储，受益于北美云厂商AI基建投资 [12] - **江波龙**：企业级存储业务2024年营收9.22亿元，同比增长666.3%，产品适配国产CPU平台，已导入中国移动等核心客户 [12] - **香农新创**：为SK海力士HBM独家代理商，合肥基地产能释放后，SSD年产能有望突破450万片 [12] - **长电科技**：为SK海力士HBM3E独家封测合作伙伴，存储业务营收占比超35%（2025年），HBM封装全球份额25% [12] - **长江存储**：2025年产能同比增长50%，估值达1600亿元，计划2026年实现300层以上3D NAND量产，目标2026年月产能达15万片 [12] - **长鑫存储**：DDR5产品速率达8000Mbps，超越行业同级水平，HBM3计划2026年正式量产，受益于国产替代浪潮 [12]

市场表现 - A股存储芯片概念股午后涨幅进一步扩大 [1] - 汇成股份20CM涨停 佰维存储触及20CM涨停 [1] - 盈方发展 赛腾股份 兆易创新 太极实业 通富微电10CM涨停 [1] - 精测电子涨超16% [1] - 江波龙 华润微等个股跟涨 [1]

市场表现 - A股存储芯片概念股午后涨幅扩大，出现多只股票涨停 [1] - 汇成股份与佰维存储触及20CM涨停 [1] - 盈方发展、赛腾股份、兆易创新、太极实业、通富微电10CM涨停 [1] - 精测电子涨幅超过16% [1] - 江波龙、华润微等股票跟涨 [1]

市场整体表现 - 1月16日A股三大指数高开回落，集体收跌，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.01% [1] - 全市场半日成交额超2万亿元，较上个交易日放量1149亿元 [1] - 全市场超3300只个股下跌 [1] 半导体芯片板块 - 半导体芯片股集体走强，长电科技涨停并创5年多新高，康强电子、圣晖集成涨停，蓝箭电子、精测电子涨超10% [4] - 招商证券观点认为，AI驱动全球存储芯片行业进入“超级周期”，供需错配带动产品涨价幅度超预期 [4] - 国内外存储扩产持续推进，长鑫、长存IPO节奏加速，看好上游半导体设备投资机会 [4] 电网设备板块 - 电网设备概念爆发，成为早盘最大看点之一，电科院、汉缆股份、广电电气、森源电气等多股涨停，万胜智能、亿能电力等跟涨 [4] - 消息面上，国家电网宣布“十五五”期间公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设 [6] - 部分电网设备个股表现：电科院涨停，最新价8.16元，单日涨幅20.00% [5]；西高院涨停，最新价24.99元，单日涨幅19.17% [5]；万胜智能涨停，最新价26.77元，单日涨幅16.19% [5]；红相股份涨14.97% [6]；亿能电力涨14.07% [6]；汉缆股份与广电电气均涨停，涨幅10.10% [6] 热门个股异动 - 大牛股志特新材复牌后20cm跌停，此前该股曾实现20cm“六连板”，累计涨幅达198.57%，是年内首只翻倍股及涨幅最大的股票，因涨幅过大曾停牌核查 [6] - 公司工作人员确认，主营业务不涉及相关热门概念，此前借助AI缩短新材料研发周期是与合作方共同进行，相关新材料自去年8月发布后仍在优化，尚未实现量产 [7] - 商业航天概念股*ST铖昌复牌后上演“地天板”行情，开盘一分钟内从跌停拉升至涨停 [7] - 此前，*ST铖昌在2025年12月5日至2026年1月12日期间，股价累计涨幅达162.65%，25个交易日内收获19个涨停板，曾因股价异常大涨申请停牌 [7] - 公司工作人员表示，“地天板”属于二级市场正常波动，公司不存在内幕消息，“脱帽摘星”需以年度报告财务指标为准，后续是否停牌将按规则决定 [9] - 在*ST铖昌停牌期间，商业航天概念股出现集体回调，1月13日至1月15日，商业航天指数大跌11.38%，中国卫通、海格通信等核心标的股价明显下跌 [8]