投资评级 - 推荐评级（维持）[1] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.20亿元，同比增长17.72% [4][7] - 2025年上半年归母净利润1.35亿元，同比增长14.74% [4][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.75亿元、3.32亿元、4.03亿元，同比增长19.6%、20.7%、21.3% [6][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.61元、0.74元、0.89元 [6][8] - 毛利率稳步提升，预计2025-2027年分别为39.4%、39.6%、39.8% [6][10] 分业务表现 - 协同办公产品线收入2.50亿元，同比增长2.01% [7] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元，同比增长14.80% [7] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，同比增长50.05% [7] - AI及算力相关收入1.77亿元，重点服务中国移动、南方电网等大型企业客户 [7] 技术发展与产品创新 - 核心AI应用开发平台Rich AIBox升级2.0版本，实现技术和场景同步映射 [7] - 自研CSP平台接入Rich AIbox，从"通道"跃升为"智能服务入口" [8] - 推出语音智能体解决方案，中标运营商AI语音智能体研发项目 [8] - 打造Deep Seek+AI应用，推出AIPPT、AI写代码等AI工具集 [8] 客户与市场拓展 - 新签南方航空、中国人寿AI邮箱项目，提供智能检索、智能撰写等服务 [7] - 新签海港人寿、天翼云、广东广电等5G消息业务标杆客户 [8] - 协助中国银行第四期信创邮箱建设，启动AI升级规划 [7] - 联合许昌电信建设智算中心，为科研院所提供算力服务 [8] 战略布局与竞争优势 - 基于信创邮箱深度布局信创赛道，背靠中国移动沉淀亿级用户运营能力 [8] - 在国资云领域深度布局，打造从AI算力到AI应用的全栈业务能力 [8] - 在南方电网多个业务领域落地100+应用场景，包括数据可视化分析、AI智能体等 [8] - 协助运营商客户扩展具身智能机器狗APP原生开发，提升家庭场景交互体验 [8]

财务表现 - 营业总收入9.20亿元 同比增加1.38亿元 涨幅17.72% 实现5年连续增长 [1] - 归母净利润1.35亿元 同比增加1739.29万元 涨幅14.74% [1] - 经营活动现金净流入2.10亿元 同比增加2.43亿元 [1] - 摊薄每股收益0.30元 同比增加0.04元 涨幅15.38% [3] 盈利能力 - 毛利率33.57% [3] - ROE 4.77% 同比提升0.24个百分点 [3] 资产质量 - 资产负债率14.94% 较上季度下降2.66个百分点 较去年同期下降5.04个百分点 [3] - 总资产周转率0.27次 同比提升0.03次 涨幅13.26% [3] - 存货周转率4.07次 同比提升0.46次 涨幅12.64% 实现2年连续上涨 [3] 股权结构 - 股东户数4.79万户 前十大股东持股2.10亿股 占总股本46.62% [3] - 主要股东包括深圳市百砻技术有限公司(19.9%) 宿迁兆鸿技术有限公司(15.1%) 杨良志(4.79%) [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 20家机构投资者合计持有彩讯股份A股1.91亿股 占总股本比例42.40% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达42.13% 较上一季度下降0.69个百分点 [1] - 前十大机构包括深圳市百砻技术有限公司 宿迁兆鸿技术有限公司 永新县光彩信息科技研究中心等机构 [1] 公募基金持仓变动 - 本期3只公募基金增持 包括南方中证1000ETF 招商瑞乐6个月持有期混合A等 增持比例0.11% [2] - 新披露11只公募基金 包括中欧科创主题混合(LOF)A 华夏中证1000ETF 西部利得数字产业混合A等 [2] - 西部利得中证1000指数增强A未再披露 [2] 外资机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司本期未再披露外资持仓 [3]

公司基本情况 - 公司报告期内控股股东未发生变更 [3] - 公司报告期内实际控制人未发生变更 [3] - 公司无优先股股东持股情况 [3] - 公司无表决权差异安排 [3] 利润分配方案 - 董事会审议通过2025年半年度利润分配预案 以实施权益分派时股权登记日总股本扣除回购专用账户股份后的股份数为基数 [1] - 向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税） [1] - 不送红股且不以公积金转增股本 [1] 财务报告特征 - 半年度报告摘要来自报告全文 建议投资者阅读完整报告 [1] - 所有董事均出席审议本报告的董事会会议 [1] - 非标准审计意见提示不适用 [1] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [2] 股东结构情况 - 持股5%以上股东及前10名股东未参与转融通业务出借股份 [2] - 前10名股东因转融通出借/归还原因导致的持股变化不适用 [2] - 在半年度报告批准报出日无存续债券 [3]

核心观点 - 公司拟实施2025年半年度现金分红方案 向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税） 预计派发现金股利总额为15,757,719.60元 [1] - 本次利润分配基于公司2025年半年度实现归属于上市公司股东净利润135,379,804.92元及母公司可供分配利润1,231,052,053.80元的良好盈余状况 [1] - 分配方案符合公司章程和监管要求 体现公司回报股东并与股东共享经营成果的发展理念 [2] 财务数据 - 2025年半年度归属于上市公司股东净利润为135,379,804.92元 母公司实现净利润140,902,225.13元 [1] - 母公司提取法定盈余公积14,090,222.51元（按净利润10%计提） 截至2025年6月30日可供分配利润达1,231,052,053.80元 [1] - 以总股本451,210,900股扣除回购专用账户990,340股为基数 派发现金股利15,757,719.60元 [1] 分配方案细节 - 分配基准为实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户股份后的股份数 [1] - 采用纯现金分红方式 不送红股且不进行资本公积金转增股本 [1] - 若分配方案实施前总股本发生变化 将按分派总额不变原则相应调整分配比例 [1] 合规性说明 - 方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》相关规定 [2] - 与公司2023-2025年股东回报规划的利润分配政策及承诺保持一致 [2] - 方案制定综合考虑公司经营现状、盈余情况及未来发展预期 [2]

公司会议与报告 - 公司第四届第三次董事会会议于2025年8月25日以通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 营业收入构成 - 2024年度电信业务收入占比67.37% [1] - 软件和信息技术服务业收入占比14.08% [1] - 能源业务收入占比9.66% [1] - 其他业务收入占比4.07% [1] - 金融业务收入占比2.27% [1] 市值数据 - 公司当前市值为134亿元 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入9.195亿元，同比增长17.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长14.74% [1] - 基本每股收益0.30元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，同比下降12.84% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.35元(含税) [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.2亿元，同比增长17.72% [1] - 归母净利润1.35亿元，同比增长14.74% [1] 股东回报 - 拟以股权登记日总股本扣除回购股份后的基数为准，向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税） [1]

关联资金往来 - 2025年其他关联资金往来期初余额5078.51万元[3] - 2025年其他关联资金往来累计发生额16481.22万元[3] - 2025年其他关联资金往来偿还额9300.65万元[3] - 2025年其他关联资金往来期末余额12259.09万元[3] 具体公司及个人往来 - 深圳市彩讯软件技术有限公司2025年期初、期末余额258.16万元[3] - 黄山市易创云信息技术有限公司2025年期初1730万元，偿还500万元，期末1230万元[3] - 广州彩讯数字技术有限公司其他应收款2025年期初0.84万元，发生600万元，偿还1.04万元，期末599.8万元[3] - 周勇龙2025年往来累计发生2100万元，偿还1550万元，期末550万元[3] - 河南省澜天信创产业投资基金2025年往来累计发生8387.38万元，偿还7246.73万元，期末1140.66万元[3] - 西安绿点信息科技有限公司其他应收款2025年期初、期末444.6万元，应收账款发生、期末93.96万元[3]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行44,001,100股A股，发行价11.46元/股，募集资金总额5.04亿元，净额4.93亿元[2] - 截至2025年6月30日，以前年度利息收入1973.30万元，以前年度募投项目支出3.80亿元[4] - 截至2024年12月31日，募集资金余额1.33亿元，2025年上半年利息收入33.62万元，募投项目支出6913.30万元，期末余额6396.61万元[5] - 2025年半年度，募集资金投资项目实际使用6913.30万元[8] - 公司曾审议通过使用不超4亿元、2.6亿元、1.6亿元、1.4亿元暂时闲置募集资金进行现金管理[12][13][14] - 公司募集资金总额为49,296.67万元，本年度投入6,913.30万元，累计投入44,906.89万元，累计投入进度91.10%[26] 项目投资情况 - 运营中台建设项目承诺投资15,387.36万元，截至期末累计投入15,321.41万元，投资进度99.57%，本年度实现效益353.79万元[26] - 企业协同办公系统项目承诺投资13,696.10万元，截至期末累计投入11,394.10万元，投资进度83.19%，本年度实现效益1,021.15万元[26] - 彩讯云业务产品线研发项目承诺投资17,197.60万元，截至期末累计投入15,172.85万元，投资进度88.23%，本年度实现效益730.81万元[26] - 补充流动资金承诺投资3,015.61万元，截至期末累计投入3,018.53万元，投资进度100.00%[26] 项目进度与变更 - 运营中台、企业协同办公、彩讯云业务产品线研发项目因办公场所购置延迟，由2024年6月30日延期至2025年12月31日[20][26][27] 资金管理与合规 - 截至2025年6月30日，公司有多个7天通知存款未到期，部分已到期归还[15] - 公司在民生银行广州分行营业部多个账户存储募集资金，期末合计6396.61万元[7] - 报告期内公司不存在募投项目实施地点、实施方式变更等情况[9][10][11][17][18][21] - 公司已披露的募集资金使用相关信息无披露问题，存放、使用、管理及披露无违规情形[22] - 项目可行性未发生重大变化，不存在募集资金投资项目实施地点变更等情况[27]