公司治理更新 - 彩讯股份完成第四届董事会换届选举的工商变更登记 [2] - 公司取得深圳市市场监督管理局下发的《登记通知书》 [2] - 完成《公司章程》的备案手续 [2]

行业发展趋势 - 2025中国国际大数据产业博览会以"数聚产业动能 智启发展新篇"为主题 聚焦数字经济创新发展、数据资源开发利用、政企数智化转型及数据安全等领域 [1] - 大模型发展为2B领域用户显著减轻负担 近半年在各类2B场景中应用层出不穷 企业和从业者开展大量探索并取得显著进步 [1] - AI应用需要平衡大模型的不可控性与2B场景对严谨性的要求 通过持续数据迭代和运营优化来解决"幻觉"问题 [2] 企业战略与业务布局 - 公司自2004年创立以来持续专注企业数字化转型领域 [1] - 基于生成式AI爆发和多年业务场景积累 公司实施全面AI战略并对三大业务线进行AI升级 [1] - 构建全栈AI服务体系 涵盖智算基础设施底座、一站式AI应用开发平台到AI应用及行业解决方案 [1] - 面向企业及个人用户推出数字人、数字员工、AI邮箱、企业知识库、语音智能体、图生音乐彩灵等系列产品 [1] 企业AI转型实施建议 - 企业需清晰认知AI模型能力范围与局限性 避免因认知不清导致应用偏差 [2] - 应定制AI转型顶层规划 明确应用场景并规划数字治理与服务治理工作 [2] - 需认识AI应用具有运营属性 2B场景应用需通过持续运营完善而非一劳永逸 [2] - 必须确保AI应用投入与产出相匹配 避免盲目投入导致资源浪费 无论公有云或私有部署都需核算成本 [2]

近日，公司已完成上述事项的工商变更登记及《公司章程》的备案，并取 得了深圳市市场监督管理局下发的《登记通知书》。 特此公告。 彩讯科技股份有限公司 董事会 2025 年 8 月 29 日 证券代码：300634 证券简称：彩讯股份 公告编号：2025-068 彩讯科技股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 彩讯科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第三十次会议 及 2025 年第二次临时股东会审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》《关于 公司董事会换届选举暨提名第四届董事会非独立董事候选人的议案》《关于公 司董事会换届选举暨提名第四届董事会独立董事候选人的议案》等议案，完成 了公司第四届董事会的换届选举工作。具体内容详见公司分别于 2025 年 6 月 12 日、2025 年 6 月 27 日披露在中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）的《第三届董事会第三十次会议决议公告》（2025-039）、 《关于修订<公司章程>及部分制度的公告》（2025-040）、《 ...

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中下跌2.06%至29.45元/股 成交额4.52亿元 换手率3.50% 总市值132.88亿元 [1] - 主力资金净流入2568.58万元 特大单净卖出1007.67万元（买入1170.90万元占比2.59% 卖出2178.57万元占比4.82%） [1] - 大单净买入3556.46万元（买入1.16亿元占比25.68% 卖出8043.54万元占比17.78%） [1] - 年内累计上涨35.86% 近5日/20日/60日分别变动-0.88%/1.76%/7.84% [1] - 年内累计1次登上龙虎榜 最近登榜日期为1月27日 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.20亿元 同比增长17.72% [2] - 2025年上半年归母净利润1.35亿元 同比增长14.74% [2] - 主营业务收入构成：技术服务77.16% 软件产品开发与销售15.08% 其他(补充)4.28% 系统集成3.08% 其他业务0.40% [1] 股东结构与分红 - 截至8月20日股东户数4.55万户 较上期减少0.50% 人均流通股9550股 较上期增加0.50% [2] - A股上市后累计派现3.04亿元 近三年累计派现1.95亿元 [3] - 十大流通股东变动：中欧科创主题混合(LOF)A新进持股279.59万股位列第六 南方中证1000ETF增持47.07万股至249.95万股位列第八 华夏中证1000ETF新进持股147.45万股位列第十 香港中央结算有限公司退出十大股东 [3] 公司基础信息与行业属性 - 注册地址广东省深圳市南山区 成立于2004年1月6日 2018年3月23日上市 [1] - 产业互联网技术和服务供应商 专注于企业信息化领域 [1] - 申万行业分类：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [2] - 概念板块涵盖3D建模、AIAgent、知识产权、虚拟数字人、AIGC等 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入9.2亿元 同比增长17.72% [1] - 归母净利润1.35亿元 同比增长14.74% 扣非归母净利润1.07亿元 同比下降12.8% [1] - 第二季度单季营收4.3亿元 同比增长20.86% 归母净利润6188.71万元 同比增长80.75% [1] - 毛利率33.57% 同比下降8.25个百分点 主因外购硬件设备成本3.78亿元 同比增长94.08% [1] - 经营活动现金流净额2.10亿元 较去年同期增加2.43亿元 [1] 智算业务发展 - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元 同比增长50.05% 占营收比例30.87% [2] - AI及算力相关收入1.77亿元 占营收比例19.24% [2] - 推出AI原生云计算解决方案RichAICloud 面向大模型及AI应用公司、国央企、政府客户 [2] - 上半年中标多个国央企项目 智算业务成为公司第二大业务板块 [2] 产品线业务进展 - 协同办公产品线收入2.5亿元 同比增长2.01% 新签南方航空、中国人寿AI邮箱项目 [3] - RichM@il APP鸿蒙版预装华为笔记本电脑样机 获"华为鸿蒙办公创新合作奖" [3] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元 同比增长14.8% 在5G消息、新通话、具身智能领域取得突破 [3] 战略与激励 - 公司实施AI全栈布局战略 产品线AI渗透率持续提升 [2][3] - 向51名激励对象授予100万股第二类限制性股票 彰显长期发展信心 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入91,950.23万元，同比增长17.72% [3] - 归属于上市公司股东的净利润13,537.98万元，同比增长14.74% [3] - 研发投入同比增长6.87% [3] - 资产负债率15%，现金流充沛 [3] - AI及算力相关收入17,672.86万元，占总收入近20% [3][6] - AI应用收入占总营收6% [10] 产品线表现 - 协同办公产品线收入2.50亿元，同比增长2.01% [3] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元，同比增长14.80% [4] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，同比增长50.05% [5] AI业务构成 - AI收入中算力相关收入约1亿元以上，涵盖硬件设备及运维服务 [6] - AI应用相关收入约5000-6000万元，包括智能体开发平台及AI应用 [6] - AI相关业务订单占比接近10%，预计持续提升 [10] - 累计开展40项AI项目，其中30余项基于Rich AIBox平台构建 [9] 核心产品与技术 - 协同办公产品线以数字员工为核心，包括AI邮箱、企业知识库等 [3] - RichMail鸿蒙版预装华为鸿蒙笔记本电脑，未来可能成为鸿蒙生态首个C端AI邮箱 [3] - 智慧渠道产品线服务超10亿终端用户，重点产品为AI语音智能体（智能营销/客服） [4] - 智算服务业务赋能自动驾驶大模型开发，支持云业务AI功能集成 [5] - Rich AIBox平台为大型国企/央企定制开发AI应用，涵盖平台销售及定制服务收入 [9] 市场前景与战略布局 - AI语音/通话业务国内市场规模超千亿，新一代AI渗透率处于扩张阶段 [6] - 具身智能被视为下一个万亿级赛道，公司聚焦机器狗APP开发及家庭场景应用 [7] - 智算服务客户为智能驾驶头部车企及大型运营商，计划拓展互联网与云服务厂商 [7] - 邮箱业务增长点：C端依托鸿蒙生态预装覆盖，B端服务大型企业AI升级需求 [8] - 公司为华为鸿蒙生态核心合作伙伴，受益于鸿蒙PC及操作系统全球化机遇 [11] 业绩目标与展望 - 股权激励目标：2024-2028年营业收入较2022年增长率不低于32%/52%/75%/101%/131% [9] - 2024-2026年扣非净利润（剔除股份支付）较2023年增长率不低于16.00%/34.56%/56.09% [9] - 2025年下半年三大亮点：算力订单乐观、AI应用矩阵成熟、鸿蒙生态协同深化 [10][11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][4] 核心财务表现 - 2025H1实现营收9.20亿元，同比增长17.72% [1] - 归母净利润1.35亿元，同比增长14.74% [1] - 扣非归母净利润1.07亿元，同比下滑12.84% [1] - 研发投入较上年同期增长6.87% [3] - 预计2025-2027年归母净利润为2.7/3.4/4.1亿元 [3] - 对应PE为49/40/33X [3] 三大产品线业绩表现 - 协同办公产品线收入2.50亿元，同比增长2.01% [2] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元，同比增长14.80% [2] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，同比增长50.05% [2] 协同办公产品线进展 - 以数字员工为核心，依托Rich AIBox平台形成智慧办公套件 [2] - 信创邮件系统Rich Mail入选工信部典型解决方案 [2] - 全面接入华为鸿蒙生态，Rich M@il APP上架鸿蒙应用市场 [2] - 新签南方航空、中国人寿AI邮箱项目 [2] - 中国银行开启第四期信创邮箱建设及AI升级规划 [2] 智慧渠道产品线进展 - 覆盖超10亿用户，服务于电信、交通、金融等行业 [2] - 核心产品包括极速营销平台、数字人智能体平台、5G消息CSP平台等 [2] - 续签中国移动手机营业厅、咪咕音乐等重点项目 [2] - 5G消息CSP平台升级为智能入口，签约多家金融政企客户 [2] - 5G新通话推出AI语音智能体方案，具身智能支持运营商机器人APP研发 [2] 智算服务与数据智能产品线进展 - 以"云+算力+数据"三位一体架构为核心 [2] - 云业务依托移动云生态，支撑C端云产品AI功能开发 [2] - 智算服务基于自研Rich AICloud提供大模型训练推理一体化解决方案 [2] - 数据智能业务在南方电网落地百余智能场景 [2] AI业务发展 - AI及算力相关收入2025H1实现1.77亿元 [3] - 服务中国移动、南方电网、中国联通等大型企业客户AI升级 [3] - Rich AIBox升级2.0版本，灵活匹配用户AI落地需求 [3] 行业定位与前景 - 公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术 [3] - 受益于信创产业及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长 [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][5] 核心观点 - 公司全面拥抱AI技术 通过全栈式智能化布局开启新发展阶段 [1] - AI驱动传统业务升级 平台化布局助力AI应用一站式开发 [4] - 智算业务有望打开新的成长空间 [4] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入9.20亿元 同比增长17.72% [1] - 归母净利润1.35亿元 同比增长14.74% [1] - 扣非后归母净利润1.07亿元 同比下降12.84% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.93/3.81/4.78亿元 [4] - 对应PE分别为46X/36X/28X [4][7] 业务板块表现 - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元 同比增长50.05% [2] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元 同比增长14.80% [3] - 协同办公产品线收入2.50亿元 同比增长2.01% [3] 技术布局与业务进展 - 自研AI原生云计算解决方案Rich AICloud为企业提供AI算力构建及大模型运营一体化解决方案 [2] - 成功帮助客户建设智能驾驶智算中心 联合许昌电信为科研院所提供模型训练算力服务 [2] - 在南方电网落地100+应用场景包括数据可视化和AI智能体 [2] - 打造搭载云盘个人知识库的个人专属智能体 推出AIPPT、AI写代码等AI工具集 [2] - 在"5G新通话+AI"领域取得突破 协助客户开发具身智能机器狗APP [3] - 新签南方航空、中国人寿AI邮箱项目 [3] - Rich Mail信创邮箱产品持续迭代 Rich M@il APP鸿蒙版荣获"华为鸿蒙办公创新合作奖" [3] 增长预期 - 预计2025-2027年营业收入分别为20.49/24.48/29.28亿元 [7] - 预计营业收入增长率分别为24.0%/19.5%/19.6% [7] - 预计归母净利润增长率分别为27.4%/30.1%/25.4% [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.2亿元，同比增长17.72%，归母净利润1.35亿元，同比增长14.74% [1] - 第二季度单季营收4.31亿元，同比增长20.86%，归母净利润6188.71万元，同比大幅增长80.75% [1] - 扣非净利润1.07亿元，同比下降12.84%，与归母净利润走势分化 [1] - 净利率14.68%，同比微增0.23%，毛利率33.57%，同比下降19.73% [1] - 三费占营收比3.7%，同比下降19.22%，成本控制效果显著 [1] 资产与负债结构 - 应收账款规模3.43亿元，同比微降1.19%，但占最新年报归母净利润比例达148.87% [1][8] - 有息负债3666.21万元，同比大幅下降74.19%，短期借款减少76.05% [1][2] - 货币资金12.656亿元（注：原文1 265.6应为笔误，根据同比降幅推算），同比下降11.22% [1] - 长期借款新增，租赁负债因合同续签激增7294.89% [2][4] - 固定资产因购买房产增长77.41%，使用权资产因租赁续签增长50.11% [2] 现金流与运营效率 - 每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长717.85%，主要因销售回款增加 [1][4] - 投资活动现金流净额因购买银行理财产品大幅下降18178.09% [4] - 筹资活动现金流净额因偿还借款下降115.65% [4] - 存货因项目验收结转成本下降55.94% [1] - 应收票据因到期承兑减少98.88% [2] 投资回报与业务特性 - 每股收益0.3元，同比增长15.38%，每股净资产6.29元，增长8.13% [1] - 2024年ROIC为6.8%，低于历史中位数10.78%，净利率12.94%显示产品附加值较高 [5] - 商业模式以研发驱动为主，需关注研发投入的实际转化效率 [7] - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.86亿元，每股收益0.64元 [8] 机构持仓动态 - 西部利得数字产业混合A新进持仓134.24万股，为最大持仓基金，规模0.68亿元，近一年净值上涨92.4% [9] - 共6只基金新进十大持仓，2只基金增仓，包括申万菱信、交银、建信等旗下产品 [9]

彩讯股份电话会议纪要关键要点 涉及的行业或公司 * 彩讯股份 一家专注于协同办公、智慧渠道、智算服务与数据智能的科技公司 服务于中国移动、中国银行、中国人寿、南方航空等大型企业及运营商[2][5] * 行业涉及AI与智算服务、协同办公软件、智慧渠道运营、鸿蒙系统应用开发等[2][5][10] 核心财务表现与状况 * 2025年上半年营收9.2亿元 同比增长17.7% 归母净利润1.35亿元 同比增长14.7% 扣非净利润1.07亿元 同比下降12.8%[3] * 自2021年以来营收从8.87亿元增长至2025年上半年的9.2亿元 三年内实现翻倍增长[2][3] * 净利润水平在计算机行业中排名前10% 负债率为15% 处于行业较低水平 现金流充裕 有十几亿现金支持未来并购和AI业务发展[2][3] * 2025年上半年AI及智算相关收入达1.77亿元 占总营收接近20%[8] AI战略与产品线进展 * 公司全面推进AI战略 并购团队后在算力业务取得进展 自研AI开发平台和产品 如AI box 并升级三大产品线[2][5][14] * 协同办公产品线以数字员工为核心 推出中国首款AI邮箱并适配鸿蒙系统 与中国银行、中国人寿、南方航空等客户启动AI升级计划 上半年收入2.5亿元 同比增长2%[2][5] * 智慧渠道产品线服务中国移动等客户 覆盖超10亿终端用户 推出语音智能体等AI应用 并与运营商合作研发四足机器人家庭场景应用 上半年收入3.5亿元 同比增长14.8%[2][5] * 智算服务与数据智能产品线收入同比增长50%至2.8亿元 得益于引入顶尖智算团队 推出Rich AI Cloud解决方案 已执行智驾智算中心和AI算力项目[2][7] 鸿蒙系统与合作进展 * 公司积极拓展鸿蒙系统应用 实现鸿蒙线下门店样机预装 计划实现鸿蒙PC出厂预装[4][10] * 与Deep Thick合作拓展智能客服和智能营销领域 采用TikTok大模型[4][9] 算力业务发展与展望 * 2025年上半年算力订单额约2亿元 全年预计超4亿元 明年预计翻倍[4][12][18] * 算力业务有两种模式 算力建设模式净利率10%-15% 算力租赁模式利润率约10%[4][17] * 公司对算力业务持乐观态度 未来可能签订金额约10亿元的大额订单[18][20] 其他业务与市场拓展 * 在智能客服和智能营销领域 公司结合豆包进行对外拓展 以满足不同客户需求[9] * 公司承接部分系统集成业务 只要风险可控且有较好收益 会考虑增加营收来源[11] * 在C端市场 公司有AI邮箱项目和AI图声音乐产品"图格乐" 伴随鸿蒙系统发展具有较大空间[16][23] 未来展望与策略 * 公司预计2025年全年营收增长15% 扣非利润增长16% 看好算力订单、鸿蒙系统发展、AI语音智能体等核心赛道及潜在并购机会[4][24] * 公司将持续推进全面的AI战略 在具身智能领域进行前瞻性布局 与运营商合作研发四足机器人家庭场景应用[5][6] * 面对政企IT开支压力 公司积极拓展下游客户并开发新业务 上半年收入增长17%表现良好[22] * 公司一直在寻找合适的并购标的 可能进行一些投资并购 涉及金额较大时会发布公告[13]