AI出海趋势演变 - AI出海正从“产品输出”和“工具出海”迈向“生态共建”与“生态出海”的新阶段 [1][2] - 可持续的出海模式是实现算力、模型、应用和运营能力的整体输出 与当地生态深度融合 [2] - 中国移动“聚星计划”整合全球生态伙伴 为企业提供全球网络、边缘算力及渠道信任 帮助解决合规、本地化落地和技术协同难题 [2] 彩讯股份AI战略与能力 - 公司形成“算力底座 + 平台中台 + 行业智能体”三层AI架构 通过Rich AICloud智算底座、Rich AIBox智能体开发平台及行业智能体方案 构建“平台+场景+生态”三位一体模式 [2][3] - Rich AICloud智算底座具备异构算力调度与低成本优化能力 预期可降低企业AI总体投入成本 [3] - Rich AIBox平台支持多语言、多场景、多种智能体构建范式以及多智能体协作框架 为海外企业提供模块化、快速部署的AI开发环境 [3] - 公司核心竞争力在于将AI嵌入企业神经系统 输出技术和方法论 强调场景迁移和本地化融合而非简单功能复制 [3] - 公司已为运营商、金融机构、智驾企业等建设超万卡规模的智算中心 具备成熟的大规模交付与优化能力 计划将“高效、经济、合规”的智算能力延伸至东南亚、中东等国际市场 [3] 中国AI企业竞争力与出海策略 - 中国企业在“场景复杂度”、“工程化能力”、“性价比优势”三方面具备独特竞争力 拥有全球最复杂的产业生态和应用场景 [4] - 中国工程师文化的“问题导向”特质让AI更快实现产品化和商业化落地 国产算力和大模型在成本上具有优势 [4] - 公司国际化策略坚持通过“平台化+行业知识库+本地生态”实现“千企千面”定制化支持 坚决不做孤岛式出海 而是与当地伙伴共建生态 [4] - AI出海核心在于将模型转化为企业可持续依赖的生产力 让AI成为决策、生产和服务的共同大脑 [4]

关于彩讯科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东会的 法律意见 中国·北京 朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5/9/10/13/17 层 邮政编码：100022 电话：(010) 65219696 传真：(010)88381869 法律意见 北京海润天睿律师事务所 北京海润天睿律师事务所 关于彩讯科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东会的 法律意见 致：彩讯科技股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称本所）接受彩讯科技股份有限公司（以 下简称公司）的委托，指派律师出席公司 2025 年第四次临时股东会（以下简称本 次股东会），对本次股东会进行律师见证并发表法律意见。 为出具本法律意见，本所律师审查了公司本次股东会的有关文件和材料。本 所律师得到公司如下保证，即其已提供的本所出具本法律意见所必需的原始书面 材料、副本材料、电子文档或口头证言真实、完整、有效，不存在虚假陈述、重 大遗漏或隐瞒，所有副本材料与复印件均与原件一致。 本所及经办律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律业 务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意 见出具日以前已经发生或者 ...

证券代码：300634 证券简称：彩讯股份 公告编号：2025-074 彩讯科技股份有限公司 2025年第四次临时股东会决议公告 2、本次股东会未涉及变更以往股东会已通过决议的情形。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 1、会议召开时间： 特别提示： （1）现场会议时间：2025 年 10 月 10 日（星期五）下午 14:30 1、本次股东会未出现否决议案的情形； （2）网络投票时间：2025 年 10 月 10 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025 年 10 月 10 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统 进行网络投票的时间为 2025 年 10 月 10 日 09:15-15:00。 2、会议召开地点：北京市朝阳区朝阳北路 237 号复星国际中心 19A 层公司 会议室。 3、会议召开方式：采用现场会议与网络投票相结合的方式召开。 4、会议召集人：公司董事会。 5、会议主持人：董事长杨良志先生。 6、本 ...

彩讯股份所属申万行业为：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ。所属概念板块包括：数据要素、智慧政务、华 为鲲鹏、知识产权、AIAgent（智能体）等。 截至9月19日，彩讯股份股东户数4.67万，较上期增加3.50%；人均流通股9307股，较上期减少3.38%。 2025年1月-6月，彩讯股份实现营业收入9.20亿元，同比增长17.72%；归母净利润1.35亿元，同比增长 14.74%。 10月10日，彩讯股份盘中下跌2.04%，截至09:37，报26.89元/股，成交4955.12万元，换手率0.42%，总 市值121.33亿元。 资金流向方面，主力资金净流出411.79万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出133.09万元，占比 2.69%；大单买入1038.17万元，占比20.95%，卖出1316.88万元，占比26.58%。 彩讯股份今年以来股价涨24.25%，近5个交易日涨0.22%，近20日涨4.04%，近60日涨3.28%。 今年以来彩讯股份已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为1月27日。 资料显示，彩讯科技股份有限公司位于广东省深圳市南山区高新南区科苑南路3176号彩讯科创中心31 层 ...

证券日报网讯 彩讯股份（300634）9月30日在互动平台回答投资者提问时表示，彩讯投资中科酷原，前 瞻性布局量子计算这一前沿科技领域，此次投资将加速中科酷原原子量子计算机的整机研发，推动量子 计算技术从实验室走向产业化应用。本次投资属于直接投资，持股比例为0.9524%。 ...

公司股价与交易表现 - 9月30日公司股价上涨5.05% 报收27.44元/股 成交额4.06亿元 换手率3.46% 总市值123.81亿元 [1] - 公司是一家产业互联网技术和服务供应商 专注于企业信息化领域 [1] - 公司主营业务收入构成为技术服务61.25% 软件产品开发与销售17.77% 系统集成16.86% 其他(补充)3.56% 其他业务0.56% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发改革混合（001468）二季度重仓公司股票 持有12.87万股 占基金净值比例1.77% 为第十大重仓股 [2] - 基于股价上涨测算 该基金当日浮盈约16.99万元 [2] - 广发改革混合基金最新规模1.97亿元 今年以来收益29.81% 近一年收益33.53% 成立以来收益11.9% [2] 基金经理信息 - 广发改革混合基金经理为陈少平 累计任职时间18年309天 [3] - 基金经理现任基金资产总规模1.97亿元 任职期间最佳基金回报74.29% 最差基金回报-27.18% [3]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价上调至33.42元 对应2025年55倍市盈率[5][10] 财务表现 - 2025H1营收9.20亿元 同比增长17.72% 归母净利润1.35亿元 同比增长14.74%[5][11] - 2025Q2单季营收4.31亿元 同比增长20.86% 归母净利润0.62亿元 同比大幅增长80.75%[5][11] - 预计2025-2027年营收分别为19.49亿元/23.21亿元/28.07亿元 同比增长18.0%/19.1%/20.9%[3][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.74亿元/3.53亿元/4.31亿元 同比增长19.1%/28.7%/22.2%[3][5] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.61元/0.78元/0.96元[3][5] 业务分项表现 - 智慧渠道产品线2025H1营收3.53亿元 同比增长14.80% 毛利率31.38%[5][11] - 协同办公产品线2025H1营收2.50亿元 同比增长2.01% 毛利率38.90%[5][11] - 智算服务与数据智能产品线2025H1营收2.84亿元 同比大幅增长50.05% 毛利率29.93%[5][11] AI业务发展 - 2025H1 AI及算力相关收入达1.77亿元[5][13] - 构建全栈AI服务体系 覆盖智算基础设施底座、大模型训练及推理平台、一站式AI应用开发平台到垂直行业解决方案[5][13] - 核心AI应用开发平台产品Rich AIBox升级至2.0版本 灵活匹配不同规模用户的AI落地需求[5][13] - 重点服务中国移动、南方电网、中国联通、南方航空、中国铁塔等大型企业客户的AI智能化升级[5][13] 产品线整合进展 - 协同办公产品线：Rich Mail信创邮箱及协同办公业务稳步发展 协助客户推动智能化升级 提升AI渗透率[5][12] - 智慧渠道产品线：存量业务稳定增长 挖掘"AI技术+应用场景"融合机会 在线上渠道建设运营、5G消息、5G新通话、具身智能等领域取得突破[5][12] - 智算服务与数据智能产品线：典型项目包括中移互联网移动云盘项目、中国移动终端公司终端管理及服务系统项目、中移在线政企大数据应用系统支撑项目[5][12]

财务表现 - 2025年上半年公司收入9.20亿元，同比增长17.7%，归母净利润1.35亿元，增长14.7%，扣非归母净利润1.07亿元，下降12.8% [1] - 单季度Q2收入、归母净利润和扣非归母净利润增速分别为20.8%、80.8%和-31.9% [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.52亿元、2.82亿元和3.60亿元，较原预测值2.96亿元和3.49亿元有所下调 [3] 业务分部表现 - 协同办公产品收入2.5亿元，同比增长2.0%，增长平稳，未来增速取决于信创推进及AI邮箱、AI工作台推广进度 [1] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元，增长14.8%，主要受益于5G新通话、AI营销助手、智能客服等新产品增长 [1] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元，大幅增长50.1%，因公司加大智算中心技术服务与算力服务布局，尤其在智驾智算中心和算力服务业务进展显著 [1] - 智算业务收入占比预计将继续提升 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年上半年毛利率下降8.25个百分点至33.6%，主要因技术服务业务毛利率下降2.4个百分点及低毛利智算业务占比提升 [2] - 销售费用下降24.0%，管理费用下降0.5%，研发费用增长6.9%，整体费用率从24H1的25.1%降至22.2% [2] - 智算业务逐步从系统集成转向组网技术服务和算力服务，对毛利率冲击将弱化，费用率有望在加强管控下维持下降趋势 [2] AI战略与能力建设 - 公司构建Rich AI"智算+开发+应用"全栈式AI服务体系，涵盖智算基础设施底座、大模型训练与推理平台、一站式AI应用开发和垂直行业大模型应用方案 [2] - 积极推进AI转型，推出AI智能邮箱、AI办公助手等智慧办公产品套件，以及AI营销助手、智能客服等融合创新 [2] - 全栈AI能力伴随AI在B端加速渗透，有望发挥更大价值，驱动公司成长加速 [2] 估值与投资观点 - 基于最新财报调整业务收入与毛利率、费用率预测，参照可比公司给予25年56倍PE估值，对应目标价31.36元，维持买入评级 [3]

投资评级 - 维持买入评级 目标价31.36元 对应2025年56倍PE [3][10] 核心财务表现 - 2025H1收入9.20亿元 同比增长17.7% 归母净利润1.35亿元 增长14.7% [2] - 单Q2收入增速20.8% 归母净利增速80.8% 扣非归母净利下降31.9% [2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.52亿/2.82亿/3.60亿元 [3][10] - 2025H1毛利率下降8.25个百分点至33.6% 主要因低毛利智算业务占比提升 [9] 业务板块分析 - 协同办公产品收入2.5亿元 同比增长2.0% 增速平稳 [9] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元 增长14.8% 主要受益于5G新通话/AI营销助手等新产品 [9] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元 大幅增长50.1% 因智驾智算中心及算力服务进展显著 [9] 战略发展亮点 - 构建Rich AI"智算+开发+应用"全栈式AI服务体系 涵盖智算基础设施/大模型平台/应用开发 [9] - 推出AI智能邮箱/AI办公助手等智慧办公产品套件 以及AI营销助手/智能客服等融合创新 [9] - 智算业务逐步由系统集成转向组网技术服务及算力服务 对毛利率冲击将逐步弱化 [9] 运营效率改善 - 2025H1销售费用下降24.0% 管理费用下降0.5% 研发费用增长6.9% [9] - 整体费用率由24H1的25.1%降至22.2% 预计费用率有望维持下降趋势 [9]

公司财务决策 - 公司董事会通过募投项目结项及资金处理议案 包括运营中台建设项目、企业协同办公系统项目和彩讯云业务产品线研发项目三个募投项目结项 [1] - 将节余募集资金6186.83万元（含利息和理财收入）永久补充流动资金用于日常经营活动 实际金额以资金转出当日专户余额为准 [1] - 相关募集资金专用账户将注销 该事项已通过董事会审计委员会和战略委员会审议 [1] 公司治理安排 - 上述募投项目结项及资金处理议案尚需提交2025年第四次临时股东会审议 [1] - 公司拟于2025年10月10日下午14:30召开2025年第四次临时股东会 审议本次董事会会议中需提交股东会审议的事项 [1] - 保荐机构已就募投项目结项及资金处理事项发表核查意见 [1]