报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 产业升级趋势推动国内招聘市场迎结构性复苏，带动科锐国际营收提速，AI技术提效拓宽公司业务想象空间，上调公司2025 - 2026年归母净利润从2.2/2.4亿元至2.68/3.17亿元，新增2027年公司归母净利润3.55亿元，最新收盘价对应2025 - 2027年PE分别为25/21/19倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收117.9亿元，同比+20.55%，归母净利润2.05亿元，同比+2.42%，扣非归母净利润1.39亿元，同比+3.57%；2025Q1营收33.03亿元，同比+25.1%，归母净利润5778万元，扣非归母净利润4620万元 [7] - 2024Q4/2025Q1营收32.72/33.03亿元，yoy+25.4%/25.1%，较前三季度营收累计18.8%的增速有所提升；归母净利润0.7/0.58亿元，yoy+44.3%/42.2%，扭转前两个季度的下滑趋势 [7] - 2024年全年分业务板块来看，灵活用工收入111.4亿元，yoy+22.4%，中高端人才访寻收入3.75亿元，yoy - 11.6%，招聘流程外包收入0.55亿元，yoy - 18.3%；顺周期的招聘类业务同比下降但降幅收窄，灵活用工派出人次达50万，较上年38万提升30%，2024年末公司在册灵活用工业务的岗位外包员工4.55万余人，同比+28.16%，技术研发类岗位占比增长至68.2%，较2023年末提升6.67pct [7] - 2025Q1公司灵活用工累计派出14.57万人次，截至2025年3月末在册灵活用工业务的岗位外包员工4.74万余人，同比+31%，其中技术研发类岗位占比达68.3%新高，同比提升5.43pct；产业互联平台禾蛙累计交付岗位1.5万个，同比增长120% [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|9,779|11,788|13,965|16,055|18,299| |同比（%）|7.55|20.55|18.47|14.96|13.98| |归母净利润（百万元）|200.50|205.35|268.04|316.53|355.41| |同比（%）|(31.05)|2.42|30.53|18.09|12.29| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.02|1.04|1.36|1.61|1.81| |P/E（现价&最新摊薄）|33.43|32.64|25.01|21.18|18.86| [1] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|3,231|3,625|4,117|4,681| |非流动资产（百万元）|794|812|823|818| |资产总计（百万元）|4,025|4,437|4,940|5,499| |流动负债（百万元）|1,667|1,862|2,079|2,344| |非流动负债（百万元）|302|242|212|152| |负债合计（百万元）|1,970|2,104|2,292|2,496| |归属母公司股东权益（百万元）|1,972|2,251|2,567|2,923| |少数股东权益（百万元）|83|82|81|80| |所有者权益合计（百万元）|2,055|2,333|2,648|3,002| |负债和股东权益（百万元）|4,025|4,437|4,940|5,499| |营业总收入（百万元）|11,788|13,965|16,055|18,299| |营业成本(含金融类)（百万元）|11,038|13,088|15,071|17,207| |税金及附加（百万元）|62|70|80|91| |销售费用（百万元）|166|182|193|201| |管理费用（百万元）|277|307|329|366| |研发费用（百万元）|41|42|43|46| |财务费用（百万元）|28|13|10|7| |加:其他收益（百万元）|32|32|32|32| |投资净收益（百万元）|5|5|5|5| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(9)|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|1|1|1|1| |营业利润（百万元）|204|302|366|418| |营业外净收支（百万元）|71|55|55|55| |利润总额（百万元）|275|356|421|472| |减:所得税（百万元）|70|89|105|118| |净利润（百万元）|205|267|316|354| |减:少数股东损益（百万元）|(1)|(1)|(1)|(1)| |归属母公司净利润（百万元）|205|268|317|355| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.04|1.36|1.61|1.81| |EBIT（百万元）|303|369|431|480| |EBITDA（百万元）|402|374|437|483| |毛利率(%)|6.36|6.28|6.13|5.97| |归母净利率(%)|1.74|1.92|1.97|1.94| |收入增长率(%)|20.55|18.47|14.96|13.98| |归母净利润增长率(%)|2.42|30.53|18.09|12.29| |经营活动现金流（百万元）|118|(36)|33|79| |投资活动现金流（百万元）|(67)|41|43|62| |筹资活动现金流（百万元）|(276)|(82)|(50)|(77)| |现金净增加额（百万元）|(224)|(74)|26|64| |折旧和摊销（百万元）|99|5|6|3| |资本开支（百万元）|(82)|29|36|56| |营运资本变动（百万元）|(205)|(256)|(238)|(225)| |每股净资产(元)|10.02|11.44|13.04|14.85| |最新发行在外股份（百万股）|197|197|197|197| |ROIC(%)|9.09|10.74|11.48|11.63| |ROE - 摊薄(%)|10.41|11.91|12.33|12.16| |资产负债率(%)|48.94|47.43|46.39|45.40| |P/E（现价&最新股本摊薄）|32.64|25.01|21.18|18.86| |P/B（现价）|3.40|2.98|2.61|2.29| [8]

文章核心观点 - 2024年公司积极拥抱科技变革与全球化趋势，业务复苏态势稳中向好，2025年第一季度业绩增速亮眼，未来将以创新驱动行业变革与发展 [1][3] 技术投入与业务进展 - 2024年公司总技术投入达1.69亿元，新技术业务收入同比增长44.18% [1] - 公司在内部信息化与数字化建设及财务管理、外包员工管理等方面取得显著进展 [1] - 公司深度融合前沿技术，对行业级预训练语言模型CRE以及Match System匹配系统进行持续迭代升级，提高招聘场景的AI匹配能力与精准度 [1] - 公司成功构建起多机多卡的小规模GPU集群，为数据处理和模型运算提供强大算力 [1] 海外业务拓展 - 企业出海步入4.0新阶段，公司积极顺应全球化发展趋势，拓展海外业务版图 [1] - 公司已在多个国家设立10余家分支机构，构建起广泛的海外服务网络 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入首破百亿元达117.88亿元，同比增长20.55%；归属于母公司所有者净利润2.05亿元，同比增长2.42% [3] - 2025年第一季度公司实现营业收入33.03亿元，同比增长25.13%；实现归属于母公司的净利润5778.39万元，同比增长42.15% [3] 未来展望 - 公司将为新质生产力领域的企业筑牢人才战略基石，拥抱AI技术革命，探索智能化服务新范式，以创新驱动行业变革与发展 [1]

北京科锐国际人力资源股份有限公司 章程 （2025 年 4 月） | 第一章 | 总则 | 1 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 2 | | 第三章 | 股份 | 2 | | 第一节 | 股份发行 2 | | | 第二节 | 股份增减和回购 3 | | | 第三节 | 股份转让和质押 5 | | | 第四章 | 股东和股东大会 | 5 | | 第一节 | 股东 5 | | | 第二节 | 股东大会的一般规定 7 | | | 第三节 | 股东大会的召集 11 | | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 12 | | | 第五节 | 股东大会的召开 14 | | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 16 | | | 第五章 | 董事会 | 20 | | 第一节 | 董事 20 | | | 第二节 | 独立董事 23 | | | 第三节 | 董事会 26 | | | 第四节 | 董事会专门委员会 31 | | | 第五节 | 董事会秘书 32 | | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 | 34 | | 第七章 | 监事会 | 35 | | 第一节 | 监事 ...

会议情况 - 2024年召开7次董事会会议，独立董事应出席7次，实际出席7次[5] - 2024年召开3次股东大会，独立董事亲自出席3次[5] - 2024年独立董事出席2次提名等多类委员会会议[6] 履职情况 - 2024年独立董事未行使特别职权[8] - 独立董事审阅定期报告并与会计师事务所沟通[9] - 2024年独立董事现场办公时长累计19日[10] 合规情况 - 2024年度关联交易正常合规[13] - 2024年公司及相关方无承诺变更或豁免情形[14] - 2024年不涉及公司被收购情形[15] 审计相关 - 审计委员会委员审阅多份报告并发表意见[16] - 2024年续聘信永中和会计师事务所为审计机构[17][18] 人事变动 - 报告期内董事会秘书陈崧辞职，张宏伟接任[20] 激励与薪酬 - 2024年薪酬与考核委员会多次审议相关议案[21] 未来展望 - 独立董事2025年将继续履行职责[23]

会议情况 - 2024年召开7次董事会会议，独立董事应出席7次，实际出席7次[6] - 2024年召开3次股东大会，独立董事亲自出席3次[6] - 2024年独立董事出席6次审计委员会会议、2次薪酬与考核委员会会议、2次独立董事专门委员会会议[7] 审计相关 - 2024年4 - 5月相关会议审议通过续聘信永中和会计师事务所为2024年度审计机构的议案[17] 人员变动 - 董事会秘书兼副总经理陈崧女士辞去董事会秘书职务，仍任副总经理[20] - 聘任张宏伟女士为董事会秘书、副总经理，任期至第四届董事会届满[21] 激励与薪酬 - 2024年1月同意向激励对象首次授予限制性股票议案提交审议[22] - 2024年4月同意2024年度董事、高级管理人员薪酬议案提交审议[22] - 2024年9月同意调整2023年限制性股票激励计划授予价格及授予预留部分限制性股票议案[22] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职，加强董事会决策科学性和客观性[23]

会议召开情况 - 2024年召开7次董事会会议，独立董事应出席7次，实际出席7次[5] - 2024年召开3次股东大会，独立董事亲自出席3次[5] - 2024年独立董事出席2次薪酬与考核委员会会议、1次提名委员会会议、2次独立董事专门委员会会议[6] 独立董事履职 - 2024年独立董事未行使提议独立聘请中介机构等4项特别职权[7][8] - 独立董事审阅公司2023年年度报告等定期报告，并与会计师事务所多次沟通[9] - 2024年独立董事现场办公时长累计15日[10] - 2024年独立董事履职维护公司和股东权益，2025年将继续履职[21] 公司运营情况 - 2024年度关联交易属正常商业行为，未损害公司及股东利益[12][13] - 报告期内公司及相关方不存在变更或豁免承诺情形[14] - 报告期内公司不涉及被收购情形[14] - 公司按时披露定期报告，未发现内部控制重大缺陷[15] - 报告期内公司不存在聘任或解聘财务负责人的情形[17] - 报告期内公司不存在因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正的情形[18] 人事变动 - 报告期内董事会秘书兼副总经理陈崧辞去董事会秘书职务，公司聘任张宏伟为董事会秘书、副总经理[18] 议案审议 - 2024年1月11日相关会议同意向激励对象首次授予限制性股票的议案提交审议[19] - 2024年4月18日相关会议同意公司2024年度董事、高级管理人员薪酬的议案提交审议[19] - 2024年9月2日相关会议同意调整2023年限制性股票激励计划授予价格及向激励对象授予预留部分限制性股票的议案[19] 其他情况 - 报告期内公司不存在董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股计划的情形[19] - 2024年公司审议通过续聘信永中和会计师事务所为2024年度审计机构的议案[16]

轮值总经理制度 - 设轮值总经理1名，任期1年，连聘可连任[3][10] - 人选范围为非独立董事或高级管理人员[6] - 由董事长提名，董事会决定聘任或解聘[6] 会议与汇报 - 总经理办公会议例会每周召开一次[14] - 轮值总经理定期向董事会书面汇报工作[16] 关注事项 - 财务状况异常变动需关注[18] - 重大合同执行或经营争议事项需关注[18] 制度生效 - 工作制度2026年1月1日起生效[18]

独立董事评估 - 公司对第四届董事会3名独立董事独立性进行评估[1] - 3名独立董事不存在8种不具备独立性情形[1][2] - 3名独立董事符合独立性相关要求[2]

股东会信息 - 2025年5月23日下午14:30召开2024年年度股东会[1][2] - 会议股权登记日为2025年5月19日[3] - 本次会议为期半天，出席人员交通、食宿费自理[10] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年5月23日9:15至9:25，9:30至11:30，13:00至15:00[2][26] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月23日9:15至15:00[2][28] - 议案7.00、13.00为特别决议议案，须三分之二以上有效表决权通过[6] - 对中小投资者表决结果单独计票披露[7] - 网络投票代码为350662，投票简称为科锐投票[25] 登记信息 - 登记方式含法人、自然人及异地股东不同要求[8] - 登记时间为2025年5月21日15:00之前[9] - 异地股东需在2025年5月21日15:00前传真或邮寄登记材料[8] 其他信息 - 股东会需对13项议案进行投票[17][18] - 股东对总议案投票视为对部分提案表达相同意见[25] - 重复投票以第一次有效投票为准[25] - 委托他人出席需填《授权委托书》并提供代理人身份证复印件[23] - 互联网投票需按规定办理身份认证，可登录指定网址查阅流程及投票[28] - 会议联系方式：会务联系人贺乐斌，电话010 - 59271212等[10]

证券代码：300662 证券简称：科锐国际 公告编号：2025-006 北京科锐国际人力资源股份有限公司 第四届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 北京科锐国际人力资源股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第 八次会议（以下简称"会议"）于 2025 年 4 月 14 日以微信、书面方式通知全体 监事，会议于 2025 年 4 月 24 日上午 11:00 在公司会议室召开。会议以现场方式 召开，会议由监事会主席孙满娟女士召集并主持。本次会议应出席监事 3 名，实 际出席监事 3 名。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）等有关法律、法规及《北京科锐国际人力资源股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司<2024 年度监事会工作报告>的议案》 2024 年，公司监事会严格按照法律法规、规范性文件及《公司章程》的规 定，认真履行职责，不断规范公司治理。全体监事认真负责、 ...