公司2025年财务业绩 - 公司2025年实现营业总收入145.44亿元，同比增长23.38% [2] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长48.10% [2] 公司盈利能力分析 - 公司净利润增速（48.10%）显著高于营业收入增速（23.38%），显示盈利能力大幅提升 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年营业总收入为145.44亿元，同比增长23.38% [1] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比增长48.10% [1] - 公司2025年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比增长31.01% [1] - 公司2025年基本每股收益为1.5453元 [1] 公司盈利能力分析 - 公司净利润增速（48.10%）显著高于营收增速（23.38%），显示盈利能力增强 [1] - 公司扣非净利润增速（31.01%）亦保持较高水平，表明主营业务利润增长强劲 [1]

公司2025年度业绩快报核心财务数据 - 公司营业总收入为145.44亿元，同比增长23.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比增长48.10% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比增长31.01% [1] - 基本每股收益为1.5453元 [1] 公司盈利能力分析 - 净利润增速（48.10%）显著高于营收增速（23.38%），显示盈利能力显著增强 [1] - 扣非净利润增速（31.01%）亦保持强劲，表明公司主营业务利润增长稳健 [1]

公司业绩快报 - 公司2025年营业收入约145.44亿元，同比增长23.38% [1] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润约3.04亿元，同比增长48.1% [1] - 公司2025年基本每股收益为1.5453元，同比增长48.1% [1] 行业动态 - 2025年2月中国AI调用量首次超过美国 [1] - 有四款大模型在全球排行榜中位列前五 [1] - 国产算力需求正经历指数级增长 [1]

公司财务表现 - 2025年度营业总收入为145.44亿元人民币，同比增长23.38% [1] - 2025年度净利润为3.04亿元人民币，同比增长48.10% [1] - 报告期内公司经营稳健，财务状况良好 [1] 公司资产与权益状况 - 报告期末公司总资产为45.33亿元人民币，较期初增长12.64%，主要系资产随经营规模增长所致 [1] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为22.64亿元人民币，较期初增长14.79%，主要系本年归母净利润增长所致 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为1,454,386.97万元，同比增长23.38%[4] - 营业利润为35,684.43万元，同比增长75.15%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30,411.84万元，同比增长48.10%[4] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润为18,191.70万元，同比增长31.01%[4] - 基本每股收益为1.5453元，同比增长48.10%[4] - 加权平均净资产收益率为14.39%，同比增加3.48个百分点[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为453,340.58万元，较期初增长12.64%[4][7] - 归属于上市公司股东的所有者权益为226,382.33万元，较期初增长14.79%[4][7] - 归属于上市公司股东的每股净资产为11.50元，较期初增长14.77%[5] 其他重要事项 - 公司业绩快报与2026年1月29日披露的业绩预告无差异[8]

机构评级与核心观点 - 多家机构近期发布积极评级 太平洋证券于2026年02月08日给予“买入”评级 中银证券于2026年01月30日同样维持“买入”评级[1][4] - 机构核心看好公司AI战略驱动的“禾蛙”平台作为第二增长曲线 该平台第三季度offer数量达3600余个 同比增长73% 预计2025年将大幅减亏[1][4] - 机构预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.88亿元、3.42亿元、4.0亿元 预计2025年归母净利润同比增长30%-62.5%[1][4] - 近90天内 机构综合目标价为40.80元 较当前股价有显著上涨空间[1][4] 2025年财务业绩预告 - 公司预计2025年全年归母净利润为2.67亿元至3.34亿元 同比增长30%至62.5%[3][5][7] - 预计2025年扣非净利润为1.45亿元至2.11亿元 同比增长6.46%至54.52%[3][5] - 非经常性损益贡献约1.22亿元 主要来自政府补助和子公司股权出售 但第四季度扣非净利润可能因高基数和资产减值计提而波动[3][5] 主营业务运营表现 - 灵活用工业务稳健 截至第三季度在岗人员超5.09万人 同比增长20.06% 其中技术研发岗占比提升至70.97%[1][5] - 中高端招聘人效提升15%[5] - 海外业务成功扭亏为盈 前三季度实现利润约1500万元[1][5] 股价近期表现与技术分析 - 截至2026年02月11日 股价报28.55元 当日跌幅0.56% 5日累计下跌2.16% 年初至今涨幅为12.71% 但20日跌幅达8.58%[2][6] - 当日成交金额8265万元 换手率1.48% 量比0.87显示交投相对平淡[2][6] - 技术面上 股价接近20日支撑位27.36元 压力位31.94元 MACD和KDJ指标偏弱 短期或延续调整[2][6] - 公司股价表现略弱于大盘 所属专业服务板块当日下跌0.12%[2][6] 近期重要事件 - 2026年01月29日 公司公告2025年业绩预告 同时披露控股股东计划在2025年12月30日至2026年03月27日期间减持590.41万股 占总股本的3%[3][7] - 公司强调业绩增长受益于“禾蛙”平台AI赋能及海外市场回暖[3][7]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2026年春节“9天不调休”的超长假期政策落地，舆情满意度高达92.9%，有效激发居民消费活力，为全年旅游消费复苏实现良好开局 [3][7] - 大交通领域供需两旺，民航与铁路客流预计同比稳步增长，且多次出行旅客占比提升，显示居民出游消费意愿从“探亲刚需”向“多地巡游”升级 [3][8] - 国内旅游市场呈现多元爆发态势，亲子与银发客群结构性扩容，直接催化高品质住宿需求，并引领旅游流向从传统热点向“避寒黑马”及“非遗小城”加速扩散 [3] - 出境游需求爆发式增长，目的地格局重塑，东南亚占据主导，且客源结构与消费半径持续优化，以“八小时飞行圈”外的长线深度体验为代表的差异化需求成为核心增长动能 [3] - 投资重心建议从单纯看客流转向看结构，布局具备跨境业务弹性及稀缺情绪价值的标的 [3][43] 根据相关目录分别总结 1. 民航铁路运力扩容，客流预计同比稳步增长 - 2026年春运40天民航旅客运输量预计达9500万人次，同比增长5.3% [3][8] - 民航2次及以上出行旅客占比预计升至13%，为2023年以来同期新高 [3][8] - 国内航司计划执飞客运航班65.7万班次，同比增长5% [3][8] - 全国铁路预计发送旅客5.39亿人次，同比增长5%，客流高峰期单日最高可开行旅客列车超1.4万列，客座能力同比增长5.3% [3][16] - 春运客流高峰预计出现在2月7日前后，节前峰值集中在2月13-14日，返程高峰为2月23日前后 [3][16] - 受超长假期驱动，旅游客流在春运客流中的占比预计将显著提升 [17] 2. 多元客群崛起，网红与特色目的地持续领跑 - 春运机票预订用户中，亲子客群占比预计升至39%，60岁以上银发族占比达19%，均高于去年同期 [3][18] - 亲子房间预订单均价较其他类型高出9% [3][18] - 寒假期间独栋别墅预订量同比增长77%，其中4居4床和3居3床等多居室房型预订量分别同比增长84%和72% [18] - 0-12岁家庭青睐热带目的地，中学生家庭热衷Citywalk类文旅体验 [18][20] - 80后为“请5休15”拼假主力，订单占比48% [25] - 南方避寒与北方冰雪目的地均受关注，汕头、揭阳、潮州等南方城市成为黑马目的地，预订单同比增幅分别达186%、162%、135% [25][27] - 封关后的海南酒店预订量较去年同期增长逾1.5倍，其中临高增长2.1倍，海口增长1.8倍，万宁增长1.6倍 [30] - 安徽黄山、江西景德镇、福建泉州等“非遗小城”酒店预订量亮眼，黄山增长1.7倍，景德镇和泉州实现翻倍增长 [30] 3. 目的地格局重塑，长线与差异化体验成主流 - 近两周出境游服务预订量同比提升近40% [3][31] - 东南亚地区占据国际出港航班近50%份额，泰国重回国家榜单榜首 [3][31] - 东亚区域航班占比同比下降8.3个百分点至25.9%，日本航线航班量下滑超四成，赴日航班取消率已达36% [3][31][35] - 出境游客群中，学生群体占比23%居首，亲子人群占比超20%，银发人群占比18% [3][40] - “八小时飞行圈”及更长线目的地占比超60%，土耳其、新西兰、俄罗斯、澳大利亚等目的地增速显著 [3][42] - 出境消费正向冰川徒步、极光追寻等差异化体验转型 [3][42] 4. 投资分析意见 - 建议关注旅游景区板块：三峡旅游、黄山旅游、九华旅游、宋城演艺、丽江股份、陕西旅游 [3][43] - 建议关注会展及体育赛事板块：兰生股份、力盛体育、米奥会展 [3][43] - 建议关注人力资源服务板块：科锐国际、北京人力 [3][43] - 建议关注酒店板块：首旅酒店、华住集团、亚朵 [3][43] - 建议关注免税板块：中国中免 [3][43]

行业投资评级 - 评级：增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕春节消费展开，重点关注2026年“乐购新春”春节特别活动方案出台后的消费表现 [3] - 投资观点涵盖五大方向：旅游出行、黄金珠宝、奶茶受益于千问补贴、AI应用与低估值新消费、低估值高股息标的 [5] 上周行情回顾 - 上周商贸零售板块涨幅为-0.91%，在所有30个行业中位列第20 [5] - 上周消费者服务板块涨幅为+0.70%，在所有30个行业中位列第9 [5] - 未停牌股票中，君亭酒店涨幅+10.38%、海底捞涨幅+8.64%、颐海国际涨幅+8.30%、黄山旅游涨幅+7.22%、潮宏基涨幅+6.02%居前 [5] 行业重点信息及数据更新 - **社服行业**：2月2日，中宣部等9部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，拟通过政府引导、市场主导的方式，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等领域，实现商旅文体健深度融合 [5] - **零售行业**：2月3日，深圳证券交易所受理首支商业不动产Reits申报，上交所与深交所共受理9支商业不动产Reits，范围已扩展至商业零售、酒店、写字楼等 [5] - **零售行业**：2月5日，美团发布公告，将以约7.17亿美元（约合人民币49.8亿元）的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [5] 公司公告 - **合百集团**：2月3日，公司总经理张同祥辞职，拟接任公司董事长 [5] - **农产品**：2月6日，公司全资子公司果菜公司与深圳坪山规自局/坪山整备局签署收地补偿协议，坪山规自局拟收回面积约5.3万平方米的G14301宗地土地使用权，并以货币资金0.58亿元进行补偿 [5] - **焦点科技**：2月6日，公司发布业绩预告，按年度看，公司实现营收19.2亿元，同比增长15.1%，归母净利润5.0亿元，同比增长11.7%，扣非归母净利润4.92亿元，同比增长12.5% [5] - **ST张股**：2月5日，公司及全资子公司大庸古城重整计划执行完毕 [5] 重点标的盈利预测（部分摘录） - **周大福**：市值1929亿港元，预测2026年归母净利润100.61亿元，对应2026年预测PE为14倍 [6] - **中国中免**：市值1911亿元，预测2026年归母净利润53.28亿元，对应2026年预测PE为36倍 [6] - **华住集团-S**：市值1111亿港元，预测2026年归母净利润52.70亿元，对应2026年预测PE为21倍 [6] - **海底捞**：市值862亿港元，预测2026年归母净利润47.41亿元，对应2026年预测PE为18倍 [6] - **百胜中国**：市值1359亿港元，预测2026年归母净利润70.45亿元，对应2026年预测PE为19倍 [6] - **古茗**：市值649亿港元，预测2026年归母净利润26.99亿元，对应2026年预测PE为24倍 [6] - **携程集团**：市值2835亿港元，预测2026年归母净利润207.60亿元，对应2026年预测PE为14倍 [7] 重点标的股息率与分红情况（部分摘录） - **重庆百货**：2024年股息率为5.5%，2024年分红率为45.6% [8] - **海底捞**：2024年股息率为7.9% [8] - **菜百股份**：2024年股息率为2.5%，2024年分红率为77.9% [8] - **周大生**：2024年股息率为7.4%，2024年分红率为102.1% [8] - **行动教育**：2024年股息率为5.3%，2024年分红率为99.5% [8] 机构持仓变动（部分摘录） - **吉宏股份**：2025年第三季度末机构持股比例为20.40%，较第二季度末增加1.79个百分点 [10] - **天目湖**：2025年第三季度末机构持股比例为29.53%，较第二季度末下降0.72个百分点 [10] - **中国中免**：2025年第三季度末机构持股比例为65.31%，较第二季度末下降3.95个百分点 [10] - **安克创新**：2025年第三季度末机构持股比例为24.32%，较第二季度末下降13.63个百分点 [10] - **焦点科技**：2025年第三季度末机构持股比例为12.10%，较第二季度末下降17.43个百分点 [10] - **科锐国际**：2025年第三季度末机构持股比例为52.29%，较第二季度末下降20.26个百分点 [10] 港股沽空情况（部分摘录） - **周大福**：未平仓卖空金额58.23亿港元，占证券发行数量比例为4.10% [11] - **名创优品**：未平仓卖空金额23.53亿港元，占证券发行数量比例为5.17% [11] - **海底捞**：未平仓卖空金额37.10亿港元，占证券发行数量比例为4.16% [11] - **携程集团**：未平仓卖空金额47.57亿港元，占证券发行数量比例为1.38% [11] - **天立国际控股**：未平仓卖空金额4.48亿港元，占证券发行数量比例为7.56% [11] 公司增减持公告（部分摘录） - **青木科技**：股东孙建龙计划自2026年2月5日至4月30日减持不超过925，353股，占总股本比例1% [12] - **天虹股份**：股东五龙贸易有限公司计划自2026年1月30日至4月29日减持不超过34，842，061股，占总股本比例3% [12] - **红旗连锁**：股东永辉超市股份有限公司计划自2026年1月15日至4月15日减持不超过27，200，000股，占总股本比例2% [12] - **小商品城**：股东义乌中国小商品城控股有限责任公司计划自2025年4月9日至2026年4月9日进行增持 [13] 未来解禁情况（部分摘录） - **北京人力**：2026年4月13日解禁10，449.64万股，占总股本比例18.46%，解禁市值约19.68亿元 [14] - **赛维时代**：2026年7月13日解禁20，780.10万股，占总股本比例51.51%，解禁市值约47.75亿元 [14] - **重庆百货**：2027年3月8日解禁24，786.82万股，占总股本比例56.27%，解禁市值约69.35亿元 [14]

研报核心观点 - 太平洋证券给予科锐国际“买入”评级 [1] 公司财务与经营表现 - 从预告中位数看，公司2023年第四季度核心经营利润增速略有放缓 [1] - 公司主营业务表现稳健，且结构持续优化 [1] - 公司海外业务成功实现扭亏为盈 [1] 公司战略与平台发展 - 作为公司AI战略核心的“禾蛙”平台实现了高速增长 [1]