业绩总结 - 2024年1月1日至公告披露日，公司及子公司累计收到政府补助28,211,467.62元且全部到账[2] - 2024年多项补贴收入合计28,211,467.62元[9] - 与收益相关的政府补助收入中，计入“营业外收入”20,450,895.00元，计入“其他收益”7,760,572.62元[11] - 补助预计对公司2024年度及以后年度损益影响金额为21,158,600.72元[11] 各子公司补助情况 - 上海科之锐2024年2月收到浦东新区开发扶持资金1980万美元[29] - 天津智锐人力资源有限公司2024年3 - 4月获高质量发展专项资金4,500,000.00元[9] - 北京兴航国际人力资源管理有限责任公司2024年2 - 4月获岗位补贴社保金1,146,062.21元[11] - 上海亦庄人力资源有限责任公司2024年4月获安商育商财政扶持资金630,100.00元[38] - 上海科之锐人才咨询有限公司西安分公司2024年1月获一次性扩岗补贴321,000.00元[35] - 上海科之锐人才咨询有限公司西安分公司2024年4月获失业保险稳岗补贴237,565.55元[36] - 北京融睿诚通金融服务外包有限公司2024年3月获岗位补贴社保金226,841.65元[9] - 北京亦庄国际人力资源有限责任公司2024年1月获高端服务机构总部运营补贴300,000.00元[14] - 上海科之锐人才咨询有限公司2024年3月获残疾人超比例奖励60,878.70元[27] - 上海科锐派信息科技有限公司获2024年3月残疾人超比例奖励54,454.80元[25] - 科锐尔人力资源服务(苏州)有限公司上海分公司2024年3月获残疾人补助39,630.50元[19] - 上海康肯市场营销有限公司2024年2月获上海青浦工业园区入驻税金返还200,500.00元[9] - 科锐数字科技（芜湖）有限公司获2024年1 - 4月芜湖产业园税金返还18,270元[24] - 科锐数字科技（苏州）有限公司获2024年3月高新技术企业认定奖20,000元[21]

股份解除质押 - 泰永康达本次解除质押股份4330000股，占所持股份7.23%，占总股本2.20%[2] 持股与质押情况 - 泰永康达持股59862540股，持股比例30.42%[4] - 本次质押前质押18010000股，后为13680000股[4] - 质押股份占所持股份22.85%，占总股本6.95%[4] 其他情况 - 质押股份无冻结、拍卖或设信托，暂未平仓[6][7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为97.78亿元，同比增长7.55%[3] - 公司2024年第一季度营业收入为26.39亿元，同比增长10.30%[3] - 公司2024年-2026年业绩预测分别为2.6/3.3/4.3亿，对应当前股价的PE分别为15/12/9倍，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到16406百万元，较2023年增长67.7%[11] - 预计2026年每股收益将达到2.17元，较2023年增长113.7%[11] 风险提示 - 公司需注意规模扩大带来的管理风险，行业流动率高带来的人才流失风险，市场需求改善不及预期导致业务增长不及预期，行业竞争加剧导致盈利水平下降[6][7][8][9] 投资提示 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[17] - 本公司不为转发人及/或其客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担责任[18] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利[18]

业绩总结 - 科锐国际2023年实现收入97.8亿元，同比增长7.6%[1] - 2024年第一季度，科锐国际实现营收26.4亿元，同比增长10%[1] - 公司23年灵活用工业务保持增长，灵活用工业务收入为89.77亿元，同比增长11.7%[1] - 2024-2026年，公司预计收入分别为120、146、175亿元[1] - 科锐国际2024年的PE分别为17、13、11倍[1] - 2024年，科锐国际的每股收益预计为1.3元[2] 用户数据 - 2023年猎头业务推荐岗位1.46万人，同比下降27%[1] - 灵活用工业务累计派出人数为38.34万人次，同比增长3.9%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为2.6、3.4、4.1亿元[1] - 科锐国际（300662.SZ）在2024年第一季度的景气度环比改善，营业收入预计将持续增长[3] 新产品和新技术研发 - 公司分析师团队覆盖多个行业领域，包括社会服务、消费者服务、美护等，提供全面的研究报告[4] 市场扩张和并购 - 科锐国际（300662.SZ）经营压力持续23年[11] 其他新策略 - 公司提醒投资者，研究报告仅供参考，不构成具体的投资建议，投资需谨慎自主决策[9]

控股股东股份情况 - 泰永康达持股5986.254万股，比例30.42%[4] - 本次质押755万股，占其所持12.61%，总股本3.84%[3] - 本次质押后累计质押1801万股，占其所持30.09%，总股本9.15%[4] 质押相关信息 - 质押起始日2024年5月9日，质权人为中信证券[3] - 质押股份无重大业绩补偿、冻结等情况[3][6] - 截至公告日暂未出现平仓风险[7]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长7.55%[1] - 公司2024年一季度营业收入同比增长10.30%[1] - 公司23年实现营业收入97.78亿元，同比增长7.55%[2] - 公司23年Investigo实现营业收入20.22亿元，占公司营收比达20.67%[4] - 预计2026年营业总收入将达到155.14亿人民币，较2022年增长70.5%[8] 用户数据 - 公司23年灵活用工业务累计派出38.34万人，岗位外包员工达3.55万人[2] 未来展望 - 公司调整24-26年EPS为1.30/1.72/2.05元，对应市盈率分别为17.7/13.4/11.2倍[5] - 公司面临的主要风险包括宏观市场变化、市场竞争和企业用工需求恢复不达预期[6] - 公司积极服务中资企业出海相关人才需求，出海业务涉及多个国家，有望成为公司增长新推力[4] 新产品和新技术研发 - 公司23年收购英国子公司Investigo Limited 37.5%股权，实现全资控股[3] 市场扩张和并购 - 公司23年收购英国子公司Investigo Limited 37.5%股权，实现全资控股[3] 其他新策略 - 公司投资评级为"买入"，预计未来6-12个月内股价将超过基准指数20%以上[10] - 行业投资评级为"强于大市"，预计未来6-12个月内行业指数表现将强于基准指数[11]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 业绩概况 - 2023年公司实现营收97.8亿元,同比增长7.6%;归母净利润2.0亿元,同比下降31.1%;扣非归母净利润1.3亿元,同比下降43.0% [1] - 2024年第一季度公司实现营收26.4亿元,同比增长10.3%;实现归母净利润4065.1万元,同比增长22.1%;扣非归母净利润2273.1万元,同比下降10.0% [1] 灵活用工业务保持增长韧性 - 2023年公司灵活用工业务实现营收89.8亿元,同比增长11.7%;毛利率为6.2%,同比下降1.2个百分点 [1] - 2024年第一季度灵活用工业务营收同比增长12.1%;截至2023年底和2024年第一季度在册外包员工分别为3.55万人和3.62万人 [1] - 技术研发岗位占比持续提升,截至2023年底和2024年第一季度分别为61.6%和62.9%,同比分别增加6.9和7.6个百分点 [1] 运营效率优化带来盈利水平改善 - 2023年和2024年第一季度公司毛利率分别为7.3%和6.3%,同比分别下降2.4和0.9个百分点 [1] - 2023年和2024年第一季度销售、管理及研发费用率分别为4.9%和4.6%,同比分别下降0.2和0.3个百分点 [1] - 2023年和2024年第一季度归母净利率分别为2.1%和1.5%,同比分别下降1.2和增加0.2个百分点 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.6/3.4/4.3亿元 [2] - 参考行业可比公司估值,给予公司2024年20倍PE,合理价值26.82元/股,维持"增持"评级 [2]

业绩总结 - 科锐国际2023年全年营收为97.78亿元，同比增长7.55%[1] - 归母净利润为2.01亿元，同比下降31.05%[1] - 2023年全年灵活用工业务营收占比增长，达到91.81%，同比增长3.42个百分点[2] 技术研发 - 技术研发类岗位在公司岗位外包业务中占比稳步攀升，达到62.90%，同比提升7.64个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2026年营业收入将达到213.6亿，较2022年增长135.6%[5] - 预计净利润率将保持在2.0%左右，稳定增长[5] - ROE预计将达到15.9%，较2022年增长3.1%[5] - ROIC预计将达到29.3%，较2022年增长18.9%[5] - 负债权益比预计将达到106.3%，较2022年增长53.4%[5] 公司评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[6] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比确定[6] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的关系划分[6]

业绩总结 - 公司2023年主动业务收入增至97.78亿元，2024年一季度整体灵活业务增长12.8%[28] - 公司2024年一季度归属于母公司的净利润同期对比增长22.07%，主要由于净利润增长所致[31] - 归属于母公司所有者尽利润比上年同期降低31.05%，归属于上市公司股东的净利润同比增加5.09%[29] 用户数据 - 公司通过服务大客户，积累了近30多万人的人才资源，今年预计能超过50多万人[14] - 科瑞服务的客户数达到6230家，其中民营企业占65%，外资和合资企业占22%，政府机关国有事业单位占13%[16] - 科瑞在2023年底全球拥有141家分支机构，自有员工2647人，管理的外包员工有35500余人[16] 未来展望 - 公司未来发展目标包括成为顶级人才服务企业，强调风险管理、持续创新和人才管理服务[32] - 公司计划通过平台方式拓展更多市场，重点关注城市服务业和零工用工领域[37] - 公司将深化区域垂直岗位，拓展灵活用工市场，满足不断增长的人才需求[48] 新产品和新技术研发 - 公司通过AI技术训练了通用的垂直类预训练语言模型CIE，是招聘行业的首个垂直预训内容模型[27] - 公司在智能化领域拥有优势，通过研发和产品安装维护岗位不断拓展市场[49] - 公司的数据中台建设已经持续两年，数据规模巨大，2023年新签约客户预测解决率达到70%[25] 市场扩张和并购 - 公司在2023年收购了Investigo 37.5%的股权，加强国际化布局[21] - 公司在中东和非洲地区增长最快，人才需求逐渐向本地化运营转变[44] - 公司在出海过程中将本地化运营与离岸支持相结合，努力实现全球化解决方案[45]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 整体趋稳，冷热不均 - 招聘平台新增岗位和招聘公司数自23Q4以来降幅明显收窄,与官方数据趋势相验证 [5][6] - 制造、销售和服务业新增招聘岗位占比较高,而地产、互联网、金融等行业占比下降 [9][10][14] - 制造端加速生产,销售侧同步发力,中后台岗位收缩 [13] 订单放量，环比改善 - 猎头及RPO业务增速明显放缓,导致高毛利业务利润率快速下降 [17][18] - 灵活用工成为维持增长的核心动力,科锐专注中高端灵工,毛利率远高于传统龙头 [8][10][12][13] - 头部客户新业务拓展有望驱动灵活用工业务回暖,科锐第一大客户收入占比加速提升 [26][27][28] 长期渗透率提升趋势明确 - 灵活用工带来的劳动力成本结构优势是渗透率提升的核心驱动力 [38][39][40][41] - 中国的灵活用工市场将呈现螺旋式增长,探索中前进 [44] 投资建议 - 维持公司2024/25/26年归母净利润预测,给予2025年行业平均11xPE,维持目标价35.96元,维持"增持"评级 [46] 风险提示 - 宏观经济波动影响用工需求 [48] - 行业竞争加剧 [49] - 客户流失以及集中度较高 [50]