股东股份变动情况 - 股东闫楠解除质押1,800,000股，占其所持股份比例26.87%，占公司总股本比例1.34%，质权人为建德市新安小额贷款股份有限公司，解除日期为公告披露日[1] - 闫楠同期重新质押相同数量股份（1,800,000股），质押比例与解除质押一致，用途为个人资金需求，质押起始日为办理解除质押当日[1] 股东质押现状 - 截至公告日，闫楠合计持有6,700,000股，占公司总股本5%，其中已质押股份数量为5,025,000股，占其所持股份比例75%，剩余未质押股份1,675,000股[2] - 质押股份中无限售股或冻结情况，全部质押股份处于可流通状态[2] 影响说明 - 本次股份变动不涉及控制权变更，未出现股份冻结或拍卖情形，对公司经营及治理无重大影响[2] - 股东承诺将通过追加保证金或提前还款等方式防范平仓风险，公司将持续履行信息披露义务[3]

股权变动 - 闫楠本次解除质押股份1800000股，占其所持股份26.87%，占总股本1.34%[1] - 闫楠本次质押股份1800000股，占其所持股份26.87%，占总股本1.34%[3] - 闫楠持股6700000股，持股比例5.00%[10] - 闫楠本次质押后质押股份6700000股，占其所持股份100.00%，占总股本5.00%[10] 股份状态 - 闫楠已质押股份限售等数量为5025000股，占已质押股份75%[10] - 闫楠未质押股份限售等数量为0股，占未质押股份0%[10] 影响说明 - 截至公告披露日，闫楠质押行为不导致公司实际控制权变更，无重大影响[6] - 截至公告披露日，闫楠质押股份无平仓风险，若出现将应对[6] 其他信息 - 公告备查文件为相关证券质押登记证明和明细表[7] - 公告发布时间为2025年5月27日[9]

市场表现 - 国证通信指数上涨0 73% 成分股武汉凡谷涨停 永鼎股份上涨8 42% 万马科技上涨5 73% 海格通信上涨4 67% 盛路通信上涨3 87% [1] - 通信ETF(159695)上涨0 88% 近1月累计上涨3 09% 涨幅排名可比基金第一 [1] 流动性及规模 - 通信ETF盘中成交101 57万元 近1年日均成交899 62万元 [4] - 通信ETF近半年规模增长1318 01万元 新增规模位居可比基金第一 [4] - 通信ETF近半年份额增长1300 00万份 新增份额位居可比基金第一 [4] 政策与技术动态 - 工业和信息化部副部长表示将加速推进5G-A 6G技术研发 产业培育和应用发展 [4] - 5G-A强大的通信能力可提升生产效率 降低人力成本 [4] 指数权重股 - 国证通信指数前十大权重股合计占比58 92% 包括中国电信 中兴通讯 中国移动等 [4] 投资渠道 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局光通信投资机遇 [4]

关于大股东拟协议转让公司股份的进展暨签署补充协议的公告 本次协议转让的基本情况 - 大股东盛涛于2024年12月27日与浙江金证资产管理有限公司签署股份转让协议，转让670万股公司股份，占总股本的5% [1] - 受让方为浙江金证资产管理有限公司代表的金证红升1号私募证券投资基金 [1] - 股份转让协议详情可参考公司在巨潮资讯网披露的公告编号2024-067 [1] 本次协议转让的进展及签署补充协议情况 - 盛涛与受让方近日签署补充协议，对原股份转让协议进行补充约定 [1] - 补充协议与原协议不一致时以补充协议为准 [2] - 除补充的三条内容外，其他协议条款无变化 [2] 其他相关说明 - 本次股份转让符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规要求 [2] - 转让事项需在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理过户手续 [2] - 公司将持续关注事项进展并及时披露相关信息 [2]

股权转让 - 万马科技大股东盛涛于2024年12月27日与浙江金证资产管理有限公司签署股份转让协议，转让670万股公司股份，占总股本的5% [1] - 转让股份受让方为浙江金证资产管理有限公司-金证红升1号私募证券投资基金 [1] - 双方签署补充协议，受让方承诺在股份过户登记后12个月内不减持所转让股份 [1]

股份转让 - 2024年12月27日大股东盛涛拟转让670万股给金证红升1号，占总股本5%[2] - 盛涛与受让方签署5%股份转让协议之补充协议[2] - 受让方承诺过户登记后12个月内不减持[2] 转让合规 - 转让符合法规，未触及要约收购，不导致控制权变化[4] - 转让需深交所确认并办手续，最终完成有不确定性[4]

公司盈利情况 - 2024 年实现营业收入 56,087.68 万元，较上年同期增长 7.72%；归属于上市公司股东的净利润为 4,130.75 万元，较上年同期下降 35.92%，受项目实施周期及业务拓展投入等因素影响 [5] - 2025 年一季度单季度收入同比增长 78.24%；归属于上市公司股东的净利润同比增长 237.89%，因通信业务和车联网业务增加 [2] 公司盈利增长点 - 通信业务里的工控产品受益于政策与技术，聚焦新能源和轨道交通赛道，提高定制化能力和服务，增强市场竞争力 [2] - 车联网业务受益于政策支持，5G 渗透率从 2023 年 7.5%跃升至 15.4%，叠加出海布局将快速增长 [3] - 智驾智算业务中，智算中心的软硬件综合服务及智驾数据工具链服务未来会贡献盈利 [3] 行业发展前景 - 连接方面，2024 年前三季度我国乘用车新车车辆联网渗透率达 84.59%，5G 车载模组装车渗透率有增长空间 [4] - 国内主机厂出口持续增长，2024 年同比增长 19.3%，2025 - 2026 年有望维持 15% - 21%的增速 [4] - 高级辅助驾驶系统技术发展迅速，数据闭环及智算需求旺盛 [4] 车联网及智驾智算业务发展机遇 - 政策利好，5G 及智能驾驶渗透率提升，Robotaxi 商业化加速，对车联网 5G 双卡、自动驾驶数据闭环等产品需求提升 [6] - 中国车企出海，公司全球车联 ONE SIM 方案解决痛点，构建多维竞争力 [6] - 公司智能网联技术扩展空间大，核心能力可迁移至物联网等场景，将拓展能力边界进军人工智能多元领域 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营收5.61亿元同比增长7.72% 归母净利润0.41亿元同比降低35.92% [3] - 2025年一季度公司实现营收1.50亿元同比增长78.24% 归母净利润0.05亿元同比增长237.89% [3] - 2024年整体净利率为7.36%较上一年度下降4.93个百分点 [4] 车联网业务 - 2024年车联网业务收入2.55亿元同比增长43.56% 毛利率48.03%较上一年度下降18.48个百分点 [4] - 截至2024年底车联网连接总数超过1,400万其中国内1,300万海外100万 [5] - 与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等知名汽车厂商建立合作关系 [5] - 推出全球车联ONE SIM和"遨云"端到端全链路自动驾驶数据闭环工具链 [5] - 落地优咔常州智算中心采用英伟达H20服务器构建自动驾驶工具链平台 [5] 通信业务 - 2024年通信业务收入2.67亿元同比下降9.95% 毛利率24.78%较上一年度提升1.06个百分点 [4] 海外布局 - 全球部署六大数据中心(中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东) [6] - 与东风柳汽出行合作拓展欧洲、中东和中亚市场 [6] - 与上汽海外出行合作获得沙特市场车联网服务定点 [6] 战略投入 - 新增数据闭环及智算业务能力投入导致研发费用增加 [4] - 海外业务拓展及市场人员引入导致销售费用增加 [4]

公司财务表现 - 2024年公司实现营收5.61亿元，同比增长7.72%，归母净利润0.41亿元，同比降低35.92% [4] - 2025年一季度公司实现营收1.50亿元，同比增长78.24%，归母净利润0.05亿元，同比增长237.89% [4] - 2024年整体净利率为7.36%，较上一年度下降4.93个百分点，主要因销售费用和研发费用增加 [5] 车联网业务 - 2024年车联网业务收入2.55亿元，同比增长43.56%，毛利率48.03%，较上一年度下降18.48个百分点 [5] - 截至2024年底，车联网业务连接总数超过1,400万，其中国内连接数逾1,300万，海外连接数逾100万 [6] - 公司与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己等知名汽车厂商建立合作关系 [6] - 公司落地优咔常州智算中心，发布优咔"遨云"自动驾驶解决方案，推出全球车联ONE SIM和"遨云"端到端全链路自动驾驶数据闭环工具链 [6] - 常州智算中心为全球首个采用英伟达H20服务器构建的自动驾驶工具链平台，可提供智算软硬件综合服务 [6] 通信业务 - 2024年通信业务收入2.67亿元，同比下降9.95%，毛利率24.78%，较上一年度提升1.06个百分点 [5] 海外业务布局 - 公司在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东） [7] - 2024年公司与东风柳汽出行合作，业务拓展至欧洲、中东和中亚市场 [7] - 公司与上汽海外出行达成合作，获得沙特市场的车联网服务定点 [7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报24年/25年一季度营收5.61/1.50亿元同比增长7.72%/78.24%；归母净利润0.41/0.05亿元同比降低35.92%/增长237.89% [1] - 车联网业务维持高速成长但期间费用致使整体净利率下滑；车联网业务不断升级构建算网一体化竞争优势；加速推进海外业务布局助力品牌国际影响力提升 [2][3][4] - 基于核心车联网业务毛利率下滑下调2025 - 2026年归母净利润预测至0.67、0.94亿元（前值为1.16、1.62亿元）新增2027年归母净利润预测1.12亿元 [4] 各目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为5.21亿、5.61亿、6.43亿、7.33亿、8.22亿元增长率分别为2.35%、7.72%、14.73%、13.85%、12.18% [5][11] - 2023 - 2027E年归母净利润分别为0.64亿、0.41亿、0.67亿、0.94亿、1.12亿元增长率分别为109.63%、 - 35.92%、61.23%、41.45%、18.77% [5][11] - 2023 - 2027E年毛利率分别为39.8%、36.8%、37.5%、38.0%、38.1% [13] - 2023 - 2027E年资产负债率分别为47%、56%、55%、53%、50% [13] 业务情况 - 2024年车联网业务收入2.55亿元同比增长43.56%毛利率48.03%较上一年度下降18.48个百分点；通信业务收入2.67亿元同比下降9.95%毛利率24.78%较上一年度提升1.06个百分点 [2] - 截至2024年底车联网业务连接总数超1400万国内逾1300万海外逾100万与吉利、理想等知名汽车厂商建立合作关系 [3] - 2024年落地优咔常州智算中心、发布优咔“遨云”自动驾驶解决方案推出全球车联ONE SIM和“遨云”端到端全链路自动驾驶数据闭环工具链两大创新技术 [3] 海外业务 - 积极推动全球业务生态战略加快开拓海外市场在全球部署六大数据中心（中国、东盟、欧洲、北美、西太平洋、中东） [4] - 2024年与东风柳汽出行合作业务拓展至欧洲、中东和中亚市场；与上汽海外出行合作获沙特市场车联网服务定点 [4]