财务表现 - 2025年中报营业总收入18.11亿元 同比增长3.45%[1] - 归母净利润6454.1万元 同比大幅增长357.17%[1] - 第二季度营收8.92亿元同比下降4.16% 但净利润4363.29万元仍实现10.96%增长[1] - 毛利率提升至18.42% 同比增长25.45个百分点[1] - 净利率达3.56% 同比大幅提升341.88%[1] - 扣非净利润6253.06万元 同比增长463.49%[1] 盈利能力指标 - 每股收益0.06元 同比增长356.39%[1] - 每股净资产3.0元 同比增长3.2%[1] - 去年ROIC为1.99% 近10年中位数ROIC为2.03% 显示资本回报率不强[3] - 2023年ROIC低至-2.04% 投资回报极差[3] 现金流与债务状况 - 货币资金3.41亿元 同比下降14.89%[1] - 有息负债18.14亿元 同比增长4.88%[1] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降12.22%[1] - 流动比率0.89 显示短期债务压力上升[1] - 货币资金/流动负债仅为21.48%[3] - 有息资产负债率达30.32%[3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.96%[3] 资产质量与运营效率 - 应收账款4.72亿元 同比下降14.80%[1] - 应收账款/利润高达1156.55%[3] - 三费占营收比8.55% 同比增长6.76%[1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元[1] 业务特性与研发投入 - 公司业绩呈现周期性特征[3] - 上市13年来亏损年份2次 生意模式比较脆弱[3] - 业绩主要依靠研发及营销驱动[3] - 2024年研发费用同比增长10% 主要用于原料药和制剂产品研发及维生素工艺优化[3]

财务表现 - 2025年上半年公司收入75.19亿元人民币 同比增长4.8% [1] - 公司拥有人应占期内溢利18.94亿元人民币 同比增长27.0% [1] - 基本每股盈利104.26分 中期股息每股16.0分 [1] 分部收入表现 - 中间体产品分部收入23.04亿元人民币 同比下降25.2% [1] - 原料药产品分部收入29.99亿元人民币 同比下降23.4% [1] - 制剂产品分部收入39.79亿元人民币 同比大幅上升65.9% [1] 分部溢利表现 - 中间体产品分部溢利6.35亿元人民币 同比下降40.6% [1] - 原料药产品分部溢利2.51亿元人民币 同比下降52.0% [1] - 制剂产品分部溢利15.06亿元人民币 同比大幅上升524.2% [1] 研发投入 - 研发总投入5.51亿元人民币 同比增长14.9% [2] - 费用化研发投入4.99亿元人民币 资本化研发投入5170万元人民币 [2] - 已建立全面研发体系包括生物研发、化药研发、创新药研发等多个平台 [2] 产品研发管线 - 开发中人用药新产品达43项 其中22项为1类新药 [2] - 研发聚焦内分泌、代谢、自身免疫、眼科和抗感染等领域 [2] - 动保开发中新产品共61项 覆盖宠物、畜类、禽类及水产 [2] - 仿制药质量和疗效一致性评价及医美等项目稳步推进 [2]

财务表现 - 公司收入达人民币75.19亿元，同比增长4.8% [1] - 公司拥有人应占溢利为18.94亿元，同比增长27% [1] - 每股基本盈利104.26分，中期股息每股16分 [1] 分部收入 - 中间体分部收入23.04亿元，同比下降25.2% [1] - 原料药分部收入29.99亿元，同比下降23.4% [1] - 制剂产品分部收入39.785亿元，同比大幅上升65.9% [1] 分部溢利 - 中间体分部溢利6.346亿元，同比下降40.6% [1] - 原料药分部溢利2.506亿元，同比下降52.0% [1] - 制剂产品分部溢利15.056亿元，同比大幅上升524.2% [1]

财务表现 - 收入达人民币75.19亿元 同比增长4.8% [1] - 公司拥有人应占溢利18.94亿元 同比增长27% [1] - 每股基本盈利104.26分 中期股息每股16分 [1] 分部收入 - 中间体收入23.04亿元 同比下降25.2% [1] - 原料药收入29.99亿元 同比下降23.4% [1] - 制剂产品收入39.785亿元 同比大幅上升65.9% [1] 分部溢利 - 中间体溢利6.346亿元 同比下降40.6% [1] - 原料药溢利2.506亿元 同比下降52.0% [1] - 制剂产品溢利15.056亿元 同比激增524.2% [1]

公司股价表现 - 8月27日股价下跌5.08%至16.62元/股 成交额3.72亿元 换手率2.93% 总市值137.05亿元 [1] 主营业务构成 - 原料药相关产品占比44.16% 核药产品占比36.38% 制剂产品占比13.17% 其他业务占比6.30% [1] - 公司专注于肝素钠原料药及硫酸软骨素的研发、生产和销售 成立于1998年12月31日 2012年5月25日上市 [1] 机构持仓情况 - 国投瑞银医疗保健混合A基金持有22.98万股 占基金净值比例2.43% 位列第十大重仓股 [2] - 当日基金持仓浮亏约20.45万元 该基金规模1.21亿元 今年以来收益率37.81% 近一年收益率52.78% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘泽序任职1年351天 管理基金总规模1.98亿元 任职期间最佳回报率38.66% 最差回报率8.97% [3]

股价与交易表现 - 8月25日公司股价上涨4.92% 成交额达8.91亿元 [1] - 当日融资买入7783.59万元 融资偿还1.14亿元 融资净流出3660.41万元 [1] - 融资融券余额合计4.07亿元 其中融资余额4.06亿元占流通市值5.40% 处于近一年70%分位高位水平 [1] 融资融券状况 - 融券余量3.45万股 融券余额67.65万元 处于近一年80%分位高位水平 [1] - 融券卖出0股 融券偿还300股 [1] 股东结构变化 - 股东户数3.42万户 较上期减少9.39% [2] - 人均流通股10884股 较上期增加10.36% [2] - 香港中央结算有限公司持股547.11万股 较上期减少52.51万股 位列第三大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.60亿元 同比下降22.65% [2] - 归母净利润4338.32万元 同比下降66.78% [2] 公司基本信息 - 主营业务构成：制剂产品34.59% 其他医药化工产品26.61% 头孢侧链活性酯系列产品21.88% 生物制药及特色原料药系列产品16.92% [1] - 上市以来累计派现8.95亿元 近三年累计派现2.85亿元 [3]

财务表现 - 公司2025年上半年营收13 60亿元 同比下降22 65% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0 43亿元 同比下降66 78% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额1 04亿元 同比下降40 34% [2] - 基本每股收益0 11元/股 同比下降67 65% [2] - 加权平均净资产收益率1 16% 同比下降2 34个百分点 [2] 资产负债情况 - 报告期末总资产52 83亿元 较上年度末下降5 74% [2] - 归属于上市公司股东的净资产36 98亿元 较上年度末下降1 84% [2] 业务板块表现 - 生物制药及特色原料药系列产品营收2 30亿元 同比增长10 12% 是唯一实现正增长的板块 [2][3] - 头孢侧链活性酯系列产品营收2 98亿元 同比下降32 20% [2][3] - 制剂产品营收4 70亿元 同比下降29 04% [2][3] - 其他医药化工产品营收3 62亿元 同比下降19 12% [2][3] 毛利率变化 - 所有业务板块毛利率均同比下降 其中制剂产品毛利率下降6 59个百分点至50 19% [3] - 生物制药及特色原料药系列产品毛利率下降5 41个百分点至45 99% [3] - 头孢侧链活性酯系列产品毛利率下降4 35个百分点至29 86% [3] - 其他医药化工产品毛利率下降1 20个百分点至16 74% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.60亿元，同比下降22.65% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0.43亿元，同比下降66.78% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额1.04亿元，同比下降40.34% [2] - 基本每股收益0.11元/股，同比下降67.65% [2] - 加权平均净资产收益率1.16%，较上年同期下降2.34个百分点 [2] 业务板块表现 - 生物制药及特色原料药系列产品营收2.30亿元，同比增长10.12%，是唯一实现正增长的板块 [2][3] - 头孢侧链活性酯系列产品营收2.98亿元，同比下降32.20% [2][3] - 制剂产品营收4.70亿元，同比下降29.04% [2][3] - 其他医药化工产品营收3.62亿元，同比下降19.12% [2][3] 盈利能力变化 - 生物制药及特色原料药系列产品毛利率45.99%，同比下降5.41个百分点 [3] - 头孢侧链活性酯系列产品毛利率29.86%，同比下降4.35个百分点 [3] - 制剂产品毛利率50.19%，同比下降6.59个百分点 [3] - 其他医药化工产品毛利率16.74%，同比下降1.20个百分点 [3] 资产负债状况 - 总资产52.83亿元，较上年度末下降5.74% [2] - 归属于上市公司股东的净资产36.98亿元，较上年度末下降1.84% [2]

股价表现 - 公司股价报112.79元，较前一交易日下跌0.67% [1] - 盘中最高触及116.19元，最低下探111.32元 [1] - 成交金额达9.87亿元 [1] 大宗交易 - 8月13日发生一笔大宗交易，成交量7万股，成交金额710.64万元 [1] - 成交价101.52元，较当日收盘价折价9.99% [1] - 买方为中信证券总部，卖方为国投证券江苏分公司 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出1.40亿元 [1] - 近五日主力资金合计净流入3.33亿元 [1] 公司业务 - 公司属于化学制药板块，专注于高端仿制药和创新药的研发生产 [1] - 业务涵盖原料药和制剂产品的研发、生产及销售 [1]

财务造假事件 - 子公司济康医药在经销业务中违规采用总额法确认收入 导致2022年前三季度财报严重失真[1] - 2022年第三季度虚增营收1.38亿元 占当期营收比例超20%[1] - 2022年第一季度虚增营收4560万元 占当期营收25.49%[2] - 2022年第二季度虚增营收1.37亿元 占当期营收26.68%[2] - 公司于2023年4月发布差错更正公告 2024年10月被证监会立案调查[2] - 公司被处以150万元罚款 时任董事长和财务总监各被处以80万元罚款[2] 经营业绩恶化 - 2024年全年净亏损扩大至2.95亿元 同比下滑超110%[1] - 2023-2024年两年累计亏损额高达4.35亿元 创历史最差业绩[1] - 2024年营收仅6.39亿元 同比下滑13.42%[3] - 2025年上半年预计亏损收窄至6700万-8350万元[4] 业务表现下滑 - 制剂业务收入暴跌65.26% 2024年仅贡献6143万元[3] - 核心产品曾经占比近24% 现已大幅下滑[3] - 原料产品实现11.52%的增长 但难以抵消制剂业务塌方[4] - 孟州公司VB12项目产能闲置亏损 济宁公司调试生产线持续失血[3] 研发投入减少 - 2024年研发费用骤降24%至5681万元[3] - 研发投入营收占比跌破9%[3] - 研发投入持续收缩削弱创新竞争力[4] 行业环境挑战 - 维生素B2 B12价格处于周期低谷[3] - 行业面临产能过剩与竞争激化问题[3] - 维生素行业深陷价格战[5] - 公司面临结构性困局 归咎于经济下行和需求萎缩[3]