公司基本信息 - 证券代码 300801，证券简称泰和科技，全名为山东泰和水处理科技股份有限公司 [1][2] - 2022 年 6 月 9 日 10:00 - 11:00 进行特定对象调研（腾讯视频会议），地点在山东省枣庄市市中区十里泉东路 1 号泰和科技会议室，接待人员有董事长、总工程师程终发先生和董事会秘书、财务总监张静女士 [2] 营收与毛利率情况 - 2022 年第一季度营业收入较上年同期上涨 75.55%，主要因销售单价增长；毛利率从 2021 年第一季度的 17.09% 上涨至 2022 年第一季度的 26.74% [2] - 产品售价在延续上年四季度高售价基础上随原材料价格下降有所下降，但有滞后性 [3] 业务特征与市场需求 - 下游为水处理服务行业，终端需求行业包括电力、采油等，水处理药剂无明显周期性及季节性特征 [3] - 2021 年四季度受“能耗双控”影响，原材料采购价上涨，产品售价调整，营业收入前低后高 [3] - 疫情未对公司生产经营造成重大不利影响，水处理药剂全年市场需求相对稳定，但判断存在不确定性 [3] - 水处理药剂涉及行业广，个别行业波动对整体需求影响小，市场需求相对稳定，俄乌战争对公司业务暂无重大不利影响 [4] 订单与产能情况 - 目前订单、生产经营状况正常，具体数据关注后续公告 [3] - 截至 2021 年 12 月 31 日，水处理剂产能达 33.2 万吨/年（不含复配产品及联产品乙酰氯、副产品盐酸），除拟终止项目外，预计募投项目新增产能 53.6 万吨/年，具体关注后续公告 [4] 成本控制与供应商合作 - 原材料成本占比达 85.61%，公司通过分析原料走势、加强与优质供应商战略合作、做好生产经营规划管理等降低采购成本 [4] - 前 5 大供应商占比 44.45%，公司与大型原材料生产商建立紧密战略伙伴关系，集中采购可确保原材料稳定供应并增加议价能力 [5][6] 新能源业务进展 - 磷酸铁锂正极材料项目已完成小试，掌握生产工艺，立项手续、安评、环评批复、土地规划许可手续已完成，节能批复及施工许可手续正在办理 [4] - 电池 PACK 技术成熟，公司与山东国晟合作，借助其技术、人员和客户资源进入该领域，丰汇国晟于 2021 年 10 月正式生产 [5] - 氢力新材料租赁中科化学氯碱项目，已完成人员交接，运行情况良好，将围绕产业链延伸和新能源耗氯项目布局氯气和氢气下游项目，后续规划关注公告 [5] 市场竞争格局 - 国内主要水处理药剂生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷等；国外主要有 Italmatch（意特麦琪）和 Aquapharm [6]

公司基本信息 - 公司于2006年3月14日成立，注册地为山东省枣庄市，2015年6月25日完成股改，2019年11月28日成功登录深交所创业板，注册资本2.172亿元，实际控制人为程终发先生 [2] - 是专业从事水处理剂及相关精细化学品研发制造的民营企业，产品包括阻垢剂等，应用于电力等多个领域 [2][3] 经营数据 - 2021年，产品50%以上出口欧洲和中东等国家和地区，水处理剂产能达33.2万吨/年（不含复配产品及联产品乙酰氯、副产品盐酸） [3] - 2021年，实现销售收入22.09亿元，同比增长44.49%；归属于上市公司股东的净利润2.78亿元，同比增长42.67% [3] - 2022年第一季度，实现销售收入7.24亿元，同比增长75.55%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长234.24% [3] 科技创新 - 是高新技术企业等，拥有省级以上创新平台8个 [3] - 截至2021年12月31日，获得有效授权专利135件 [3] 智能制造 - 构建集“研发、转化、应用”为一体的创新体系，开展新品开发和工艺革新，实现生产控制一键开停车和现场无人化、能耗最优化 [3] - 荣获山东省智能制造标杆企业等称号 [3] 行业竞争格局及公司优势 - 国内主要水处理药剂生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷等，国外主要有Italmatch和Aquapharm [3][4] - 产品优势为主要水处理剂产品已实现连续化生产，设备投资小等 [4] - 服务优势为相对先进的信息化系统使客户需求得以快速响应，满足个性化需求 [4] VC生产企业及公司核心竞争力 - 国内主要VC生产企业有江苏华盛等 [4] - 核心竞争力为投入小，建设周期短，收率较高 [4] 产业经营规划与安排 - 年产1万吨磷酸铁锂项目经营规划根据投产后市场情况等因素再决定 [4] - 再融资安排及股东减持计划敬请关注后续公告 [4]

产品工艺与经验复制 - 水处理剂、碳酸亚乙烯酯（VC）、磷酸铁锂都属于精细化工产品，工艺技术有相似性，公司水处理剂产品经验可移植到VC、磷酸铁锂项目，但后两者能否做到全国前列不确定，三类产品仅有个别原材料供应商重合 [2][3] 水处理剂产品市场 - 公司水处理剂产品33万吨，行业是否有增长空间无权威数据，可参考泰和科技和清水源年报产能、销量及产能利用率等数据，公司不便评论竞争对手及其市场估值 [3] 碳酸亚乙烯酯（VC）项目进展 - 年产2万吨VC项目立项手续、安全预评价、规划许可及施工许可证手续已完成，环评正在公示，处在设备安装阶段，项目分两期实施，一期年产1万吨VC项目计划2022年10月底建设完成，二期视一期市场拓展情况决定 [3] 碳酸亚乙烯酯（VC）项目优势与质量 - 公司化工产品研发能力强，对电解液添加剂VC工艺做了充分评估和技术探索，有连续化生产工艺优势，资金投入小、建设周期短；产品生产需符合GB/T 27801 - 2011标准和客户要求，预计质量与其他厂家无太大差异，但具体性能指标待验证 [3][4] 磷酸铁锂项目规划 - 1万吨磷酸铁锂产能在行业较小，该产品对公司是新产品且有较大工艺创新，需实践验证，待投产后结合工艺和市场情况决定是否作为重点发展方向 [4] 新产品投资计划 - 如有在双氟磺酰亚胺锂、二氟磷酸锂、双氟草酸硼酸锂等产品上的投资，公司会按相关法律法规履行信息披露义务 [4] 公司激励机制 - 公司采取第二类限制性股票对总经理、副总经理等核心管理人员进行股权激励，总激励股数470万股，考核年度为2021 - 2023年，2021年业绩考核目标已实现，已完成归属120万股 [4] 碳酸亚乙烯酯（VC）项目规划依据 - VC对公司是普通化工产品，CEC脱氯和VC精制工序不复杂，公司用自产氯气做CEC有原材料优势，且随着锂电产业发展，VC未来需求量会有一定增长，所以规划2万吨产能，一期1万吨项目2022年10月建设完成，二期根据一期市场情况决定 [4][5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为 2022 年 7 月 13 日 9:00 - 11:00，地点在山东省枣庄市市中区十里泉东路 1 号泰和科技会议室 [2] - 参与单位有上海处厚私募基金管理有限公司、中金公司、新华基金等 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总工程师程终发先生，董事、总经理姚娅女士，董事会秘书、财务总监张静女士 [2] 业绩增长情况及原因 - 公司收入从 2021Q3 开始高速增长，利润从 2021Q4 出现拐点，2022Q1 维持收入、利润双增，2022H1 预增保持高增速 [2] - 业绩增长原因是去年三季度末至今年二季度末原材料价格涨幅大且产品售价高，销量相对稳定，同时员工努力也很重要 [2] 公司优势 - 产品优势为主要水处理剂产品实现连续化生产，设备稳定，投资小，自动化程度高，用人少，能耗、物耗低，产品质量好 [3] - 服务优势是相对先进的信息化系统可快速响应客户需求，满足客户个性化需求 [3] 项目进展情况 - 2 万吨/年 VC 项目一期按原计划有序推进，技术源于自主研发 [3] - 1 万吨磷酸铁锂高端正极材料项目按原计划有序推进，与原有技术相关性较高 [3] - 年产 28 万吨水处理剂项目计划 2022 年 11 月 30 日完工，水处理剂系列产品项目计划 2023 年 5 月 31 日完工 [4] 产业链相关情况 - 氢力新材料租赁中科化学资产可实现产业链延伸，已取得氯碱《安全生产许可证》，氢气是副产品，氯碱产品销售将成新利润增长点 [3] 行业参与者 - 国内主要水处理药剂生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷等，国外主要有 Italmatch（意特麦琪）和 Aquapharm [4] 内部激励情况 - 公司采取第二类限制性股票对核心管理人员进行股权激励，总激励股数 470 万股，考核年度为 2021 - 2023 年，2021 年已完成归属 120 万股 [4] 海运费和汇率影响 - 海运费下降降低国外客户采购成本，人民币贬值对出口企业有利 [4]

调研基本信息 - 调研时间为2022年11月15日15:00 - 16:00 [1] - 调研地点在山东省枣庄市市中区十里泉东路1号泰和科技会议室 [1] - 参与单位有招商证券、上海禅龙资产管理有限公司 [1] - 上市公司接待人员有董事长、总工程师程终发先生，董事、总经理姚娅女士，董事会秘书、财务总监张静女士 [1] 生产工艺优势 - 连续化生产技术相比单釜式生产，单位产能投资额低，占地小且可设计较大产能 [1] - 连续化生产信息化、自动化程度高，车间可一键开停车，基本无人化，能节省人工成本 [1] 产能利用率问题 - 公司水处理剂产品多采用连续化生产，一定幅度内增加设计产能对投资额影响不大 [3] - 化工项目手续办理周期长，申请产能为未来市场增加留有余量 [3] - 产能利用率暂时相对较低，以便市场需求增加时能及时满足 [3] 经营定位原因 - 公司尊重供应商和客户利益，与供应商建立良好合作关系，承诺不做终端客户，不与客户争市场 [3] 原材料供应保障 - 公司与上游原材料供应商建立长期稳定战略合作关系，因合作紧密、付款条件好、信誉优良，供应商优先保证其原材料供应 [3] 子公司项目进展 - 公司全资子公司氢力新材料（山东）有限公司租赁枣庄中科化学有限公司30万吨/年离子膜烧碱项目，在用二期15万吨，一期15万吨改造中 [3] 产品回收处理 - 生产HEDP联产的乙酰氯正常对外销售，副产盐酸按市场价格对外销售 [3] - 生产PBTCA产生的甲醇部分回用，多余部分按市场价格对外销售 [3] 项目进度 - 年产4万吨HEDP项目仍处于技改中 [4] - 年产3万吨ATMP项目已完成安全验收，未来产能安排视市场情况而定 [4] 电子清洗领域情况 - 高纯电子化学品EDTMPA为十多年前为日本客户定制开发，客户少，年销量几十吨，对业绩影响小 [4] - EDTMPS是常规工业循环冷却水处理用阻垢剂，公司现有5000吨/年产能，年销量不大，对业绩影响小 [4] - 2021年及2022年1 - 9月EDTMPS和EDTMPA销售收入之和在营业收入占比不足1% [4]

公司活动信息 - 2022年11月16日14:00 - 16:00，公司在全景网参加“山东辖区上市公司2022年度投资者网上集体接待日”活动，采用网络远程形式与投资者交流 [2] 项目进展情况 - 三氯化磷项目有序推进，目前处于设备安装阶段 [2][3] - VC项目进展情况需关注后续公告，目前有意向客户，但需确定样品质量和价格才能成交 [3] - 磷酸铁锂和VC项目尚未正式投产，具体经营情况受技术、市场等因素影响，具有不确定性 [4] - 锂正极项目原材料已储备就绪，因疫情造成相关配套设施延后 [4] 业绩与经营情况 - 2022年1 - 9月，扣除汇兑损益影响后，公司利润同比正增长 [3] - 疫情期间公司采取封闭式管理，生产经营正常，无重大影响，具体业绩经营数据关注后续公告 [4] - 公司国内水处理剂销量基本稳定，新老产品都有相应研发支出 [5] - 按2021年产能，2022年年中时水制剂产能利用率为72.7%，对于精细化学品行业，此利用率算比较高；“水处理剂系列产品项目”因审批手续、疫情、市场行情等因素，部分延期或终止 [5] 公司经营特色 - 公司在产品技术和经营思路上与同行差异大，如连续化、无人化、智能化生产，研发能力强能满足客户个性化需求，经营上尊重利益相关者，与供应商建立良好合作关系，承诺不做终端客户 [2][3] 股份相关情况 - 截至2022年11月4日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份2,324,900股，约占公司目前总股本的1.0704%，最高成交价24.49元/股，成交均价约23.43元/股，成交总金额54,480,371.60元（不含交易费用） [4] - 程终发暂时没有减持计划，其个人及近亲属暂无解禁后的减持计划 [3][4][5] 其他问题回复 - 具体的利润分配情况（高送转、送股等）请关注公司后续公告 [3][6] - 公司有员工红线制度，禁止“提供虚假信息等造假行为”，不存在造假行为 [4] - 感谢投资者关于将部分利润作长期回购股份机制的建议 [5] - 公司在新能源领域，1万吨磷酸铁锂项目和2万吨VC项目仅是尝试，待产品投产后根据技术和市场等情况确定后续投资计划 [5] - 行业顶部公司市占率无权威数据，不便发表意见 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2022年11月11日15:00 - 16:00 [2] - 活动地点在山东省枣庄市市中区十里泉东路1号泰和科技会议室 [2] - 参与单位及人员包括广发证券丁续、中融基金张智浩、民生证券刘海荣和李金凤等 [2] - 上市公司接待人员有董事长、总工程师程终发先生，董事、总经理姚娅女士，董事会秘书、财务总监张静女士 [2] 公司业务布局原因 - 探索新能源布局是因新能源材料行业市场容量大，利于公司长期可持续发展，且所涉技术与公司水处理药剂原有技术相似，进入风险相对小 [2] 水处理剂相关情况 产品功能 - 工业循环冷却水处理药剂中，阻垢缓蚀剂由有机磷螯合剂、聚羧酸分散剂及锌盐等复配而成，通过增溶和晶格畸变、分散等作用抑制结垢，节水节能并延长设备寿命 [3] - 杀菌灭藻剂有广谱、高效杀菌灭藻能力，能控制菌藻繁殖和粘泥生长，有粘泥剥离、分散、渗透作用，不同pH值范围内杀菌效果好，还有去油、除臭和缓蚀作用 [3] 应用领域 - 广泛应用于电力、石化、冶金、造纸、日化、纺织印染等领域 [3] 下游客户 - 国内主要是水处理服务商，国外主要是化学品分销商 [3] 竞争格局 - 国内主要生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷等，国外主要有Italmatch、Aquapharm和Zschimmer等 [3] 产品协同与优势 工艺技术协同 - 公司年产2万吨VC项目属精细化工产品，无腐蚀性，便于设备选型，可利用对精细化学品生产工艺等的理解实现与生产VC的工艺、技术协同 [3] 生产优势 - 生产磷酸铁锂、VC有技术优势，公司有多年精细化工产品工艺设计、生产制造经验，研发能力强，对工艺有技术探索和创新 [3] - 设备投资少，占地面积小，项目自动化程度高，用人少，能节省成本，但项目具体情况待投产后检验，有不确定性 [3][4] 项目进展与客户开发 项目进展 - 年产1万吨磷酸铁锂高端正极材料项目主体工程建设完成，正式投产前需设备调试、试生产和办理验收手续 [4] - 一期年产1万吨VC项目主体工程建设完成，正式投产前需设备调试、办理试生产和验收等手续，二期项目建设时间视一期市场拓展情况调整 [4] 客户开发 - 目前有意向客户，但需确定样品质量和价格才能成交 [4]

活动基本信息 - 活动名称：山东辖区上市公司 2022 年度投资者网上集体接待日活动 [2] - 活动时间：2022 年 11 月 16 日（星期三）下午 14:00 - 16:00 [2] - 活动方式：通过网上平台采取网络远程的方式举行 [2] - 参与平台：全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net/） [2] 公司参与情况 - 参与公司：山东泰和科技股份有限公司 [2] - 参与人员：公司董事长程终发先生、总经理姚娅女士和董事会秘书兼财务总监张静女士 [2]

调研基本信息 - 调研时间为2022年9月13日15:00 - 17:00 [2] - 调研地点在山东省枣庄市市中区十里泉东路1号泰和科技会议室 [2] - 参与单位有中信建投、招商基金、上海臻禾投资管理有限公司等 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总工程师程终发，董事、总经理姚娅，董事会秘书、财务总监张静 [2] 行业竞争格局 - 国内主要水处理药剂生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷，还有其他中小规模生产商 [2] 公司核心优势 - 产品优势：主要水处理剂产品实现连续化生产，设备投资小，自动化程度高，用人少，能耗、物耗低，产品质量稳定 [2] - 服务优势：客户采购方式为小批量、多频次，公司利用信息化管理系统能快速、准确响应需求 [3] 公司产品定价机制 - 采用成本加成方法，在生产成本基础上，结合市场需求和公司溢价能力保证合理利润空间 [3] 公司项目情况 - 年产10000吨磷酸铁锂正极材料项目采用新生产工艺，投资额和能耗低，已取得施工许可等手续，正处设备安装阶段 [3] - VC项目：公司对电解液添加剂VC工艺做了充分评估和技术探索，有连续化生产工艺优势，资金投入小，建设周期短，占地面积小；项目分两期，一期1万吨VC项目正处设备安装阶段，二期建设时间视一期市场拓展情况决定 [3] 氢气利用计划 - 氢力新材料（山东）有限公司租赁项目有7500吨/年氢气，公司将围绕现有产品产业链延伸和新能源产业相关项目，积极研究并布局氢气综合利用项目 [3] 公司分红政策 - 储备现金流是公司持续发展的保证，公司可采取现金、股票与现金结合及其他合法方式分配股利，优先现金分红；无重大现金支出时，现金分配利润不少于当年可分配利润的20% [3][4]

公司业绩增长原因 - 去年9月下旬“能耗双控”致黄磷减产价涨、供应不足，含磷水处理剂缺货，公司稳定供货，提高客户信任度和溢价能力 [2] - 公司有服务优势，专业敬业销售团队、顺畅内部流程及时满足客户需求，信息化和自动化系统响应个性化需求，提高客户认可度，稳定合作关系，增强溢价能力 [3] 行业生产厂家 - 国内主要水处理药剂生产企业有泰和科技、清水源和南通联磷 [3] - 国外主要水处理药剂生产企业有Italmatch（意特麦琪）、Aquapharm和Zschimmer [3] 项目情况 VC项目 - 公司化工产品研发能力强，对电解液添加剂VC工艺充分评估和技术探索，有连续化生产工艺优势，资金投入小、占地小、建设周期短 [3] - 项目分两期，一期1万吨VC项目处在设备安装阶段，二期视一期市场拓展情况决定建设时间 [3] 募投项目 - 年产28万吨水处理剂项目已结项 [4] - 水处理剂系列产品项目部分产品因审批流程长、疫情等因素进度推迟，预计2023年5月31日完成，正有序推进 [4] 磷酸铁锂项目 - 年产10,000吨磷酸铁锂高端正极材料项目已取得施工许可等手续，处在设备安装阶段，按计划推进，预计10月底投产，日期有不确定性 [4] 氯碱项目 - 公司全资子公司氢力新材料租赁中科化学30万吨/年氯碱项目，有两套各15万吨/年装置，一套2022年5月7日投入运营，另一套技改 [3] 公司策略 - 采用成本加成方法，结合生产成本和市场需求定价，保证合理利润空间 [3] - 积极经营，上关联新项目，延伸产业链提高投资回报率，是否收购不便回复，有投资活动会披露信息 [4] 订单情况 - 水处理药剂是工业必需品，涉及行业广，个别行业波动对整体需求影响小，市场需求相对稳定，公司订单和生产经营正常，具体数据关注后续公告 [3][4]