公司业务动态 - 公司目前产品暂未在脑机接口电极、感知等方面进行应用 [1] - 公司会持续关注行业前沿动态 [1] - 公司将结合自身业务规划拓展业务领域 [1] 行业关注方向 - 脑机接口电极、感知等领域为行业前沿方向 [1]

公司业务动态 - 公司目前产品暂未在脑机接口电极、感知等方面进行应用 [1] - 公司会持续关注行业前沿动态，结合自身业务规划拓展业务领域 [1] 行业关注方向 - 脑机接口电极、感知等技术为行业前沿领域，公司表示将持续关注 [1]

电子皮肤商业化生产安排 - 现有生产线及设备通过适当调试与工艺优化可满足初期商业化生产需求 无需大规模投建新设备 [1] - 电子皮肤核心制造工艺与公司现有产品线在精密涂布、柔性材料加工等关键环节存在显著技术共通性 [1] - 后续将根据市场需求增长通过提升设备利用率、优化产线配置等灵活方式动态应对供应保障 [1] 技术基础与量产能力 - 凭借在柔性电子、精密制造领域积累的成熟生产经验与设备基础 [1] - 精密涂布和柔性材料加工技术为快速量产提供扎实支撑 [1]

电子皮肤商业化生产安排 - 现有生产线及设备通过适当调试与工艺优化可满足初期商业化生产需求 无需大规模投建新设备 [1] - 电子皮肤核心制造工艺与公司现有产品线在精密涂布、柔性材料加工等关键环节存在显著技术共通性 [1] - 后续将根据市场需求增长通过提升设备利用率、优化产线配置等灵活方式动态应对供应保障 [1]

固态电池生产安排 - 现有生产线及设备经过针对性调试与工艺优化后可满足固态电池初期商业化生产需求 无需大规模投入新设备 [1] - 固态电池产品核心制造环节（如高性能涂层 精密复合等）与公司现有部分产品线在工艺原理 设备适配性等方面存在共通性 [1] - 公司将根据实际订单规模通过提升设备利用率 优化产线配置等灵活方式动态调整供应 [1] 新能源材料制造基础 - 公司在新能源材料精密制造领域已积累成熟的生产经验与设备基础 [1] - 现有技术为快速响应固态电池商业化需求提供扎实基础 [1]

电子皮肤技术研发进展 - 研发团队正积极探索适配技术方案并同步筹备样品开发 [1] 电子皮肤商业化生产安排 - 现有生产线及设备通过适当调试与工艺优化可满足初期商业化生产需求 [1] - 无需大规模投建新设备 [1] 技术协同优势 - 核心制造工艺与现有产品线在精密涂布环节存在显著技术共通性 [1] - 柔性材料加工等关键环节的技术共通性为快速量产提供扎实支撑 [1]

公司业务动态 - 公司未参与阿里巴巴WoWAI眼镜开发供货事宜 [2] - 公司始终关注行业发展动态和前沿技术应用 [2] - 公司积极在自身优势领域拓展业务合作 [2] 信息披露与未来规划 - 若未来有相关合作机会且达到信息披露标准 公司将及时履行信息披露义务 [2] - 公司致力于为股东创造更大价值 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 光学OCA胶国产替代先锋，利润短期承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年归母净利润分别为1.41、2.75、4.39亿元，原25 - 26年预测分别为2.38、3.89亿元，主要下调毛利率预测，上调收入预测，根据可比公司26年32倍PE，对应目标价为19.52元，维持给予买入评级 [3][10] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,969|2,691|3,535|4,431|5,345| |同比增长(%)|4.9%|36.7%|31.4%|25.4%|20.6%| |营业利润(百万元)|45|34|162|311|493| |同比增长(%)|-75.5%|-24.4%|376.1%|92.0%|58.6%| |归属母公司净利润(百万元)|56|55|141|275|439| |同比增长(%)|-66.6%|-2.1%|157.1%|95.0%|59.5%| |每股收益（元）|0.12|0.12|0.31|0.61|0.97| |毛利率(%)|27.3%|24.6%|26.0%|27.4%|28.8%| |净利率(%)|2.8%|2.0%|4.0%|6.2%|8.2%| |净资产收益率(%)|2.6%|2.5%|6.1%|10.9%|15.3%| |市盈率|137.3|140.2|54.6|28.0|17.5| |市净率|3.5|3.5|3.2|2.9|2.5| [5] 股价表现 |时间|1周|1月|3月|12月| |----|----|----|----|----| |绝对表现%|4.24|9.97|13.8|66.08| |相对表现%|3.15|5.23|6.22|50.81| |沪深300%|1.09|4.74|7.58|15.27| [6] 公司业务分析 - 光学OCA胶国产替代先锋，营收端有望持续放量，24年公司电子级胶粘材料14.3亿元，同比增长66%，光学显示相关材料取得营收5.5亿元，同比超翻倍增长，预计31年全球OCA市场规模将攀升至42.7亿美元，25年全球折叠屏OCA胶规模将突破60亿元，公司未来提升空间广阔，进口替代进程有望加速 [9] - 加快垂直产业链整合，构建一体化产业链，公司持续布局垂直产业链，提升PET光学基膜、胶粘剂的自制比率，打造了“胶水/基膜 — 离型膜—成品膜—贴合膜组—CNAS自主检测”一体化产业链，OCA光学胶关键材料自制率超70%，MLCC离型膜已取得突破，24年微电子相关材料收入1.12亿，后续盈利能力有望逐步提升 [9] - 利润端受前期投入影响承压，待折旧高峰过后利润有望快速放量，24年公司分业务毛利率均有所下滑，主要由于各类前期投资转固后带来的折旧成本及费用的增加，24年折旧费用3.7亿元，同比增长49%，研发费用1.3亿元，同比增长41%，25年预计折旧费用仍将小幅上升，后续折旧增幅将有所收窄直至平稳，销售端的规模效应有望逐步体现 [9] 附表：财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表对公司2023A - 2027E年的各项财务指标进行了预测，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，展示了公司在不同年份的各项能力指标变化，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [11]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%，蔚来、理想涨近7%，京东涨超3%，拼多多涨超2% [2] - 景顺全球主权资产管理研究显示，83家主权财富基金和58家央行对中国市场兴趣回升，这些机构管理约27万亿美元资产 [2] - 外资机构看好中国经济稳中向好、政策红利释放及企业盈利前景改善 [2] 加密货币行业动态 - 美国众议院推进加密货币法案立法程序，蓝港互动暴涨超45%，新火科技控股涨近8% [3] - 蓝港互动成立LK Crypto事业部，布局主流加密资产管理和RWA赛道 [3] - 香港积极布局稳定币产品，形成美元稳定币对接国际+港元稳定币连接内地的双轨监管格局 [3] 光伏产业链 - 多晶硅期货主力合约大涨7.49%，收盘报45700元/吨创上市新高 [9] - 中国光伏行业协会要求硅片环节报价不低于成本，电池、组件有最低售价要求 [9] - 广期所对多晶硅期货实施交易限额并调整工业硅、多晶硅部分合约手续费 [9] 港股IPO市场 - 港股IPO市场热潮，7月9日5家公司同日上市总融资额超百亿港元 [7] - 奥克斯电气递交H股上市申请，为全球前五大空调提供商之一 [7] - 业内认为港股IPO热潮反映全球资本对中国产业升级与消费潜力的信心 [7] 消费政策调整 - 财政部调整超豪华小汽车消费税，征收范围调整为零售价90万元及以上车辆 [11] - 纯电动、燃料电池等无排气量车辆仅在零售环节征收消费税 [11] 私募MOM产品 - 年内私募MOM产品备案43只，已超越过去九年单年度备案数量 [14] - 头部量化私募成为热门管理人，全年备案数量或突破2015年50只的历史纪录 [14] 公司动态 - 娃哈哈因宗馥莉被起诉事件导致销量下滑，经销商担忧公司控制权变动 [16] - 大窑汽水股权案进展，KKR收购远景国际股权案已办结 [17] - 马云夜骑西湖被偶遇，同款自行车售价1.85万元 [15] 行业热点 - TMT行业频出十倍牛股，睿远基金减持中国移动增持立讯精密 [18] - 我国L2级辅助驾驶渗透率超50%，新能源重卡销量同比增长7% [18] - 算力行业维持高景气，产业链公司上半年业绩向好 [18] 市场策略 - 花旗上调中国及韩国股市评级至增持，恒生指数年底目标25000点 [21] - 贝莱德基金看好三类资产：高股息现金流企业、广义消费行业、AI/医药等高增长板块 [22] 公司业绩 - 杭州银行上半年净利润116.62亿元同比增长16.67% [28] - 拓荆科技Q2净利润同比预增101%-108% [29] - 微芯生物上半年扭亏为盈，净利润3006万元 [30] - 中微公司上半年净利润预增31.61%-41.28% [32] 重大合同与投资 - 国网信通子公司中标国家电网9.66亿元采购项目 [35] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 [36] - 模塑科技获豪华车客户20.44亿元外饰件项目定点 [37] - 东方雨虹子公司拟1.23亿美元收购智利建材零售企业Construmart [27]

海外市场表现 - 美国零售销售数据强劲，首申失业金人数下降，美元和美股齐涨，标普和纳指收盘创下新高 [1] - 美股三大指数普涨：标普500指数涨0.54%，道指涨0.52%，纳指涨0.74% [2] - 个股表现分化：奈飞财报后跌2%，百事可乐涨7.4%，微软和英伟达涨约1% [3] - 中概股表现亮眼：纳斯达克金龙中国指数涨1.23%，比特起源涨超90%，水滴和新蛋涨超17%，蔚小理至多涨7% [3] - 台积电ADR再涨3.38%，连续三日收于历史新高 [3] 债券与商品市场 - 2年期美债收益率一度涨超3基点 [4] - 美元指数收涨0.33%，收复前一日主要跌幅 [4] - 黄金盘中跌超1.1%后反弹，最终收跌0.28% [5] - 原油先跌后涨，美油较日低涨近2% [5] - 加密货币短线走高 [5] 科技与AI动态 - 英国《自然》评价Kimi K2发布：中国AI模型"又一个DeepSeek时刻" [6] - OpenAI发布ChatGPT Agent [8] - 英伟达副总裁称要将CUDA移植到RISC-V架构上 [12] - Kimi Playground正式上线，提供Kimi K2工具调用能力一站式体验 [15] 国内政策与产业 - 重庆计划到2027年新能源汽车动力电池回收网络区县覆盖率达90% [9] - 上海印发医疗卫生机构科技成果转化操作细则 [10] - 深圳实施促进微短剧产业高质量发展措施 [15] - 上海建立养老与医疗床位联动转介机制 [15] - 财政部调整超豪华小汽车消费税政策 [15] 金融创新 - 华夏基金(香港)成立两只代币化货币市场基金，包括全球首只人民币代币化基金 [11] - 中国服务贸易协会计划8月启动"稳定币与跨境电商创新发展"高级研修班 [15] - 中国工业互联网研究院召开稳定币与工业数字资产研讨会 [15] 半导体与科技产业 - 台积电Q2净利润激增61%超预期，预计全年销售额增长约30% [12] - 台积电上调2025全年销售增速至30%左右，警告Q3或受更大汇率冲击 [12] - 台积电全力推进整合型扇出封装（CoWoS）技术 [12] - RISC-V中国峰会上，阿里巴巴和英伟达均表示看好RISC-V架构发展 [16] 上市公司业绩 - 拓荆科技预计Q2净利润2.38-2.47亿元，同比增长101%-108% [20] - 微芯生物预计上半年净利润3006万元，同比增加173% [20] - 中微公司预计半年度净利润6.8-7.3亿元，同比增加31.61%-41.28% [22] - 纵横股份预计上半年亏损3468.45万元 [20] 行业热点 - 铁矿石期货8连阳，涨幅超过7% [14] - 港股粉笔涨18.79%，AI刷题班3.0版本受市场追捧 [14] - 上海10例受试者通过脑机接口实现"意念说话" [15] - 内蒙古白云鄂博矿床发现新稀土矿物"钕黄河矿" [15] - 智元机器人将在上海世界人工智能大会设置300㎡展区 [15] 公司公告 - 良品铺子实控人变更为武汉市国资委 [19] - 红塔证券拟以1亿-2亿元回购股份 [22] - 铜冠铜箔HVLP铜箔订单饱满 [22] - 金利华电拟投资1.86亿元建设特高压玻璃绝缘子生产线 [22] - 斯迪克拟投资5.09亿元建设高端功能性膜材扩产项目 [22]