公司基本信息 - 公司名称为成都康华生物制品股份有限公司，股票简称康华生物，证券代码 300841 [1] - 2020 年 9 月 7 日 16:00 - 17:00，国信证券张爱娟等 5 人对公司进行特定对象调研，公司接待人员有副总经理、董事会秘书兼财务总监唐名太及证券事务代表吴文年 [1][2] 主营业务 - 公司成立于 2004 年，是综合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产企业，也是国内首家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的企业，所属行业为“医药制造业（C27）” [3] - 已上市销售产品有冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗，前者为核心产品 [3] 经营情况与计划 - 2020 年上半年实现营业收入 454,913,998.32 元，同比增长 67.97%；实现归属于母公司所有者的净利润 182,691,172.79 元，同比增长 115.51% [4][6] - 经营计划包括扩大产能、遵循“产品升级换代”“填补国内空白”研发战略进行创新、扩大和加强营销团队建设提高市场占有率 [4][5] 财务状况 - 2020 年上半年经营活动产生的现金流量净额为 13,714.86 万元，较上年同期增加 140.66% [6] - 流动资产占总资产规模的 91.02%，主要为货币资金及应收账款，货币资金因首次公开发行股票的募集资金到位占比大幅提高 [5][7] - 负债基本全部为流动负债，无长短期借款，资产负债率较低为 7.81%，整体偿债能力较强 [7] 资本运作 - 2020 年 6 月公司首次公开发行股票 1500 万股，发行价 70.37 元/股，并于 2020 年 6 月 16 日在深圳证券交易所创业板上市 [7]

市场情况 - 国内人用狂犬病疫苗每年批签发总数量维持在 6000 - 8000 万支，即 1200 - 1600 万人份，未来随宠物市场规模扩大、暴露前免疫知识普及，仍有需求增长空间 [3] - 2019 年全国城镇宠物犬猫数量达 9915 万只，宠物市场规模扩大，兽用狂犬病疫苗生产厂家有限，存在增长空间 [9] 产品优势 - 公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）采用人二倍体细胞（MRC - 5 细胞）为细胞基质培养狂犬病病毒，无动物源细胞 DNA 残留和蛋白残留导致的潜在风险，免疫原性好、起效速率快、安全性好、免疫持续时间长 [3] 销售情况 - 截止 2020 年 6 月 30 日，业务覆盖省份 31 个，疾控中心 1504 个，产品销售区域较广，客户分布有一定地域集中性，华中、华东地区销售收入占比较高 [4][5] - 截止 2019 年 12 月 31 日，公司销售人员共计 54 人 [5] - 未来 3 - 5 年，力争接种网点扩张到 3000 家以上，占全国总计 3 万多家接种网点的比例不低于 10% [5] 价格情况 - 公司疫苗产品定价由生产成本、工艺难度等多因素决定，不同地区价格有较小差异，未来产品价格也受多方面因素影响 [5][6] 市场竞争 - 目前 Vero 细胞狂犬病疫苗市场份额较高，人二倍体细胞狂犬病疫苗对其形成的补充空间较大 [6][7] - 国内其它公司人二倍体细胞狂犬病疫苗产品上市虽会构成竞争，但公司在品牌、渠道等方面成熟，有机会扩大市场份额 [6][7] 产能规划 - 现有冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）产能 300 万支/年，技改后预计增加 200 万支/年，募投项目达产后将增加 600 万支/年 [8] 研发计划 - 基于现有技术平台进行吸附破伤风疫苗等项目研发，与知名高校及科研机构开展六价诺如病毒疫苗等合作研发 [8] 兽用疫苗布局 - 入股一曜生物布局兽用狂犬疫苗，看好其市场前景 [9]

狂苗市场现状 - 上半年狂犬病疫苗批签发量同比增长，狂苗短缺现象基本消失 [2] - 2020 年上半年公司批签发量 179.3 万支，占比 5.25%，较上年全年批签发占比 4.04%有所增长 [2] - 狂犬病疫苗价格每年招投标确定，上半年虽市场紧缺但价格涨幅不明显 [2] 疫情影响与招标情况 - 狂犬病疫苗是刚需疫苗，公司核心产品市场需求未受疫情严重影响，湖北外地区疫苗销售正常 [3] - 部分省份完成 2020 - 2021 年新一轮狂犬疫苗招标，公司冻干人用狂犬病疫苗平均中标价有所提升 [3] 销售区域与市场潜力 - 公司冻干人用狂犬病疫苗销售区域持续拓展，业务覆盖 31 个省份、1500 多个疾控中心，客户集中度逐年下降 [4] - 公司产品与赛诺菲·巴斯德产品相比定价低，与成大生物产品因工艺成本不同定价有差异 [5] - 民众对疫苗价格敏感度下降，对优质新型疫苗需求增加 [5] 竞争与产能情况 - 国内其他公司人二倍体细胞狂犬病疫苗上市会带来竞争，但也为病患提供更多选择，对 Vero 细胞狂犬病疫苗补充空间大 [6] - 2019 年公司产能利用率 79.26%，今年提升明显，产能达产需一定时间 [7] 终端接种与产品拓展 - 狂犬病疫苗接种后放弃接种数据难以准确统计，大多受害人会按程序接种 [8][9] - 公司遵循研发战略，推进主要在研项目，开展吸附破伤风疫苗等项目研发，与高校科研机构合作研制六价诺如病毒疫苗等 [10]

调研基本信息 - 调研时间为 2020 年 11 月 11 日 15:30 - 17:00 [2] - 调研地点在成都市龙泉驿区成都恒鼎世纪酒店会议室 [3] - 参与人员包括前海人寿王安艺、天风资管夏天宇等众多机构人员 [1][2] - 公司接待人员有董事总经理王清瀚、副总经理财务总监兼董事会秘书唐名太、证券事务代表吴文年 [3] 市场需求与发展空间 - 国内人用狂犬病疫苗每年批签发总数量维持在 6000 - 8000 万支，随宠物市场扩大和暴露前免疫知识普及，仍有需求增长空间 [4] - 2019 年全国城镇宠物犬猫数量达 9915 万只，兽用狂犬病疫苗生产厂家有限，存在增长空间 [11] 产品优势与替代情况 - 人二倍体细胞狂犬病疫苗无动物源细胞 DNA 残留和蛋白残留潜在风险，免疫原性好、起效快、安全性好、免疫持续时间长，对 Vero 细胞狂犬病疫苗补充空间大 [4][5] 技术壁垒与公司优势 - 人二倍体细胞对狂犬病病毒敏感性不强，常规微球式微载体培养细胞感染病毒后易脱落致病毒产量损耗 [6] - 公司产品优势明显，生产工艺成熟，是国内首个经中检院批签发上市销售的人二倍体狂犬病疫苗生产企业，积累了丰富临床数据 [6][7] 竞争与产能规划 - 其他企业二倍体狂犬疫苗获批上市会带来竞争，但也为病患提供更多选择，人二倍体细胞狂犬病疫苗对 Vero 细胞狂犬病疫苗补充空间大 [7] - 病毒性疫苗二车间投产后，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）产能将增加 200 万支/年；募投项目疫苗生产基地一期投产后，预计新增产能 600 万支/年 [8][9] 销售与市场覆盖 - 公司销售队伍扩充，业务覆盖全国 31 个省，到今年三季度业务覆盖疾控中心达 1600 家，将继续推进营销网络建设 [9] 产品线布局 - 公司研发管线布局在细菌类、病毒类及基因工程类疫苗，采用自主与合作研发结合方式，遵循“产品升级换代”“填补国内空白”战略 [10] 宠物疫苗市场参与 - 公司收购 10%广西一曜生物科技有限公司股权，获其“狂犬病灭活疫苗（PV/BHK - 21 株）”产品独家代理销售权，成立兽药子公司并配备专业人员 [11]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与人员包括汇添富、中投建设集团、浦发银行等多单位人员 [1][2][3][4] - 活动时间为 2020 年 11 月 13 日 10:00 - 11:00 [4] - 活动地点在成都恒鼎世纪酒店会议室 [4] - 公司接待人员有副总经理、财务总监兼董事会秘书唐名太，证券事务代表吴文年，生产管理部经理杨刚强 [4] 动物用狂犬疫苗情况 - 政策推动狂犬病防治从人转向动物，2020 年全国要达到狂犬病控制标准，注册犬或可管理的犬免疫密度达 90%以上，免疫犬建档率达 100% [5] - 2019 年国内一二线宠物犬猫约 6500 万只，预达到 70 - 80%接种率需约 5000 万头份狂犬病疫苗，当年国产及进口狂犬病疫苗批签发总量约 3000 - 3500 万头份，市场缺口 1500 - 2000 万头份 [5] - 公司参股广西一曜生物科技有限公司，获动物用狂犬病疫苗独家代理销售权 [6] 人用狂犬疫苗紧缺原因 - 狂犬病致死率接近 100%，狂犬病疫苗是控制和预防狂犬病的唯一制剂，属刚性疫苗 [6] - 受长春长生事件及部分狂苗生产企业技改影响，2017 - 2019 年度人用狂犬病疫苗批签发总量逐年减少，分别约为 7776.29 万剂、6679.60 万剂及 5883.22 万剂 [6] - 宠物市场规模扩大、暴露前免疫知识普及，人用狂犬病疫苗需求增长 [6] - 公司狂犬病疫苗全在境内直销给疾控中心采购单位 [6] 人二倍体细胞狂犬病疫苗情况 竞争优势 - 产品无动物源细胞 DNA 残留和蛋白残留潜在风险，免疫原性好、起效快、安全性好、免疫持续时间长 [7] - 生产工艺成熟，能保障稳定生产，适合大规模工业化生产及持续监控 [7] - 公司是国内首个经中检院批签发上市销售的人二倍体狂犬病疫苗生产企业，品牌、渠道、口碑成熟 [7] - 自 2008 年人二倍体狂犬病疫苗进入Ⅲ期临床后积累了丰富临床数据 [7] 市场空间 - 近年来人用狂犬病疫苗总市场约 6000 - 8000 万支，使用量巨大 [7] - 国家加强疫苗质量及安全性监管，人二倍体细胞狂犬病疫苗需求将持续增长 [7] - 该疫苗是传统狂犬病疫苗有力补充，随着接种者安全意识和要求提升，市场前景好 [7] 技术壁垒 - 人二倍体细胞狂犬疫苗规模化生产技术门槛高，放大工艺控制及相关技术难度大，细胞感染病毒后易脱落 [8] - 公司自主研发的大体积生物反应器微载体规模化培养、扩增人二倍体细胞技术克服了技术壁垒 [8]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括光大证券、兴业基金等7家 [1] - 活动时间为2021年6月29日和7月1日 [1] - 地点在公司会议室 [1] - 公司接待人员为董事、总经理王清瀚和副总经理等唐名太 [1] 产品优势 - 冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）无动物源细胞DNA和蛋白残留潜在风险，免疫原性好、起效快、安全且免疫持续时间长 [2] - 是国内首个经中检院批签发上市的人二倍体狂犬病疫苗，自2008年Ⅲ期临床积累丰富数据 [2] - 积极开展上市后研究，与第三方合作研究疫苗特性 [2] 销售情况 - 狂犬病疫苗是刚需疫苗，公司上半年销售基本未受新冠疫苗接种影响 [3] 产能扩建 - 病毒性疫苗二车间于2021年6月正式投产 [4] - 募投项目疫苗生产扩建项目处于基础建设阶段 [4] 在研产品 - 进展关注公司定期报告及相关临时公告，目前未采用license - in模式，但会保持关注 [5] - 研发体系以疫苗研发平台建设为核心，布局多个平台 [6] - 在研项目包括六价诺如病毒疫苗等多种疫苗，采用合作与自主研发结合推进 [6] 研发投入 - 2021年加大研发投入，引进人才，加强队伍建设 [7] - 与高校、企业开展技术交流合作，推进现有项目成果取得 [7] - 加快温江疫苗研发中心项目建设，提升自主创新和研发水平 [7] 战略方向 - 秉承使命，专注生物医药领域，以质量为支撑、科技为驱动 [8] - 品牌建设与营销管理并重，成长为有综合竞争优势的高科技生物制品企业 [8]

公司基本信息 - 股票简称康华生物，证券代码 300841 [1] - 2021 年 9 月 1 日、2 日接待特定对象调研，地点为公司会议室，接待人员有董事、总经理王清瀚等 [1] 产能情况 - 目前有两个冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）原液生产车间，规划年产能 500 万支 [3] - 募投项目“康华生物疫苗生产扩建项目”处于基础建设阶段，完成后将新增年产能 600 万支 [3] 研发布局 - 以疫苗研发平台建设为核心，布局重组蛋白 VLP 疫苗平台等多个平台 [4] - 在研项目包括六价诺如病毒疫苗等，采用合作与自主研发结合方式推进 [4] 销售情况 - 人二倍体狂苗目前销售情况良好 [5] - 兽用疫苗销售业务处于市场预热阶段，公司获广西爱宠“狂犬病灭活疫苗（PV/BHK - 21 株）”独家代理销售权 [6] 宠物狂苗市场 - 2020 年中国城镇犬猫数量达 10084 万只，国内外有 9 家竞品公司，国外 4 家，国内 5 家 [5] - 2020 年总批签发数据 2500 万头份，国外产品份额占三分之一，国内产品份额占三分之二 [5] - 广西爱宠与公司战略合作，产品引用人用狂犬病疫苗生产技术 [5] 竞争格局 - 人二倍体细胞狂犬病疫苗对 Vero 细胞狂犬病疫苗补充空间大 [7] - 公司人二倍体狂犬病疫苗积累丰富临床数据，开展上市后研究，产品是国内首个经中检院批签发上市的人二倍体狂犬病疫苗，营业渠道广 [7] - 公司注重公众教育，推进营销网络建设维护竞争优势 [7] 投资情况 - 公司参与艾博生物 A 轮融资，有财务投资考虑，也有研发合作考虑，目前未展开 mRNA 疫苗合作，对该技术保持关注 [8]

公司基本信息 - 股票简称康华生物，证券代码 300841 [1] - 2022 年 7 月 15 日在公司会议室接待特定对象调研，参与机构包括兴业证券、招商基金等 10 家，公司接待人员有副总经理陆皓等 [1] 半年度生产经营情况 - 核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）上半年批签发节奏正常，物流配送受疫情影响，半年度具体数据 8 月定期报告披露 [2] 市场空间 - 国内人用狂犬病疫苗年批签发量 6000 - 8000 万支，随城镇养宠数量增长、暴露前免疫知识普及及人均收入和对疫苗品质重视程度提升，人二倍体细胞狂犬病疫苗对 Vero 细胞狂犬病疫苗替代空间大 [3] 动保板块业务 - 2021 年我国城镇犬猫超 1.1 亿只，年增速 11%，宠物消费市场近 2500 亿元，兽用狂犬疫苗接种率达 70 - 80%时每年需超 7000 万头份，有持续增长空间 [4] - 公司全资子公司康华动保获杭州佑本宠物狂犬病灭活疫苗全渠道经销权，产品“希利斯”已投放市场，今年聚焦拓展渠道等工作 [4] 疫苗研发进展 - 公司研发的六价诺如病毒疫苗是在研价次最高的多价诺如病毒疫苗，相关研究有序推进 [5] 终端覆盖情况 - 公司加强营销团队建设等，截至 2021 年末业务覆盖疾控中心 1956 个 [6]

公司基本信息 - 股票简称康华生物，证券代码 300841，编号 2022 - 003 [1] - 2022 年 7 月 1 日接待红杉资本孔令熙、高毅资产葛晨、泰康资产杨磊等机构投资者调研 [1] 生产经营情况 - 上半年冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发节奏正常，但疫情使产品物流配送端受影响，整体经营有序 [2] 疫苗研发进展 - 六价诺如病毒疫苗含六种诺如病毒主要流行基因型重组病毒样颗粒抗原，研究工作有序推进 [3] - 四价鼻喷流感疫苗用于预防四种流感病毒，临床前研究工作有序开展 [4] 研发平台布局 - 已布局 mRNA 疫苗平台、重组蛋白 VLP 疫苗平台等多个创新疫苗平台 [5] 募投项目情况 - “康华生物疫苗生产扩建项目”预计新增冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）产能 600 万支/年，目前处于建设安装阶段 [6][7] 公司竞争优势 - 相对于未上市的人二倍体狂犬病疫苗生产企业，在工艺技术、品牌影响、市场渠道方面具备竞争优势 [7]

营业收入情况 - 本报告期营业收入3.95亿元，同比增长73.29%；年初至报告期末营业收入10.55亿元，同比增长35.23%[5] - 年初到报告期末营业总收入10.55亿元，较上期7.80亿元增长35.23%[36] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比下降49.38%；年初至报告期末为4.83亿元，同比下降17.15%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.63亿元，同比增长63.56%；年初至报告期末为4.64亿元，同比增长35.23%[5] - 净利润年初至报告期末为4.83亿元，较上年同期下降17.15%，因公司经营利润增加、公允价值变动收益减少所致[14] - 公司本期净利润为483,313,059.38元，上期为583,360,526.57元[40] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额1962.67万元，同比增长62.06%[5] - 经营活动产生的现金流量净额上年同期为19,626,743.71元，变动比例62.06%[15] - 经营活动现金流入小计上年同期为725,750,505.53元，变动比例29.89%[15] - 经营活动现金流出小计上年同期为706,123,761.82元，变动比例29.18%[15] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为19,626,743.71元，上期为12,111,036.04元[43] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产33.69亿元，较上年度末增长11.64%；归属于上市公司股东的所有者权益29.64亿元，较上年度末增长11.01%[5] - 2022年9月30日公司资产总计33.69亿元，较年初30.18亿元增长11.64%[31,35] - 2022年9月30日公司负债合计4.05亿元，较年初3.48亿元增长16.50%[31,35] - 2022年9月30日公司所有者权益合计29.64亿元，较年初26.70亿元增长10.99%[35] 应收账款情况 - 应收账款期末余额12.12亿元，较年初增长44.73%，因销售收入增长所致[10] - 2022年9月30日应收账款为12.12亿元，年初为8.37亿元[28] 研发费用情况 - 研发费用年初至报告期末为1.28亿元，较上年同期增长179.06%，因公司持续增加研发投入所致[14] - 年初到报告期末研发费用为1.28亿元，较上期4577.15万元增长179.06%[36] 其他收益情况 - 其他收益年初至报告期末为6604.49万元，较上年同期增长248.06%，因公司收到的政府补助增加所致[14] 公允价值变动收益情况 - 公允价值变动收益年初至报告期末为1169.68万元，较上年同期下降95.09%，因参股公司公允价值变动较上年度减少所致[14] 投资活动现金流量情况 - 投资活动产生的现金流量净额为-300,268,331.23元，上年同期为-255,135,892.16元，变动比例-17.69%[15] - 投资活动现金流入小计上年同期为216,861,020.91元，变动比例-72.31%[15] - 投资活动现金流出小计上年同期为517,129,352.14元，变动比例-50.20%[15] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为 -300,268,331.23元，上期为 -255,135,892.16元[43] 筹资活动现金流量情况 - 筹资活动产生的现金流量净额上年同期为-63,744,091.42元，变动比例29.88%[15] - 筹资活动现金流入小计上年同期为139,431,692.44元，变动比例-100.00%[15] - 筹资活动现金流出小计为203,175,783.86元，上年同期为90,913,192.50元，变动比例123.48%[18] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额为 -63,744,091.42元，上期为 -90,913,192.50元[46] 普通股股东总数情况 - 报告期末普通股股东总数为17,802[18] 营业总成本情况 - 年初到报告期末营业总成本5.06亿元，较上期3.66亿元增长38.27%[36] 货币资金情况 - 2022年9月30日货币资金为5.83亿元，年初为9.27亿元[28] 固定资产与在建工程情况 - 2022年9月30日固定资产为2.97亿元，年初为2.49亿元[31] - 2022年9月30日在建工程为3.50亿元，年初为2.39亿元[31] 营业利润与利润总额情况 - 公司本期营业利润为550,937,598.24元，上期为650,909,677.13元[40] - 公司本期利润总额为549,874,937.62元，上期为650,757,114.36元[40] 基本每股收益情况 - 公司本期基本每股收益为3.6067元，上期为4.3343元[40] 销售商品、提供劳务收到的现金情况 - 公司本期销售商品、提供劳务收到的现金为704,856,344.81元，上期为539,711,055.02元[43] 现金及现金等价物情况 - 公司本期现金及现金等价物净增加额为 -344,292,933.32元，上期为 -333,948,212.20元[46] - 公司期末现金及现金等价物余额为582,585,793.40元，上期为811,543,208.33元[46]