公司调研信息 - 知名私募申九资产近期调研了天阳科技，参与形式为特定对象调研和分析师会议 [1] 公司业务与技术优势 - 天阳科技在国内信用卡领域排名第一，正在积极拓展海外市场 [1] - 公司已推出支持稳定币充值的信用卡产品，技术成熟且监管政策友好 [1] - 稳定币跨境支付无需SWIFT体系，具有到账快（30秒内）、费用透明、成本低的优势 [1] - 金融科技公司需具备区块链开发技术和市场敏感度，RWA（真实世界资产）仍在成长中，短期内可用不良资产作为底层资产 [1] - 稳定币支付费用包括美元与稳定币互换手续费及本币与美元间的汇兑差 [1] 行业趋势与竞争格局 - 稳定币发行门槛高，流动性强的稳定币如USDT和USDC将占据主导地位 [1] - 并非所有国家有发行稳定币的需求，稳定币是法币的数字化，有助于巩固美元霸主地位 [1] - 天阳科技与头部厂商合作，拓展东南亚等海外市场，提供信用卡迁移和技术支持 [1] 机构背景 - 上海申九资产管理有限公司成立于2016年3月22日，经营范围包括资产管理和投资管理 [2]

股票交易异常波动情况 - 公司股票连续三个交易日（2025年05月28日、2025年05月29日、2025年05月30日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司关注并核实情况的说明 - 公司董事会通过电话方式对控股股东、实际控制人进行核实，确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司及控股股东、实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [1] - 公司控股股东、实际控制人在股票异常波动期间未买卖公司股票 [1] 是否存在应披露而未披露信息的说明 - 公司董事会确认截至公告披露日，没有根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [1] - 公司未获悉应披露而未披露的、对股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1]

公司信息 - 公司证券代码为300872，简称为天阳科技，债券代码为123184，简称为天阳转债[1] - 指定信息披露媒体为《证券时报》等及巨潮资讯网[7] 股价情况 - 2025年5月28 - 30日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 经营情况 - 目前经营正常，近期经营及环境未发生重大变化[4] 信息披露 - 前期披露信息无更正、补充，无未公开重大信息[4] - 无应披露未披露重大事项，无违规情形[4] 交易情况 - 异常波动期间控股股东等无买卖公司股票行为[4]

稳定币市场情况 - 稳定币在实体经济使用需求旺盛，在跨境电商、贸易等领域应用场景多，因相比传统银行 SWIFT 结算有天然优势且满足合规要求 [3] - 境外很多区域稳定币贸易使用普及，出海企业结算需求大；境外机构发行可稳定币充值的信用卡，visa 推虚拟卡计划，券商在香港试点用稳定币证券投资 [3] 公司业务情况 - 公司推行用稳定币充值的信用卡产品，技术成熟，需对信用卡发卡系统配套升级改造以接受区块链稳定币钱包充值 [3] - 天阳科技是国内信用卡领域排名第一的公司，有 20 多年发展历史，做了大量国内信用卡主机下移项目 [11] 稳定币对跨境支付利好 - 稳定币支付到账时效性高，有区块链不可篡改性，成本比 SWIFT 汇款便宜，促进资金跨境流动更方便，被各国监管认可，跨境贸易企业接受度渐高 [4] 金融 IT 公司条件与机会 - 金融 IT 公司分两类，提供基础设施的公司关注区块链开发技术，应用级软件开发商需敏锐市场嗅觉，把握市场趋势和方向，与业内需求方互动开发应用级软件 [5] - 监管对 RWA 举措在形成中，香港 RWA 流通性难突破，目前仅以金融资产为底层资产的 RWA 可在交易所交易 [4] 支付路径与成本对比 - 传统基于 Swift 的汇款涉及汇款主体、境内外银行、代理行等角色，通过清算账户层层清算；区块链稳定币去中心化，无中间代理行，交易具备不可篡改性，时效性 30 秒以内 [7] - 传统汇款银行汇出行、汇率转换、代理行、SWIFT、汇入银行都会收费，费用可达 3% - 4%；区块链稳定币交易成本为千级，但涉及稳定币与美元兑换及美元与本币汇兑差成本 [8] 稳定币相关概念与兑换 - USDT 和 USDC 是金融科技公司发行的 TOKEN，背后对应美元资产，发币方需存对应美元资产；USDC 现金比例高，在欧洲广泛认可 [10] - USDT 和 USDC 可转换，通过锚定美元，按市场供需关系和实时行情兑换，交易所做市商维持交易流动性 [10] 稳定币发行趋势 - 发币门槛会越来越高，不会出现无数稳定币，因发币需有流动性，USDT 和 USDC 抓住区块链发展窗口，为实体经济提供便利，池子会不断做大 [10][11] - 并非所有国家都有发行稳定币需求，美元作为跨境交易主流货币地位短期内难被颠覆 [11] 天阳科技跨境支付合作与海外市场 - 天阳科技与某头部厂商围绕跨境支付合作，借该厂商金融峰会邀请与 200 多家境外银行沟通，海外市场信心足 [12] - 东南亚银行处于主机下移阶段，天阳国内经验可助其技术层面迁移，且能应对巨量交易增长，东南亚银行钦佩天阳能力并期望合作 [12]

市场整体表现 - 5月29日A股主要指数全线上涨，截至上午收盘，上证指数涨0.72%报3363.97点，深证成指涨1.12%，创业板指涨1.16%，北证50涨1.78%，科创50涨1.25%，中证A500涨0.81% [1] - A股市场半日成交额达7594.43亿元 [1] - 上证指数开盘3340.40点，最高3368.63点，最低3337.42点 [2] - 市场涨跌家数方面，上涨1861家，下跌388家，平盘74家 [2] 央行资金操作 - 央行于5月29日开展了2660亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [2] - 鉴于当日有1545亿元逆回购到期，据此计算，单日实现净投放1115亿元 [2] 板块与概念表现 - 无人驾驶概念表现强势，云内动力、通达电气录得4连板 [3] - 数字货币概念股大涨，雄帝科技、海联金汇、四方精创、天阳科技等多只个股涨停 [3] - 根据板块涨幅排名，EDA概念以5.92%的均涨幅领涨，数字货币板块均涨幅为5.26%，跨境支付CIPS板块均涨幅4.45% [4] - 其他表现突出的板块包括电子身份证(4.44%)、数据确权(3.59%)、Web3概念(3.58%)、互联金融(3.43%)、车联网(3.42%)、财税数字化(3.41%)和无人驾驶(3.39%) [4] 行业趋势与机遇 - 中信证券发布信用债2025年下半年投资策略，认为随着央行“双降”政策落地与新一轮存款利率下调，国内信用市场或迎来增量资金涌入，驱使利差收窄 [3] - 海外美元债市场则受益于美债基准居高不下和参与主体超额收益，下半年国内外市场值得双线并进 [3] - 人民币全球支付活跃度攀升，跨境支付规模持续快速增长 [4] - mBridge（多边央行数字货币桥）项目是央行数字货币在跨境支付领域的创新应用，采用区块链分布式账本技术 [4] - 随着多边央行数字货币桥项目基础设施持续建设与扩容，或有效拉动金融IT行业相关市场新需求 [4] 重点公司信息 - 天阳科技(300872)现价18.62元，公司延续Algo的软件许可+维保服务模式，有助于提升盈利能力，与SS&C合作服务亚太客户，预计将加速国际化战略推进 [6][7] - 拉卡拉(300773)现价22.8元，公司积极布局新兴市场跨境支付业务，2025年一季度跨境商户规模和跨境支付交易金额分别同比增长76%和85% [6][7] - 金证股份(600446)现价16.17元，公司自主研发K-CODE大模型已实现内部部署，金融大模型K-GPT已融入业务场景，参股公司在AIAgent、智能文档等领域均有布局 [6][7] - 京北方(002987)现价13.46元，公司采用“咨询+产品+解决方案+服务”四位一体业务模式，在AI催化、人民币国际化及互联网金融客户跃迁背景下，未来有望开辟新增长点 [6][8]

公司信息 - 证券代码为300872，证券简称为天阳科技[1] - 债券代码为123184，债券简称为天阳转债[1] 转股信息 - 转股期限为2023年10月9日至2029年3月22日[6] - 天阳转债自2025年5月16日至2025年5月26日暂停转股[4][6] - 天阳转债于2025年5月27日恢复转股[4][6]

可转债发行 - 发行975万张可转换公司债券，募集资金总额97,500.00万元，净额96,301.58万元[5] - 2023年4月18日在深交所上市交易，简称“天阳转债”，代码“123184”[5] - 期限2023年3月23日至2029年3月22日，每张面值100元，按面值发行[8] 可转债条款 - 票面利率第一年0.30%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.30%、第六年3.00%[9] - 每年付息一次，到期归还未转股本金和最后一年利息[10] - 转股期限自2023年3月29日起满六个月后首个交易日至到期日[12] - 初始转股价格14.92元/股，股份变化按公式调整[13][14] - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权修正转股价格[16] - 转股数量去尾取整，不足一股余额五个交易日内现金兑付[17] - 到期赎回价格为票面面值115%（含最后一期利息）[18] - 转股期内，A股连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元可赎回[19] - 最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格70%，持有人可回售[20] - 募集资金用途变更，持有人有一次回售权利[21] 认购相关 - 现有A股总股本404427654股，原股东可优先配售约9749941张，占发行总额99.9994%[24][26] - 原股东优先认购按每股配售2.4108元可转债比例计算，100元/张转换为张数[23][26] - 网上投资者最小认购单位10张（1000元），申购上限1万张（100万元）[24] - 原股东优先认购时间为2023年3月23日9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[27] - 认购不足部分由保荐机构包销，认购不足70%，公司及保荐机构协商是否中止发行[23] 资金用途 - 募集资金分别投入金融业云服务解决方案升级项目39,506.34万元、数字金融应用研发项目39,500.26万元、补充流动资金18,493.40万元[31][32] 债券持有人会议 - 单独或合计持有未偿还债券面值总额10%以上持有人可提议召开会议[29] - 董事会30日内召开会议，会前15日公告通知[29] - 会议决议须经出席并有表决权持有人所持未偿还债券面值总额超二分之一同意[30] 利润分配与转股价格调整 - 2024年度每10股派发现金股利0.50元（含税）[33] - “天阳转债”转股价格调整为11.71元/股，2025年5月27日生效[38] - 2023年10月9日起可转换为公司股份[38]

可转债发行与转股价格调整 - 2023年3月23日发行975.00万张可转换公司债券，总额97,500.00万元[4] - 初始转股价格14.92元/股，2023年10月9日起可转股[6] - 多次调整转股价格，最新为2025年5月27日调整至11.71元/股[5][12][15] 权益分派与分红 - 2024年年度权益分派以455,549,160股为基数，每10股派0.50元（含税）[14] - 总股本459,895,640股，已回购4,346,480股[14] - 实际现金分红总额22,777,458元，每股0.0495274元/股[14] 日期相关 - 股权登记日2025年5月26日，除权除息日2025年5月27日[14] - “天阳转债”转股期2023年10月9日至2029年3月22日[15] - 公告2025年5月20日发布[14][15][17]

股份变动 - 公司注销股份3,000,200股，占注销前总股本0.65%[4][7] - 公司总股本由462,895,832股变更为459,895,640股[4][7] 权益分派 - 以455,549,160股为基数，每10股派现金股利0.50元，分红总额22,777,458元[4][10] - 本次权益分派实施按总股本每10股派息（含税）0.495274元[5][15] - 除权除息参考价=除权除息日前一日收盘价-0.0495274元/股[6][15] - 股权登记日为2025年5月26日，除权除息日为2025年5月27日[12] - A股股东现金红利于2025年5月27日划入资金账户[14] 价格调整 - 控股股东等最低减持价格下限将根据除权除息情况调整[15] - 可转换公司债券转股价格由11.76元/股调整为11.71元/股，2025年5月27日生效[16] 咨询信息 - 咨询机构为天阳宏业科技股份有限公司证券事务部[17] - 咨询地址位于北京市朝阳区望京SOHO塔二B座22层[17] - 咨询联系人是李莹[17] - 咨询电话为010 - 57076008[17] - 传真电话为010 - 50955905[17] 备查文件 - 包含第三届董事会第二十九次会议决议[17] - 包含2024年年度股东大会决议[18] - 包含中国结算深圳分公司确认有关权益分派具体时间安排的文件[18] 公告时间 - 公告发布时间为2025年5月20日[20]

海外业务布局 - 今年加大海外业务拓展，围绕东南亚市场及“一带一路”沿线国家 [2] - 信用卡产品有国际竞争力，通过PCI DSS等国际认证，适合新兴市场区域性银行，以“技术中台 + 场景插件”模式助力金融机构构建数字化能力 [2] - 持续深化数字银行、AI、稳定币等技术应用，推动信用卡业务海外布局，与SS＆C合作服务亚太地区客户，加速国际化战略落地 [2] - 信用卡解决方案将与某头部厂商金融军团以联合解决方案形式出海 [2] 人工智能研发与应用 - 2023年开始探索新一代人工智能，发布天策大模型等多项产品，研发超20个金融智能体，实现与DeepSeek深度集成 [3] - 下一步将适配国产算力，研发大模型工具链，优化模型架构，提高训练效果和泛化能力 [3] - 在智能营销、智能风控、对公信贷等大模型垂直应用场景实现收入贡献 [12] 应收账款情况 - 报告期末应收账款账面净额113,859.28万元，同比降低10.36%，因重视管理、加大清理力度、优化回款考核机制 [3] - 截止2024年12月31日，应收账款余额133,317.74万元，累计计提坏账准备余额19,458.45万元，累计坏账计提比例14.6%，坏账准备计提充分 [6] 市场环境与业绩预期 - 2025年银行IT投入下降给传统业务带来压力，但大模型在金融行业垂直应用带来新机遇 [4] - 公司发布多个金融行业垂直类大模型产品及智能体应用，购买SS&C产品授权开发信创版本，推进信用卡业务海外布局，传统业务将稳步增长，AI + 金融深入发展，新业务带来机会，对业绩增长充满信心 [4][5] 跨境支付与合作 - 拥有中国跨境支付系统（CIPS）相关技术储备，与央行及多家银行合作参与跨境支付及国际结算系统测试 [7] - 获得某头部厂商认证级ISV合作伙伴资格认证，产品通过鲲鹏处理器、Taishan200服务器兼容性认证，子公司成为昇腾认证级合作伙伴，产品完成适配并上线平台 [7] - 加入欧拉社区，与阿里云推出联合解决方案，关键业务系统解决方案完成与国产数据库适配 [8] 收入与利润情况 - 2024年实现营业收入176,621.16万元，同比下降8.76%，因市场竞争激烈，调整业务结构，部分大客户大项目结算周期长 [9] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润7,750.38万元，较上年减少3,922.49万元，同比下降33.60%；扣除非经常性损益后净利润271.65万元，较上年减少6,122.58万元，同比下降95.75%，受可转债利息费用、股份支付费用、商誉减值准备影响 [13] 风险管理布局 - 以RWA、IFR9等产品为基础提供风险管控能力，与SS＆C Algo合作，成为其全线软件产品在中国大陆地区独家代理商和服务商、亚太地区实施服务优先合作伙伴，开发天阳信创版本 [10] 财务相关问题 - 通过聚焦大客户、优化业务结构保障成长性及业绩，应收账款对象多为银行客户，按规定计提坏账准备，审计机构认为判断合理，将加强应收账款管理 [14] - 全资子公司卡洛其计提商誉减值准备2,859.71万元，银恒通、鼎信无需计提 [15] 新利润增长点与竞争力 - 购买SS＆C产品授权及开发信创版本，有助于在产品线、行业和国际化方向扩张，是未来增长驱动力 [16] - 聚焦银行关键业务领域和环节，在信用卡等细分领域处于行业领先地位，测试和咨询服务业务也领先 [16][18] 客户与业务进展 - 客户以银行为主，较为稳定，2024年前五名客户收入金额5.71亿，占营业收入比重32.32%，主要客户无重大变化 [17] - 信用卡海外市场拓展有序推进，已与跨国银行集团合作并形成收入 [18] - 2025年2月26日卖出首都在线股票，获收益，对经营业绩无重大影响 [18] 核心业务与资质 - 业务包括咨询、金融科技等产品和服务，提供大信贷等端到端解决方案，金融科技及数字金融产品聚焦银行关键领域和创新环节 [18] - 拥有10项发明专利、627项软著权，具备CMMI5级认证等多项资质 [18]