股东减持 - 控股股东一致行动人计划减持不超12,684,054股，不超总股本2%[1] - 众复晖和众瑞晖合计减持12,683,960股，比例2.00%[3] - 减持前总计持股29,969,093股，占比4.73%，减持后持股17,285,133股，占比2.73%[6] - 本次减持计划实施完毕，未超计划数量，无违规情形[7]

文章核心观点 - 富瑞发布2026年亚洲展望报告，认为亚洲股市在经历2024年约25%的上涨后，未来仍将获得支撑，主要驱动力包括美元预期走弱、宏观环境韧性以及强劲的企业盈利动能 [1] - 报告预期2026年中将面临AI回报率的现实检验，美元汇率见顶将有助于亚洲与新兴市场跑赢大市 [1] - 新兴市场内部贸易蓬勃发展，中国人工智能自给自足能力提升与反倒退政策，正驱动新一轮增长动能 [1] - 在亚太区（除日本），预计韩国与中国表现将胜过印度，投资策略上增长价值股优先于价值投资 [1] 亚洲市场整体展望 - 2024年以来亚洲股市已上涨约25%，主要受惠于市盈率重估 [1] - 美元预期走弱、宏观环境具韧性、企业盈利动能持续强劲，为亚洲市场提供支撑 [1] - 韩国与中国保持强劲动能，印度股市屡创新高 [1] - 日本在东证改革加速背景下仍具吸引力，澳洲市场表现稳健 [1] - 亚洲宏观环境韧性较过往周期更为强劲，尽管存在关税与转运风险 [1] - MSCI亚太区（除日本）每股盈利增长预计在2026年将加速至18% [1] 中国与日本市场具体分析 - 中国方面，强劲盈利动能驱动15%上行空间 [2] - 中国在“十五五”规划下，转向民营企业与高科技制造业 [2] - 市场共识预测中国2026年每股盈利增长16%，而民营企业2026-27年预期复合年增长率可达20% [2] - 日本面临政策常态化挑战，日本央行可能因应持续通胀加息，但资产价格仍获支撑 [1] 增长动力与核心主题 - 增长动能源自AI、新时代大宗商品、高科技制造业、基础建设及消费领域 [1] - 中国核心主题包括：高增长科技制造业、永续收益股及潜在A股香港上市企业 [2] - AI商业化与货币政策常态化，美国市场命运与AI资本支出周期紧密相连 [1] - 新兴市场内部贸易蓬勃发展，中国人工智能自给自足能力提升与反倒退政策驱动增长 [1] 行业观点与投资策略 - 看好2026年替代能源（锂电池、太阳能）、汽车、美妆、医疗保健、工业自动化、互联网科技及半导体领域 [2] - 对材料业与耐用消费品/服饰持谨慎态度 [2] - 食品饮料类采取精选策略 [2] - 增长价值股优先于价值投资 [1] 推介主题股列表 - 富瑞推介2026年主题股包括：腾讯(00700)、宁德时代(300750.SZ)(03750)、阳光电源(300274.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ)、伊利股份(600887.SH)、吉利汽车(00175)、银河娱观(00027)、华海清科(688120.SH)、怡合达(301029.SZ)、英集芯(688209.SH) [3]

控股股东及一致行动人权益变动 - 公司控股股东、实际控制人金立国及其一致行动人众复晖、众瑞晖于2025年12月2日至4日期间，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份655.45万股，持股比例累计减少1.03% [1] - 截至权益变动日，上述信息披露义务人合计持股比例降至22.93%，因持股比例变动触及1%整数倍而披露权益变动报告 [1] - 按照减持期间股票均价25.88元计算，上述股东此次减持套现约1.70亿元 [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2021年7月23日在深交所创业板上市，公开发行股票4001.00万股，占发行后总股本的10.00%，发行价格为14.14元/股 [2] - IPO募集资金总额为5.66亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为5.04亿元 [2] - 公司IPO保荐机构为东莞证券股份有限公司，保荐代表人为龚启明、章启龙 [2] - 公司IPO发行费用总计6140.09万元，其中保荐机构东莞证券获得承销及保荐费4716.98万元 [3] 公司再融资情况 - 2024年，公司完成向特定对象发行股票，增发人民币普通股(A股)57,654,792股，募集资金总额为8.70亿元 [3] - 扣除发行费用560.08万元(不含税)后，该次向特定对象发行实际募集资金净额为8.64亿元 [3] - 公司IPO及2024年定向增发两次募资，金额共计14.36亿元 [4] 公司历史募投项目计划 - 根据2021年7月16日披露的招股说明书，公司原计划IPO募集资金11.46亿元 [2] - 原计划募投资金拟分别用于东莞怡合达智能制造供应链华南中心、苏州怡合达自动化科技有限公司自动化零部件制造项目和东莞怡合达企业信息化管理升级建设 [2] - 公司IPO最终实际募集资金净额比原计划少6.42亿元 [2]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：量能择时模型**[24][25] * **模型构建思路**：通过分析主要宽基指数的成交量变化，判断市场短期走势，给出看多或谨慎（空）的观点[24]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建公式和步骤，仅展示了其应用结果。模型对多个宽基指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50）分别生成择时信号[25]。 2. **模型名称：沪深300上涨家数占比择时模型**[25][27][29] * **模型构建思路**：通过计算沪深300指数成分股中近期上涨股票的数量占比，来判断市场情绪和趋势，并利用快慢线交叉原理生成交易信号[25][27]。 * **模型具体构建过程**： 1. 首先计算基础指标：沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比[25]。报告中N=230[27]。 2. 对基础指标进行平滑处理：分别计算窗口期为N1和N2的移动平均线，作为慢线和快线，其中N1>N2。报告中N1=50，N2=35[27][29]。 3. 生成信号：当快线大于慢线时，看多沪深300指数；当快线小于慢线时，对市场持中性或谨慎态度[27][29]。 3. **模型名称：均线情绪指标择时模型**[33] * **模型构建思路**：通过计算沪深300指数收盘价与一组长期均线的相对位置，判断指数的趋势状态，并据此生成看多或看空的情绪信号[33]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算八条均线：参数分别为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[33]。 2. 计算当日沪深300指数收盘价大于这八条均线指标值的数量[33]。 3. 生成信号：当价格大于均线的数量超过5时，看多沪深300指数[33]。 模型的回测效果 （注：报告未提供上述择时模型具体的回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等数值结果。） 量化因子与构建方式 1. **因子名称：横截面波动率**[37][38] * **因子构建思路**：计算特定指数（如沪深300、中证500、中证1000）成分股在横截面上的收益率波动率，用以衡量市场分化程度和Alpha策略的盈利环境[37]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但指出该因子用于观察短期Alpha环境的好坏。横截面波动率上升通常意味着Alpha环境好转[37]。 2. **因子名称：时间序列波动率**[38][41] * **因子构建思路**：计算指数成分股加权的时间序列波动率，用以衡量市场整体波动水平和Alpha环境[38]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但指出该因子用于观察Alpha环境。时间序列波动率上升通常意味着Alpha环境好转[38]。 3. **因子名称：抱团基金分离度**[77] * **因子构建思路**：通过计算抱团基金组合截面收益的标准差，作为基金抱团程度的代理变量。标准差小表示抱团程度高，标准差大表示抱团正在瓦解[77]。 * **因子具体构建过程**：具体计算方式为抱团基金截面收益的标准差[77]。 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子**，近两年平均值：沪深300为1.92%，中证500为2.11%，中证1000为2.31%[38]。近一年平均值：沪深300为1.88%，中证500为2.12%，中证1000为2.39%[38]。近半年平均值：沪深300为1.98%，中证500为2.15%，中证1000为2.39%[38]。近一季度平均值：沪深300为2.14%，中证500为2.33%，中证1000为2.52%[38]。 2. **时间序列波动率因子**，近两年平均值：沪深300为0.65%，中证500为0.47%，中证1000为0.26%[41]。近一年平均值：沪深300为0.61%，中证500为0.45%，中证1000为0.25%[41]。近半年平均值：沪深300为0.62%，中证500为0.45%，中证1000为0.24%[41]。近一季度平均值：沪深300为0.67%，中证500为0.50%，中证1000为0.27%[41]。

权益变动 - 权益变动时间为2025年12月2日至4日[2] - 控股股东及其一致行动人持股比例累计减少1.03%[2] - 截至权益变动日合计持股比例为22.93%[2] 股份变动 - 减持股份数6554500股，减持比例1.03%[3] - 变动前持股151946153股，占比23.96%[3] - 变动后持股145391653股，占比22.93%[3] 限售情况 - 变动前无限售股58403664股，占比9.21%[3] - 变动后无限售股51849164股，占比8.18%[3] - 限售股变动前后均为93542489股，占比14.75%[3] 变动原因 - 本次变动是履行2025年10月20日减持预披露公告[3]

大宗交易概况 - 12月3日，怡合达通过大宗交易平台共发生13笔成交，合计成交量211.00万股，成交金额5000.70万元 [2] - 所有交易的成交价格均为23.70元，相对于当日收盘价25.57元折价7.31% [2] - 近3个月内，该股累计发生22笔大宗交易，合计成交金额为7844.70万元 [2] 交易参与方分析 - 在13笔交易中，机构专用席位出现在3笔交易的买方或卖方，合计成交金额2607.00万元，且均为净买入 [2] - 所有13笔交易的卖方营业部均为“中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部” [3][4] - 买方营业部则包括机构专用、中信证券、国金证券、长江证券、中金财富证券、中泰证券、东方证券、招商证券等多家券商的营业部 [3][4] 公司股价与资金流向 - 12月3日，怡合达收盘价为25.57元，当日下跌1.35% [2] - 当日成交额为1.28亿元，日换手率为1.08% [2] - 当日主力资金净流出520.13万元 [2] - 近5日，该股累计上涨1.35%，资金合计净流入908.12万元 [2] 融资融券数据 - 该股最新融资余额为4.04亿元 [3] - 近5日融资余额增加413.60万元，增幅为1.03% [3] 公司基本信息 - 公司全称为东莞怡合达自动化股份有限公司，成立于2010年12月06日 [3] - 公司注册资本为63420.2712万元人民币 [3]

公司股东权益变动 - 公司控股股东、实际控制人金立国及其一致行动人上海众复晖企业管理有限公司、上海众瑞晖企业管理有限公司于2025年1月22日至2025年12月1日期间进行减持 [1] - 上述股东通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份6,604,605股，减持比例为1.04% [1] - 以减持期间均价26.48元计算，本次减持套现总金额约为1.75亿元 [1] 减持后股权结构 - 截至权益变动日，信息披露义务人金立国、众复晖、众瑞晖合计持有公司股份151,946,153股，占公司总股本比例为23.96% [1] - 其中，无限售条件股份为58,403,664股，占总股本比例为9.21% [1] - 有限售条件股份为93,542,489股，占总股本比例为14.75% [1]

公司股东权益变动 - 公司控股股东、实际控制人金立国及其一致行动人上海众复晖企业管理有限公司、上海众瑞晖企业管理有限公司在2025年1月22日至2025年12月1日期间减持了公司股份 [2] - 上述股东通过集中竞价及大宗交易方式合计减持股份6,604,605股，持股比例累计减少1.04% [2] - 截至权益变动日，上述股东合计持股比例从减持前的25.00%降至23.96% [2]

控股股东减持 - 2025年1月22日至12月1日控股股东及一致行动人减持，持股比例降1.04%[2] - 本次减持A股6,604,605股，减持比例1.04%[3] 持股比例变动 - 变动前合计持股25.00%，变动后为23.96%[3] - 变动前无限售股占比10.25%，变动后为9.21%[3] 其他说明 - 本次变动履行减持预披露公告，无违规[3]

公司近期动态 - 公司于2025年10月28日至11月28日期间接受了易方达基金等投资者的调研，接待人员包括董事会秘书张美琪、投资者关系代表范见涛、证券事务代表廖芙雨和杨景凤 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为165亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：其他业务占比41.94%，3C行业占比24.12%，新能源行业占比21.98%，汽车行业占比11.96% [1]