公司业务与客户 - 公司向PCB领域厂商提供零部件产品 [1] - 提供的产品主要包括铝型材、同步轮、标准型轴承、同步带、脚杯等 [1] 产品应用场景 - 公司提供的零部件主要应用在定制化设备和产线上 [1]

行业影响与机遇 - 人形机器人产能提升及赋能制造业自动化率提升将加大对自动化零部件的采购需求 [1] - 公司作为国内领先的FA工厂自动化零部件一站式供应平台将受益于新增资本开支带来的相关需求 [1] 公司战略与能力建设 - 公司正加强对包括机器人在内的各行业客户长尾化需求识别、响应、供应、服务的能力 [1] - 公司积累持续的场景化开发能力聚焦产品对各类自动化设备的适用性 [1] - 公司致力于零部件产品加工装配工艺的改进以及非标准型号产品的标准化 [1] - 公司推进标准型号产品的系列化和模块化 [1] 内部运营优化 - 公司正围绕非标单散件对人依赖的核心痛点进行全流程的自动化改造 [1] - 全流程自动化改造已取得阶段性突破 [1] 未来展望 - 公司将持续关注人形机器人行业的合作机会以助力长期发展 [1]

公司基本情况 - 公司是国内FA工厂自动化零部件一站式供应商，成立于2010年12月，于2021年7月在深交所上市 [1] - 公司专业从事自动化零部件研发、生产和销售，所属行业为机械设备-自动化设备，涉及新型工业化、人形机器人等概念 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达21.97亿元，在行业25家公司中排名第二，行业第一名为36.53亿元，行业平均数为7.26亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.17亿元，行业排名第一，行业第二名为3.18亿元，行业平均数为4453.89万元 [2] - 2025年前三季度实现营业收入21.97亿元，同比增长18.30%，归母净利润4.17亿元，同比增长27.16% [5][6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为12.29%，低于去年同期的14.56%，且远低于行业平均的35.98% [3] - 2025年三季度公司毛利率为39.47%，高于去年同期的35.44%，也高于行业平均的33.21% [3] - 2025年前三季度毛利率为39.47%，同比提升4.04个百分点 [5] 股东结构与公司治理 - 控股股东和实际控制人为金立国，担任公司董事长兼总经理，1973年出生，高中学历 [4] - 金立国薪酬从2023年的72.98万元降至2024年的46.07万元，减少了26.91万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.17万，较上期减少11.74%，户均持有流通A股数量为1.46万，较上期增加13.31% [5] 业务发展与战略布局 - 业绩增长主要受锂电和汽车需求推动 [5] - FB业务稳步发展，上半年引入AI大模型图像识别技术 [5] - 公司打造"FA + FB + FX"一站式采购平台，加速产能布局与全球化 [6] - 智能制造供应链华南中心二期工程已达预定可使用状态，并在越南新增租赁厂房 [6] 机构观点与预测 - 招商证券维持"强烈推荐"投资评级，预计2025-2027年公司收入为29/35/38.5亿元，归母净利润为5.2/6.3/7.3亿元 [5] - 国泰海通证券维持增持评级，上调目标价至35.31元 [6]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入21.97亿元，同比增长18.30%，归母净利润4.17亿元，同比增长27.16% [1] - 第三季度单季营业收入7.36亿元，同比增长17.52%，但环比下降12.44%，归母净利润1.36亿元，同比增长28.59%，环比下降15.11% [1] - 前三季度公司毛利率为39.47%，同比提升4.04个百分点，净利率为19.00%，同比提升1.32个百分点 [1] - 第三季度单季毛利率为40.22%，同比提升5.17个百分点，环比提升0.39个百分点 [1] 盈利能力与费用 - 前三季度公司销售费用率为5.13%，同比下降0.27个百分点，研发费用率为4.07%，同比下降0.33个百分点 [2] - 前三季度公司管理费用率为8.46%，同比上升1.00个百分点，财务费用率为-0.61%，同比上升0.82个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为18.44%，同比提升1.59个百分点，环比下降0.58个百分点 [2] 下游行业需求 - 业绩增长主要由锂电和汽车行业需求推动，锂电头部客户扩产维持高景气，汽车行业增速较快 [1] - 半导体行业需求平稳增长，3C行业需求偏弱，但预计随iPhone17销量超预期，后续需求有望恢复 [1] - 锂电下游客户仍有扩产及出海需求，3C增量需求来自VR/AR设备及苹果设备打样，汽车行业受益于新车型推出和技术迭代 [2] 业务与技术发展 - FB业务稳步发展，公司引入AI大模型图像识别技术，实现2D/3D图纸联动报价，识别算法迭代30多个版本 [2] - 自动编程功能持续完善，支持钣金折弯、激光切割等工艺 [2] 未来业绩展望 - 预计2025年公司收入为29亿元，同比增长16%，归母净利润为5.2亿元，同比增长28% [2] - 预计2026年公司收入为35亿元，同比增长21%，归母净利润为6.3亿元，同比增长21% [2] - 预计2027年公司收入为38.5亿元，同比增长10%，归母净利润为7.3亿元，同比增长16% [2]

投资评级与目标 - 投资建议为增持评级 [6] - 目标价格为35.31元，当前股价为28.91元，存在约22%的潜在上行空间 [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩增长较快，毛利率同比提升显著 [2][12] - 公司正积极打造"FA+FB+FX"一站式采购平台，并加速产能建设与全球化布局 [2][12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业总收入21.97亿元，同比增长18.30%，归母净利润4.17亿元，同比增长27.16% [12] - 2025年第三季度单季实现营业总收入7.36亿元，同比增长17.52%，归母净利润1.36亿元，同比增长28.59% [12] - 盈利能力显著提升，2025年前三季度毛利率同比提升4.04个百分点，第三季度单季毛利率同比提升5.17个百分点 [12] - 2025年前三季度净利率同比提升1.32个百分点，第三季度单季净利率同比提升1.59个百分点 [12] 财务预测与估值 - 预测2025年营业总收入为29.31亿元，同比增长17.0%，归母净利润为5.33亿元，同比增长31.9% [4] - 预测2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.84元、1.01元、1.18元 [6][12] - 基于2025年42倍市盈率的估值，得出目标价 [12] - 当前股价对应2025年预测市盈率为34.39倍 [4] 运营与费用分析 - 2025年前三季度综合费用率为17.05%，同比上升1.22个百分点，第三季度单季费用率为19.20%，同比上升3.13个百分点，主要因管理费用率提升 [12] - 2025年前三季度经营性现金流净额为3.51亿元，同比下降42.38%，第三季度单季为1.39亿元，同比下降20.14%，与锂电新能源等客户集中度较高的领域收入占比提升有关 [12] 战略发展布局 - 公司致力于打造"FA（非核心标准件）+FB（非标零部件）+FX（品牌核心件）"的一站式采购平台 [12] - 产能建设加速，智能制造供应链华南中心二期工程已达到预定可使用状态 [12] - 推进全球化布局，在越南新增租赁厂房 [12]

公司公布业绩：2025Q3 收入7.36 亿元，同比+17.52%；归母净利润1.36 亿元，同比+28.59%，净利润维 持快速增长。前三季度公司实现收入21.97 亿元，同比+18.3%；归母净利润4.17 亿元，同比+27.16%。 考虑到公司锂电与汽车等下游持续增长，商业模式构建的高壁垒仍存，我们维持"买入"评级。 锂电与汽车推动营收同比增长，华南中心二期助力产能提升公司营收与利润均实现同比快速增长，主要 受益于锂电与汽车两大高营收占比行业快速扩张，前三季度锂电与汽车行业营收占比分别为22%与 12%，同比增长52%与47%。公司华南中心二期项目正式投产，公司预计将形成年出货420 万项次自动 化零部件生产产能，规模化制造优势进一步凸显。 盈利能力同比稳步提升，Q3 毛利率重回40%以上盈利能力方面，2025Q3 公司毛利率40.22%，同比 +5.17pct，环比+0.39pct；净利率18.44%，同比+1.59pct，环比-0.58pct。前三季度公司毛利率39.47%， 同比+4.03pct；净利率19%，同比+1.33pct。毛利率回升主要系新能源行业盈利能力回暖，25H1 新能源 业务毛利 ...

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]

每经AI快讯，10月29日，新型工业化板块领涨，上涨2.75%，其中工业富联上涨6.23%，波长光电上涨 1.94%，怡合达上涨1.56%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2025-058 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 R否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 单位：元 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 R否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 R不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 R不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月28日晚间，怡合达发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收入 736，296，008.16元，同比增长17.52%；归属于上市公司股东的净利润为135，737，147.92元，同比增 长28.59%。 ...