股份过户情况 - 众慧达非交易过户14,986,041股，占比2.36%[1] - 众志达非交易过户14,986,050股，占比2.36%[2] 股东持股变化 - 金立国过户前后持股比例均为19.67%[2] - 众慧达、众志达过户后持股比例为0[2] - 众复晖、众瑞晖过户后持股比例为2.36%[2][3] 其他要点 - 过户前后一致行动人持股比例均为24.39%[3] - 过户不导致控制权变更[5] - 过户后合伙人遵守相关规定及承诺[3]

管理调整与发展重点 - 2024 年进行文化、愿景、战略等方面深度思考和调整，未来发展重点为一个中心、二个愿景、三个方向、四个相信 [2] - 一个中心是以客户为中心，用“极致产品力”服务客户，围绕智能装备行业，以行业长尾化零部件需求场景为入口，提供全业务域服务 [2][3] - 二个愿景是打造美好组织、成就伟大企业，把人才战略和薪酬绩效作为组织建设重点，构建人才高地 [3] - 三个方向是核心能力长尾化、市场全球化、深耕自动化，识别、响应、供应、服务客户长尾化需求，加大海外业务拓展，为客户提供 TVR 产品与服务 [3] - 四个相信是在管理运营上相信科学、相信常识、相信专业、相信体系，构建正向循环、迭代的管理系统 [4][5] 毛利率提升 - 2025 年毛利率提升是战略导向，抓手是优化产品结构，重视产品需求导向，复盘低毛利率、亏损产品，提高长尾化需求服务能力，提升平台型供应附加值，重视客户数增长 [6] FB 流程标准化 - 针对非标单散件核心痛点进行全流程自动化改造，有阶段性突破，2024 年 5 月上线自动报价系统，报价速度从“小时级”提升到“秒级”，自动编程系统覆盖类型升级，2024 年下半年柔性智能产线投入使用，实现多品种小批量生产 [7][8] 行业开拓 - 下游行业应用领域广泛，涉及 3C、新能源锂电等众多行业，今年继续对 3C 等行业新品开发，重点拓宽半导体等行业客户需求服务，建设医疗、半导体等行业品控及认证体系，强化其他可拓展行业研究，制定精准适配服务政策 [8] 产品力建设 - 截至 2024 年末，成功开发涵盖 196 个大类、4,437 个小类、230 余万个 SKU 的 FA 工厂自动化零部件产品体系，引入外部专业理念，以“零缺陷”为抓手推动内部变革，将客户需求融入各环节，未来从交付时效、丰富度、品质等维度提供 TVR 产品与服务 [8][9] 信息化建设 - 海外与区域信息化建设取得突破，完成怡合达越南有限公司信息化系统搭建 - 客户交互智能化，连通几十家客户系统，实现全流程自动化处理，使部分客户订单处理时间减少约 80% - 区域生产效率提升，完成苏州子公司生产 MES 系统推广，实现华东地区生产信息化全覆盖，生产准备时效提升约 20% - AI 技术应用初见成效，在多个场景引入 AI 技术取得一定效果 - 2025 年 5 月与华为云计算技术有限公司签署全面合作协议，聚焦四大领域联合创新 [10]

怡合达股东减持计划 - 公司部分董监高及特定股东计划合计减持4%股份 [1] - 持股5%以上股东、董事、副总经理张红拟减持不超过2%股份 [1] - 董事、副总经理李锦良拟减持不超过0 33%股份 [1] - 财务总监温信英拟减持不超过0 14%股份 [1] - 特定股东章高宏拟减持不超过1 53%股份 [1] 减持时间安排 - 张红、李锦良、温信英的减持期间为2025年6月18日至9月17日 [1] - 章高宏的减持期间为2025年5月30日至8月29日 [1]

股东减持计划 - 持股5%以上股东、董事、副总经理张红计划减持不超过1268.41万股，占公司总股本的2.00% [1] - 董事、副总经理李锦良计划减持不超过209.29万股，占公司总股本的0.33% [1] - 财务总监温信英计划减持不超过88.84万股，占公司总股本的0.14% [1] - 特定股东章高宏计划减持不超过969.67万股，占公司总股本的1.53% [1] 减持时间安排 - 减持期间为公告之日起15个交易日后的3个月内 [1]

减持计划 - 张红拟减持不超12,684,054股，占总股本2.00%[3] - 李锦良拟减持不超2,092,869股，占总股本0.33%[3] - 温信英拟减持不超888,412股，占总股本0.14%[4] - 章高宏拟减持不超9,696,720股，占总股本1.53%[4] 减持时间 - 张红、李锦良、温信英为2025年6月18日至9月17日[8] - 章高宏为2025年5月30日至8月29日[8] 减持限制 - 集中竞价90自然日内不超公司股份总数1%（6,342,027股）[7] - 大宗交易90自然日内不超公司股份总数2%（12,684,054股）[7] 其他要点 - 四人曾承诺锁定期满2年内减持价不低于发行价[10][14] - 减持不影响公司控制权、治理结构及持续经营[17] - 公告日期为2025年5月26日[20]

行业业绩表现 - 2024年机械行业上市公司合计实现营业收入24902亿元，同比+5 18% 归母净利润1377亿元，同比-9 90% [1] - 25Q1机械行业收入5630亿元，同比+9 05% 净利润391亿元，同比+17 43% 显示业绩边际改善 [1] 盈利能力与费用控制 - 2024年行业毛利率21 82%，同比-1 09pct 净利率5 53%，同比-0 93pct [2] - 25Q1毛利率21 96%，同比-0 39pct但环比+1 09pct 净利率6 95%，同比+0 50pct且环比+4 93pct [2] - 期间费用率持续优化：2024年14 56%（同比-0 49pct） 25Q1进一步降至14 21%（同比-1 10pct） [2] 细分行业增长动能 - 2024年收入增幅TOP5：半导体设备（+35%）、注塑机（+22%）、船舶海工（+20%）、光伏设备（+13%）、机床（+5%） [2] - 2024年净利润增幅TOP5：船舶海工（+146%）、注塑机（+23%）、半导体设备（+21%）、工程机械（+14%）、煤机矿机（+13%） [2] - 25Q1收入增速TOP5：半导体设备（+33%）、轨交装备（+30%）、注塑机（+20%）、激光（+14%）、船舶海工（+11%） [2] - 25Q1净利润增速TOP5：船舶海工（+203%）、轨交装备（+75%）、煤机矿机（+37%）、工程机械（+34%）、半导体设备（+33%） [2] 投资方向建议 - 基建地产链：工程机械及城轨信号系统受政策发力带动 [2] - 顺周期通用设备：工控、机床、工业气体、检测服务等受益内需复苏 [2] - 新质生产力领域：人形机器人、低空经济等新技术产业机会 [2] 重点公司组合 - 推荐标的包括三一重工、恒立液压、杰瑞股份、怡合达、杰克股份 [3]

中国深圳福田区深南大道 4011 号港中旅大厦 21A-3 层、22A、23A、24A、25A、26A 层， 21A-3/F,22A/F,23A/F,24A/F,25A/F,26A/F,CTSTower,No.4011,ShenNanRoad,ShenZhen, 电话（Tel.）：（86）755-83025555；传真（Fax.）：（86）755-83025068,83025058 邮编（P.C.)：518048；网址（Website）：https://www.huashanglawyer.com 广东华商律师事务所 关于东莞怡合达自动化股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 2025 年 05 月 广东华商律师事务所 关于东莞怡合达自动化股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：东莞怡合达自动化股份有限公司 二、关于出席本次股东大会人员的资格和召集人的资格 （一）出席本次股东大会人员的资格 经查验公司提供的统计资料及相关验证文件，并根据深圳证券信息有限公司 提供的网络投票数据，参加本次股东大会的股东及股东代表情况如下： 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《 ...

证券代码：301029 证券简称：怡合达 公告编号：2025- 023 东莞怡合达自动化股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会未出现否决提案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议的情况。 一、会议召开情况 1. 股东大会届次： 2024 年年度股东大会。 2. 会议召集人：公司董事会。 3. 会议主持人：公司董事长金立国。 4. 会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间： 2025 年 5 月 21 日（星期三）下午 15:00 开始。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投 票的具体时间为：2025 年 5 月 21 日 9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间 为：2025 年 5 月 21 日 9:15-15:00。 股权登记日： 2025 年 5 月 14 日。 5. 会议的召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合 的方式召开。 6. 现场会议召开地点： ...

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，总参会人员 129 人，时间为 2025 年 4 月 29 日 15:00 - 17:00，通过网络及电话会议方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理金立国，财务总监温信英，董事会秘书张美琪等 [2] 2024 年经营情况 - 营业收入 25.04 亿元，较 2023 年同期（28.81 亿元）下降 13.08% [2] - 归属于上市公司股东净利润 4.04 亿元，较 2023 年同期（5.46 亿元）下降 25.87% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 3.98 亿元，较 2023 年同期（5.40 亿元）下降 26.25% [2] - 2024 年末资产总额为 46.70 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 41.11 亿元，负债总额为 5.58 亿元，资产负债率为 11.96% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为 7.29 亿元，较 2023 年提升 93.56% [2] 管理变革 - 一个中心是以客户为中心，用“极致产品力”服务客户，围绕智能装备行业，以行业长尾化零部件需求场景为入口，提供全业务域服务 [3] - 二个愿景是打造美好组织、成就伟大企业，把人才战略和薪酬绩效作为组织建设重点，构建人才高地 [4] - 三个方向是核心能力长尾化、市场全球化、深耕自动化，构建核心竞争力，拓展海外业务，提供 TVR 产品与服务 [4][5] - 四个相信是在管理运营上相信科学、相信常识、相信专业、相信体系，构建管理系统和正向循环机制 [5] FB 业务情况 - 需求特点为计划性不强、按图加工设计、需来回修改、零散需求多，供给方核心痛点是订单零散难形成规模效益 [6] - 阶段性突破包括 2024 年 5 月上线自动报价系统，报价速度从“小时级”提升到“秒级”；自动编程系统支持多工艺场景编程，复杂工艺编程能力和效率提升；2024 年下半年柔性智能产线投入使用，实现多品种小批量生产 [6][7] - 目前长期合作供应商几十家，有部分原 FA 业务供应商，未来合格供应商规模会增长 [7] - 公司有严格供应商开发流程和绩效评估体系，会对供应商赋能，对 FB 业务供应商动态评分 [8] 非标产线情况 - 目前运行一条智能柔性线，一条正在改造预计 5 月使用，两条线设备和产线投资五百万左右，主要加工方铝件，年产值几百万左右 [9] - 今年准备投入千万级进行产线升级改造，后续会加大投入柔性化产线，效率一期提升 2 倍，二期预计提升 3.5 倍，让非标零散件制造设备稼动率从 12%提升至 75% [9] 经营活动现金流量净额 - 2024 年度为 72,857.09 万元，同比 2023 年度 37,640.52 万元增加 93.56%，主要原因是背书转让银行承兑汇票支付货款占比增加，银行电汇支付占比减少，营收及利润下降引起税费下降 [9] - 2024 年度净现比为 1.8 倍，2023 年度为 0.69 倍，表明公司现金流健康，盈利质量高、抗风险强 [9] 各版块展望 - 3C 手机：2024 年需求有所提振，2025 年苹果新机项目不明朗，关税政策有不确定性，下半年新产品打样需求或带来增量，AI 技术和以旧换新政策有支撑 [10] - 锂电：2024 年需求下滑，2025 年前几个月回暖迅速，需求相对明朗，今年自身需求增加叠加海外需求增长，复苏较好 [10] - 汽车、半导体：2024 年增长较快，行业前景向好，目前基数不高可拓展空间大，公司相关动作会带来提振效果，需求驱动因素延续 [10] - 光伏：2024 年需求下滑，2025 年未见明显改善，占比下降，目前主要是少量打样和改制需求，预计短期无较大扩产需求 [10] 海外市场 - 选择日本、东南亚市场作为出海业务第一站，欧洲市场作为第二站，待模式跑通后布局其他市场 [11] - 中国台湾市场是高价值利基市场，但暂不是第一阶段开拓主要市场 [11] 产能建设 - 近几年产能利用率高于 90%，2024 年募资 8.7 亿元建设“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目”，分别预计今年和明年投产 [11] - 利用中国产业链和供应链优势，参与海外产能重构，海外业务运用多种手段加强地域覆盖 [11] 第四季度净利润/净利率低原因 - 自建厂房年度房产税及土地使用税、年度残疾人就业保障金在第四季度缴纳，增加税金及附加、管理费用 [12] - 年终奖分 2 次计提，差额补计提在第四季度，增加各项费用 [12] - 年底各部门团建活动增加，员工福利费支出增加 [12] 产品线价格及竞争策略 - 2025 年以提升毛利率为战略导向，优化产品结构，对低毛利率、亏损产品复盘，分拆毛利率提升目标到各部门 [12] - 不打价格战是核心竞争策略，聚焦客户核心需求构建核心竞争力，对特定客户、特殊订单可酌情处理 [13] 2024 年度管理费用增加原因 - 为搭建全球化、多事业体总战略目标，新增部分战略组织和外部高级人才储备，在交付、IT 上有战略投入 [14] - 2024 年订单项次增长，为保证交付品质、交期，做了战斗人员储备 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季报，2024年公司实现收入25.04亿元，同比-13.08%；归母净利润4.04亿元，同比-25.87%；扣非归母净利润3.98亿元，同比-26.25%。25Q1公司收入6.20亿元，同比+14.75%；归母净利润1.22亿元，同比+26.48%；扣非归母净利润1.22亿元，同比+27.80% [2][6] - 基于公司传统业务优势持续巩固，不断优化产品品类、推进业务全球化等新增长曲线，市占率有望持续提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业结构 - 2024年公司在3C手机（营收占比28.81%，同比+21.67%）、汽车（营收占比10.04%，同比+29.94%）、半导体（营收占比5.39%，同比+9.38%）等行业的营收实现增长，部分抵消了新能源锂电（营收占比18.47%，同比-48.03%）和光伏（营收占比7.64%，同比-54.70%）行业下滑带来的影响 [11] - 3C手机行业受益于AI技术发展和以旧换新政策推动，需求有所提振；汽车行业受益于智能化和电动化趋势；半导体行业受益于国产替代进程加快 [11] - 公司下游行业结构相比2023年更加均衡，抗风险能力有所增强，且公司持续在机器人、医疗等新兴领域进行布局 [11] 盈利能力 - 24Q4利润承压，主要系管理费用增加，24Q4管理费用率同比提升2.1pct [11] - 25Q1毛利率达38.1%，同比提升3.1pct，净利率19.64%，同比提升1.82pct，反映公司经营质量的改善，通过长尾客户+供应链管控，公司盈利能力有望稳步回升 [11] 一站式采购服务 - FA方面，截至2024年末公司已涵盖196个大类、4437个小类、230余万个SKU，产品丰富度持续提升 [11] - 公司供应链管理能力不断强化，2024年订单处理量约为160万单（同比+18%），出货总项次约为560万项次（同比+14%） [11] FB业务 - 公司将FB业务作为重点战略方向，持续推进自动化建设 [11] - 自动报价系统实现报价速度从“小时级”提升到“秒级”，系统特征识别率达85%；自动编程系统升级优化，全自动覆盖率提升至60%；柔性智能产线于2024年下半年投用，调机换型时间从30分钟缩至1分钟以内，设备操控能力提高三倍，非标零散件制造设备稼动率由12%提升至75%，有效提高了生产效率和产品质量 [11] - FB“智能报价+智能编程+柔性生产”模式有望更好满足市场长尾订单需求，推动行业技术进步 [11] 业务全球化 - 公司在2023年加大海外业务投入的基础上，2024年继续稳步推进全球化布局，目前公司业务已覆盖全球30多个国家和地区 [11] - 24年公司完成了怡合达越南有限公司信息化系统搭建，并新设怡合達香港有限公司和怡合达日本株式会社，为海外本土运营能力和业务纵深发展提供支撑 [11] 财务预测 - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润5.0、6.1、7.3亿元，对应PE为29、24、20倍 [11] - 给出了2024A - 2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细财务数据 [16]