公司股价与估值 - 5月29日收盘价8.56元，单日涨幅3.38%，总市值160.43亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)16.06倍，静态PE14.78倍，市净率1.10倍 [1][2] - 行业平均PE35.83倍，中值24.69倍，公司PE排名行业第11位 [1][2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数36,558户，较上期增加1,451户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与品牌 - 主营半挂车、专用车上装及整车、冷藏厢式车厢体及整车制造销售 [1] - 国内运营"通华"、"华骏"、"深扬帆"等品牌，北美运营"Vanguard"、"CIE"，欧洲运营"SDC"、"LAG" [1] 财务表现 - 2025年一季度营收45.91亿元，同比下滑10.91% [1] - 净利润1.79亿元，同比下滑32.59%，销售毛利率14.30% [1] 行业对比 - 行业总市值平均值967.90亿元，中值219.28亿元 [2] - 可比公司PE跨度大：海马汽车(-80.59倍)、广汽集团(-70.58倍)、中国重汽(14.31倍) [2] - 市净率对比：行业平均4.78倍，公司1.10倍显著低于均值 [2]

公司股价与估值 - 5月26日收盘价8.24元，下跌1.55%，总市值154.43亿元 [1] - 滚动市盈率PE为15.46倍，低于行业平均35.48倍和行业中值25.82倍 [1] - 市净率1.06倍，显著低于行业平均4.97倍和行业中值2.42倍 [2] 资金流向 - 5月26日主力资金净流入755.56万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态，累计净流入837.96万元 [1] 公司业务与品牌 - 主营业务为半挂车、专用车上装及整车、冷藏厢式车厢体及整车的生产销售 [1] - 主要产品包括普通半挂车、罐车、上装产品、底盘及牵引车 [1] - 在中国运营"通华"、"华骏"、"深扬帆"、"瑞江汽车"、"凌宇汽车"、"梁山东岳"等品牌 [1] - 在北美运营"Vanguard"、"CIE"品牌，在欧洲运营"SDC"和"LAG"品牌 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入45.91亿元，同比下降10.91% [1] - 一季度净利润1.79亿元，同比下降32.59% [1] - 销售毛利率14.30% [1] 行业比较 - 在汽车整车行业PE排名第11位 [1] - 行业PE平均35.48倍，中值25.82倍，公司15.46倍显著低于行业水平 [1][2] - 行业总市值平均993.48亿元，中值207.79亿元，公司154.43亿元处于行业中游 [2]

股东会时间 - 2024年度股东会现场会议于2025年6月12日14:30召开[1] - 股东会股权登记日为2025年6月5日[3] - A股股东登记时间为2025年6月6日 - 2025年6月11日工作日9:00 - 11:30、13:30 - 17:00[8] - 非上市外资股股东授权委托书须于2025年6月11日前存于指定处[8] 会议地点 - 现场会议召开地点为深圳市南山区蛇口太子广场18楼1803室[3] - A股股东登记地点为深圳市南山区蛇口港湾大道2号[8] 审议事项 - 会议审议事项包括《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》等[4] 投票信息 - A股网络投票时间为2025年6月12日9:15 - 15:00[1] - 网络投票代码为351039，投票简称为中集投票[14] - 通过深交所交易系统投票时间为2025年6月12日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[15] - A股股东通过深交所互联网投票系统投票时间为2025年6月12日9:15 - 15:00[16] - 《2025年度资金计划》作为投票对象的子议案数为2[18] 其他信息 - 会议联系人联系电话为0755 - 26802116，邮箱为ir_vehicles@cimc.com[9] - 授权委托有效期自签署之日至本次股东会结束[19]

调研概况 - 中集车辆于2025年5月16日在深圳总部接受银河证券、渤海银行等11家机构线下调研，参与接待人员包括投资者关系经理闫维等3人 [1] - 调研内容涵盖2025年一季度业绩路演交流，涉及宏观行业现状、经营状况及战略发展介绍，并开展问答互动 [3] 供应链管理 - 针对中美关税不确定性，公司优化北美供应链体系，提升当地集采比例，并在泰国建立车轴等核心零部件保供备份，计划扩展至加拿大 [3] - 厢式半挂车实现美国本地化制造与交付，冷藏半挂车基本本地化，集装箱骨架车通过泰国生产车架并美国组装交付 [3] - 2024年集采比例从不足50%提升至85%以上，组织架构调整为"集采购"三层分工，全年降本收益超8,000万元 [4] - 2025年一季度强化"集采为主、保供为辅"体系，成立管仲集采委员会支持供应链布局 [4] 生产效率与规模效应 - 通过构建LTP中心、星链产线升级及全自动化产线落地，重塑生产节拍至15分钟/台，2025年Q1人均产量同比提升15% [6] - 星链LTP集团推动数字化平台建设，实现订单至交付全流程打通，年度车型交付周期缩短至15天 [6] - 雄起LTP集团推进液罐车核心零部件制造升级，引入欧洲设计理念并发布年度车型清单 [6] 风险管理 - 应对原材料波动，公司与主要供应商建立稳定合作，利用集中采购平台控制成本 [4] - 通过定期审查外汇风险敞口净额及订立远期合约管理汇兑损益风险 [5][6]

公司路演与投资者交流 - 公司于2025年5月16日进行路演，参与机构包括银河证券、富国基金等10家投资机构 [1] - 投资者关注中美关税不确定性、原材料价格波动、汇兑损益风险及生产效率等核心问题 [1][2][3][4] 供应链优化与关税应对 - 持续优化北美供应链体系，提升当地集采比例至85%以上 [1][2] - 在泰国建立车轴等核心零部件保供备份，并计划在加拿大部署类似方案 [1] - 厢式半挂车完全美国本地化制造，冷藏半挂车基本实现本地化，集装箱骨架车实现泰国生产+美国组装 [1] 原材料价格管理 - 与主要供应商建立稳定合作关系，原材料供应充足且价格稳定 [2] - 集中采购比例从不足50%提升至85%以上，2024年通过集采和保供策略获得收益8000余万元 [2] - 成立管仲集采委员会，为供应链布局与成本管理提供操作平台 [2] 外汇风险管理 - 通过定期审查外汇风险敞口净额管理外汇风险 [3] - 订立外汇远期合约优化套期保值策略，降低汇率波动影响 [3] 生产效率提升 - 构建LTP中心实施全自动化产线，生产节拍缩短至15分钟/台 [4] - 2025Q1人均产量同比提升15%，实现年度车型15天交付的行业新标准 [4] - 扬州、驻马店LTP中心加速B工厂建设，东莞中心明确战略定位 [4] 财务表现 - 2025Q1主营收入45.91亿元（同比-10.91%），归母净利润1.79亿元（同比-32.59%） [5] - 毛利率14.3%，负债率34.44%，财务费用-2607.41万元 [5] 机构评级与预测 - 90天内5家机构给出评级（3买入/2增持），目标均价11.15元 [6] - 机构2025年净利润预测区间13.20-15.58亿元，2026年预测15.01-18.29亿元 [6] - 近3个月融资净流出2348.22万，融券净流出22.41万 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为路演活动，时间是2025年5月16日，地点在深圳总部 [2] - 参与单位有银河证券等机构和富国基金，上市公司接待人员包括投资者关系经理闫维等 [2] 应对中美关税不确定性举措 - 自2024年起持续优化北美供应链体系，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份，计划在加拿大做类似部署 [3] - 厢式半挂车美国本地化制造交付，冷藏半挂车基本本地化，集装箱骨架车车架泰国生产美国组装交付 [3] 应对原材料价格波动举措 - 与主要供应商建立稳定合作关系，利用集中采购和全球供应链管理平台控成本 [3] - 2024年星链计划使集采比例从不到50%升至85%以上，2024年全年收益8000余万 [4] - 2025年第一季度夯实“集采为主，保供为辅”供应链体系，管仲集采委员会为供应链布局和成本管理提供平台 [4][5] 应对汇兑损益风险举措 - 定期审查外汇风险敞口净额，订立外汇远期合约，优化外汇套期保值策略 [6] 提高生产效率举措 - 构建LTP中心，实施星链产线升级，落地全自动化产线，将传统生产线转化为工作岛 [7] - 单品生产节拍缩短至15分钟/台，保障年度车型15天交付 [7] - 2025年第一季度人均产量同比提升15% [7] - 星链LTP集团组织架构迭代，各LTP中心有相关建设和战略定位明确动作，雄起LTP集团推进液罐车产线升级和车型迭代 [7]

投资者关系活动概况 - 活动时间为 2025 年 5 月 7 日至 9 日 [2][3] - 活动地点包括上海、杭州、北京 [3] - 活动类别有分析师会议、路演活动等 [2] - 参与单位众多，如兴银基金、华福证券、富国基金等 [2] - 上市公司接待人员有闫维先生、朱乐瑶女士等 [3] EV·DTB 上装业务情况 - 2025 年一季度销量 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [3] - EV - DTB·渣土车销量同比增长 13.8%，拓展与主机厂合作，加强一体化联合出海 [3] - EV - DTB·搅拌车深化与重卡底盘企业合作，开发创新产品 [3] - EV - DTB·冷藏车推进一体化方向，与主机厂联合推广 [3] 北美业务情况 - 2025 年第一季度，Vanguard GT 销售半挂车 4156 台，营业收入 1.8 亿美元，盈利 968 万美元 [4] - 行业需求疲软，半挂车上牌量连续五个季度下降 [4] - 公司自 2024 年起优化北美供应链体系，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份，计划在加拿大部署 [4] EV 头挂列车推进情况 - 2025 年第一季度启动 EV - RT2.0 技术平台研发项目，重点开发两款车型 [5] - 已完成渣土车型部分市场调研、上装模块迭代及试验场验证 [5] - 与泸州市政府组建联合专班，推进生产基地及销售和售后服务门店落地 [5] 市场发展机会与措施 - 公司认为全国统一大市场和全球南方市场有发展机会 [6] - 采取措施包括以“星链计划”和“雄起计划”挖掘星链半挂车价值，深化“好马配好鞍”商业模式，推动中集·陕汽“三好发展” [6] - 公司未来将加速成为星链半挂车“全价值链”运营者，逐梦“纯电动头挂一体化产品” [6]

会议信息 - 公司2025年第一次临时股东会4月30日14:50在深圳召开[4] - A股股东网络投票时间为4月30日多个时段[4] 参会股东情况 - 出席现场会议A股股东等5名，持股906,847,468股[6] - 网络投票A股股东321名，持股8,722,450股[6] - 现场非上市外资股股东等1名，持股417,190,600股[7] - 出席股东会股东等327名，持股1,332,760,518股，占比71.139467%[7] 议案情况 - 股东会两项议案为回报规划和利润分配预案[12] - 回报规划同意股数1,331,683,458股，占比99.919186%[17] - 利润分配预案同意股数1,331,595,958股，占比99.912620%[17] - 会议通知中议案均获有效通过[13]

会议信息 - 公司2025年第一次临时股东会于4月30日召开，A股网络投票9:15 - 15:00，现场会议14:50召开[3] - 现场会议地点为深圳市南山区蛇口太子广场18楼1803室[3] 出席情况 - A股现场5人代表906,847,468股占比48.405280%，网络321人代表8,722,450股占比0.465583%[5] - 非上市外资股现场1人代表417,190,600股占比22.268605%[5] - 总体出席6人代表1,324,038,068股占比70.673885%，加网络投票327人代表1,332,760,518股占比71.139467%[6] 审议结果 - 《未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划》同意1,331,683,458股占比99.919186%[7] - 《2024年度利润分配预案》同意1,331,595,958股占比99.912620%[7] - A股中小投资者对回报规划同意49,589,790股占比97.874231%[7] - A股中小投资者对分配预案同意49,502,290股占比97.701535%[7] 合规情况 - 广东信达律师事务所认为本次股东会召集、召开、表决合法有效[8]

会议基本信息 - 会议类型为分析师会议和业绩说明会 [2] - 参与单位共 36 家，包括中金公司、中信建投等 [2] - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 - 16:00，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书毛弋女士等 [2] 2025 年一季度整体业绩 - 营收 45.91 亿元，净利润 1.79 亿元，经营活动现金流量净额 5.90 亿元，同比提升 59.07% [2] - 全球生产和制造各类半挂车 2.4 万台，全球半挂车业务营收 32.6 亿元，贡献毛利 5.3 亿元 [3] - EV·DTB 上装业务销量 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [3] 国内半挂车业务发展 - 国内半挂车销量同比增长 10.6%，营收同比提升 5.1%，毛利率同比提升 2.9 个百分点 [3][4] - 星链半挂车销量提升 12.0%，营收同比增长 4.4%，模块化产品销售占比约 40%，冀西市场销售收入大幅提升 180%，星链 LTP 集团一季度人均产量同比提升约 15% [4] - 雄起液罐车销量同比提升 19.6%，营收同比增长 12.3%，毛利率同比提升 3.3 个百分点，目标区域市场订单量同比增长 120%，液罐车封头、防浪板生产效率同比提升 42% [4][5] 北美半挂车业务情况 - 北美运营平台 Vanguard Global Trailer Holding 销售半挂车 4,156 台，营业收入 1.8 亿美元，环比 2024 年第四季度销量下降 900 台，营业收入减少 2,800 万美元 [3][5] - 应对措施是完善“当地集采为主，泰国、加拿大保供为辅”的全球半挂车供应链，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份 [6] 市值管理和资本运作规划 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，引入战略投资者 [7][8] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划》，2024 年累计分红 10.5 亿元，推动股权激励与员工持股计划 [8] - 把控风险与合规管理，明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标 [8]