深圳企业与南非合作 - 深圳市侨务经贸代表团组织中兴通讯、迈瑞医疗、传音控股、海能达等10家深圳在南非企业代表拜访南非豪登省经贸部门，解决企业多年难题 [1] - 截至2024年底，深圳企业在南非共设立14家机构，豪登省成为深圳企业投资南非的重点区域 [2] - 豪登省增长与发展署提供"一站式"服务，承诺为企业解决签证审批、治安管理、物流和劳工纠纷等问题 [5] 企业具体诉求与建议 - 迈瑞医疗提出帮助南非打造智慧医院，建议指定一家医院作为试点 [4] - 中集车辆希望加快商务签证和内部调动工作签证审批速度 [4] - 海能达建议安装安防监控设备，完善当地治安管理体系 [4] - 深圳朗华集团、中广核、传音控股等企业提出加强交通基础设施建设、解决劳工纠纷等需求 [4] 企业在南非的业务发展 - 中兴自2003年进入南非，业务涵盖无线、核心网、传输、能源等全线产品解决方案，并参与智慧城市项目 [7] - 豪登省邀请中兴和其他深圳企业参与新能源光伏、Solar Farm光伏发电、智慧城市等重点投资项目 [7] - 迈瑞医疗看好南非医疗市场，期望早日打开市场实现共赢 [8] 合作成果与展望 - 深圳海外企业代表对座谈会成果满意，认为活动助力解决发展难题并看到南非市场潜力 [5][8] - 豪登省增长与发展署承诺提供"一对一"服务，推动智慧医院建设、加快签证审批等 [5] - 深圳企业代表表示此次活动畅通对接渠道，助力海外市场拓展更稳健 [8]

新能源行业 - 易充新能源与江苏永嘉电气设备合作投资10亿元在镇江建设新能源高压高效储充及控制模块制造项目 [1] - 易充新能源专注于新能源电动汽车充电桩应用 [1] - 镇江市政府希望企业加快推动项目开工建设、投产达效并加大科技创新和投资布局力度 [1] 智能家居行业 - 荣电集团计划在镇江建设中国钛谷（镇江）智能家居制造基地项目 [2] - 荣电集团是中国小家电行业领军企业之一 [2] - 企业表示将深化智能制造领域合作并助力镇江高质量发展 [2] 其他企业合作 - 镇江市政府拜会中桥集团、广东博工医疗科技、中山科隆汽车动力科技、李长荣集团等企业加强合作 [2] - 市政府拜访中集车辆集团、班度科技等企业加快项目建设和深化合作 [2] 政府政策与目标 - 镇江市政府强调项目为王的理念抓好招商引资 [3] - 政府要求确保经济增速超省均并全力冲刺"双过半"目标 [3]

投资者关系活动信息 - 活动类别为分析师会议和路演活动 [2] - 参与场次包括华泰证券 2025 年中期投资峰会、英大证券等机构总部调研、2025 中金公司中期策略会 [2] - 参与单位有华泰证券、中英人寿、博时基金等多家机构 [2] - 时间为 2025 年 6 月 5 日、6 月 9 日、6 月 13 日 [2] - 地点在上海、深圳总部 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监陈婉婞女士等 [2] 市场应对策略 - 北美半挂车市场连续衰退 18 个月，旗下北美业务 Vanguard GT 现金流与生产效率指标保持稳健 [3] - 2023 年星链半挂车销量 5 万台，2024 年 7 万台，2025 年目标继续增长 [3] - 2024 年 9 月启动“雄起计划”，2024 年雄起液罐车销量 7000 台，2025 年预计增长 [3] - 2024 年启动“赵子龙计划”（一期），山河四省 2024 年订单数同比增长 50%，市占率同比提升 100% [3] - 2025 年启动“诸葛亮项目”，2025 年前 4 个月在西南、长江、东南等地市占率同比提升 [4] - 跑通全球南方市场区域业务集团构建，全球南方市场占全球 GDP 总量 24%，未来全球经济增长 30%来自该市场 [4] - 2024 年星链 LTP 集团生产效率显著提升 30%，人效同比增长近 30%，产能利用率达五年最高 [4] 新能源业务进展 - 新能源重卡产品组合包括纯电动重型专用车、新能源头挂列车、纯电动头挂列车 [5] - 2025 年 3 月成立“汉诺威计划”项目组织 [5] - 完成 EV - RT2.0 纯电动头挂列车顶层架构，规划产品型谱，开展正向研发 [5] - 实现头挂一致性匹配、纯电动半挂车底盘开发、构建纯电动头挂列车运营保障基地等技术与业务突破 [5][6][7][8] - 与卡尔动力协作定义高度智能化物流模式顶层架构，以鄂尔多斯、新疆煤炭智能物流场景为起点开展项目 [8] 集采与成本管理 - 2025 年一季度夯实“集采为主，保供为辅”供应链体系，成立管仲集采委员会 [9] - 2024 年星链计划集采比例从不到 50%上升到 85%以上，组织调整为“集”“采”“购”三层架构 [9] - 2024 年通过集采和保供战略全年获得收益 8000 余万 [9][10] 商业模式与业务发展 - 2025 年第一季度 EV·DTB 上装业务销量达 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收达 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [10] - EV - DTB·渣土车销量同比增长 13.8%，拓展与主机厂合作，探索 CKD 与 KD 模式 [10] - EV - DTB·搅拌车深化与重卡底盘企业合作，开发创新产品 [10] - EV - DTB·冷藏车向一体化方向推进，与主机厂联合推广实现战略协同 [10]

会议信息 - 2024年度股东会于2025年6月12日召开，A股网络投票9:15 - 15:00，现场会议14:30在深圳南山区召开[4] 出席情况 - A股现场6人代表906,850,368股占比48.405435%，网络328人代表89,093,532股占比4.755593%[6] - 非上市外资股现场1人代表417,190,600股占比22.268604%[6] - 全体股东现场7人代表1,324,040,968股占比70.674039%，网络328人代表89,093,532股占比4.755593%[6] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案同意率超99%[8][10][9][11] - 《2025年度资金计划》未明确表决结果[9] - 《关于对外担保暨关联交易的议案》同意265,101,921股占比99.103364%[11] 其他事项 - 第二届、第三届董事会独立董事作2024年度履职情况述职报告[13] - 广东信达律师事务所见证股东会召集及召开程序合法合规[14]

股东会信息 - 公司2025年5月23日刊登召开2024年度股东会通知，6月12日现场会议召开[4] - 出席股东会股东及委托代理人335名，持股1,413,134,500股，占比75.429632%[7] 议案表决 - 多项议案获股东会有效通过，表决程序和结果合法有效[13][14] - 各议案同意股数及占比情况明确，如《2024年度董事会工作报告》同意股数占比99.881929%[18]

股权情况 - 上海太富和台州太富合计持有公司118,599,593股A股，占A股股本8.16%，总股本6.33%[4][6] 减持计划 - 2025年7月3日至10月2日合计减持不超12,000,000股，不超总股本0.64%[4][7] - 集中竞价不超10,000,000股，不超总股本0.53%；大宗交易不超2,000,000股，不超总股本0.11%[4][7] - 连续90日集中竞价减持不超总股本1%，大宗交易不超2%[7] 其他 - 承诺上市12个月内不转让或委托管理内资股股份[8] - 减持不导致控制权变更，不影响公司治理等[10]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，中集车辆报收于8.36元，较上周的8.37元下跌0.12% [1] - 本周中集车辆6月4日盘中最高价报8.43元，6月3日盘中最低价报8.28元 [1] - 中集车辆当前最新总市值156.68亿元，在商用车板块市值排名7/13，在两市A股市值排名998/5148 [1] 分红方案 - 中集车辆每10股派发现金红利人民币2.8元（含税），A股股权登记日为2025年6月10日 [1] - 以2024年12月31日总股本1,874,124,420股为基数，合计派发现金红利人民币524,754,837.60元（含税） [1] - A股股本为1,453,680,000股，向A股股东派发的现金红利总额为人民币407,030,400.00元（含税） [1] - 非上市外资股股本为420,444,420股，向非上市外资股股东派发的现金红利总额为人民币117,724,437.60元（含税） [1] 股东权益 - 本次权益分派对象为截止2025年6月10日下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体A股股东 [1] - 公司委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利，部分股东现金红利由公司自行派发 [1] - 公司控股股东在承诺履行期限内的最低减持价格由每股人民币5.88元调整为每股人民币5.60元 [1]

分红信息 - 每10股派发现金红利2.8元（含税）[2] - 2024年末总股本1,874,124,420股，派现524,754,837.60元（含税）[3] - A股派现407,030,400.00元（含税），非上市外资股派现117,724,437.60元（含税）[3] 时间信息 - A股股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为6月11日[2] - A股股东现金红利6月11日划入资金账户[10] 其他信息 - 深股通投资者每10股分派现金股利2.52元（含税）[6] - 不同持股时间补缴税款标准不同[6] - A股发行价6.96元，权益分派后控股股东最低减持价调为5.60元[12] - 联系电话0755 - 26802116，地址深圳南山区蛇口港湾大道2号[14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持 - A”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 中集车辆业绩短期承压，但持续推进提质增效与全球市场开拓，短期经营有望逐步企稳，中长期全球经营有望平稳向好 [2][7] 公司市场表现与基础数据 - 2025年5月30日收盘价8.37元，年内最高/最低为13.15/7.86元，流通A股/总股本为14.54/18.74亿，流通A股市值121.67亿，总市值156.86亿 [2] - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.10元，每股净资产8.08元，净资产收益率1.18% [2] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入209.98亿元，同比 - 16.30%；归母净利润10.85亿元，同比 - 55.80%；扣非净利润10.79亿元，同比 - 30.56% [3] - 2025年Q1实现营业收入45.91亿元，同比 - 10.91%；归母净利润1.79亿元，同比 - 32.59%；扣非净利润1.71亿元，同比 - 34.94% [3] 分产品与地区收入情况 - 2024年全球半挂车收入149.52亿元，同比下降20.49%，国内半挂车销量同比上升12%，营收同比增长16%，市占率提升至14.04%；上装、底盘及牵引车收入30.33亿元，同比下降0.82% [4] - 2024年中国市场收入86.76亿元，同比增长0.54%；北美市场收入69.18亿元，同比下降36.27% [4] 盈利能力与提质增效情况 - 2024年毛利率16.32%，同比 - 2.64pct；净利率5.15%，同比 - 4.61pct；25Q1毛利率14.30%，同比 - 0.96pct；净利率3.90%，同比 - 1.33pct [5] - 公司推进高端制造转型，投资数字化转型和灯塔工厂项目，通过“星链计划”优化半挂车业务全价值链 [5] 新能源市场投入情况 - 2024年新能源产品销售表现亮眼，中集·陕汽一体化产品累计销售突破1.4万台，同比增长137% [5] - 2024年研发投入3.89亿元，用于新能源车及智能化产品开发 [5] 投资建议与财务预测 - 预计2025 - 2027年营收分别为215.56、228.11、248.92亿元；归母净利润分别为11.51亿元、12.94亿元、15.07亿元，EPS分别为0.61、0.69、0.80元，对应PE分别为13、12、10倍 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|25,087|20,998|21,556|22,811|24,892| |YoY(%)|6.2|-16.3|2.7|5.8|9.1| |净利润(百万元)|2,456|1,085|1,151|1,294|1,507| |YoY(%)|119.7|-55.8|6.0|12.4|16.5| |毛利率(%)|19.0|16.3|16.7|17.4|18.2| |EPS(摊薄/元)|1.31|0.58|0.61|0.69|0.80| |ROE(%)|15.8|7.2|7.1|7.5|8.1| |P/E(倍)|6.3|14.2|13.4|11.9|10.2| |P/B(倍)|1.0|1.1|1.0|0.9|0.9| |净利率(%)|9.8|5.2|5.3|5.7|6.1| [9] 财务报表预测 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2025E流动资产17883百万元、营业收入21556百万元、经营活动现金流2221百万元等 [12]

投资者关系活动概况 - 2025年5月22日、5月28 - 29日在上海参加多家券商策略会及多场一对一反路演，交流不涉及重大信息 [2] - 参与活动的券商及机构包括兴业证券、贝莱德基金、民生证券等 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监陈婉婞女士、经理闫维先生、关系部朱乐瑶女士 [2] 国内与全球南方市场拓展 - 2025年第一季度，“星链计划”迈入落地（IMP）第二阶段，冀西市场销售收入提升180%，高潜力市场业务突破 [3] - “雄起计划”推进至构建（BUP）第二阶段，一季度目标区域市场订单量同比增长120% [3] - “星链计划”与“雄起计划”在长江流域及东南、西南区域联合营销，构建高效市场运作模式 [3] - 大力开拓全球南方市场，推进IMP第二阶段组织运营模式升级及业务战略规划，扩大东南亚市场优势，重点突破非洲、中亚及中东等区域 [3] 毛利率情况 - 2025年第一季度销售各类车辆3.0万辆/台套，营业收入45.9亿元，毛利率14.3%，因北美半挂车市场需求下滑，产品结构变化，高毛利产品销售占比降低致毛利率变动 [3] - 2025年一季度国内半挂车毛利率同比提升2.9个百分点，全球南方市场半挂车毛利率同比提升7.5个百分点 [5] 市值管理与分红政策 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，推动产品技术创新，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，设定ROE目标 [5] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》，2024年累计分红10.5亿元 [5] - 明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标，设定中长期股东总回报目标 [5] - 以“内生增长 + 外延工具”为核心，结合长期价值创造与资本运作，实现市值与股东回报双重增长 [6] 纯电动头挂一体化产品 - 2018年发起“数翔项目”探索无人驾驶纯电动码头集装箱转运车，2023年完成纯电动半挂式搅拌车研发设计，2024年推出“纯电动头挂搅拌车”J - RT1.0并在西安小批量使用 [6][7] - 2025年将开发纯电动头挂渣土车（EV - RT2.0 - 7A渣土车）和纯电动头挂搅拌车（EVRT2.0 - 搅拌车） [7] - 了解到纯电动重卡落地痛点为自重大、售价高，2025年在泸州投资纯电动头挂列车“整装”基地，在川渝云贵投资四个纯电动头挂门店，构建市场通路 [7]