公司上市申请与市场地位 - 北京百普赛斯生物科技股份有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司是全球生命科学工具及技术服务提供商，致力于赋能生物制药公司覆盖研发、生产及临床应用的全价值链 [1] - 在全球重组蛋白市场中，按2024年收入计，公司在所有中国本土供应商中排名第一，在全球所有供应商中排名第三 [1] 本次发行股份详情 - 本次发行股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [2] - 最高发行价为每股H股[编纂]港元，另需加计1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费以及0.00015%会财局交易征费 [2]

公司上市申请与市场地位 - 北京百普赛斯生物科技股份有限公司于2024年1月26日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司是全球生命科学工具及技术服务提供商，致力于赋能生物制药公司覆盖研发、生产及临床应用的全价值链 [1] - 在全球重组蛋白市场中，按2024年收入计，公司在所有中国本土供应商中排名第一，在全球所有供应商中排名第三 [1] 招股书披露的发行信息 - 本次发行股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [2] - 发行价（指示性发售价）为每股H股[编纂]港元，另需加计1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费以及0.00015%会财局交易征费 [2]

公司上市申请 - 北京百普赛斯生物科技股份有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为招商证券国际 [1] - 公司已在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为301080.SZ [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球生命科学工具及技术服务提供商，致力于赋能生物制药公司覆盖研发、生产及临床应用的全价值链 [1] - 在全球重组蛋白市场中，按2024年收入计，公司在所有中国本土供应商中排名第一，在全球所有供应商中排名第三 [1] 发行相关细节 - 本次发行股份类型为H股 [2] - 每股H股面值为人民币1.00元 [2] - 发行价格包含每股H股[编纂]港元，另需加计1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00565%联交所交易费以及0.00015%会财局交易征费，申请时需以港元缴足且可予退还 [2]

公司动态 - 北京百普赛斯生物科技股份有限公司已向港交所提交上市申请书 [1] 资本市场活动 - 公司计划在香港联合交易所主板上市 [1]

公司动态 - 北京百普赛斯生物科技股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1]

市场表现 - 1月26日A股生物医药板块全线上涨，多只个股涨幅显著，其中康乐卫士涨幅超过20%[1]，迈克生物、凯普生物、之江生物、华兰疫苗均以20CM涨停[1]，金迪克、智飞生物涨幅超过13%[1]，康希诺、百普赛斯涨幅超过12%[1]，东方生物涨幅超过11%[1]，沃森生物、圣湘生物涨幅超过10%[1]，达安基因、科华生物10CM涨停[1]，康泰生物、泓博医药涨幅超过7%[1] - 部分公司年初至今累计涨幅可观，例如康乐卫士年初至今涨幅达45.10%[3]，泓博医药年初至今涨幅达77.54%[3]，凯普生物年初至今涨幅达34.76%[3]，沃森生物年初至今涨幅达32.43%[3] 事件驱动 - 近期印度西孟加拉邦暴发尼帕病毒疫情，该病毒可人传人，死亡率最高达75%，且目前尚无疫苗[1] - 印度当局正采取措施应对疫情，已有近百人被要求居家隔离，泰国民航局宣布自1月26日起对来自印度西孟加拉邦的航班进行全面筛查以防止病毒输入[1] - 尼帕病毒被世界卫生组织列为致命的人畜共患病毒，主要由果蝠携带，可通过被污染的食物或直接人传人方式传播，死亡率在40%到75%之间[2] - 该病毒潜伏期一般为4天至14天，最长可达45天，目前尚无专门针对该病毒的疫苗和有效疗法[2] - 历史上，1998年至1999年尼帕病毒疫情曾在马来西亚、新加坡蔓延，导致百余人死亡，百万只猪被扑杀，此后疫情也曾在印度、孟加拉国、菲律宾暴发[2] 相关公司市值 - 智飞生物总市值达469亿[3] - 康希诺总市值为193亿[3] - 康泰生物总市值为193亿[3] - 百普赛斯总市值为115亿[3] - 沃森生物总市值为230亿[3] - 圣湘生物总市值为129亿[3] - 达安基因总市值为98.38亿[3] - 迈克生物总市值为85.86亿[3] - 泓博医药总市值为73.87亿[3] - 东方生物总市值为57.11亿[3] - 之江生物总市值为49.10亿[3] - 凯普生物总市值为46.87亿[3] - 科华生物总市值为35.75亿[3] - 康乐卫士总市值为33.71亿[3] - 金迪克总市值为29.52亿[3]

市场表现 - A股市场生物医药股于1月26日全线上涨，多只个股涨幅显著，其中康乐卫士涨超20%，迈克生物、凯普生物、之江生物、华兰疫苗20CM涨停，金迪克、智飞生物涨超13%，康希诺、百普赛斯涨超12%，东方生物涨超11%，沃森生物、圣湘生物涨超10%，达安基因、科华生物10CM涨停，康泰生物、泓博医药涨超7% [1] - 具体公司表现方面，康乐卫士涨幅达20.48%，总市值33.71亿；迈克生物涨幅20.03%，总市值85.86亿；凯普生物涨幅20.03%，总市值46.87亿；之江生物涨幅20.01%，总市值49.10亿；智飞生物涨幅13.31%，总市值469亿；康希诺涨幅12.77%，总市值193亿 [3] 事件驱动 - 近日印度西孟加拉邦暴发尼帕病毒疫情，该病毒可人传人，死亡率最高达75%，且目前尚无疫苗 [1] - 印度当局正采取措施应对疫情，已有近百人被要求居家隔离，泰国民航局宣布自1月26日起对来自印度西孟加拉邦的航班进行全面筛查，以防止病毒输入 [1] 病毒背景 - 尼帕病毒是一种致命的人畜共患病毒，主要由果蝠携带，可通过被污染的食物传播给人类，或直接人传人 [2] - 该病毒死亡率在40%到75%之间，从感染到出现症状的潜伏期一般为4天至14天，最长可达45天 [2] - 历史上，1998年至1999年尼帕病毒疫情曾在马来西亚、新加坡蔓延，导致百余人死亡，百万只猪被扑杀，此后疫情也曾在印度、孟加拉国、菲律宾暴发 [2] - 目前尚无专门针对尼帕病毒的疫苗和有效疗法 [2]

业绩表现 - 公司收入从2023年的5.437亿元增长至2024年的6.45亿元，2025年前三季度达6.13亿元[44] - 2023 - 2025年前三季度经营活动正现金流分别为6100万元、2640万元及2.02亿元[44] - 2023 - 2025年前三季度年度/期间利润分别为1.476亿元、1.2亿元、7900万元及1.317亿元[44] - 2023 - 2025年前三季度来自五大客户收入分别约1.141亿元、1.415亿元及1.369亿元，占比约21.0%、21.9%及22.3%[60] - 2023 - 2025年前三季度最大客户收入分别为6370万元、7420万元及7170万元，占比约11.7%、11.5%及11.7%[60] 市场地位 - 公司在2024年全球重组蛋白市场中国本土供应商中排名第一，全球所有供应商中排名第三，中国生物试剂行业中排名第四[33] - 2024年重组蛋白试剂约占全球生物试剂市场的12.1%[40] - 2024年全球生物试剂市场规模达251亿美元，预计至2030年增长至356亿美元，年复合增长率为6.0%[40] - 2024年中国生物试剂市场规模达40亿美元，预计至2030年增长至102亿美元，年复合增长率为17.0%[40] - 2024年全球重组蛋白试剂市场达30亿美元，预计至2030年增至78亿美元，年复合增长率为17.0%[40] - 2024年中国重组蛋白试剂市场规模为4亿美元，预计至2030年达到10亿美元，年复合增长率为17.8%[40] 产品与业务 - 截至最后实际可行日期，公司提供超5000个产品SKU及多样化技术服务组合[33] - 公司前20大客户在往绩记录期间回购率达100%[37] - 公司采用全面多元化业务模式，提供生命科学工具及服务组合，实施全球“双引擎”策略[42] - 公司业务战略包括拓展产品组合、布局新技术、构建生态系统、深化本地化及探寻投资并购机会[46] - 公司提供重组合蛋白、抗体、分析检测试剂盒等产品和技术服务[48] - 截至最后实际可行日期，公司在中国北京和江苏苏州运营两处生产基地[57] 财务数据 - 2023 - 2025年非流动资产分别为617,306千元、710,916千元、1,098,756千元；流动资产分别为2,196,192千元、2,203,691千元、1,831,015千元；资产总额分别为2,813,498千元、2,914,607千元、2,929,771千元[74] - 2023 - 2025年非流动负债分别为40,133千元、25,026千元、116,475千元；流动负债分别为185,091千元、278,860千元、176,487千元；负债总额分别为225,224千元、303,886千元、292,962千元[74] - 2023 - 2025年经营活动所得现金流量净额分别为61,031千元、26,419千元、201,950千元；投资活动（所用）/所得现金流量净额分别为 - 41,152千元、171,134千元、 - 97,116千元；融资活动所用现金流量净额分别为 - 155,929千元、 - 58,476千元、 - 178,620千元[75] - 2023 - 2025年现金及现金等价物（减少）/增加净额分别为 - 136,050千元、139,077千元、 - 73,786千元；年初/期初现金及现金等价物分别为438,701千元、316,499千元、463,230千元；年末/期末现金及现金等价物分别为316,499千元、463,230千元、387,463千元[75] - 2023 - 2025年流动比率分别为11.9、7.9、10.4；资产负债比率分别为2.5%、5.4%、2.6%；速动比率分别为11.1、7.2、8.9；权益回报率分别为6.0%、4.8%、6.7%；资产回报率分别为5.3%、4.2%、6.0%[81] - 截至2023年、2024年及2025年前三季度，重组蛋白收入占比分别为84.0%、83.1%、83.3%、81.7%[72] - 截至2023年、2024年及2025年前三季度，抗体系列收入占比分别为5.2%、5.1%、5.2%、4.8%[72] - 截至2023年、2024年及2025年前三季度，分析检测试剂盒收入占比分别为3.5%、3.5%、3.4%、4.1%[72] - 2023年末期股息为120,000千元人民币，2024年末期股息为107,754千元人民币，2025年九个月末期股息为83,791千元人民币[90] 未来展望 - 公司未来成功部分取决于开发及推出整合新技术进展的新产品及服务的能力，计划投入大量人力及资本资源加强研发[178] - 公司为扩大产品组合及实现多元化收入来源，积极拓展新的产品线，如分析检测试剂盒及功能性细胞株[178] 新产品与新技术 - 2025年第四季度公司推出两款AI工程化重组蛋白，即FGFb及Activin A[94] - 2025年第四季度公司推出13款GMP级别产品，包括G4S抗体、DLL4蛋白及一系列细胞培养基产品[94] - 公司成功开发靶向PBD及DM - 4的抗Payload抗体，用于ADC药物的检测与分析[94] 市场扩张与子公司 - 截至最后实际可行日期，公司在美国、德国、英国、日本及韩国设有海外子公司[191] - 公司全资子公司众多，如椽石医学、杭州韬圃科技、垦拓投资等[108][118][128] 风险因素 - 公司开发新产品等可能面临技术难题、挑战或延迟，无法保证成功及获市场认可[178][180] - 公司面临将新技术高效整合至产品及服务中的挑战，否则可能危及市场领先地位[180] - 公司业务依赖客户需求，需求下降或造成重大不利影响[181] - 公司面临来自中国及全球其他生物试剂供应商和生物技术公司的重大竞争[184] - 美国提高关税、实施出口管制等或影响公司产品定价和交付，增加合规成本[187][188][190] - 公司全球运营面临地缘政治等风险，可能影响客户需求和业务开展[192] - 子公司或海外合作伙伴若未遵守监管等要求，可能导致罚款、运营中断或声誉损害[192] - 全球业务布局面临供应链、物流、汇率等挑战[193] - 业务扩张可能增加运营复杂性，新举措可能无法成功实施[196] - 优质客户服务对业务增长至关重要，增加人员配置会增加成本[197][199] - 新产品和服务可能无法满足客户需求，特定市场招聘和培训人员成本高[200]

市场整体表现 - 2024年1月21日，生物制品板块整体上涨0.19%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，近岸蛋白以6.37%的涨幅领涨，凯因科技则以13.23%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 近岸蛋白收盘价为48.76元，上涨6.37%，成交量为2.45万手，成交额为1.19亿元[1] - 东宝生物收盘价为6.42元，上涨4.73%，成交量为24.80万手，成交额为1.56亿元[1] - 万泽股份收盘价为26.04元，上涨4.33%，成交量为32.17万手，成交额为8.28亿元[1] - 特宝生物收盘价为78.13元，上涨4.02%，成交量为4.07万手，成交额为3.17亿元[1] - 百克生物收盘价为20.56元，上涨3.58%，成交量为7.22万手，成交额为1.47亿元[1] 领跌个股表现 - 凯因科技收盘价为22.76元，下跌13.23%，成交量为22.97万手，成交额为5.18亿元[2] - 艾迪药业收盘价为21.00元，下跌2.33%，成交量为8.10万手，成交额为1.71亿元[2] - 诺思兰德收盘价为22.50元，下跌2.26%，成交量为2.91万手，成交额为6643.50万元[2] - 康弘药业收盘价为33.05元，下跌1.78%，成交量为9.44万手，成交额为3.14亿元[2] - 康华生物收盘价为75.21元，下跌1.62%，成交量为2.26万手，成交额为1.72亿元[2] 板块资金流向 - 当日生物制品板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 板块主力资金净流入7704.07万元，游资资金净流入2.07亿元，散户资金净流出2.84亿元[2] 个股资金流向详情 - 沃森生物主力资金净流入6444.78万元，净占比8.62%，但游资和散户资金分别净流出3115.26万元和3329.52万元[3] - 甘李药业主力资金净流入5525.48万元，净占比8.42%，游资和散户资金分别净流出1611.91万元和3913.57万元[3] - 万泽股份主力资金净流入4105.96万元，净占比4.96%，游资净流入2971.82万元，但散户资金净流出7077.79万元[3] - 东宝生物主力资金净流入2496.79万元，净占比高达16.02%，但游资和散户资金分别净流出564.15万元和1932.64万元[3] - 近岸蛋白主力资金净流入606.59万元，净占比5.09%，游资净流出597.71万元，散户资金小幅净流出8.87万元[3]

报告行业投资评级 - 报告持续推荐创新药械及产业链，对覆盖的众多公司维持“优于大市”评级 [3][6][25] 报告核心观点 - 全球医药行业高景气，持续看好行业发展，主要基于第44届摩根大通医疗健康大会期间全球龙头药企披露的积极信息，包括最新管线布局、重磅交易、CXO企业积极订单数据以及AI制药医疗的进展 [1][3][26] - 创新药高景气，建议关注价值有望重估的大型制药企业、创新管线逐步兑现进入业绩放量期的生物制药公司、受益于创新且景气度修复的CXO及制药上游企业，以及有望迎来复苏的医疗器械龙头 [3][6][25] 根据相关目录分别总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - **大型制药企业 (Pharma)**：持续推荐价值有望迎来重估的公司，包括恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业，均维持优于大市评级 [3][6] - **生物制药公司 (Biopharma/Biotech)**：持续推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的公司，包括科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯，均维持优于大市评级，相关标的包括信达生物 [3][6] - **CXO及制药上游**：推荐受益于创新、景气度修复的领域，维持药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、泰格医药、皓元医药、百普赛斯优于大市评级 [3][6] - **医疗器械龙头**：推荐有望迎来复苏的公司，维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、微电生理、华大智造优于大市评级 [3][6] - **盈利预测与估值**：报告提供了覆盖公司的详细盈利预测与估值表，例如恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，对应市盈率55倍；百济神州2026年预测归母净利润增速达108% [7] 2. 2026年1月第三周A股医药板块表现弱于大盘 - **整体表现**：当周（2026/01/12-2026/01/16）上证综指下跌0.4%，而申万医药生物指数下跌0.7%，在申万一级行业中涨跌幅排名第17位 [3][8] - **细分板块表现**：医疗服务板块表现最好，上涨3.3%；化学原料药板块微涨0.01%；医疗器械板块微跌0.2% [3][12] - **个股表现**：涨幅前三的个股为宝莱特(+48.8%)、华兰股份(+32.7%)、天智航-U(+27.7%)；跌幅前三的个股为向日葵(-37.5%)、鹭燕医药(-26.6%)、欧林生物(-20.2%)（已剔除上市1个月内个股、ST个股、退市个股）[3][15] - **板块估值溢价**：截至2026年1月16日，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为67.3%，报告认为处于正常水平 [3][17] 3. 2026年1月第三周港股医药板块表现与大盘相当，美股医药板块表现弱于大盘 - **港股市场**：当周恒生医疗保健指数上涨2.4%，恒生生物科技指数上涨1.9%，同期恒生指数上涨2.3%，表现基本相当。个股方面，方舟健客涨幅最大达52% [3][18][28] - **美股市场**：当周标普500医疗保健精选行业指数下跌1.1%，同期标普500指数下跌0.4%，板块表现弱于大盘。成分股中，MODERNA涨幅最大为22%；BIOGEN跌幅最大为12% [3][18][28]