北京义翘神州科技股份有限公司（以下简称"义翘神州"）于2025年11月3日下午通过线上电话会议形式 举办业绩说明会，接待了包括中信证券、信达证券、华夏基金等在内的17家机构调研。公司董事、总经 理、研发总监张杰，董事、董事会秘书、财务总监冯涛出席会议，就2025年三季度经营情况、国内外业 务发展、产品布局及协同整合等问题与机构投资者进行交流。 投资者活动基本信息 据投资者关系活动记录表显示，本次投资者关系活动类别为业绩说明会及其他（电话会议、论坛）。活 动时间为2025年11月3日（周一）下午16:00-17:00，地点为线上电话会议。参与机构涵盖券商、基金、 私募等多类型机构，包括中信证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、开 源证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、华夏基金管理有限公司、上海临港东方君和科创产业股 权投资基金合伙企业(有限合伙)等17家。 三季度业绩：营收利润双增长 单季净利润增速近五成 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不 ...

10月，天虎科技共收录17起与成都科技创新创业相关的企业投融资事件，信息来源于公开融资事件披露、企业工商变更信息梳理、机构信息提供等，并对 在中基协备案的注册地在成都的私募股权和创业投资基金（涉及251家基金管理机构所管理的784支基金）进行工商变更信息比对梳理，企查查亦提供部分 信息支持。如有未收录的信息，欢迎投资机构和企业提供。 | रहना | 业务 | 产业生态圈 | 所属行业 | 所属区县 | 轮次 | 金额 | 投资方 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成都纽瑞特医疗科技股份有限公司 | 同位素及药物研发商 | 大健康 | 创新药 | 双流区 | D轮 | 8亿元人民币 | 人保资本、深创投、中启资本、中核基金、成都空港科创投、星 空资本、榕投基金、财信产业基金、阿斯利康中金医疗产业基 | | | | | | | | | 金、国开金融、新投华策、核力高新 | | 成都迈科康生物科技有限公司 | 创新疫苗和新型佐剂研发 | 大健康 | 创新药 | 高新区 | D轮 | 4亿元人民币 | IDG资本、深创投、瑞普医药 | | 成 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 3、2023年7月14日互动易：公司已经关注猴痘病毒传播情况，并启动相关产品的开发工作，目前以已上 线多款重组蛋白、抗体以及试剂盒产品，助力相关预防性疫苗及治疗性药物的开发。 4、专精特新"小巨人"企业是全国中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号，是指专注于细 分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业，对于提升中小企 业自身的竞争力，以及提升产业链、供应链稳定性和竞争力具有重大意义。公司已入选工信部国家级专 精特新小巨人企业名单。 5、根据2024年年报，公司海外营收占比为66.46%，受益于人民币贬值。 10月31日，百普赛斯涨4.25%，成交额1.77亿元，换手率2.18%，总市值108.72亿元。 异动分析 细胞免疫治疗+重组蛋白+猴痘概念+专精特新+人民币贬值受益 1、根据2025年5月9日公告：针对目前CAR-T细胞治疗领域中应用最广泛的靶点CD19，公司推出特异性 靶向FMC63 scFv抗原识别表位的抗独特型抗体，此抗体灵敏度高、特异性好，进一步丰富了FMC63 CAR的检测手段。同时，公司不断拓宽细胞与基因治疗相关的产品，包 ...

公司股价与融资交易 - 10月9日公司股价下跌0.59%，成交额为8539.05万元 [1] - 当日融资买入1334.85万元，融资偿还1241.47万元，融资净买入93.39万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计2.87亿元，其中融资余额2.86亿元，占流通市值的3.19%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月9日融券卖出600股，金额4.43万元，融券余量1.22万股，余额90.11万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本面与股东结构 - 截至9月10日，公司股东户数为2.07万，较上期减少1.44%，人均流通股5787股，较上期增加1.46% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入3.24亿元，同比增长6.15%，归母净利润6768.63万元，同比减少4.59% [2] - A股上市后累计派现18.02亿元，近三年累计派现11.22亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股71.94万股，相比上期减少8.40万股 [3] 公司业务概况 - 公司成立于2016年12月22日，于2021年8月16日上市 [1] - 主营业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务 [1] - 主营业务收入构成为：重组蛋白45.04%，CRO服务30.74%，抗体13.68%，房屋租赁及配套4.36%，培养基4.16%，基因1.49%，其他0.54% [1]

业绩表现 - 2025年上半年营收3.9亿元 同比增长29.4% [1] - 归母净利润0.8亿元 同比增长47.8% [1] - 净利率21.5% 同比提升3.6个百分点 [1] - 销售费用率29.7% 同比下降2.6个百分点 管理费用率15.4% 同比下降0.7个百分点 研发费用率23.3% 同比下降2.8个百分点 [1] 业务板块 - 境内销售收入1.2亿元 同比增长36.7% 主要受益于创新药行情回暖及生物试剂需求增长 [2] - 境外销售收入2.6亿元 同比增长22.9% [2] - 重组蛋白收入3.2亿元 同比增长25.7% [2] - 技术服务收入0.1亿元 同比增长79.9% [2] - 抗体、试剂盒及其他试剂收入0.5亿元 同比增长47.7% [2] 产品研发 - ADC领域拓展多种靶点蛋白 Linker酶切酶类(MMP/Cathepsin/uPA酶) 抗小分子抗体(抗MMAE/DXD/SN38/DM1抗体)及抗独特型抗体 AGLink定点偶联试剂盒 [3] - CGT领域布局人类诱导多能干细胞诱导分化培养细胞因子 层粘连蛋白等蛋白产品 CAR细胞特异性激活磁珠 残留检测试剂盒 EPO定量检测试剂盒 多因子定量检测试剂盒 [3] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.54亿元 2.08亿元 2.53亿元 [4] - 给予2025年74倍PE估值 对应目标价67.34元 [4]

**Bio-Techne (TECH) FY 电话会议纪要 2025年9月10日** **公司概况与战略定位** * 公司是生命科学研究和诊断试剂领域的全球领导者 核心业务是提供蛋白质、抗体和检测试剂 已有40至50年历史[4] * 过去十年通过有机增长和收购大力投资三大增长领域 包括蛋白质分析自动化（ProteinSimple）、空间生物学（Spatial Biology）和细胞疗法（Cell Therapy）[4][5] * 三大增长领域收入占比从五年前的约30%提升至当前的45% 核心试剂业务占比55% 核心业务在此期间也保持良好增长[6] * 业务模式具有高度经常性 约90%收入来自耗材和服务 约10%来自仪器[7] **近期财务表现与市场动态** * 最近季度收入增长3% 符合预期[9] * 中国地区收入增长10% 为三年来最佳表现 但部分增长由关税担忧导致的仪器提前采购驱动 剔除该因素后增长大致持平 但仍较过去两年显著改善[9][10] * 大型制药客户连续两个季度实现两位数增长 表现强劲[10][11] * 受中东地区轰炸事件影响 三台高价值COMET仪器未能如期发货 导致空间生物学业务未达季度目标[9] * 鉴于近期关税和药品定价威胁等政策不确定性 预计制药客户需求将有所放缓[11] **终端市场表现与展望** * 生物制药（Biopharma）合计占收入约50% 其中大型制药（Large Pharma）占30% 小型生物科技（Biotech）占20%[20] * 生物科技领域融资环境严峻 年初至今新生物科技融资下降超过35% 处于2016年以来最低水平 但公司在该市场仍保持低个位数增长[21][22] * 美国学术机构占全球收入略超20% 其中美国本土占约11%-12%[13] * 美国学术市场受NIH预算不确定性影响 客户行为谨慎 内部支出自发削减15%-20% 公司耗材业务保持平稳 但仪器销售显著放缓[14][15] * 公司认为当前学术市场状况已是最坏时期 但复苏时机取决于政策不确定性何时消散[15] **增长业务板块深度分析** * **细胞疗法（Cell Therapy）**：GMP蛋白质业务从零起步 目前年化收入约6000万美元 客户超过550家[26] 公司在再生医学（Regen Med）领域占据领导地位 该领域收入占比超过50% 市场潜力被认为比CAR-T更大[24][25] 投资Wilson Wolf（G-Rex生物反应器生产商）为其提供了观察疗法商业化进程的窗口 该反应器目前用于45%的CAR-T临床试验和9种已获批疗法中的5种[28][29] * **蛋白质科学（ProteinSimple）**：包含三大仪器平台 总规模约3亿美元 市场渗透率均低于20% 预计未来将保持两位数增长[34][38] * Maurice平台：用于生物制品质控（QA/QC） 受益于生物加工（Bioprocessing）市场复苏[34] * Simple Western平台：自动化Western Blot 可将3天手动流程缩短至3小时 其配套耗材（Cartridges）在过去两年半的困难时期仍保持每个季度增长 且多数季度为两位数增长[35][36] * Simple Plex平台：自动化ELISA 具有潜在临床诊断应用[37] * **空间生物学（Spatial Biology）**：公司凭借RNAscope试剂在转化研究领域成为全球金标准 目前其10%的收入已来自与Leica合作的商业化诊断测试[39][40] COMET仪器是收购Lunaphore获得 是市场上唯一能同时在同一样本上检测蛋白质和RNA的仪器 且检测速度远超竞争对手（过夜 vs. 约一周）[41] 该仪器能带动公司RNAscope试剂和核心抗体的销售[42] **资产剥离与资本配置** * 公司决定剥离Exosome Diagnostics业务 主要因其CLIA实验室模式与公司核心的试剂/仪器商业模式不符 且实现盈利的道路漫长[44][45] * 该业务出售给MDxHealth 因后者是CLIA模式公司 且拥有其他泌尿科测试 具备协同效应和规模化能力[46] * 剥离使公司能将资源重新配置到更接近核心能力的增长领域[46] **财务指引与未来展望** * 公司提供低个位数增长指引 反映了当前的市场不确定性和去年同期的高基数（公司面临的比较基准比同业更为严峻）[47] * 认为当前市场疲软主要由政治噪音和政策不确定性驱动 而非结构性恶化 不影响人口老龄化和医疗创新等长期宏观趋势[49][50] * 预计一旦不确定性消退 需求将迅速恢复 类似于去年制药业务复苏速度快于预期的情形[51] * 有早期迹象显示情况可能比预期更快稳定 如国会可能提出更合理的NIH预算框架 EU贸易协议细节显示关税威胁可能低于此前 MSM定价威胁可能仅限于仿制药等领域 但尘埃尚未完全落定[53]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.01亿元，同比下降12.43%[1][2] - 归母净利润亏损5.51亿元，较去年同期4.45亿元亏损扩大23.8%[1][2] - 2022年至今累计亏损超35亿元，其中2022-2024年及2025年上半年分别亏损7.59亿元、8.36亿元、7.83亿元和5.51亿元[1][2] 营收变动原因 - 营收下降主因去年同期就9MW3011项目与美国公司达成独家许可协议确认高额收入，本期未实现同类授权收入[2] - 2022年营收仅2772.82万元，2024年增长至2亿元，但2025年上半年出现上市以来首次中报营收同比下降[2] 研发投入与资金状况 - 2022-2024年研发投入分别为7.59亿元、8.36亿元和7.83亿元，2025年上半年研发投入3.92亿元，同比增加2%[3] - 科创板上市募集资金净额33.03亿元，截至2025年6月30日结余募集资金仅8741万元[3] - 资产负债率从2022年上市时24%攀升至2025年上半年的77.54%，流动负债达20.84亿元[3] 融资举措 - 2025年1月向港交所递交申请搭建"A+H"架构[4] - 拟注册发行不超过5亿元定向债务融资工具用于偿债及补充流动资金[4] - 2024年授信额度从1月23亿元调增至8月62亿元[4] - 截至2025年6月末对子公司担保余额19.19亿元，占净资产比例234.58%[4] 公司治理风险 - 董事长兼总经理刘大涛在港股上市关键阶段因涉嫌短线交易被立案调查[4] 行业背景 - 创新药企普遍面临高研发投入与财务平衡挑战[3] - 多家同行包括诺诚健华、荣昌生物、百济神州等选择赴港上市拓宽融资渠道[4]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.01亿元 同比下降12.43% [1][2] - 归母净利润亏损5.51亿元 较去年同期4.45亿元亏损扩大 [1][2] - 扣非归母净利润亏损5.74亿元 去年同期亏损4.61亿元 [1][2] - 上市至今归母净利润累计亏损超35亿元 其中2022-2024年分别亏损9.55亿元/10.53亿元/10.44亿元 [1][2][3] - 出现上市以来首次中报营收同比下降 [2] 财务状况 - 资产负债率攀升至77.54% 较2022年上市时24%显著上升 [1][5] - 流动负债20.84亿元 包括10.1亿元短期借款 [5] - 非流动负债13.81亿元 包括9.61亿元长期借款 [5] - 研发投入占营业收入比例达387.57% 同比增加108.74个百分点 [5] - 2025年上半年研发投入3.92亿元 同比增长21.72% [5] - 科创板上市募集资金净额33.03亿元 截至2025年6月实际结余募集资金仅8741万元 [5] 融资活动 - 筹划赴港上市搭建"A+H"架构 [7] - 申请注册发行规模不超过5亿元的定向债务融资工具 [7] - 向金融机构申请合计不超过62亿元授信/融资额度 [7] - 对子公司担保余额19.19亿元 占净资产比例234.58% [8] - 预计为子公司提供担保总额不超过31亿元 [8] 业务运营 - 主营业务为创新型药物和生物类似药研发生产销售 产品包括抗体、ADC药物等 [2] - 拥有四款商业化产品：君迈康、迈利舒、迈卫健、迈粒生 [2] - 拥有主要在研品种10个 多项处于关键注册临床研究阶段 [3][5] - 营收下降主因去年同期美国授权许可收入较高 本期未实现相关收入 [3]

财务表现 - 上半年实现营业收入3.24亿元 同比增长6.15% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润6769万元 扣非净利润3312万元 同比大幅增长31.85% [1][3] - 拟每10股派发现金红利40元 共计分红4.87亿元 [1] 分红政策 - 连续四年以分红形式回馈投资者 积极响应监管政策中常态化分红机制倡议 [2] - 上市前2020年净利润11.28亿元 为上市后连续分红提供经营积累 [2] - 公司流动资金累积近40亿元 未分配利润超11亿元 [2] 业务构成 - 核心业务包括重组蛋白、抗体、CRO服务等 [3] - 生产和销售的现货产品种类超过7.7万种 包括9800余种重组蛋白、1.5万余种抗体、超5万种基因及无血清培养基系列产品 [3] - 产品覆盖生命科学研究多个领域 为基础科研和创新药物研发提供一站式采购渠道 [3] 市场拓展 - 在苏州、泰州及美国、欧洲、日本等地设有分支机构 [3] - 产品行销全球90多个国家和地区 累计客户数量超过1.1万个 [3] - 客户涵盖大学、科研院所、医药研发企业等国内外各类生物研发单位 [3] 行业前景 - 2025年全球生物试剂市场规模预计突破800亿美元 [4] - 2024-2031年复合增长率为7.1% [4] - 中国科研投入年增17.7% 企业研发支出复合增速17.9% [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入3.24亿元 同比增长6.15% [1][2][3] - 归属于上市公司股东的净利润6768.63万元 扣非净利润3312.25万元 同比大幅增长31.85% [1][2][3] - 二季度扣非净利润环比增幅达189% [2] 分红政策 - 首次实施年中分红方案 每10股派发现金红利40元 共计分红4.87亿元 [1][2] - 上市4年来连续高比例分红 累计未分配利润超11亿元 [1][2] - 流动资金累积近40亿元 现金流状况良好 [2] 业务发展 - 非新冠业务拓展成效显著 疫情后首次实现扣非净利润正增长 [2] - 现货产品种类超过77000种 包括9800余种重组蛋白和15000余种抗体 [3] - 建立五大核心技术平台 覆盖生命科学研究多个领域 [3] 全球化布局 - 产品行销全球90多个国家和地区 累计客户数量超过11000个 [4] - 在美国、德国、日本、韩国建立国际化团队 收购加拿大酶类蛋白厂商 [4] - 在苏州、泰州及欧美日等地设立子/孙公司 市场渗透率持续提升 [4]