股价表现与估值 - 5月29日收盘价34.01元，上涨2.97%，总市值71.11亿元 [1] - 滚动市盈率23.55倍，创37天新低，低于行业平均49.64倍和中值36.36倍 [1][3] - 市净率1.45倍，显著低于行业平均4.61倍 [3] 行业地位与股东结构 - 在医疗器械行业PE排名第50位，行业平均市值106.85亿元 [1][3] - 股东户数18000户，较上次减少428户，户均持股市值35.28万元 [1] 主营业务与产品线 - 主营医疗器械研发生产销售，覆盖血糖监测、体温计、呼吸机等6大类40余种产品 [2] - 核心品牌包括"可孚""Cofoe""背背佳"，获评湖南省消费品工业标杆企业等荣誉 [2] 财务业绩 - 2025年一季度营收7.38亿元（同比-8.59%），净利润9142.51万元（同比-9.68%） [2] - 销售毛利率52.17%，维持较高水平 [2] 同业对比 - PE显著低于同业头部企业如华大智造（-55.85倍）、中红医疗（-72.45倍） [3] - 总市值71.11亿元处于行业中游，高于天益医疗22.64亿但低于诺唯赞87.22亿 [3]

权益分派 - 总股本209,092,000股，参与分派基数203,392,269股[3] - 每10股派现金红利12元，总额244,070,722.80元[3] - 按总股本折算每10股分红11.672886元[3] 时间安排 - 股权登记日2025年5月29日，除权除息日5月30日[7] - 代派A股红利5月30日划入账户[10] - 自行派发申请日5月23日至29日[11] 其他调整 - 持股不同期限补缴税款标准不同[6] - 除权除息参考价=登记日收盘价-1.1672886元/股[3] - 限制性股票授予价格相应调整[12] - 控股股东等最低减持价格相应调整[13]

授信与担保 - 公司及子公司拟申请不超13亿元综合授信额度[2] - 公司为子公司担保总额不高于9亿元[2] - 为湖南科源提供最高7000万元连带责任保证[3] 数据情况 - 湖南科源注册资本12000万元[5] - 截至披露日累计担保42542.27万元，占净资产8.87%[9]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代表125人，代表股份125,959,297股，占比61.9292%[3] - 现场出席9人，代表股份120,379,602股，占比59.1859%[3] - 网络投票116人，代表股份5,579,695股，占比2.7433%[4] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》等多议案同意比例超99.9%[6][7][8][10][11] - 《续聘2025年度会计师事务所》同意比例99.7080%[12] - 《回购注销部分限制性股票》同意比例99.9384%[13]

股东大会安排 - 公司于2025年4月25日决定召开2024年年度股东大会，4月29日公告通知[6] - 股东大会于2025年5月21日14:30现场召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人9名，持股120379602股，占比59.1859%[8][9] - 网络投票股东116人，持股5579695股，占比2.7433%[10] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意125875730股，占出席会议股东表决权股份99.9337％[16] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，所有股东同意125,885,930股，占比99.9418%，中小股东同意5,506,328股，占比98.6851%[18] - 《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》，所有股东同意125,591,520股，占比99.7080%，中小股东同意5,211,918股，占比93.4087%[18][19] 会议合法性 - 本次股东大会召集、召开程序及召集人、出席人员资格均合法有效[7][12][10] - 本次股东大会召集、召开、表决程序及结果均合法有效[20][21]

业绩相关 - 因2024年度未达业绩考核目标，19.50万股限制性股票将被回购注销[1] 股本与资本 - 回购注销后总股本将由209,092,000股减至208,897,000股[1] - 回购注销后注册资本将由209,092,000元减为208,897,000元[1] 债权申报 - 债权人45日内有权要求清偿债务或提供担保[2] - 申报时间为2025年5月22日起45天内工作日特定时段[3] - 申报地点、联系部门、电话、邮箱见公告[3]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 可孚医疗2024年业绩增长，2025年Q1营收和净利润有所下滑，但康复辅具类产品表现亮眼，健耳业务有望扭亏为盈，未来收入和归母净利润预计呈增长趋势 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价32.97元，总股本2.09亿股，流通股本1.94亿股，总市值69亿元，流通市值64亿元，52周内最高/最低价43.40/28.90元，资产负债率25.2%，市盈率21.55，第一大股东为长沙械字号医疗投资有限公司 [4] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入29.83亿元，同比增长4.53%；归属于母公司所有者的净利润3.12亿元，同比增长22.60%；扣除非经常性损益的净利润2.75亿元，同比增长36.74% [5] - 2025年Q1公司实现营业收入7.38亿元，同比减少8.59%；归属于母公司所有者的净利润0.91亿元，同比减少9.68%；扣除非经常性损益的净利润0.69亿元，同比减少25.34% [5] 产品板块表现 - 2024年康复辅具类产品收入11.04亿元，同比增长42.77%；中医理疗及其他类产品收入1.81亿元，同比增长20.46%；医疗护理类产品收入8.01亿元，同比增长8.22%；健康监测和呼吸支持类产品分别实现收入4.89亿元和2.67亿元，同比下滑16.70%和41.35% [6] 研发成果 - 2024年推出百余款新品，如血糖尿酸双测条、直流压缩雾化器等，后续有望贡献持续增量 [7] 营销渠道 - 构建电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，2024年线上渠道收入19.90亿元，同比增长8.94%，毛利率提升9.57个百分点至54.86%；线下渠道收入8.51亿元，同比下滑3.12%，毛利率提升4.36个百分点至47.78%；海外业务尚处培育阶段，2025年有望高速发展 [8][9] 健耳听力业务 - 2024年健耳听力合并报表实现营业收入2.73亿元，同比增长37.86%，短期内对公司利润有一定压力，未来有望成为公司第二成长曲线 [10] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入端分别为34.49亿元、40.32亿元和47.47亿元，收入同比增速分别为15.6%、16.9%和17.7%，归母净利润分别为3.89亿元、4.54亿元和5.64亿元，同比增速分别为24.9%、16.7%和24.0%，2025 - 2027年PE分别为17.71倍、15.17倍和12.23倍，对应PEG分别为0.71、0.91和0.51 [11] 财务指标 - 包含2024A - 2027E的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等指标 [13] - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [16]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 可孚医疗2024年业绩增长，2025年Q1营收和净利润同比减少，康复辅具类产品表现亮眼，健耳业务有望扭亏转盈，未来公司有望凭借研发、营销等优势实现持续发展 [5][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价32.97元，总股本2.09亿股，流通股本1.94亿股，总市值69亿元，流通市值64亿元，52周内最高/最低价43.40/28.90元，资产负债率25.2%，市盈率21.55，第一大股东为长沙械字号医疗投资有限公司 [4] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入29.83亿元，同比增长4.53%；归属于母公司所有者的净利润3.12亿元，同比增长22.60%；扣除非经常性损益的净利润为2.75亿元，同比增长36.74% [5] - 2025年Q1公司实现营业收入7.38亿元，同比减少8.59%；归属于母公司所有者的净利润0.91亿元，同比减少9.68%；扣除非经常性损益的净利润为0.69亿元，同比减少25.34% [5] 产品板块表现 - 2024年康复辅具类产品表现亮眼，收入11.04亿元，同比增长42.77%；中医理疗及其他类产品稳健增长，收入1.81亿元，同比增长20.46%；医疗护理类产品收入8.01亿元，同比增长8.22%；健康监测和呼吸支持类产品分别实现收入4.89亿元和2.67亿元，同比下滑16.70%和41.35% [6] 研发成果 - 2024年公司推出百余款新品上市，包括血糖尿酸双测条、直流压缩雾化器等，后续有望贡献持续增量 [7] 营销渠道 - 公司构建电商平台、连锁药房、自营门店等相融合的立体式营销渠道，2024年线上渠道收入19.90亿元，同比增长8.94%，毛利率提升9.57个百分点至54.86%；线下渠道收入8.51亿元，同比下滑3.12%，毛利率提升4.36个百分点至47.78% [8][9] - 海外业务尚处培育阶段，已切入南美、非洲、东南亚等市场，2025年有望高速发展 [9] 健耳听力业务 - 2024年健耳听力合并报表实现营业收入2.73亿元，同比增长37.86%，随着业务发展，有望成为公司第二成长曲线 [10] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入分别为34.49亿元、40.32亿元和47.47亿元，同比增速分别为15.6%、16.9%和17.7%；归母净利润分别为3.89亿元、4.54亿元和5.64亿元，同比增速分别为24.9%、16.7%和24.0% [11] 财务指标 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为4.5%、15.6%、16.9%、17.7%；毛利率分别为51.9%、51.6%、51.7%、52.4%；净利率分别为10.5%、11.3%、11.3%、11.9%；ROE分别为6.5%、8.2%、9.8%、12.4%；资产负债率分别为25.2%、26.6%、28.2%、30.2%等 [16]

产品表现与市场认可 - 可孚呼吸机在呼吸同步和静音表现方面性能优秀 [1] - 产品自上市以来获得消费者高度认可 [1] - 产品销量正在快速提升 [1] 新产品规划 - 公司计划今年推出新一代呼吸机产品 [1] - 新一代产品性能将更加卓越 [1] - 新产品将提供更智能、安全的呼吸健康管理解决方案 [1]

公司业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 29.83 亿元，同比增长 4.53%；归属于上市公司股东的净利润 3.12 亿元，同比增长 22.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.75 亿元，同比增长 36.74%；经营活动产生的现金流量净额 6.63 亿元，同比增长 68.45% [7] - 2024 年健耳听力合并报表实现营业收入 2.73 亿元，同比增长 37.86%，全年亏损 4325 万元 [4] 研发与产品情况 - 上市后公司组建三个研究院，构建完善创新研发体系，以市场需求为导向开展研发，2024 年聚焦核心品类攻关，提升研发效率 [2] - 可孚呼吸机性能优秀获认可，销量快速提升，今年计划推新一代产品 [2][3] 业务规划情况 - 2025 年健耳听力围绕“经营质量提升”目标，加强成本管控等改善门店盈利能力 [4] - 今年“618”大促 5 月 13 日开启，公司多维度多渠道投放，国补对符合条件产品销售有促进作用 [5] 盈利驱动与行业前景 - 行业层面，“健康中国”战略和人口老龄化释放家用医疗器械需求，我国 65 岁以上人口占比超 15%，公司通过技术创新提升竞争力 [8] - 业务拓展方面，公司构建全渠道营销网络，推进国际化战略，通过产品创新和渠道优化驱动业绩增长 [8][9] - 医疗器械产业是战略性新兴产业，行业长期向好，公司看好中国医疗器械市场潜力 [9] 行业竞争与公司策略 - 国内医疗器械行业分化，有研发创新等实力的企业竞争力强，公司保持战略定力，推进核心品类创新等工作 [9] 分红政策情况 - 公司统筹考虑战略目标和资金需求，以稳定分红政策回报投资者 [6]