特钢板块整体市场表现 - 10月21日特钢板块整体上涨1.09%，领先个股为金洲管道，涨幅达6.23% [1] - 当日上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点 [1] - 板块主力资金净流入893.11万元，游资资金净流出1957.37万元，散户资金净流入1064.26万元 [2] 领涨个股表现 - 金洲管道收盘价8.36元，成交量24.92万手，成交额2.06亿元，主力资金净流入1646.38万元，净占比8.01% [1][3] - 常宝股份涨幅4.46%，收盘价6.33元，成交量39.71万手，成交额2.51亿元，主力资金净流入1186.76万元，净占比4.72% [1][3] - 沙钢股份涨幅1.81%，收盘价5.61元，成交量30.58万手，成交额1.71亿元，主力资金净流入1562.48万元，净占比9.15% [1][3] 其他活跃个股资金流向 - 方大特钢主力资金净流入464.07万元，净占比5.94%，但游资净流出674.20万元 [3] - 中信特钢主力资金净流入460.18万元，净占比3.51%，游资净流入395.26万元 [3] - 翔楼新材主力资金净流入316.77万元，净占比3.72%，游资大幅净流入940.65万元，净占比达11.06% [3] 资金流出个股情况 - 太钢不锈主力资金净流出363.28万元，净占比-2.17%，游资净流出824.91万元 [3] - 抚顺特钢主力资金净流出339.02万元，净占比-3.81% [3] - 久立特材微跌0.16%，成为表中唯一收跌的特钢板块个股 [2]

核心观点 - 钢铁行业基本面有望逐步修复，需求环比上升且有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，若政策落地将加速行业上行 [1][3] 需求情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，其中建材消费量304.17万吨，环比升81.55万吨，板材消费量571.24万吨，环比升42.43万吨 [1] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [1] - 预期钢铁需求有望逐步企稳，地产端需求负向拖拽减弱，基建、制造业用钢需求有望平稳增长，1-8月钢材出口量维持同比增长 [3] 供给情况 - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨，供给维持收缩预期 [1] - 行业自2022年第三季度开始亏损，目前仍有近40%钢企亏损，供给的市场化出清已开始出现 [3] - 政策层面提出继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡，若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快 [1][3] 盈利与成本 - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87个百分点，螺纹模拟平均吨毛利111.6元/吨，环比降34.3元/吨，热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比降67.6元/吨 [2] - 预期铁矿加速增产且需求难有较大提升，铁矿或逐步进入宽松周期，价格向上弹性有限，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复 [2] 运营数据 - 上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，高炉产能利用率90.33%，环比降0.22个百分点 [1] - 电炉开工率60.9%，环比升0.64个百分点，电炉产能利用率52.5%，环比升0.47个百分点 [1] - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨 [2] 行业趋势与投资标的 - 长期产业集中度提升、促进高质量发展是行业必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [4] - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份，高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材，高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [5]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3][5] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3][5] - 节后需求恢复增长，库存重回下降趋势，行业盈利中枢有望逐步修复 [5] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势 [5] 钢铁市场情况 - 上周五大品种钢材表观消费量875.41万吨，环比上升123.98万吨，升幅16.5% [5][17][23] - 上周五大品种钢材产量856.95万吨，环比下降6.36万吨 [5][36] - 上周钢材总库存1582.26万吨，环比下降18.46万吨，维持低位水平 [5] - 上周上海螺纹钢现货价格3210元/吨，环比下降50元/吨，跌幅1.54% [8] - 上周热轧卷板现货价格3280元/吨，环比下降120元/吨，降幅3.53% [8] - 上周247家钢企盈利率55.41%，环比下降0.87% [5][28] 原料与炉料市场 - 上周45港进口铁矿库存14278万吨，环比上升253万吨，升幅1.81% [5][53] - 上周日照港PB粉矿价格780元/吨，环比下降10元/吨，跌幅1.27% [51] - 上周焦炭现货价格1610元/吨，环比持平；焦炭期货价格1676元/吨，环比上升9.5元/吨，涨幅0.57% [51] - 上周测算螺纹钢平均吨毛利111.6元/吨，环比下降34.3元/吨；热卷模拟平均吨毛利21.6元/吨，环比下降67.6元/吨 [5][42] - 上周唐山废钢价格2030元/吨，环比下降10元/吨 [76] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格12910元/吨，环比下降120元/吨 [100] - 上周电解镍价格123680元/吨，环比下降1170元/吨 [100] - 上周钼铁价格282000元/吨，环比上升10000元/吨 [100] - 上周工业级碳酸锂价格71500元/吨，环比持平；电池级碳酸锂价格73800元/吨，环比持平 [108] - 上周氧化镨钕价格505000元/吨，环比下降55000元/吨 [111] 宏观与下游需求 - 2025年1-8月全国粗钢产量6.72亿吨，同比降2.8% [113] - 2025年8月粗钢日均产量249.58万吨/天，环比下降7.39万吨/天，同比下降1.77万吨/天 [113] - 2025年1-8月我国钢材累计出口7749万吨，累计同比增速10% [116] - 2025年1-8月我国基建投资完成额（不含电力）累计11.584万亿元，同比增加2% [127] - 2025年1-8月我国房地产开发投资完成额累计6.031万亿元，同比下降12.9% [127] - 2025年1-8月房屋新开工面积累计同比增速-19.50% [129] - 2025年8月工业增加值累计同比增速6.2% [133] 投资建议 - 重点推荐技术与产品结构领先的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份 [5] - 重点推荐低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [5] - 重点推荐低估值高股息特钢龙头中信特钢、甬金股份及高壁垒材料公司 [5] - 重点推荐高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [5] - 看好需求复苏趋势下具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业等 [5]

特钢板块整体市场表现 - 2023年10月20日，特钢板块整体上涨0.5%，表现优于深证成指（上涨0.98%）和上证指数（上涨0.63%）[1] - 板块内呈现普涨格局，当日主力资金净流入4469.37万元，而游资和散户资金分别净流出742.75万元和3726.61万元[2] 领涨个股表现 - 久立特材（代码002318）领涨板块，收盘价为25.47元，单日涨幅达2.87%，成交量为16.03万手，成交额为4.06亿元[1] - 翔楼新材（代码301160）涨幅居次，收盘价为58.88元，单日上涨2.54%，成交量为2.73万手，成交额为1.62亿元[1] - 盛德整泰（代码300881）上涨1.18%，收盘价34.33元，成交量为1.29万手，成交额为4403.50万元[1] 其他个股市场表现 - 抚顺特钢（代码600399）上涨0.58%，收盘价5.16元，成交量为20.77万手，成交额为1.07亿元[1][2] - 太钢不锈（代码000825）上涨0.25%，收盘价4.04元，成交量为42.03万手，为板块最高，成交额为1.69亿元[1][2] - 西宁特钢（代码600117）上涨0.31%，收盘价3.21元，成交量为23.10万手，成交额为7394.34万元[1][2] - 中信特钢（代码000708）微涨0.07%，收盘价13.60元，成交量为11.37万手，成交额为1.54亿元[1][2] 下跌及平盘个股表现 - 方大特钢（代码600507）下跌0.56%，收盘价5.36元，成交量为14.94万手，成交额为8007.34万元[2] - 沙钢股份（代码002075）下跌0.36%，收盘价5.51元，成交量为25.04万手，成交额为1.38亿元[2] - 常宝股份（代码002478）下跌0.33%，收盘价6.06元，成交量为17.18万手，成交额为1.04亿元[1][2]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 投资策略：建筑需求承压，原料价格相对强势，当前需求在制造业支撑下仍有韧性，较高的铁水产量有望继续支撑原料走强 [6] - 需求表现：本周钢铁需求环比明显提升，主要由于国庆假期结束后复工需求带动，但建材需求仍同比下滑，板材需求保持韧性 [6] - 后续关注点：需重点关注旺季需求变化 [6] 一周市场回顾 - 指数表现：本周上证综合指数回落1.47%，沪深300指数回落2.22%，申万钢铁板块回落2.01%，钢铁板块跑赢沪深300指数0.21个百分点 [6][10] - 期货价格：螺纹钢主力合约收盘3037元/吨，较上周回落66元/吨，幅度2.13%；热轧卷板主力合约收盘3204元/吨，较上周回落81元/吨，幅度2.47%；铁矿石主力合约收盘771元/吨，较上周回落24元/吨，幅度3.02% [6][13] 基本面跟踪：需求 - 表观消费量：本周五大品种表观消费量859.22万吨，环比上升151.31万吨，同比减少65.9万吨 [6][15] - 分品种消费：螺纹钢消费同比下降40.25万吨，热卷消费同比下降11.5万吨 [6][15] 基本面跟踪：库存 - 总库存：五大钢材总库存2175.08万吨，同比上升389.33万吨 [6][25] - 分品种库存：螺纹钢库存866.59万吨，同比上升272.56万吨；热轧库存537.82万吨，同比上升14.11万吨 [6][25] 基本面跟踪：产量 - 铁水产量：Mysteel 247家钢企铁水产量为240.95万吨，环比上周下降0.59万吨，同比增加6.59万吨 [6][37] - 电炉产能利用率：本周87家电弧炉开工率、产能利用率分别为68.86%和53.2%，前者环比上周回升1.79个百分点，后者环比上周回升2.13个百分点 [6][37] 基本面跟踪：价格 - 钢价：Myspic综合钢价指数环比上周下降，上海螺纹钢3190元/吨，较上周环比回落50元/吨，上海热轧卷板3310元/吨，较上周环比回落70元/吨 [38] - 铁矿价格：本周Platts 62%指数为106.2美元/吨，周环比回升2美元/吨 [42] - 原料发货与库存：本周澳洲发货量1664.2万吨，环比下降59.1万吨，巴西发货量726.9万吨，环比下降22万吨；最新247家钢厂进口矿库存8982.73万吨，环比回落63.46万吨 [42] 基本面跟踪：盈利能力 - 吨钢盈利：本周螺纹钢高炉、建筑用钢电炉、热轧高炉、冷轧利润分别波动-15元/吨、9元/吨、-8元/吨和-31元/吨 [46] - 盈利比例：247家钢厂本周盈利比例55.41%，环比上周减少0.87个百分点 [46] 下游表观需求 - 水泥出库量：本周国内水泥出库量252.85万吨，同比回落72.65万吨 [58] - PVC产量：46.738万吨，同比增加1.4293万吨 [58] - 轮胎产能利用率：半钢胎产能利用率71.07%，同比降8.57个百分点；全钢胎产能利用率63.96%，同比增4.98个百分点 [58] 行业重要事件 - 抚顺特钢国内首条智能化高合金板材生产线进入带品种试生产阶段，总投资5.17亿元 [69] - 中国宝武与哈电集团签署战略合作协议，将在材料研发协同、设备供应服务等方面深化合作 [69] - 首钢长钢直轧工艺突破，2025年1-9月同比月均直轧量增加1.3万吨，直轧率提高6.03个百分点 [69] - 宝钢硅钢Q161机组改造成功，实现从无取向料到具备剪切取向料生产能力的重大升级 [70] - 甘肃省玉门市新发现一处大型金矿，新增金资源量超40吨 [70]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业给予“推荐”评级 [4] 核心观点 - 钢价小幅回落，需关注即将召开的二十届四中全会制定的“十五五”规划指引，其为中长期经济发展引领方向 [3] - 供给端，钢厂利润继续下行，利润压制下铁水、钢材产量小幅下降 [3] - 需求端，旺季需求不及预期，螺线、热卷表需偏弱，高产量下热卷出现累库，其他品种库存也维持相对高位 [3] - 短期来看，钢材利润端已下降至亏损100元/吨左右，供给端或将出现市场化减产，库存压力或将缓解 [3] - 长期来看，产能调控仍将是长期主线，产能调控下钢企盈利能力有望修复，同时龙头企业受益于精准调控和分级分类管理，有望实现超额收益 [3] 价格表现 - 本周国内钢材价格普遍下跌：上海20mm HRB400螺纹价格3210元/吨，较上周降50元/吨；高线8.0mm价格3400元/吨，较上周降10元/吨；热轧3.0mm价格3280元/吨，较上周降120元/吨；冷轧1.0mm价格3770元/吨，较上周降40元/吨；普中板20mm价格3380元/吨，较上周降70元/吨 [1] - 国际钢材市场价格涨跌互现：美国中西部钢厂热卷出厂价900美元/吨，较上周升15美元/吨；欧盟钢厂热卷报价690美元/吨，较上周升25美元/吨 [23] 利润情况 - 本周钢材利润下降：测算行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-36元/吨、-55元/吨和-17元/吨 [1] - 短流程电炉钢毛利环比前一周变化-3元/吨 [1] 产量与库存 - 五大钢材品种产量857万吨，环比降6.36万吨，其中建筑钢材产量周环比减3.65万吨，板材产量周环比降2.71万吨 [2] - 螺纹钢本周减产2.24万吨至201.16万吨，长、短流程螺纹钢产量分别为174.73万吨、26.43万吨，环比分别-5.38万吨、+3.14万吨 [2] - 五大钢材品种社会总库存1124.51万吨，环比降2.38万吨；钢厂总库存456.42万吨，环比降16.14万吨 [2] - 螺纹钢社库降10.89万吨，厂库降7.7万吨 [2] - 测算本周螺纹钢表观消费量219.75万吨，环比升73.74万吨 [2] - 本周建筑钢材成交日均值9.78万吨，环比下降6.29% [2] 原材料市场 - 国产矿市场价格稳定，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平 [28] - 焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格上涨7元/吨至1302元/吨，华东主焦煤价格持平 [28] 下游行业动态 - 2025年1—9月，我国造船完工量3853万载重吨，同比增长6.0%；新接订单量6660万载重吨，同比下降23.5%；手持订单量24224万载重吨，同比增长25.3% [8] - 9月中国出口钢材1046.5万吨，较上月增加95.5万吨，环比增长10.0%；1-9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.2% [9] - 9月乘用车生产283.8万辆，同比增长17.2%，环比增长15.7% [10] - 2025年8月城镇固定资产投资完成额累计同比增速为0.5%，房地产开发投资完成额累计同比下滑12.9% [60] 投资建议 - 推荐普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 [3] - 推荐特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份 [3] - 推荐管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈 [3] - 建议关注高温合金标的：抚顺特钢 [3]

特钢板块市场表现 - 10月17日特钢板块整体下跌1.11%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 在统计的个股中，久立特材领跌，跌幅为3.36%，其次为金州管道，下跌2.12% [2] - 少数个股录得上涨，方大特钢上涨0.56%，盛德整泰上涨0.24% [1] 个股交易情况 - 太钢不锈成交最为活跃，成交量达45.33万手，成交额为1.85亿元 [1][2] - 久立特材虽然跌幅最大，但成交额高达3.12亿元，显示有大量资金交易 [2] - 翔楼新材收盘价最高，为57.42元，但当日微跌0.24% [1][2] 板块资金流向 - 特钢板块整体呈现主力资金净流出态势，当日净流出1.53亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金均为净流入，分别净流入3495.12万元和1.18亿元 [2] - 从个股看，常宝股份主力资金净流出比例最高，达11.73%，而盛德整泰是唯一主力资金净流入的个股，净流入666.91万元，占比8.41% [3]

板块整体表现 - 10月15日特钢板块整体上涨0.8%，表现优于大盘，同期上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为翔楼新材，当日涨幅达2.83% [1] - 板块资金面呈现分化，主力资金净流入899.31万元，而游资资金净流出1563.57万元，散户资金净流入664.26万元 [2] 个股价格与成交表现 - 翔楼新材收盘价为58.55元，涨幅2.83%，成交量为2.33万手，成交额为1.36亿元 [1] - 中信特钢涨幅为2.12%，成交量为23.61万手，成交额为3.29亿元 [1] - 盛德彦泰（或感德整表/盛德整泰）涨幅为2.01%，收盘价35.50元，成交量为1.46万手，成交额为5148.94万元 [1][2] - 沙钢股份上涨1.42%，成交量为30.62万手，成交额为1.73亿元 [1] - 西宁特钢上涨1.22%，成交量为33.33万手，成交额为1.10亿元 [1] 个股资金流向 - 西宁特钢主力资金净流出1300.97万元，主力净占比为-11.80%，游资和散户资金也呈净流出状态 [3] - 沙钢股份获得主力资金净流入944.92万元，主力净占比为5.45% [3] - 太钢不锈主力资金净流入349.55万元，主力净占比为2.12%，游资资金净流入165.13万元 [3] - 抚顺特钢主力资金净流入275.48万元，主力净占比为2.01% [3] - 翔楼新材主力资金净流出448.49万元，主力净占比为-3.31%，但散户资金净流入550.76万元 [3]

特钢板块市场表现 - 10月14日特钢板块整体下跌0.81%，表现弱于上证指数（下跌0.62%）和深证成指（下跌2.54%）[1] - 板块内10只个股中仅常宝股份上涨2.13%，其余9只个股均下跌，其中翔楼新材领跌，跌幅达5.32%[1][2] - 板块成交活跃，多只个股成交额超过1亿元，其中久立特材成交额最高，达3.88亿元[1] 个股价格与成交情况 - 常宝股份为板块唯一上涨个股，收盘价6.24元，成交量27.09万手，成交额1.67亿元[1] - 跌幅最大的翔楼新材收盘价56.94元，成交量3.00万手，成交额1.74亿元[2] - 中信特钢跌幅较小为0.36%，收盘价13.90元，成交额3.26亿元，在下跌个股中成交额最高[1] 板块资金流向 - 特钢板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出金额分别为4183.43万元和4663.29万元，而散户资金净流入8846.71万元[2] - 常宝股份和方大特钢获得主力资金净流入，净流入金额分别为1123.55万元和799.36万元，主力净占比分别为6.71%和6.11%[3] - 西宁特钢和角金股份遭遇主力资金大幅净流出，但获得散户资金大幅净流入，净流入金额分别为1916.33万元和1721.61万元，散户净占比分别为11.72%和10.68%[3]

公司股价与交易表现 - 10月14日股价下跌5.05%至57.10元/股 [1] - 当日成交额达1.40亿元，换手率为3.15% [1] - 公司总市值为66.15亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售 [1] - 汽车零部件精冲材料是核心业务，占主营业务收入的83.08% [1] - 工业用精冲材料和其他业务分别占收入的10.69%和5.47% [1] 主要流通股东动态 - 鹏华基金旗下鹏华碳中和主题混合A位列十大流通股东，持有351.12万股，占流通股比例6.53% [2] - 该基金在二季度减持翔楼新材34.92万股 [2] - 基于当日股价下跌，该基金持仓单日浮亏约1067.4万元 [2] 相关基金表现 - 鹏华碳中和主题混合A基金最新规模为20.8亿元，今年以来收益率为95.85% [2] - 该基金近一年收益率达160.2%，在同类8015只基金中排名第9 [2] - 基金经理闫思倩现任基金资产总规模为161.36亿元 [3]