报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为翔楼新材，所属行业是汽车零部件 [16] - 接待时间为2025年9月4日，上市公司接待人员有董事会秘书钱雅琴和财务总监曹菊芬 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括华福证券、长江资管、民生证券等众多证券、资管、投资等公司 [17][18][19] 主要内容资料 - 公司未来3 - 5年重点聚焦主业、稳固基本盘，优先推动安徽工厂一期建设，2027年实现满产，2028 - 2029年提升高附加值产品产量、优化产品结构，还会关注机器人等新方向 [23] - 轴承业务处于从0到1的培育阶段，产量不高，长期利润率略高于汽车业务，是未来重点扩量板块，规划至2027年安徽工厂实现“汽车、轴承各占一半”的产品结构，利润贡献将随产量提升增长 [23] - 轴承产品价格高于汽车用材料，原因是原材料成本更高且制作工艺更复杂 [23] - 公司轴承产品聚焦冲压轴承领域，无炼钢环节，侧重小批量定制化需求，针对需改进工艺的轴承品类，应用于汽车、机械设备等领域 [24] - 公司推进非公开发行是为安徽工厂投产及未来潜在规划储备资金，董事长看好公司未来3 - 5年发展前景，参与认购 [24] - 因关税成本过高，公司暂缓海外市场拓展，维持原有海外客户关系，出口占比不高，关税影响有限 [24] - 公司汽车用材料以小批量定制化为主，无客户“年降”要求，近两年汽车业务利润率整体稳定，全年维度波动较小 [24] - 公司与客户合同以“框架协议 + 订单”为主，部分客户“逐月调价”，其他客户“半年/三个月锁价”，调价协商在锁价周期内推进 [24]

特钢板块市场表现 - 特钢板块整体下跌0.96%，领跌个股为翔楼新材（跌幅2.59%）[1][2] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点，深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内个股分化明显，金洲管道逆势上涨1.71%，而沙钢股份下跌2.19%[1][2] 个股交易数据 - 抚顺特钢成交额最高达3.86亿元，成交量69.58万手[1][2] - 翔楼新材成交额1.53亿元，成交量2.45万手，为跌幅最大个股[2] - 太钢不锈成交量39.11万手，成交额1.53亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.28亿元，游资净流入401.62万元，散户净流入1.24亿元[2] - 抚顺特钢获主力资金净流入1354.26万元（占比3.51%），居板块首位[3] - 金洲管道主力净流出1778.27万元（占比-13.91%），为资金流出最严重个股[3] - 久立特材主力净流出1784.73万元（占比-7.94%），但游资与散户资金呈净流入状态[3]

公司发展规划 - 公司未来重点聚焦主业 稳固基本盘 优先推动安徽工厂一期建设 目标2027年实现满产[1] - 2028-2029年将逐步提升高附加值产品产量 优化产品结构 同时重点关注机器人等新方向的发展机会[1] - 安徽工厂规划至2027年实现汽车和轴承业务各占一半的产品结构[1] 轴承业务发展 - 轴承业务作为重点发展板块 当前处于从0到1培育阶段 产量不高但长期利润率略高于汽车业务[1] - 轴承产品价格高于汽车用材料 因原材料成本更高且制作工艺更复杂[1] - 产品聚焦冲压轴承领域 无炼钢环节 侧重满足严苛性能要求的小批量定制化需求 应用场景覆盖汽车和机械设备等领域[1] 融资与股权安排 - 公司推进非公开发行主要为安徽工厂投产及未来潜在规划储备资金[2] - 董事长看好公司未来3-5年发展前景 认为当前时间节点及价格合理 决定参与认购[2] 海外市场策略 - 因美国加征关税成本过高 公司已暂缓海外市场拓展 着重维持原有海外客户关系[2] - 出口占比不高 新开发业务大多在国内 关税对公司影响有限[2] 汽车业务特点 - 汽车用材料以小批量定制化为主 无客户年降要求 近两年利润率整体稳定 全年维度波动较小[2] - 与下游客户的合同形式以框架协议加订单为主 部分客户采用逐月调价模式 其他客户采用半年或三个月锁价模式[2]

公司业务进展 - 翔楼新材机器人零件样品中减速器柔轮疲劳测试已满足1万小时 [1] - 公司正积极与客户沟通后续进展 [1]

公司发展规划 - 重点聚焦主业并优先推动安徽工厂一期建设 目标2027年实现满产 [4] - 2028-2029年逐步提升高附加值产品产量并优化产品结构 [4] - 关注机器人等新方向的发展机会 [4] 轴承业务发展 - 轴承业务处于从0到1培育阶段 当前产量不高 [4] - 长期利润率略高于汽车业务 是未来重点扩量板块 [4] - 规划2027年安徽工厂实现汽车与轴承产品各占一半的结构 [4] - 轴承产品价格高于汽车材料 因原料成本更高且工艺更复杂 [4] - 聚焦冲压轴承领域 满足小批量定制化需求 主要针对需改进工艺的轴承品类 [4] - 应用场景覆盖汽车和机械设备等领域 [4] 资本运作与股权 - 非公开发行为安徽工厂投产及未来规划储备资金 [4] - 董事长因看好公司3-5年发展前景参与认购 [4] 国际市场影响 - 因美国关税成本过高暂缓海外市场拓展 着重维持原有海外客户关系 [4] - 出口占比不高 新业务主要在国内 关税影响有限 [4] 汽车业务经营 - 汽车业务无客户年降要求 因以小批量定制化为主 [4] - 近两年汽车业务利润率整体稳定 全年波动较小 [4] - 采用框架协议加订单形式 部分客户逐月调价 其他客户半年或三个月锁价 [4] 活动基本信息 - 投资者关系活动于2025年9月4日通过腾讯会议举行 [3] - 上市公司接待人员包括董事会秘书钱雅琴女士和财务总监曹菊芬女士 [3][4] - 参与机构包括国泰海通证券 高竹基金 长江证券等52家机构 [2][3]

公司高管增持情况 - 公司董事兼副总经理张玉平通过集中竞价方式累计增持公司股份164,330股 [1] - 增持总金额为7,019,480.21元人民币 [1] - 本次增持计划已实施完成 [1]

公司高管增持 - 公司董事、副总经理张玉平通过集中竞价方式累计增持公司股份约16万股 [1] - 增持金额为7,019,480.21元 [1] - 本次增持计划已实施完成 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来自金属制品业 占比100.0% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为76亿元 [2]

股东增持 - 董事、副总经理张玉平增持金额701.95万元，均价42.72元/股[2] - 增持后张玉平持股273,730股，占总股本0.24%[3] 权益分派 - 2024年以77,324,359股为基数，每10股派10元、转增4.5股[3] 其他说明 - 本次增持不影响上市条件和控制权，符合规定[4]

股价与融资融券数据 - 8月29日公司股价微涨0.27% 成交额达1.76亿元 融资买入1783.71万元但融资偿还3431.12万元 融资净流出1647.41万元 [1] - 当前融资余额3.05亿元 占流通市值比例4.17% 超过近一年60%分位水平 融券余量100股 余额6612元 同样处于近一年60%分位高位 [1] 股东结构与持股变化 - 股东户数较上期大幅增长45.91%至1.19万户 人均流通股减少17.13%至4523股 [2] - 鹏华碳中和主题混合A减持34.92万股至351.12万股 仍居第二大流通股东 国泰估值优势混合A增持69.17万股至153.74万股 位列第四大股东 [3] - 富国天瑞强势地区精选混合A新进十大股东 持股76.56万股 前海开源嘉鑫混合A退出十大股东行列 [3] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入6.93亿元 同比小幅下降2.03% 但归母净利润逆势增长8.73%至1.02亿元 [2] - A股上市后累计现金分红总额达2.56亿元 [3] 公司基本信息 - 公司2005年12月8日成立 2022年6月6日上市 主营定制化精密冲压特殊钢材料的研发、生产和销售 注册地址位于江苏省苏州市吴江区 [1]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 供给调控预期再起，钢厂利润有望修复，本轮调控或将更加精准，通过分级分类管理促进优胜劣汰，粗钢供给有望进一步优化 [3] - 钢材即时利润降至年内低位，在库存低位、需求企稳回升的背景下，利润端进一步下行的空间有限 [3] - 叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复 [3] 价格表现 - 本周钢材价格下跌：上海20mm HRB400材质螺纹价格为3250元/吨，较上周降20元/吨；高线8.0mm价格为3410元/吨，较上周降10元/吨；热轧3.0mm价格为3400元/吨，较上周降20元/吨；冷轧1.0mm价格为3820元/吨，较上周降10元/吨；普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升20元/吨 [1] - 螺纹钢:HRB400 20MM价格3250元/吨，周变动-20元/吨(-0.6%)，月变动-200元/吨(-5.8%)，三月变动120元/吨(3.8%)，年变动-70元/吨(-2.1%) [12] - 热轧:3.0热轧板卷价格3400元/吨，周变动-20元/吨(-0.6%)，月变动-150元/吨(-4.2%)，三月变动200元/吨(6.3%)，年变动170元/吨(5.3%) [12] 利润情况 - 本周钢材利润下降：长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-48元/吨，-75元/吨和-61元/吨；短流程电炉钢毛利环比变化-28元/吨 [1] - 钢厂盈利率63.64%，环比减少1.3个百分点，同比增加62.34个百分点 [36] 产量与库存 - 五大钢材品种产量885万吨，环比升6.55万吨，其中建筑钢材产量周环比增8.64万吨，板材产量周环比降2.09万吨 [2] - 螺纹钢本周增产5.91万吨至220.56万吨，长、短流程螺纹钢产量分别为189.3万吨、31.26万吨，环比分别+4.43万吨、+1.48万吨 [2] - 五大钢材品种社会总库存环比增29.11万吨至1045.32万吨，钢厂总库存421.5万吨，环比降2.33万吨 [2] - 螺纹钢社库增21.26万吨，厂库降4.91万吨，表观消费量204.21万吨，环比升9.41万吨 [2] - 建筑钢材成交日均值9.44万吨，环比下降0.45% [2] 原材料市场 - 国产矿市场价格稳中有升：唐山铁精粉价格921.96元/吨，较上周升12元/吨 [29] - 进口矿市场价格稳中有升：青岛港巴西粉矿891元/吨，较上周升14元/吨；青岛港印度粉矿760元/吨，较上周升15元/吨 [29] - 废钢价格持平，本周末废钢报价2080元/吨 [29] - 铁矿石海运费上涨：巴西图巴朗-青岛运费24.51美元/吨，周涨1.24美元/吨(5.3%)；西澳-青岛运费10.11美元/吨，周涨0.97美元/吨(10.6%) [35] 生产情况 - 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比减少0.16个百分点，同比增加5.73个百分点 [36] - 高炉炼铁产能利用率90.02%，环比减少0.23个百分点，同比增加5.72个百分点 [36] - 日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨，同比增加15.67万吨 [36] 国际市场 - 美国钢材市场价格稳中有跌：热镀锌价格1110美元/吨，较上周降30美元/吨；其他品种价格持平 [24] - 欧洲钢材市场价格持平：热卷670美元/吨、冷卷765美元/吨、热镀锌板780美元/吨、中厚板710美元/吨均与上周持平 [24] 下游行业 - 2025年1-7月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额643.6亿元，同比增长5175.4% [8] - 7月单月钢铁行业利润为180.80亿元 [8] - 1-7月房地产开发投资完成额累计值53580亿元，同比下降12.0% [59] - 7月汽车产量251.0万辆，同比增长8.4% [59] 投资建议 - 推荐普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 [3] - 推荐特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份 [3] - 推荐管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈 [3] - 建议关注高温合金标的：抚顺特钢 [3]