董事会会议 - 公司第二届董事会第二十四次会议于2025年12月22日召开，9名董事全到[2] 董事会决议 - 同意提名胡艳军为独立董事候选人，待股东会审议[3] - 同意制定《工资总额管理实施细则》[3] - 同意2024年度工资总额预算执行情况[4] - 同意2025年度工资总额预算方案[4] - 同意2026年1月7日开临时股东会[5]

减持计划 - 国科瑞华计划减持不超14,718,800股（占总股本1%）[1] 减持执行 - 2025年11月5 - 7日实际减持8,562,400股（占比0.58%），均价5.51元/股[1] 持股变化 - 减持前持股20,562,486股（占1.40%），后持股12,000,086股（占0.82%）[2] 合规情况 - 减持符合规定，已预披露，无违规及违反承诺[4] 影响说明 - 减持不会导致公司控制权变更，无不利影响[4]

公司转型案例 - 河北石家庄赵县一家垃圾焚烧厂设计处理能力为1200吨/日，但实际进厂垃圾量仅为900吨/日，长期“吃不饱”导致2023年亏损超过2000万元 [2][4] - 该厂于2023年底被中科环保收购，随后做出关键战略转型：从单一的垃圾焚烧发电转向“热电联产”模式 [2][4] - 据公司总经理介绍，将一吨蒸汽用于供热相比用于发电，边际效益可提升50元，由于一吨垃圾可产生两吨蒸汽，因此处理每吨垃圾的边际效益可提升100元 [2][4] - 该厂年处理垃圾量在33万吨至40万吨之间，按每吨效益提升100元计算，预计年效益可提升超过4000万元 [2][4] - 公司在锅炉系统、烟气处理和供热管道运维等关键环节实施了一系列技术改造，以深挖每吨垃圾的能源价值 [5] - 通过“热电联产”与科技创新的双轮驱动，该企业实现了从年亏损2000多万元到年盈利超过3000万元的业绩跨越 [5] 行业发展趋势 - 垃圾焚烧行业过去十年经历了“跑马圈地”式的快速建设期 [5] - 目前，随着政府补贴退坡和产能释放完毕，行业正迈入以“运营为王”的新发展阶段 [5] - 行业内已形成共识，企业需通过持续的技术创新和管理优化，深挖内部潜力，才能将垃圾处理这一“包袱”转变为财富 [5] - 在外部垃圾来源受限的背景下，越来越多企业转向内部挖潜，核心路径是通过技术创新提升单吨垃圾的能源价值 [2][4][5]

公司项目运营与效益 - 中科环保旗下石家庄项目被央视《焦点访谈》报道，展示了其从经营亏损到效益显著的根本转变，该项目是公司在“运营为王”时代探索破局之道的缩影 [1] - 公司于2023年底收购石家庄项目，通过热电联产改造与系统效能提升，将热能使用效率从25%提升至60% [1] - 公司导入精细化、标准化管理体系，推动项目在一年内实现从“产能不足”到“满负荷运行”，从“经营亏损”到“效益显著”的根本转变 [1] - 石家庄项目在并购后首年实现经济效益提升超5000万元 [1] 项目社会与环境效益 - 石家庄项目服务周边60余家制药、纺织、化工企业，并为50万平方米居民提供冬季清洁供暖，实现了经济、环境与社会效益协同提升 [1] 科技赋能与投资 - 石家庄中科累计投入超4000万元，系统推进十余项技术升级，涵盖烟气余热利用、高效SNCR、炉内脱酸、汽轮机背压供汽、烟气再循环、节电优化、化学产水率提升、冬季垃圾仓发酵、智能供热及ACC自动控制系统，并完成DeepSeek本地化部署 [2] - 通过科技赋能，项目年增经济效益超1700万元 [2] - 项目实现了从扭亏为盈到构建绿色能源体系，再到实现超低排放，以“科技引领+模式创新”打造了可复制的行业转型样本 [2] 公司战略与行业影响 - 石家庄中科的“进化”路径，正在中科环保全国多个项目复制推广 [2] - 公司将持续推动科研院所与高校先进技术成果转化，提升能源利用效率与资源化水平，以科技创新驱动环境治理与能源结构优化 [2] - 中科环保作为中国科学院控股有限公司体系内的环保双碳产业平台，依托科研院所与知名高校的科技创新资源，构建了“研发-转化-运营”全链条赋能体系，推动科技创新成果与固废能源化/资源化产业的转化融合 [2]

收购交易核心信息 - 公司以公开摘牌方式收购北控水务持有的贵港环保100%股权及平南环保100%股权 [1] - 贵港环保100%股权的转让价格为人民币30,267.00万元 [1] - 平南环保100%股权的转让价格为人民币5,175.00万元 [1] 交易进展 - 各方于2025年12月8日签署了补充协议二 [1] - 补充协议明确平南环保先行交割 [1] - 平南环保的股权转让已获得平南县政府部门批准并生效 [1] - 公司正在推进平南环保的后续工商变更和交割工作 [1]

市场扩张和并购 - 公司公开摘牌收购贵港环保和平南环保100%股权[2] - 转让价格分别为30267万元和5175万元[2] - 2025年8月29日签署股权转让协议[2] - 2025年12月8日签署补充协议明确平南环保先行交割[4][5] 进展与风险 - 平南环保转让获批准，正推进后续工作[5] - 贵港环保转让需政府批准，存在不确定性[6] - 平南环保后续工商变更及交割或无法如期完成[6]

公司项目运营与效益 - 中科环保旗下石家庄项目通过收购后改造，实现了从经营亏损到效益显著的根本转变，成为公司在“运营为王”时代探索破局之道的缩影 [2] - 公司通过热电联产改造与系统效能提升，将项目热能使用效率从25%提升至60%，实现了绿色能源高效利用 [2] - 公司导入精细化、标准化管理体系，推动项目在一年内从“产能不足”到“满负荷运行” [2] - 石家庄项目在并购后首年实现经济效益提升超5000万元 [2] 技术升级与科技赋能 - 石家庄项目累计投入超4000万元，系统推进了涵盖烟气余热利用、高效SNCR、炉内脱酸等在内的十余项技术升级 [3] - 技术升级具体包括汽轮机背压供汽、烟气再循环、节电优化、化学产水率提升、冬季垃圾仓发酵、智能供热及ACC自动控制系统，并完成了DeepSeek本地化部署 [3] - 通过科技赋能，项目年增经济效益超1700万元，并实现了从扭亏为盈到构建绿色能源体系，再到实现超低排放的转型 [3] - 公司以“科技引领+模式创新”打造了可复制的行业转型样本 [3] 社会与环境效益 - 石家庄项目服务周边60余家制药、纺织、化工企业，并为50万平方米居民提供冬季清洁供暖 [2] - 项目实现了经济、环境与社会效益的协同提升 [2] 公司战略与行业影响 - 石家庄项目的“进化”路径正在中科环保全国多个项目复制推广 [3] - 公司将持续推动科研院所与高校先进技术成果转化，提升能源利用效率与资源化水平 [3] - 公司旨在以科技创新驱动环境治理与能源结构优化，为美丽中国与全球可持续发展贡献力量 [3]

行业现状：从“垃圾围城”到“垃圾紧缺” - 中国生活垃圾焚烧处理行业正面临从产能不足到部分区域产能过剩的转变，多地焚烧厂出现“垃圾不够烧”的情况[1] - 记者在陕西、河北4座城市调研的10家生活垃圾焚烧发电企业中，有4座因垃圾缺口较大而基本处于亏损区间运行[5] - 全国多地公开数据显示产能利用率不足：2024年天津设计日处理能力18000吨，实际处理11000多吨；河南驻马店设计6400吨，实际5100多吨；河北廊坊设计8450吨，实际7200多吨[7] 行业发展历程与产能扩张 - 2015年前生活垃圾主要依赖填埋，近十年在技术成熟与政策支持下转向焚烧发电，国家给予每度电0.65元的上网电价补贴推动了行业高速发展[10][12] - 生活垃圾焚烧日处理能力从2015年的约20万吨飙升至2024年底的超过110万吨，十年间处理能力翻了五倍以上[12] - 从2005年到2015年十年间达到23万吨/日的处理能力，到2021年仅用6年时间就达到了100万吨/日，建设速度极快[14] 问题成因分析 - 行业发展速度过快，导致部分区域焚烧厂建设过度，出现处理能力冗余[8][14] - 垃圾清运体系存在缺口，全国平均垃圾清运量与实际产生量之间可能有30%的缺口，部分远郊乡村垃圾未能被完全收集[16] - 问题具有区域性失衡特点：大城市项目建成早、服务范围稳固，而近年快速上马的县域项目则面临“僧多粥少”的竞争局面[18] - 县域项目“吃不饱”的具体原因包括：人口下降（如陕西蒲城从近80万降至60万左右）、农村收运体系薄弱、规划时高估农村实际产废量[20] 地方政府应对措施 - 地方政府通过城管部门牵头，打破行政区划限制，重新调整垃圾焚烧企业的服务范围，优化产能配置[20] - 具体措施包括：要求运行负荷达90%以上的厂不再接收区域外垃圾，将垃圾调整给低负荷企业[22] - 通过建立覆盖全县的转运站和“以奖代补”激励机制，提升农村垃圾收运量，例如蒲城县农村日收运量从20吨快速增长到130吨左右[24][25] 企业转型与自救策略 - 企业主动拓展垃圾来源，寻找符合环保要求、热值更高的可焚烧物料来填补生活垃圾缺口[26] - 通过技术创新从单一发电转向“热电联产”，深挖每吨垃圾的能源价值，例如一吨蒸汽用于供热可比发电边际效益提升50元，一吨垃圾可产生两吨蒸汽，边际效益提升100元[28][30] - 实施技改与运营优化：河北石家庄一家原年亏损超2000万元的企业，通过热电联产与科技创新，实现年盈利超3000万元的跨越[32] - 行业正从“跑马圈地”的建设期迈入“运营为王”的新阶段，通过持续技术创新和管理优化深挖内潜[32] 核心观点与行业启示 - 大型环保基础设施的规划建设必须更加科学、精准，以匹配城市发展的节奏与趋势，“建好”只是起点，“用好”才能持续发挥价值[34] - 企业从“重建设”转向“重运营”是求生存的必然选择，也是提升城市环境治理能力的重要一步[34] - 科学规划、动态调整、政企协同、科技赋能是推动环保项目摆脱“闲置浪费”困境、实现价值的关键[34]

公司互动平台回应 - 中科环保于11月27日在投资者互动平台回应了股东查询事宜 [1] - 公司建议投资者查阅定期报告以获取具体股东信息 [1]

融资券注册 - 公司超短期融资券注册金额为6亿元，额度2年内有效[1] 融资券发行 - 2025年度第一期绿色超短期融资券发行价格100元，期限180日，票面利率1.67%[2] - 发行日期2025年11月11日，起息日11月12日，兑付日2026年05月11日[2] - 计划和实际发行总额均为3.00亿元[2] 其他信息 - 主承销商及簿记管理人为邮储银行，联席主承销商为兴业银行[2] - 募集资金用于偿还借款、补充营运资金、置换自有资金等[3]