券商目标价调整 - 乔锋智能目标价涨幅69.90% 位列通用设备行业首位 [1] - 南极电商目标价涨幅62.60% 属于互联网电商行业 [1] - 北摩高科目标价涨幅62.40% 属于航空装备行业 [1] 券商关注度排名 - 中国平安获8家券商推荐 数量居市场第一 [1] - 青岛啤酒与珀莱雅均获7家券商推荐 [1] 评级调高动态 - 中邮证券将中汽股份评级由"增持"上调至"买入" [1] - 财通证券将小商品城评级由"增持"上调至"买入" [1] 评级调低动态 - 中邮证券将东芯股份评级由"买入"下调至"增持" [1] 首次覆盖情况 - 山西证券首次覆盖长城证券/宝丰能源/常润股份 分别给予"增持"/"买入"/"买入"评级 [1] - 民生证券首次覆盖中信海直给予"谨慎推荐"评级 [1] - 国元证券首次覆盖南极光给予"增持"评级 [1]

股价表现 - 8月27日收盘价6.44元 较前一交易日下跌0.15元 跌幅2.28% [1] - 当日开盘价6.62元 最高价6.67元 最低价6.41元 [1] - 成交量20.4万手 成交金额1.34亿元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入2.13亿元 同比增长24% [1] - 归母净利润8499.13万元 同比增长15.1% [1] - 扣非净利润7647.19万元 同比增长20.11% [1] - 经营活动现金流量净额7079.62万元 同比增长28.88% [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出1429.78万元 占流通市值0.17% [1] - 近五日主力资金累计净流出82.24万元 占流通市值0.01% [1] 业务发展 - 主营业务为汽车场地试验技术服务 [1] - 主要客户包括汽车整车生产企业及汽车检测机构 [1] - 长三角智能网联汽车试验场已于2024年7月投入使用 提升服务能力 [1] 行业属性 - 公司所属汽车服务领域 [1]

业绩表现 - 2025年半年度营业收入约2.13亿元 同比增长24% 净利润增长约1.02亿元 同比增长32% [2] - 增长核心驱动因素为汽车智能化及电动化转型带来的研发测试需求增加 同时产能释放与客户拓展成效显著 [2] - 长三角智能网联汽车试验场二期项目上半年收入约2600万元 基本实现收支平衡 [2] 业务布局与并购 - 收购极限检验中心后形成常规环境加极限环境业务布局 覆盖从常温到零下45度极寒环境的第三方试验场 [2] - 控股股东注入国家高寒机动车质量监督检验中心资质 有助于推动新能源汽车高寒测试国家标准建立 [2] - 并购标的2025年1-4月营业收入7134.38万元 净利润1526.65万元 净资产收益率15.08% 并表后将贡献利润收益 [2] 财务与资金状况 - 截至2025年6月30日货币资金余额5.34亿元 支付1.11亿元并购资金后账面资金仍充足 [2] - 毛利率降低因长三角智能网联汽车试验场2024年7月投入使用导致固定资产折旧费用增加 [2] - 上市4年连续现金分红约3亿元 2025年将结合股东利益及经营情况制定利润分配方案 [2] 客户结构与市场拓展 - 客户收入占比分布为乘用车企业约50% 检测认证企业约19% 零部件企业约14% 商用车企业约9% 轮胎企业约6% 其他业务约2% [2] - 核心业务重心在华东地区 正评估全国其他区域布局机会 同时探索海外布局可行性 [2] - 智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求若实施 将推动测试需求从自愿性向强制性合规测试升级 [2] 公司治理与股东关系 - 构建系统化市值管理机制 将市值表现与战略规划及经营目标绑定 并将市值管理指标纳入管理层考核体系 [2] - 并购通过客户资源共享实现客户群互补互通 依托资质开辟新业务增长点 保障中小股东长期投资回报 [2] - 二股东减持期间为2025年8月14日至11月13日 截至目前公司未收到减持进展公告 [2] 收购程序 - 已完成董事会审议及控股股东国资审批程序 并签署股权转让协议 [2] - 后续将召开股东会审议 通过后完成股权过户及工商变更手续 [2]

财务业绩表现 - 2025年半年度营业收入2.13亿元，同比增长24% [2] - 净利润8499.13万元，同比增长15.1% [2] - 扣非净利润7647.19万元，同比增长20.11% [2] - 现金分红累计约3亿元，2024年度分红比例达净利润61.1% [5] 业务布局与产能 - 二期智能网联试验场上半年收入2600万元，基本收支平衡 [6] - 形成"常规环境+极限环境"全季节测试能力 [3][4] - 湿圆环、湿操控路及智能网联试验场产能释放 [2] - 客户结构：乘用车企业50%、检测认证19%、零部件14%、商用车9%、轮胎企业6% [6] 并购项目进展 - 收购极限检验中心金额1.11亿元 [4] - 标的公司2025年1-4月营收7134.38万元，净利润1526.65万元 [5] - 标的公司净资产收益率15.08% [5] - 已完成董事会审议及国资审批程序 [7] 资金与股东情况 - 截至2025年6月30日账面资金余额5.4亿元 [4] - 募集资金余额1.3亿元 [4] - 第二大股东减持期间为2025年8月14日至11月13日 [8] 行业与政策影响 - 智能网联汽车强制性国标推动测试需求从自愿性向强制性转变 [7] - 新能源汽车高寒测试国家标准制定参与机会 [3] - 汽车行业智能化、电动化转型驱动测试需求增长 [2] 成本与毛利率 - 毛利率下降因智能网联试验场转入固定资产计提折旧 [5] - 通过精细化成本管控推动毛利率回归增长 [5] 战略规划 - 评估全国潜力区域布局机会 [6] - 探索海外布局可行性以支持车企出海 [6] - 市值管理指标纳入管理层考核体系 [4]

财务表现 - 公司25H1实现归母净利润0.85亿元，同比增长15.1% [1] - Q2归母净利润0.56亿元，同比增长11.0% [1] - 上半年及单二季度营收端保持20%以上较快增速 [1] 业务驱动因素 - 长三角（盐城）智能网联试验场于2024年7月开始运营并进入产能爬坡阶段 [1] - 汽车智能化研发测试需求增加带来行业扩容 [1] - 公司受益于汽车智能化变革及资产注入带来的确定性增量 [1] 政策环境 - 工信部与市场监管总局于今年2月联合印发智能网联汽车管理通知 [1] - 明确要求L3/L4级车辆在量产前必须完成充分测试验证 [1] - 规定车端OTA升级涉及重大功能变更须先取得许可并完成备案 [1] 机构观点 - 中邮证券上调公司营收及业绩预期 [1] - 中邮证券上调公司至"买入"评级 [1]

板块整体表现 - 汽车服务板块当日下跌2.34%，领跌个股为阿尔特（跌幅4.33%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内10只个股中仅浩物股份上涨4.3%，其余9只均下跌[1] 个股涨跌情况 - 浩物股份涨幅居首（4.3%），成交46.47万手，成交额2.48亿元[1] - 跌幅前三位：阿尔特（-4.33%）、上海物贸（-3.8%）、国机汽车（-3.45%）[1][2] - 申华控股成交量最高达52.88万手，阿尔特成交额最高达6.986亿元（原文单位缺失，推测为亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.52亿元，游资净流入6817.64万元，散户净流入8366.67万元[2] - 阿尔特主力净流出最高达4513.63万元（占比-6.46%），上海物贸主力净流出3520.84万元（占比-16.77%）[3] - 浩物股份游资净流入1860.17万元（占比7.51%），国机汽车游资净流入1704.84万元（占比8.21%）[3] - 上海物贸散户净流入4097.59万元（占比19.51%），厦门信达散户净流入1618.39万元（占比9.26%）[3]

投资评级 - 上调至"买入"评级 [9] 核心观点 - 公司受益于汽车智能化变革及资产注入带来的确定性增量 [9] - 智能网联试验场产能爬坡带动营收增长 政策驱动L3/L4级车辆测试需求增加 [6] - 推动呼伦贝尔冬季试验场资产注入 实现全季节测试能力覆盖 [8] - 上调营收及业绩预期 预计2025-2027年归母净利润为2.20/2.73/3.35亿元 [9] 财务表现 - 25H1营收2.13亿元(同比+24.0%) 归母净利润0.85亿元(同比+15.1%) [5] - 25Q2营收1.25亿元(同比+20.1%) 归母净利润0.56亿元(同比+11.0%) [5] - 25H1毛利率66.7%(同比-5.3pct) 主要因折旧摊销规模扩大 [7] - 25H1期间费用率22.0%(同比-3.3pct) 管理/研发费用率分别下降2.0pct/1.6pct [7] - 预计2025年营收6.22亿元(同比+55.44%) 2026年7.37亿元(同比+18.54%) [11] 业务发展 - 长三角智能网联试验场进入产能爬坡阶段 [6] - 拟以1.11亿元收购呼伦贝尔冬季试验场100%股权 [8] - 将承接国内唯一"国家高寒机动车质量监督检验中心"资质 [8] - 智能网联汽车产品准入收紧政策推动测试需求增长 [6] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE为39.7/32.0/26.1倍 [9] - 当前市盈率50.69倍 总市值87亿元 [4] - 预计2025-2027年EPS为0.17/0.21/0.25元/股 [9] - 2025年预计ROE 7.5% 2027年提升至10.5% [14]

收购交易 - 公司拟以现金约1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（天津）有限公司持有的中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 交易完成后极限检验中心将成为公司全资子公司并纳入合并报表范围 [1] - 收购目的为解决同业竞争、履行控股股东资本市场承诺及完善场地试验技术服务能力体系 [1] 业务结构 - 2024年1至12月公司营业收入94.86%来自专业技术服务业 [1] - 其他业务收入占比5.14% [1] 战略布局 - 通过收购强化战略布局并增强核心竞争力 [1] - 交易有助于发挥协同效应 [1]

公司人事变动 - 公司聘任李景升担任副总经理 由总经理张子鹏提名并经董事会提名委员会资格审查通过 [1] 公司营收构成 - 2024年1至12月营业收入中专业技术服务业占比94.86% 其他业务占比5.14% [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

并购重组 - 中汽股份拟以现金1.11亿元收购中汽研汽车检验中心（呼伦贝尔）有限公司100%股权 [1] - 必易微拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 新天绿能全资子公司拟通过公开竞价方式收购崇礼风能公司49%股权（挂牌底价6765.05万元）及张北风能公司49%股权（挂牌底价5658.77万元） [3] 业绩披露 - 中国黄金2025年上半年营业收入310.98亿元（同比下降11.54%），净利润3.19亿元（同比下降46.35%） [4] - 北方稀土2025年上半年营业收入188.66亿元（同比增长45.24%），净利润9.31亿元（同比增长1951.52%） [5] - 用友网络2025年上半年营业收入35.81亿元（同比下降5.9%），净利润亏损9.45亿元（上年同期亏损7.94亿元） [6] 增减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股（占总股本3%） [7] - 伟明环保大股东及一致行动人拟合计减持不超过1.55%股份 [8] - 联德股份控股股东一致行动人拟合计减持不超过568.8万股（占总股本2.37%） [9] 风险事项 - 浙文影业独立董事刘静被监察机关留置 所涉事项与公司无关 [10]