行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕中央经济工作会议对行业格局的优化推动以及MDI等子行业景气度修复展开[2] - 中央经济工作会议部署2026年工作 明确“综合整治‘内卷式’竞争”、“推动高质量发展”和“双碳引领 推动全面绿色转型”等重点 这将强化行业竞争秩序治理 加速落后产能退出与供给侧优化 推动行业从“以量补价”转向“以质取胜” 同时绿色转型举措将进一步分化行业中绿色转型优势企业与落后企业的发展空间[8] - MDI价格持续强势 近期主要生产企业轮番上调报价 供给端意外收缩是主要驱动因素 亨斯迈位于荷兰的28万吨/年MDI装置意外停车检修 巴斯夫比利时安特卫普65万吨/年MDI装置因上游原料短缺问题将低负荷运行至2026年3月 预计持续的供给问题有望催动MDI价格持续反弹[8] 投资建议与标的 - 报告建议关注景气度有望复苏的PVC相关企业 包括中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份[3] - 报告推荐MDI龙头万华化学 给予“买入”评级[3] - 报告建议关注景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工相关标的 包括川恒股份、云天化[3] - 报告建议关注草酸行业相关标的 包括华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入）[3] 近期行业动态 - 亨斯迈欧洲MDI装置意外停产 有望催动MDI价格反弹[7] - 印度取消BIS认证及反倾销税 利好PVC等产品出口增长[7] - 化工景气修复与储能高增长预期持续 继续看好MDI、PVC、磷化工等子行业[7]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 核心观点 - 涤纶长丝行业呈现“淡季不淡”特征，基本面较为坚挺，下游纺织与涤纶长丝开工率均维持高位，行业整体库存处于年内较低水平，企业盈利自9月以来显著改善 [2][4][5] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC+减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块已呈现明显回暖趋势，但日费水平仍处低位，预期未来随着全球资本开支上行，钻井日费有较大提升空间 [4] - 油价回调下，炼化企业盈利有所改善，但国内炼化产品价差水平仍处低位，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [4] - 聚酯产业链整体表现一般，需继续关注需求变化，中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期行业将逐步好转 [4] - 看好聚酯产业链的上下游一体化企业，认为未来产业链盈利可能向PTA环节转移，拥有完整一体化产业链的企业将保持明显竞争优势 [102] 本周观点及推荐 长丝基本面分析 - 涤纶长丝与下游纺织开工率维持高位：自9月进入需求旺季，下游纺织开工率持续提升，高点在11月7日当周达69.45%，此后保持高景气；涤纶长丝开工率一直维持90%左右 [4][5] - 截至12月5日当周，下游纺织开工率为65.51%，涤纶长丝开工率为90.15%，呈现“淡季不淡” [4][5] - 行业整体库存不高：截至12月5日当周，涤纶长丝POY/FDY/DTY库存分别为16.3/21.2/24.3天，下游坯布库存为24.62天，均处于年内较低水平；下游纺织原料库存也处于年内低位 [4][7] - 涤纶长丝旺季盈利改善：自9月以来盈利显著改善，预计四季度利润环比提升；截至12月5日当周，涤纶长丝POY/FDY/DTY毛利分别为-28/-103/175元/吨，其中POY和FDY盈利处于年内中等水平，DTY盈利处于年内较高水平 [4][9][10] 投资观点与推荐 - **下游聚酯板块**：供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】 [4][12] - **炼化板块**：油价中枢回落改善炼化企业成本预期，国内“反内卷”政策及海外炼厂收缩有望带动头部企业竞争力提升，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】 [4][12] - **油气开采板块**：油价下跌空间有限，2026年预期维持中性，油公司经营质量提升，推荐股息率较高的【中国石油】、【中国海油】 [4][12] - **上游油服板块**：勘探开发维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升，推荐【中海油服】、【海油工程】 [4][12] - **轻烃加工板块**：美国乙烷供需维持宽松，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐【卫星化学】 [4][12] 上游板块 原油市场 - 油价上涨：至12月5日收盘，Brent原油期货收于63.75美元/桶，较上周末环比增0.87%；WTI期货收于60.08美元/桶，环比增2.61% [4][18] - 周均价分别为63.06和59.33美元/桶，涨跌幅分别为-0.07%和+1.23% [4][18] - 美国库存：11月28日，美国商业原油库存量4.28亿桶，比前一周增长57.4万桶，库存比过去五年同期低3%；汽油库存总量2.14亿桶，增长451.7万桶，比五年同期低2%；馏分油库存1.14亿桶，增长205.8万桶，比五年同期低7% [4][19] - 美国商业石油库存总量增长522万桶 [4][19] - 钻机数增加：12月5日，美国钻机数549台，环比增5台，同比减40台；加拿大钻机数191台，环比增3台，同比减3台 [4][29] - 全球钻机数：2025年11月全球钻机数共1812台，环比增12台，同比减95台 [33] 油服日费 - 自升式平台日费上涨：截至12月4日，自升式平台250-、361-400英尺水深日费分别为76976.75、111521.18美元，环比分别持平和上涨435.90美元 [35] - 半潜式平台3001-5000英尺水深日费为146800美元，环比持平 [37] - 平台使用率：自升式平台250-英尺水深使用率为72.86%，环比持平；半潜式平台3001-5000英尺水深使用率为25%，环比下跌25个百分点 [37] 机构观点 - **IEA（2025年11月）**：预计2025年全球石油需求同比增长79万桶/天（较上月上调4万桶/天），2026年增长77万桶/天；预计2025年全球石油供应同比增长310万桶/天（较上次上调10万桶/天），2026年增长250万桶/天（较上次上调10万桶/天） [42] - **OPEC（2025年11月）**：预计2025年全球石油需求增长130万桶/天，至1.051亿桶/天；2026年增长138万桶/天，至1.065亿桶/天 [45] - **EIA（2025年11月）**：预计2025年全球石油消费量增105万桶/天至1.041亿桶/天，2026年增106万桶/天至1.052亿桶/天；预计2025年布伦特原油均价69美元/桶，2026年为55美元/桶 [47][49] 炼化板块 炼油产业链 - 海外成品油裂解价差下跌：至12月5日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为19.06美元/桶，较前一周下跌0.57美元/桶 [4][54] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为16.98美元/桶，较前一周下跌0.98美元/桶，历史平均为24.74美元/桶 [4][59] 烯烃产业链 - 烯烃价差涨跌不一：至12月5日当周，乙烯-石脑油价差为174.42美元/吨，较前一周上涨8.15美元/吨，历史平均404美元/吨 [4][65] - 丙烯与丙烷价差为36.43美元/吨，较前一周下跌18.57美元/吨，历史平均价差为255美元/吨 [4][69] 聚酯产业链 产品价差与盈利 - PTA盈利下跌：至12月5日当周，PTA-0.66*PX价差为211元/吨，较前一周下跌22.73元/吨，历史平均为767元/吨 [4][96] - 涤纶长丝盈利下跌：至12月5日当周，涤纶长丝POY价差为1089元/吨，较前一周下跌125.94元/吨，历史平均为1395元/吨 [4][99] - PX与石脑油价差上涨：至12月5日当周，PX与石脑油价差为283.31美元/吨，较前一周上涨18.24美元/吨，历史平均为382美元/吨 [90] 市场动态 - PX价格转跌为涨：截至12月3日，亚洲PX市场收盘842.07美元/吨，周环比上涨1.78% [4][90] - PTA价格转跌为涨：至12月4日周内，华东地区PTA现货市场周均价为4690元/吨，环比上涨1.41% [4][96]

公司战略投资公告 - 公司发布两项重要投资公告 旨在长远布局新材料与循环经济领域 奠定发展基础[1] 生物酶解聚PET再生项目 - 公司与法国绿色科技企业Carbios合作 拟投资建设首座年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目[1] - 该技术为Carbios研发的革命性生物酶解聚技术 能通过高效、无需溶剂的温和工艺 将多种消费后PET废料再生为品质接近原生材料的高纯度单体 实现PET材料的全周期高质量无限循环[2] - 双方将在中国成立合资公司 公司占股70% 项目暂定总投资约9.22亿元人民币[2] - 该项目是Carbios生物酶解聚技术在亚洲的首次规模化应用 是公司打通绿色循环链的关键一步[2] 技术优势与行业背景 - 当前全球99%的再生塑料依赖物理回收法 存在原料局限、产品“降级利用”、转化率仅约70%等瓶颈[3] - 化学法与酶法等新技术能处理剩余约70%物理法难以回收的混杂废料 转化率可超过95% 且再生产品性能达到食品级标准 可享受绿色溢价[3] - 引入该前沿技术有助于公司在循环经济领域建立高技术壁垒 项目建成后有望成为全球美妆、饮料、运动等行业核心的绿色材料采购来源 培育新利润增长点并提升国际品牌价值[3] 政策环境 - 公司布局与国家推动生物制造产业创新的政策方向高度一致[3] - 2025年发布的《加快建设生物制造产业创新高地行动方案》将生物制造作为发展新质生产力的重要动能 并特别指出要加强“高效酶制剂”等核心技术的攻关[3] - 国家工业和信息化部等部门已发文推动生物制造中试能力建设 加速创新成果从实验室到工业生产的转化[3] 乙二酸技改项目 - 公司通过全资子公司四川正达凯新材料有限公司 投资约3.5亿元建设年产10万吨乙二酸技改项目[1][4] - 乙二酸主要用于“乙二酸亚铁法”生产磷酸铁锂正极材料 该工艺能制备出高压实密度、长循环寿命的高端磷酸铁锂产品 有助于提升动力电池的能量密度和快充性能[4] - 随着锂电池产业尤其是高端磷酸铁锂材料的快速扩产 对乙二酸的需求正迅猛增长[4] 市场前景与战略意义 - 《2025至2030中国乙二酸行业发展趋势与行业调研及市场前景预测评估报告》预测 中国乙二酸行业在未来几年将保持可观增速 下游在新能源等领域的应用拓展是核心驱动力[4] - 此次扩产满足了临近的四川地区磷酸铁锂产业集聚带来的本地化市场需求 是在新能源材料供应链关键环节占据有利位置[4] - 乙二酸项目代表了公司对现有产业基础的深化和优化 通过技术改进和产业链延伸 紧抓新能源市场机遇 提升资产运营效率和整体盈利能力[5] 整体战略评价 - 公司两项重大投资勾勒出“双轮驱动、协同发展”的战略蓝图[5] - 生物酶解聚PET项目代表面向未来的突破性绿色科技布局 旨在解决全球塑料循环难题并切入高附加值的国际绿色供应链 技术先进性与政策引领性突出[5] - “前沿突破”与“当下深耕”相结合的策略 展现了管理层在复杂经济环境中的战略定力和市场洞察力[5] - 凭借已有产业经验、引入的国际顶尖技术及对市场需求的精准把握 公司已在新一轮产业竞争中占据有利起跑位置[5]

评级情况 - 万凯新材上一次评级时间为2025年7月11日，主体和债项等级均为AA，展望稳定[2] - 中证鹏元维持公司主体信用等级为AA，展望稳定，万凯转债信用等级为AA[4] 监管情况 - 2025年11月20日公司及责任人收到浙江证监局警示函和深交所监管函[2] - 检查发现期货套期保值披露、募资专户开户及理财额度问题[2] 整改措施 - 公司将加强法规学习，整改并报送书面报告[3] 业务评估 - 业务状况评估结果为5/7，财务状况评估结果为4/9[7]

合作项目概况 - 万凯新材与法国CARBIOS签署合作协议，共同建设全球首台套、年产5万吨的生物酶解聚PET再生工业化装置 [1] - 该项目暂定总投资1.15亿欧元，约合9.22亿元人民币 [1] - 合作标志着生物酶法PET解聚技术首次在亚洲规模化落地 [1][7] 合资公司结构与目标 - 双方将在中国成立一家合资公司，万凯新材持股70%，CARBIOS持股30% [2] - 合资公司将负责建设并运营年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目 [2] - 项目旨在推动消费后PET再生循环产业化落地，确立公司在再生PET领域的竞争领先地位 [2] 技术优势与认证 - CARBIOS开发的生物酶法PET解聚技术被纳入法国“France2030”国家战略重点项目，被视为塑料循环领域的革命性突破 [4] - 该技术利用特定工程化酶制剂，将废旧PET高选择性地拆解为高纯度rPTA与rMEG单体，实现“从终点回到起点”的循环 [4] - 相比传统机械回收和化学法，酶法工艺具有更低能耗、更低碳排、更高纯度、更强适配性的优势，可处理混色瓶、薄片、纤维等低价值PET [4] - CARBIOS已获得美国FDA对其生产的rPTA和rMEG的官方许可，为其在食品级等高端领域的应用奠定权威基础 [4] 市场前景与客户基础 - CARBIOS已与欧莱雅、米其林等多家全球领先品牌签署了长期商业采购协议，展示了技术在工业材料、汽车轮胎等重工业领域的应用前景 [4] - 项目建成后，生产的高纯度、低碳足迹、品质接近原生料的循环聚酯新材料，有望成为全球美妆、饮料、运动、时尚等行业品牌方的核心采购来源 [5][7] - 全球消费品龙头品牌正加速推进可持续战略，高品质r-PET供应长期不足，该合作旨在推动酶法PET技术从实验室走向规模化应用 [7] 公司角色与产业规划 - 万凯新材将在项目中承担工程设计、装置建设与未来运营管理，推动前沿技术转化为稳定、高效、可规模化的工业体系 [6] - 公司深耕聚酯行业多年，具备从纺织到聚酯瓶片的双链条协同体系，对多类型PET废料的循环需求有深刻理解 [6] - 5万吨装置是产业化的第一步，未来三到五年内，双方计划逐步将产能扩展至30万吨、50万吨，并最终迈向百万吨级酶法循环材料产业集群 [7] 战略意义 - 该项目标志着公司的绿色战略从“技术研究”进入“体系构建”阶段，在塑料循环再生领域的国际化战略布局全面提速 [7] - 项目有助于拓展公司业务版图，培育新的利润增长点，提升公司的核心竞争力与国际社会形象 [5] - 项目将显著提升中国乃至亚洲在高端循环材料领域的竞争力，打造绿色循环经济的新标杆 [7]

文章核心观点 - 万凯新材通过国内产业链技改与海外产能建设并举 以及与国际企业合作布局前沿再生技术 实现业绩扭亏为盈并巩固全球行业头部地位 [1][2][3] 产业布局与产业链延伸 - 计划通过全资子公司四川正达凯投资约3.5亿元建设年产10万吨乙二酸技改项目 建设期9个月 旨在提升乙二醇装置利用率并丰富产品结构 [1][2] - 布局乙二酸项目是为了顺应锂电池产业快速发展带来的需求 特别是磷酸铁锂生产中的需求攀升 是向上游延伸产业链和完善产业生态的重要举措 [2] - 子公司凯普奇的PETG系列产品已实现万吨级量产 2025年上半年营收2.04亿元同比增长25% 净利润1441.65万元同比增长61% 成为重要增长板块 [4] 国际化合作与再生技术布局 - 与法国Carbios公司达成合作 将在中国共同设立合资公司 注册资本暂定2.77亿元 其中万凯新材出资1.94亿元持股70% [2] - 后续将投资建设首座年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目 预计总投资1.15亿欧元（约合9.22亿元人民币） [2] - 公司还将以增资方式向Carbios投资500万欧元 并获得一个董事会席位 以深度参与合作项目运营 [2] 财务表现与业绩扭亏 - 2025年前三季度实现营业总收入124.36亿元 同比下降5.43% 但归母净利润为7759.44万元 扣非净利润为5570.89万元 均同比成功扭亏 [1][3] - 2025年第三季度单季归母净利润达2130.10万元 同比增长115.64% 扣非净利润2343.67万元 同比增长133.41% 呈现良好盈利修复态势 [3] 研发创新与技术突破 - 2025年上半年多项重点研发项目取得突破 “生物基呋喃聚酯项目”完成基础开发与测试 实现小批量生产并达成销售 [3] - “PET化学法再生技术项目”已搭建中试平台并打通全流程工艺 [3] - “新型耐热共聚酯项目”推出多款高性能牌号 实现连续量产与销售 技术成果转化效率显著 [3] 产能规模与海外市场拓展 - 公司已构建年产300万吨瓶级切片的核心产能 规模稳居全球前列 2023年产能突破300万吨 跻身国内前三、全球前四 [1][3] - 产品覆盖饮料、食品、新能源等10余个领域 60%以上出口海外 [3] - 正加速推进尼日利亚30万吨聚酯瓶片生产基地及印度尼西亚75万吨聚酯瓶片项目的海外产能建设 [1][4] - 在印度、中东、东南亚、中亚、非洲等优势市场的销量保持稳定 为海外产能落地后的市场承接奠定基础 [5]

公司项目投资与业务发展 - 公司于12月2日公告投资建设两个项目，包括对外投资设立合资公司建设生物酶解聚PET再生项目，以及投资建设年产10万吨乙二酸（草酸）技改项目 [1] - 上述项目投产有望推动公司实现多极发展 [1] - 公司主营业务瓶片反内卷持续，未来供需格局向好，夯实公司发展基本盘 [1] 新项目市场前景与驱动因素 - 以草酸为原料，采用草酸亚铁法生产的磷酸铁锂可制备高压实密度、循环衰减少的高端产品 [1] - 业内草酸亚铁法生产磷酸铁锂的扩产集中在四川地区，预计将带动公司草酸需求增长 [1] - 开源证券研报指出，万凯新材rPET及草酸项目推进，瓶片反内卷下形成双轮驱动公司成长 [1]

万凯新材与Carbios合资项目 - 万凯新材与法国Carbios公司签署协议，将在中国成立合资公司，建设年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目，项目总投资约9.22亿元（1.15亿欧元）[2] - 万凯新材在合资公司中出资1.936亿元人民币，持股70%；Carbios出资8298.837万元人民币，持股30%[6] - 项目位于海宁尖山工业区（暂定），旨在推动消费后PET再生循环产业化，确立公司在再生PET领域的竞争领先地位[2][4] 合资公司治理与投资 - 合资公司董事会由3名董事组成，其中2名由万凯新材提名，1名由Carbios提名[7] - 万凯新材承诺在协议生效后6个月内完成对Carbios的投资并支付出资，投资后有权在Carbios董事会拥有一个席位[7] - 项目建设的资本性支出约1.15亿欧元（9.22亿元人民币），资金来源为注册资本金（30%）和银行融资（70%）[6] Carbios生物酶技术 - 合资工厂将使用Carbios的生物酶技术，该技术无需使用溶剂，工艺温和，可将复杂PET废弃物直接解聚还原为对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）[5] - 该技术解决了PET难以100%回收并合成新产品的难题，可以实现100%可回收且无限循环[5] - Carbios是全球生物酶法塑料再生技术的开创者和领导者[2] 技术授权与供应链安排 - Carbios向合资公司独家授权其PET解聚技术，授权范围覆盖约定的全亚洲国家和地区，首期排他授权期限为3年[8] - 若在第一个排他期届满前新增额定许可产能不少于每年10万吨，授权将自动续期5年；累计产能达到并持续保持不少于每年100万吨后，授权将转为永久排他[8] - 万凯新材负责为工厂寻找并确保运营所需的原料供应[8] - Carbios承诺支持合资公司与酶制剂供应商诺和新元谈判，以确保稳定供应其最新技术生产的酶制剂，并致力于提升酶活性以降低生产成本[8] 产品承购与项目推进 - Carbios承诺在协议签署之日起14个月内，安排将其与合作品牌方已签订的销售合同转让给合资公司（或由合资公司直接签署）[8] - Carbios将优先促成该合资项目工厂的承购协议签署，而非其在法国Longlaville规划建设的工厂[8] - 合资公司设立后应尽快与Carbios签署《技术许可协议》[7] 2025高分子循环再利用大会 - 第三届高分子循环再利用大会将于12月11-13日在浙江宁波举行，主题涵盖高分子材料先进回收技术及循环利用案例[9][10][11][12][13] - 大会设置开幕式及全体大会、先进回收技术专题论坛、PCR/PIR高分子循环利用案例专题论坛及青年论坛等多个环节[9][10][11][12][13] - 演讲嘉宾来自产业界、学术界及研究机构，包括中石化、中国资源循环集团、霍尼韦尔、伊士曼、东华大学、中国科学院等单位的专家[10][11][12][14] - 青年论坛将关注超支化聚合物、聚合物降解与回收设计、废塑料耦合降解、生物基环氧树脂再利用等前沿科研方向[9]

核心观点 - 风电行业在“双碳”目标及政策规划指引下需求稳固，装机规模有望再上台阶，行业竞争格局改善，企业出海加速 [2][7][8][9] - 商贸零售行业处于缓慢复苏阶段，投资策略聚焦于具备情绪价值、品牌势能提升的细分赛道和龙头公司 [3][13] - 永泰能源核心项目海则滩煤矿建设进度超预期，同时公司拟回购股份注销，彰显长期发展信心 [4][20][21][22] - 万凯新材通过推进rPET再生项目和草酸项目打造多元增长点，同时主营业务瓶片行业供需格局向好 [5][23][24] 风电行业投资策略 - 国内风电需求基本盘稳固，在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，风电因出力与负荷曲线更匹配而享有较高上网电价，业主开发偏好向风电倾斜 [2][7] - 2024年国内风电新增装机86.99GW，2021-2024年累计新增装机272.1GW，较“十三五”期间的145.5GW大幅提升86.94% [2][7] - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增不低于15GW，装机规模有望再上台阶 [2][7] - 行业竞争环境改善，陆风反内卷初见成效，2025年1-10月陆风含塔筒中标价较2024年均价提升9%，价格回升订单将从2025年第四季度起交付，有望修复产业链利润 [8] - 海外市场需求强劲，全球风能协会预测2025-2030年全球（除中国）陆风新增装机367GW，复合增长率12.4%，海风复合增长率15.8% [9] - 国内风机企业加速出海，2025年前三季度国内7家整机商合计中标海外订单19.28GW再创新高，通过属地化布局提升盈利能力 [9] - 欧洲海风市场高景气，大金重工已成为欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，2025年以来已签订5个欧洲海风海工订单 [9] 商贸零售行业投资策略 - 2025年社会消费和零售企业经营呈现缓慢复苏态势，情绪消费是维持景气度的重要因素 [3][13] - 黄金珠宝板块受金价高涨影响，高端中式黄金和时尚黄金赛道呈现更高景气度，建议关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌 [3][14][15] - 零售电商板块线下渠道向提供服务和体验转型，线上跨境电商有望随降息通道需求改善，并结合AI赋能提升份额 [16] - 化妆品板块国货品牌崛起，基于情绪价值和安全成分创新，在“地域+科技”叙事升级、敏感肌抗衰等细分赛道存在机会 [17] - 医美板块高端消费人群仍具韧性，建议关注上游厂商的差异化产品及海外布局，以及下游机构的并购整合 [18] 永泰能源公司更新 - 海则滩煤矿项目建设进展超预期，资源储量达11.45亿吨，井田面积约200平方公里，煤种为6500大卡以上优质化工用煤及动力煤，核定产能600万吨/年，达产后将提升至1000万吨/年 [4][21] - 项目建设关键节点顺利，为2026年7月试采出煤奠定基础，投产后凭借区位和成本优势，预计2026年试采阶段即可贡献现金流，2027年达产后将大幅增厚利润 [21] - 公司拟使用3-5亿元自有及自筹资金回购公司股份并注销，回购资金上限占2025年第三季度末总资产的0.46%、净资产的1.06% [22] - 公司维持2025-2027年归母净利润预测为5.8亿元、10.5亿元、14.7亿元，同比增速分别为-62.6%、+79.9%、+40.2% [4][20] 万凯新材公司更新 - 公司公告投资建设首期5万吨rPET（再生PET）项目，采用合资公司形式与Carbios合作，公司持股70%，项目暂定投资约9.22亿元 [5][23] - 合资公司获得Carbios在亚洲的独家授权，远期目标为实现累计额定许可产能不少于每年100万吨PET废料处理能力 [23] - 公司全资子公司拟投资3.5亿元建设年产10万吨草酸技改项目，建设周期9个月，项目利用现有装置中间产品和副产蒸汽以降低成本 [5][24] - 草酸需求受高压实密度磷酸铁锂生产工艺（草酸亚铁法）推广的带动，项目具备低成本优势 [24] - 公司维持2025-2027年归母净利润预测分别为1.24亿元、4.88亿元、7.28亿元 [5]

高管及股东减持 - 东方电气三位高级管理人员因个人资金需求，计划自2025年12月26日起三个月内通过集中竞价方式合计减持不超过3万股公司股份 [1] - 腾景科技股东福建华兴创业投资有限公司计划自12月9日起三个月内以大宗交易方式减持其所持全部254.03万股公司股份，占总股本不超过1.96% [7] - *ST万方股东吉林双阳农村商业银行计划自2025年12月24日起三个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过934.16万股，占总股本的3% [36] - 有友食品股东鹿有明计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价方式减持不超过110万股公司股份，占总股本0.26% [38] - 派能科技股东派锂（宁波）创业投资合伙企业计划自2025年12月25日起三个月内通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过736.08万股公司股份，占总股本3% [46] - 北方股份股东特沃（上海）企业管理咨询有限公司计划于2025年12月25日至2026年3月24日期间通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过510万股公司股份，占总股本3% [49] 公司治理与人事变动 - 贵州百灵实际控制人姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票，被中国证监会正式立案调查 [3] - 国发股份董事长姜烨因个人原因辞去董事、董事长、法定代表人及董事会专门委员会相关职务 [17] - 人民网总裁、法定代表人叶蓁蓁因工作变动辞去总裁及法定代表人职务，辞任后将继续担任公司董事长等职务 [20] - 宁波港董事、副总经理姚祖洪因工作原因辞去董事、副总经理及董事会相关委员会全部职务 [29] 医药及医疗器械研发进展 - 亚虹医药APL-1401用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的Ⅰb期临床试验结果入选第19届欧洲结直肠大会并以壁报形式发布临床数据 [1] - 佰仁医疗研发的0.1mm膨体聚四氟乙烯心包膜产品获国家药监局批准注册，该产品用于心脏外科手术中心包膜的修复或重建 [4] - 健友股份产品丙泊酚乳状注射液获得美国FDA的ANDA批准，该产品用于全身麻醉及镇静 [7] - 复星医药控股子公司自主研发的口服小分子创新药FXS0887片获国家药监局批准开展用于晚期恶性实体瘤的I期临床试验 [14] - 卫信康全资子公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展利多卡因丁卡因乳膏用于成人皮肤手术前局部麻醉的临床试验 [20] - 人福医药控股子公司撤回"重组质粒-肝细胞生长因子注射液"的上市注册申请 [50] 项目投资与业务拓展 - 国恩股份"年产20000㎡航空级交联PMMA亚克力玻璃项目"已取得备案，项目总投资5.6亿元，产品用于飞机风挡、座舱盖等关键透明件 [15] - 万凯新材全资子公司将投资约3.5亿元实施"年产10万吨乙二酸技改项目"，建设周期9个月 [26] - 安彩高科拟对全资子公司900t/d光伏玻璃生产线进行升级改造，项目总投资4.98亿元，建设周期12个月 [32] - 拓新药业全资子公司拟投资约4.2亿元建设"原料药及健康膳食补充剂生物制造基地项目"，其中固定资产投资约3亿元 [42] - 大洋电机以自有资金3000万元作为有限合伙人参与设立产业基金，该基金目标规模1.0315亿元，专项投资于高性能智能设备及人形机器人企业 [47] - 鹏翎股份以自有资金3000万元通过股权受让及增资方式获得武汉理岩控制技术有限公司8.49%股权 [48] 融资与资本运作 - 奇安信收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意注册总额不超过20亿元的科技创新债券，其中中期票据和超短期融资券各10亿元 [6] - 佐力药业拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [41] - 拓新药业拟使用不超过2.5亿元的闲置自有资金进行现金管理，投资品种包括结构性存款、大额存单等低风险保本型产品 [41] - 亨通光电2024年度计提的1.2587亿元奖励基金已通过信托在二级市场买入公司股票250.94万股，合计使用资金4998.03万元，剩余约7588.73万元计划于2026年5月19日前择机继续买入 [41] 资产收购与股权变动 - 苏州高新全资孙公司以3.6亿元成功竞得苏地2025-WG-Z30号地块，用途为城镇住宅用地，出让年限70年 [9] - 上海建工下属子公司以2.64亿元成功竞得四川省都江堰市一地块国有建设用地使用权，用途为住宅，使用年限70年 [18] - 易华录拟通过北京产权交易所公开挂牌方式转让所持山东聊云信息技术有限责任公司35%股权，挂牌底价不低于1478.06万元 [35] - 财信发展控股股东及间接控股股东已与投资人签署《重整投资协议》，投资人拟通过持股平台收购公司20%至29.99%的股份，若交易完成，投资人实控人将成为上市公司新实际控制人 [45] - 太龙药业控股股东正在筹划股份转让事宜，可能涉及公司控制权变更，公司股票自2025年12月4日开市起继续停牌 [12] 经营业绩与订单获取 - 千里科技11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%，其中新能源汽车销量1201辆，同比下降43.98% [13] - 北部湾港11月完成货物吞吐量2948.54万吨，同比增长0.29%，其中集装箱吞吐量达90.71万标准箱，同比增长13.51%，1-11月累计货物吞吐量3.29亿吨，同比增长10.19%，累计集装箱吞吐量910.23万标箱，同比增长10.75% [22] - 宁波港11月份预计完成集装箱吞吐量449万标准箱，同比增长10.8%，预计完成货物吞吐量9970万吨，同比增长7.8% [30] - 中铝国际控股子公司联合中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目，合同总价30.3亿元 [11] - 重庆建工及子公司中标3个工程项目，金额合计约27.73亿元 [22] - 三星医疗全资子公司预中标国家电网2025年华中、川渝区域第二次联合采购项目，预计合计中标金额约1.52亿元 [20] - 华建集团下属子公司签署设计合同，合同总价为1.6亿元，约占公司上一年度经审计营业收入的1.89% [25] 财务与税务事项 - 云天化全资子公司经自查，2022年-2025年10月应补缴资源税2.93亿元，滞纳金9264.55万元，总计3.86亿元，预计减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润3.42亿元 [7] - 开普云近日收到与收益相关的政府补助款项1800万元，补助金额占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的87.43% [28] - 广东明珠披露2025年前三季度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元，预计派现总额约1.297亿元，占前三季度归母净利润的55.48% [44] 战略发展与市场动态 - 星宇股份正筹划发行境外上市外资股并在香港联合交易所主板挂牌上市 [24] - 福蓉科技公告称公司生产的高强度铝制结构件材料已用于MR、VR眼镜，但占公司营业收入比重极其有限 [42] - 顺灏股份公告称公司现有业务未与轨道辰光的业务产生协同效应，轨道辰光的"天数天算"业务可能在未来5年内有明确的商业价值 [34]