股本情况 - 公司首次发行后总股本6800万股，2023年转增后增至1.02亿股[3][5] - 截至公告日，限售股占比58.69%，本次解售后降至52.05%[6][12] 股份变动 - 2023年3月、9月部分限售股上市流通[4][6] - 本次1户股东解限676.81万股，9月11日可流通[2][11] 股东承诺 - 信德企管36个月内不转让，减持条件及价格有规定[7][8][9] 保荐意见 - 保荐机构认为限售股股东履约，数量和时间合规，披露准确[14]

股本相关 - 2022年9月9日公司首次公开发行1700万股A股，发行后总股本6800万股[1] - 2023年5月31日权益分派后总股本增至10200万股[4] - 截至核查意见出具日，总股本10200万股，限售股占比58.69%[4] 限售股解禁 - 2023年3月9日，87.8395万股限售股上市流通，占比1.29%[3] - 2023年9月11日，1663.9253万股已发行股份上市流通，占比16.31%[4] - 2025年9月11日，676.8096万股限售股将解禁，占比6.6354%[9] 保荐意见 - 保荐机构认为公司首发前限售股股东已履行承诺[13] - 保荐机构对本次部分限售股解禁上市流通无异议[15]

业绩情况 - 2025年1 - 6月公司扣非净利润 - 377.81万元，较去年同期收窄[8] - 公司可能2025年全年扣非净利润为负[7] 保荐人情况 - 保荐人每月查一次公司募集资金专户[3] - 保荐人现场检查公司1次[4] - 保荐人发表专项意见4次[4] - 保荐人2025年4月11日对公司培训1次[4] - 保荐人列席三会次数均为0次，但已审阅相关文件[3][4] 承诺履行情况 - 股东股份限售等承诺已履行[9] - 大股东持股及减持意向承诺已履行[9] - 公司稳定股价等承诺已履行[9] 监管情况 - 2025年6月6日深交所对公司出具监管函[10] - 公司保荐核查程序执行不到位、意见不准确[10] - 公司行为违反深交所相关规定[11] - 深交所对公司采取书面警示措施[11] - 公司整改并提交书面报告[11] - 公司对相关人员内部追责[11] - 公司要求投行人员遵守规定提高质量[11]

公司担保安排 - 公司为全资子公司大信碳材向招商银行申请综合授信提供最高额保证担保 担保金额不超过人民币3000万元 [2] - 本次担保后公司及子公司对外担保审批额度总金额达人民币15.1亿元 占最近一期经审计净资产比例56.22% [2] - 公司实际提供担保总余额为3.09亿元 占最近一期经审计净资产比例11.49% [2] 财务数据指标 - 对外担保审批额度与净资产比率显示56.22%的担保覆盖率 [2] - 实际担保余额与净资产比率反映11.49%的担保实施率 [2]

授信与担保 - 公司及子公司申请授信额度不超20亿元，担保额度不超15.1亿元[2] - 为全资子公司大信碳材提供6亿元担保额度，授信及担保额度可循环使用[2] - 为大信碳材向招行申请综合授信提供不超3000万元最高额保证担保[3] 子公司情况 - 大信碳材注册资本78500万元，公司持有100%股权[5] - 2024年底资产84737.85万元，负债8545.29万元，净资产76192.56万元[7] - 2025年中资产123081.18万元，负债27196.23万元，净资产95884.95万元[7] 业绩情况 - 2024年营收28265.67万元，利润总额 - 1725.70万元，净利润 - 1301.39万元[7] - 2025年上半年营收26064.59万元，利润总额 - 79.46万元，净利润10.18万元[7] 担保占比 - 本次担保后对外担保审批额度占最近一期经审计净资产的56.22%[10] - 实际提供担保总余额占最近一期经审计净资产的11.49%[10]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润46.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0444元 [2] - 上半年基金净值增长率为6.4% [2] - 近三个月复权单位净值增长率27.97%，同类排名39/171 [4] - 近半年复权单位净值增长率24.93%，同类排名20/171 [4] - 近一年复权单位净值增长率50.93%，同类排名55/169 [4] - 截至9月3日单位净值为0.858元 [2] - 成立以来夏普比率为-0.221 [22] - 成立以来最大回撤45.39%，2023年三季度单季度最大回撤21.26% [25] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模775.64万元 [2][29] - 平均股票仓位89.22%（同类平均87.02%），2024年一季度末最高仓位93.26%，2023年末最低仓位80.25% [27] - 最近半年换手率205.04% [35] - 十大重仓股为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、华友钴业、三峡能源、中国广核、信德新材、吉鑫科技、昇辉科技 [37] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率（TTM）43.24倍（同类均值36.17倍） [10] - 加权市净率（LF）2倍（同类均值2.99倍） [10] - 加权市销率（TTM）1.95倍（同类均值2.5倍） [10] - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）-0.02% [16] - 加权净利润同比增长率（TTM）0.6% [16] - 加权年化净资产收益率0.05% [16] 持有人结构 - 基金持有人共计174户，合计持有1072.06万份 [32] - 管理人员工持有27.74万份（占比2.59%） [32] - 机构持有份额占比93.28%，个人投资者占比6.72% [32] 宏观经济背景 - 上半年GDP同比增速5.3%，消费、投资、出口为主要支撑因素 [2] - 下半年出口和消费面临不确定性，政策刺激效果有待观察 [2]

股价与融资交易 - 9月1日公司股价上涨2.33% 成交额达1.24亿元 [1] - 当日融资买入1172.04万元 融资偿还1379.63万元 融资净流出207.59万元 [1] - 融资融券余额合计1.04亿元 融资余额占流通市值6.45% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.53万户 较上期大幅增加77.97% [2] - 人均流通股2745股 较上期减少43.81% [2] - 招商产业精选股票A(010341)和招商瑞利灵活配置混合(LOF)A(161729)退出十大流通股东 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.10亿元 同比增长41.31% [2] - 归母净利润981.37万元 同比大幅增长169.28% [2] - A股上市后累计派现9830.64万元 [3] 业务构成 - 主营业务为负极包覆材料产品的研发、生产与销售 [1] - 收入构成：负极包覆材料41.10% 裂解萘馏分38.62% 炭黑原料油(橡胶增塑剂)17.55% 树脂1.67% 其他0.65% 碳纤维制品0.42% [1] 公司基本信息 - 辽宁信德新材料科技(集团)股份有限公司 位于辽宁省大连长兴岛经济区 [1] - 成立日期2000年11月7日 上市日期2022年9月9日 [1]

公司财务表现 - 二季度净利润环比下降 受副产品存货计提减值影响[2] - 存货计提减值原因 副产品行业需求疲软及市场价格波动[2] 公司战略规划 - 公司将深耕主营业务 结合自身战略规划和行业发展前景[2] - 公司目标实现稳健发展 结合自身战略规划和行业发展前景[2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入5.10亿元，同比增长41.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润981.37万元，同比增长169.28% [1] - 业绩扭亏为盈，主因产品价格企稳回升与销量增长共振 [2] 生产运营 - 上半年产能利用率达105.47% [3] - 三季度大连厂区有常规检修安排，其余时间正常排产 [3] - 已建立安全库存，统筹南北两大生产基地实现产销平衡 [3] - 拥有负极包覆材料产能合计7万吨/年，产能具有一定弹性 [9] 产品与客户 - 高软化点产品出货占比提升，带动整体毛利率增长 [5][6] - 碳纤维制品已进入光伏、光纤、半导体等领域 [4] - 持续推进新产品认证，不断优化客户结构 [4] 行业竞争与战略 - 负极材料行业市场竞争激烈，盈利水平处于历史低位 [7] - 行业产能利用率分化明显 [7] - 公司通过研发投入强化产品功能性与适配性，紧跟"快充""超充"发展趋势 [7] - 致力于构建具备成本优势的战略供应链保障体系 [8] 原材料管理 - 主要原材料为乙烯焦油，价格受原油价格及供需关系影响 [8] - 通过框架协议和战略合作降低采购成本 [8] - 密切追踪原材料市场动态，保障稳定供应 [8] 产能规划 - 根据市场拓展与下游实际需求制定"精准扩产"战略 [9] - 南北两大生产基地布局提升客户响应速度和服务质量 [9]

财务业绩 - 25H1营收5.1亿元同比增长41% 归母净利润0.1亿元同比增长169% [1] - 25Q2营收2.7亿元同环比增长18%/10% 归母净利0.03亿元同比增长210% [1] - 扣非净利润25H1为-0.04亿元同比改善87% 25Q2为-0.05亿元 [1] - 25H1毛利率11% 25Q2毛利率11%同比提升12.3个百分点环比下降0.6个百分点 [1] 产销情况 - 25H1包覆材料出货4万吨同比增长35%以上 产能利用率达105% [1] - 25Q2出货约2万吨环比持平 全年预计出货8万吨同比增长33% [1] - 当前7万吨产能满产满销 下半年预计维持满产状态 [1] 盈利结构 - 25H1包覆材料收入2.2亿元 含税单价0.62万元/吨与24年持平 [2] - 25Q2单吨毛利0.15万元/吨环比微增 单吨净利基本盈亏平衡 [2] - 副产品跌价导致0.05亿元资产减值损失影响当期盈利 [2] - 中高端产品占比提升至30%以上 副产品价格预计Q3回暖 [2] 子公司表现 - 昱泰25H1盈利0.22亿元 单吨净利1-2千元 [2] - 昱泰3万吨产能满产满销 单吨净利预计维持稳定 [2] 费用与现金流 - 25H1期间费用0.5亿元同比增长25.6% 费用率9.2%同比下降1.1个百分点 [2] - 25Q2期间费用0.3亿元同环比增长141.1%/23.9% 费用率9.7% [2] - 经营性净现金流25H1为-1.7亿元 25Q2为-0.7亿元同比转负 [2] - 存货3亿元较年初增加39.5% 资本开支0.1亿元同比下降35.8% [2] 业绩展望 - 下调25年归母净利润预测至0.4亿元（原预期0.6亿元） [3] - 预计25-27年归母净利润0.4/0.9/1.1亿元 同比增长223%/119%/24% [3] - 对应PE估值102倍/46倍/38倍 维持买入评级 [3]