文章核心观点 - 全球能源结构向清洁化转型，光伏与储能产业变革，首航新能以创业板上市为契机，凭借“硬科技 + 全球化”突围，有望重塑行业格局引领碳中和 [2][13] 行业情况 - 2023 - 2030 年全球光伏新增装机将突破 400GW/年，储能市场年均增速超 60% [2] - 2024 年上半年全球光伏装机增速放缓至 25% [5] - 2022 年德国户用储能新增装机达 1.3GWh，同比激增 156%，SolarPower Europe 预测至 2028 年欧洲户用储能新增装机容量将达 22.6GWh，光储一体化系统渗透率超 70% [6] - 国家能源局规划 2025 年我国新型储能装机超 30GW [6] 公司技术优势 - 聚焦光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池核心技术钻研创新，320kW 组串式逆变器以 98.55%的中国效率刷新行业纪录，较传统产品发电效率提升超 2% [3] - PowerAll 系列户用储能系统采用模块化设计，搭载智能能量管理系统，实现光伏发电与储能调度毫秒级响应，在德国试点可将用户自发自用率提升至 85%，高出行业基准值 15 个百分点 [3] - 截至 2025 年 3 月构建起覆盖全场景专利矩阵，有 105 项发明专利、94 项实用新型专利及 80 项软件著作权，在多方面研究有竞争力 [4] - 2021 - 2023 年研发投入年复合增长 80.9%，2024 年上半年研发费用率达 10.47%，远超行业 6.8%平均水平 [4] 公司市场表现 - 2023 年境外营收 28.23 亿，占比 75.4%，2024 年上半年境外营收 12.20 亿，占比 83.1%；毛利率分别为 44.59%和 39.94% [4] - 2023 年光伏逆变器全球出货量挺进前十，户用细分市场排名第九，成为首个跻身全球 Top10 的中国储能系统供应商 [4] - 2021 - 2023 年营收复合增长率达 43.19%，净利润复合增长率 35.09%，2022 年净利润突破 8.49 亿元，2024 年上半年营收增长 32% [5] 公司发展策略 政策与技术双轮驱动 - 抓住欧洲户储市场爆发机遇，凭借技术推出适配储能系统，在核心市场实现装机量与口碑双突破 [6] - 依托技术优势推出工商业储能方案，通过项目并网运营展现可靠性，抢占国内政策红利期提升市场份额 [6] 全球化战略 - 完成从“卖设备”到“建生态”升级，建立“区域总部 + 本地化服务中心”架构，在全球 100 余国铺设销售网络，20 余国设立本土化服务平台 [8][10] 募资战略 - 募资投向储能系统建设、研发中心升级及全球营销网络拓展，分别投入 1 亿、1.97 亿、9100 万元，协同推进巩固全球竞争力 [12]

文章核心观点 - 首航新能在光伏和储能领域布局领先，上市后资本赋能叠加行业高景气，内在价值有望加速生长，是投资者长期布局的优质标的 [10] 公司上市情况 - 4月2日首航新能在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市，发行价为11.8元/股，开盘后股价变化238.98% [1] 公司业务与业绩 - 公司定位全球领先的全场景光伏和储能解决方案提供商，以小功率并网逆变器切入市场，后布局储能赛道，形成光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池三大主要产品 [3] - 2021 - 2024年上半年公司营收分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元和14.69亿元，净利润分别为1.87亿元、8.49亿元、3.41亿元和1.31亿元，业务扩张且市场份额提升 [3] - 2021 - 2024年上半年公司主营业务毛利率维持在31% - 35%区间，高于聚焦境内业务的光伏企业，展现业绩潜能 [4] 行业市场情况 - 2016 - 2023年全球光伏逆变器出货量从81.3GW上升至536.0GW，年复合增长率达30.92% [4] - 预计2024年全球储能逆变器出货量增至151GW，同比增79.8%；2030年出货量将增至1773GW，2023 - 2030年复合增速达53.3% [4] 上市窗口期与机遇 - 2025年以来全球光伏产业现积极信号，硅片价格触底反弹，供给趋好，产业链供需关系将转好，主产业链盈利拐点最快2025年上半年到来 [7] - 欧洲市场有结构性机会，新兴市场中东加速落地大型储能项目，非洲有政策支持与电力缺口 [7][8] 募资用途与发展前景 - 募集资金投向“首航储能系统建设项目”等四个项目，公司规划明确，有望加速业务拓展，提升影响力和市场份额 [8]

中国国际科技促进会母基金分会成立 - 中国国际科技促进会母基金分会成立 旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的引导 促进资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 分会领导班子所在机构及参会机构共82家 每周二更新相关机构资讯 [1] - 分会成立仪式获第十、第十一届全国政协副主席黄孟复致信祝贺 并由中国国际科技促进会执行会长段洣毅等多名行业领袖共同见证 [19][21] 四川省电子信息产业投资基金招募GP - 四川省先进制造投资引导基金目标规模100亿元 拟设立不低于30亿元的电子信息子基金 重点投向新一代信息技术、高端装备等领域 [4] - 子基金将支持四川省电子信息产业链关键项目 培育本土链主企业 提升产业竞争力 [4] - 投标机构需满足实缴注册资本不低于1000万元等资质要求 [6][7] 上海国投先导与跃赛生物合作 - 上海国投先导拜访跃赛生物 探讨CGT产业生态共建及干细胞技术在神经退行性疾病的应用 [8][10] - 跃赛生物专注iPSC技术 其首款产品UX-DA001注射液为全球首个同时获中美IND批准的帕金森病干细胞疗法 [10] - 上海国投先导计划整合政府资源支持跃赛生物 推动上海市CGT产业发展 [11] 国新基金投资中图仪器 - 国新基金领投国家级专精特新企业中图仪器 助力高端工业精密测量仪器国产替代 [12][14] - 中图仪器产品覆盖纳米至百米级测量 超20000台设备实现进口替代并出口30多国 [14] - 国新基金认为该公司对打造自主可控产业链具有战略意义 [14] 长江系AIC基金扩容 - 长江建源金岸基金完成注册 总规模100亿元 首期6亿元 聚焦湖北高端装备、生物制药等优势产业 [15] - 该基金由长江产业集团联合建信金融等发起 系长江系AIC基金矩阵的最新布局 [15] 深创投已投企业首航新能源上市 - 首航新能源登陆创业板 主营光伏逆变器及储能系统设备 深创投投资企业上市数累计达274家 [17][18] 母基金行业机构动态 - 科促会母基金分会领导班子涵盖中金资本、诚通基金、粤科母基金等头部机构负责人 [24][25][26][27][28][29] - 参与机构包括国泰君安创新投资、南京创新投集团、盛景嘉成母基金等全国性及地方性投资平台 [30][31][32][33][34][35][36][37]

公司上市情况 - 首航新能于深交所创业板上市，首日收盘价40.65元/股，涨幅244.49% [2] - IPO发行价11.80元/股，发行4123.7114万股，募集资金总额4.87亿元，较原计划35.12亿元缩水86% [2][5] - 公司原计划募资额经历多次调整：2022年6月第一版招股书计划15.11亿元，2022年11月增至35.12亿元，2025年1月注册稿降至12.11亿元 [5] 主营业务与产品结构 - 主营业务为新能源电力设备研发、生产及销售，核心产品包括光伏并网逆变器（营收占比51.09%）、储能逆变器（24.98%）和储能电池（21.66%） [3][6] - 境外销售收入占比高，2021-2024年上半年分别为88.01%、89.61%、75.57%、83.19%，主要市场为欧洲 [6] 募投项目变动与风险 - 首航储能系统建设项目计划投资额从21亿元大幅缩减至1亿元，固定资产投资额原计划20亿元 [5] - 项目公司广东首航因逾期动工面临违约风险，已申请延期并获原则同意，暂未收到追责通知 [6] 市场环境与业绩表现 - 欧洲市场受乌克兰危机影响2022年电力价格上涨，推动公司储能产品出口；2023年下半年需求放缓导致储能业务收入及利润下降 [6] - 公司转向开拓国内市场，境内收入占比从2022年10.39%提升至2023年24.43%，但竞争激烈导致并网逆变器毛利率下降 [6] - 2024年盈利预测显示营业收入27.13亿元（同比降27.52%），归母净利润2.55亿元（同比降25.22%） [6] 股东结构与估值变动 - 实控人许韬持股52.75%，前十大股东包括深创投（持股1.20%）和宁德时代子公司问鼎投资（持股2.70%） [6] - 2021年公司估值波动显著：7月及11月增发/转让估值70亿元，11月另一次增发估值升至100亿元，12月宁德时代参与增发时回落至77.32亿元 [6]

储能行业上市动态 - 正力新能启动港股IPO，拟全球发售1.22亿股H股，发行价8.27港元/股，预计4月14日上市 [2][5] - 首航新能4月2日登陆深交所创业板，首日收盘价40.65元/股，涨幅244.49%，总市值167.63亿元 [5][7] - 行业出现IPO回暖信号，三大交易所发审全线重启，硬科技企业密集登场 [9] - 海辰储能、双登股份、力高新能等多家储能企业处于IPO排队阶段 [10] 公司业务与财务数据 正力新能 - 募集净额约9.28亿港元，80%用于产能扩张（2024年底电芯设计总产能25.5GWh，目标2026年达50.5GWh） [2] - 2024年储能收入2.13亿元，同比下滑32.38%（2023年3.15亿元） [3] - 储能销量下降23.40%（2024年575.2MWh vs 2023年751.0MWh） [3] - 售价连续下降：2022年0.89元/Wh → 2023年0.42元/Wh → 2024年0.37元/Wh [3] - 2024年储能毛利率11.5%（2023年8.1%），受益于原材料成本下降及按需生产策略 [3] - 产品覆盖电芯、模组、系统和电池簇，推出314Ah大容量储能电池，循环寿命预计达12000次 [6] - 获得江苏省工信厅钠离子电池产业项目资助，开发钠离子层状过渡金属氧化物和聚阴离子型化合物双技术路线 [6] 首航新能 - 2024年上半年储能业务营收6.84亿元，占总营收46.6% [7] - 主营业务毛利率34.87%（2024年1-6月），较2023年31.52%有所提升 [7] - 储能逆变器毛利率47.1%，储能电池毛利率28.4% [11] - IPO募集资金投向包括首航储能系统建设（1亿元）、新能源产品研发制造（7.72亿元）等 [8] 行业竞争格局 - 中国储能市场竞争激烈，进入壁垒相对较低，存在不确定性 [6] - 正力新能与储能产品客户的销售协议一般为期一年，无积压订单 [6] - 首航新能凭借海外市场（储能逆变器毛利率超47%）实现高估值 [12] - 正力新能面临市场价格战压力，但通过技术升级维持盈利 [12] 储能企业IPO进度 - 海博思创：2025年1月27日科创板上市 [14] - 西典电气：2024年1月11日上交所主板上市 [14] - 艾罗能源：2024年1月3日科创板上市 [14] - 双登股份：2025年3月11日港交所递交招股书 [15] - 海辰储能：2025年3月25日递交港交所聆讯资料 [14]

公司上市情况 - 4月2日首航新能在深圳证券交易所上市，冲击IPO近三年终迈入资本市场 [1] - 上市首日股价开盘报40.00元/股，收盘攀升至40.65元/股，涨幅244.49%，公司总市值达167.6亿元 [1] - 3月24日开启申购程序，公开发行4123.71万股人民币普通股，每股发行价11.80元，募集资金4.87亿元 [3] - 按3月24日收盘价计算，中签新股投资者每手可获利2885元 [3] 公司IPO历程与募资用途 - 2022年6月16日提交IPO申请，拟募资金额多次调整，从15.11亿元增至35.12亿元，后降至12.11亿元，最终实际募资4.87亿元 [3] - IPO募集资金用于储能系统建设、新能源产品研发制造、研发中心升级、营销网络建设和补充流动资金，分配金额分别为1亿元、7.72亿元、1.97亿元、9144.39万元和5000万元 [3] 公司业务情况 - 专注太阳能电力转换、存储与管理，为工商业、家庭用户及地面电站提供光伏发电与储能系统设备，核心产品有组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件等 [4] - 截至2024年上半年，逆变器产品占营收比例51.09%，储能逆变器占24.98%，储能电池占21.66%，其他业务占2.27% [5] - 2021 - 2024年上半年，光伏逆变器产能利用率整体保持在60%以上，储能电池产能利用率从2022年的98.02%降至2024年上半年的24.31% [5] 公司股东情况 - 宁德时代全资子公司问鼎投资现身股东名单，发行前后持股比例分别为3%和2.70% [5] - 长久物流董事长薄世久及其妻子控制的长久集团持有股份，发行前后持股比例分别为0.19%和0.17% [5] 公司营收与业绩情况 - 2021 - 2024年上半年，主营业务收入中境外销售收入占比均在80%以上 [6] - 2022年和2023年，公司分别实现营业收入44.57亿元和37.43亿元，归母净利润分别为8.49亿元和3.41亿元 [6] - 2024年公司实现营业收入27.11亿元，同比减少27.58%；归母净利润2.59亿元，同比减少24.09% [6]

公司概况 - 公司是全球领先的光伏和储能解决方案提供商，产品涵盖1-350kW光伏逆变器、3-20kW储能逆变器、高效储能电池及数据中心能源解决方案 [1] - 公司于2024年4月2日在深交所创业板上市，股票代码301658，首日股价报39.80元/股，总市值达164.12亿元 [3] - 公司自2013年成立以来专注于太阳能电力转换、存储与管理，核心产品包括组串式光伏逆变器、光伏储能逆变器等 [7] 市场表现与行业地位 - 截至2024年6月底，公司逆变器全球出货量超34GW，2020-2022年年均复合增长率超100% [7] - 公司位列中国光伏逆变器企业TOP5品牌、全球储能逆变品牌TOP5，并获得多国"顶级光伏逆变品牌"认证 [7] - 公司产品批量销往全球100多个国家和地区，在20多个国家建立本地化服务平台 [10] 全球化布局 - 公司在全球设立3大研发中心和2大生产基地，海外公司本地人才占比突破95% [10] - 通过三级服务体系（总部+区域+本地）增强市场响应能力，在波兰、捷克设售后服务中心，荷兰设仓储管理中心 [10] 技术创新 - 研发人员占比25%以上，已授权专利250项（发明专利105项、实用新型94项、外观设计51项） [11] - 紧抓能源数智化趋势，通过科技研发投入驱动产业链协同发展 [11] 发展战略 - 未来将坚持技术创新和全球化战略，借助资本市场加速新能源产业布局 [17] - 计划加强上下游合作，推动光储行业健康发展，助力全球能源绿色转型 [17] 行业活动 - 第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2025）将于2025年4月10-12日举办，展览面积超16万平米，预计800+企业参展 [19] - 展会包含40+主题论坛，400+行业专家参与，聚焦新能源与规模化储能、构网型储能等议题 [22]

公司上市表现 - 首航新能于深交所创业板上市，开盘价40元，收盘价40.65元，涨幅244.49%，成交额12.10亿元，换手率81.21%，总市值167.63亿元 [1] - 公司专注于太阳能电力转换、存储与管理，核心产品包括组串式光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池及光伏系统配件 [1] 股权结构 - 控股股东许韬直接持股46.62%，通过皓首为峰投资和百竹成航投资间接持股6.13%，合计持股52.75% [2][3] - 许韬通过直接持股及控制两家合伙企业合计掌握公司67.26%的表决权，为公司实际控制人 [3] 发行与募资 - 公司发行4123.71万股新股，发行价11.8元/股，募集资金净额4.13亿元，较原计划12.11亿元减少7.99亿元 [5][6] - 募投项目包括储能系统建设（拟投1亿元）、新能源产品研发制造（7.72亿元）、研发中心升级（1974.73万元）等 [7] - 发行费用合计7407.55万元，其中保荐承销费4348.1万元 [7][8] 财务数据 - 2021-2023年营收分别为18.26亿元、44.57亿元、37.43亿元，净利润分别为1.87亿元、8.49亿元、3.41亿元 [8][9] - 2024年上半年营收14.69亿元，净利润1.31亿元，扣非净利润1.23亿元 [8][9] - 2021-2023年毛利率：储能逆变器从56.11%降至49.40%，储能电池从14.26%升至25.72% [4] 经营现金流 - 2022年经营性现金流净额11.1亿元，2023年转负至-5.62亿元，2024年上半年进一步恶化至-2.8亿元 [9][11] - 销售回款比例从2021年80%波动至2023年93% [9][11] 监管问询 - 深交所关注宁德时代子公司问鼎投资低价入股问题，要求说明采购价格公允性及是否存在利益输送 [3][4] - 需解释储能逆变器及电池毛利率高于同行的合理性 [4] 业绩预测 - 预计2024年营收27.13亿元（同比-27.53%），净利润2.55亿元（同比-25.25%） [11] - 2025年Q1营收指引6.8-7.2亿元，净利润指引4900-5500万元 [12]

公司概况 - 首航新能是一家专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，核心产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器和储能电池，下游应用领域为工商业用户、家庭用户及地面电站等 [1] - 公司成立仅12年，境外营收占比超75%，毛利率持续领跑行业 [1] - 公司已登陆深交所创业板，资本市场助力将加速产能扩张和全球化布局 [1] 行业趋势 - 光伏产业经历周期性阵痛后，2025年硅片价格企稳，主产业链毛利率有望在明年Q2重返15%以上 [2] - 储能市场2025年全球市场规模预计达2000亿元，储能出货量预计突破449GWh，同比增幅达30% [2] - 2016-2023年全球光伏逆变器出货量从81.3GW飙升至536GW，年复合增长率超30% [3] - 储能逆变器2024年出货量预计暴增79.8%至151GW，2030年将突破1773GW，年均增速53.3% [4] 业务表现 - 并网逆变器营收从2021年11.77亿元攀升至2023年20.6亿元 [5] - 储能逆变器2022年营收大增226%至13.73亿元 [5] - 储能电池业务从2021年2.17亿元飙升至2024上半年3.18亿元 [5] - 公司主营业务毛利率分别为33.34%、35.40%、31.52%和34.87%，保持较高水平 [7] 技术优势 - 报告期内研发费用累计达7.49亿元，占营收6.51%，研发技术人员525名，占比近三成 [6] - SOFAR6KTLM-G3光伏逆变器最大效率达98.4%，电网交互技术可应对30种以上电压谐波，电流谐波畸变率<1% [6] - 公司与华中科技大学共建"储能变换与系统集成技术中心"，累计产出94项实用新型专利 [6] 政策支持 - 《"十四五"可再生能源发展规划》提出到2025年可再生能源年发电量达3.3万亿千瓦时，风电和太阳能发电量实现翻倍 [7] - 欧盟REPowerEU计划提出到2025年光伏累计装机量达320GW，2030年达600GW [7] 全球化布局 - 公司75%以上营收来自海外市场，2024年上半年并网逆变器境外销售毛利率达39.94% [8] - 公司通过全场景产品矩阵和本土化战略快速渗透欧洲、亚太、拉丁美洲、中东及非洲等多个新兴市场 [8][10] - 2023年全球光伏逆变器出货量冲进行业前十，在印度、巴西、波兰等新兴国家市占率居前 [9][10] 未来规划 - 募集资金将重点投向储能系统建设、新能源产品研发制造、研发中心升级以及营销网络建设 [10] - 公司将持续深耕清洁能源转换和储能技术领域，上市后将开启"加速模式" [10]

上市概况 - 公司人民币普通股票将于2025年4月2日在深交所创业板上市 [1] - 股票简称首航新能，代码301658 [3] - 首次公开发行股票数量4123.7114万股，占发行后总股本10.00%，全部为新股无老股转让 [1] - 首次公开发行后总股本41237.1135万股 [3] - 发行价格11.80元/股 [2][4] 估值情况 - 截至2025年3月19日，行业最近一个月平均静态市盈率为19.26倍 [2][4] - 本次发行价格对应的公司2023年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为15.88倍，低于可比上市公司2023年扣非后平均静态市盈率23.24倍 [3] 联系方式 - 公司名称为深圳市首航新能源股份有限公司，法定代表人许韬，住所位于深圳市宝安区新安街道兴东社区67区高新奇科技楼11层，电话0755 - 23050619，联系人龚书玄 [4] - 保荐人（主承销商）为国泰君安证券股份有限公司，法定代表人朱健，住所位于中国（上海）自由贸易试验区商城路618号，电话021 - 38676888，保荐代表人为刘怡平、强强 [4]