区域资产管理中心竞争 - 新加坡金管局提供的税收优惠等激励措施吸引部分险企加快将新加坡作为区域资产管理中心的步伐 [1] - 尽管保单销售主要仍在中国香港进行 [1] 香港与新加坡金融中心竞争 - 中国香港及新加坡在人才和资本方面的竞争日益激烈 [2] - 竞争导致资产管理公司集中度风险上升 [2] - 香港保险监管机构过去一年持续推动部分香港大型人寿保险公司将投资决策职能迁回香港 [2] 友邦保险相关动态 - 香港保险业监管局牵头的行动于去年初启动 对象包括友邦保险等公司 [2] - 友邦保险-R股价分时图显示当日涨幅0.45% 报67 50 [2]

指数表现 - 中华交易服务沪深港300指数当日上涨0.24%至5026.56点 成交额3254.16亿元 [1] - 近一个月上涨4.45% 近三个月上涨8.56% 年初至今累计上涨13.22% [1] - 指数基日为2008年12月31日 基点为2000点 [1] 指数构成 - 十大权重股依次为腾讯控股(8.66%) 阿里巴巴-W(5.27%) 汇丰控股(4.03%) 小米集团-W(2.32%) 贵州茅台(2.31%) 建设银行(2.26%) 友邦保险(1.85%) 宁德时代(1.81%) 美团-W(1.75%) 中国平安(1.64%) [2] - 市场板块分布为香港证券交易所51.90% 上海证券交易所29.49% 深圳证券交易所18.61% [2] - 行业分布前五为金融(30.07%) 可选消费(15.33%) 通信服务(13.86%) 信息技术(9.29%) 工业(8.78%) [2] 跟踪产品 - 公募基金跟踪产品包括大成中华沪深港300C和大成中华沪深港300A [3] 指数背景 - 指数由中华证券交易服务委托中证指数公司编制 反映沪港通及深港通合资格证券整体表现 [1] - 指数系列包含中华沪深港300指数和中华港股通精选100指数 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年7月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 友邦保險控股有限公司 | | | 呈交日期: | 2025年8月6日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | 不適用 | | | 備註： | | | | 友邦保險控股有限公司(「本公司」)並無法定股本及/ 或其普通股並無股份面值。 | | | FF301 第 1 頁 共 11 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 III.已發行股份及/或庫存股份變動詳情 (A). 股份期權（根據發行人的股份期權計劃） | 1. 股份分類 | | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號(如上市) | | 01299 | | 說明 | | | | ...

股价表现与评级调整 - 公司股价自2024年4月低点46港元上涨27% 表现优于恒生指数的23% [1] - 目标价从102港元上调至105港元 时间框架从2025年12月延长至2026年6月 [1] - 维持"增持"评级 因预期2026年盈利指引上调及总股东回报上行潜力 [1] 香港业务与监管影响 - 香港市场对公司新业务价值贡献约30% [1] - 香港三项监管收紧措施包括分红保单展示上限降低(GL16/28) 前期销售佣金减少(GL16) 分红业务管理(GL34) [1] - 监管变化可能导致离岸销售活动放缓 但竞争减少将降低收购成本并改善流失率体验 [1] 财务数据与增长预测 - 截至2024年12月 公司未来10年未折现可分配收益达466亿美元 同比增长8.6% [2] - 预计该余额将增至487亿美元 半年增长4.5% [2] - 2025年6月预估自由盈余余额为108亿美元 净自由盈余生成预计达24亿美元(年增9%) [2] - 预计2025-2027财年新业务价值年增长率分别为15% 22% 24% [2] 未来催化剂 - 市场关注2025年上半年财报(8月22日)的新催化剂 [1] - 重点关注现金加速增长速度 香港业务监管变革后展望 2026年总股东回报指引 [1]

友邦保险表现及市场关注点 - 公司今年以来表现强劲 股价已反映多项正面因素 [1] - 市场关注点转向8月22日2025年上半年财报 寻找新催化剂 [1] - 潜在催化剂包括现金增长 香港业务前景 2026年总股东回报指引 [1] 摩根大通评级调整 - 摩根大通上调公司目标价至105港元 [1] - 摩根大通维持"增持"评级 [1]

股价表现与市场预期 - 公司股价自2024年4月低点46港元上涨27% 同期恒生指数上涨23% 表现优于大盘 [1] - 当前股价已反映多项正面因素 市场关注2025年上半年财报的新催化剂 [1] 目标价与评级调整 - 摩根大通将公司目标价从102港元上调至105港元 维持增持评级 [1] - 上调依据为预期2026年盈利指引可能上调或超预期 且存在总股东回报进一步上行潜力 [1] 未来关注焦点 - 现金加速增长速度将成为关键财务观察指标 [1] - 香港业务在多项监管变革后的发展前景受市场重点关注 [1] - 2026年总股东回报指引的具体进展将成为重要催化因素 [1]

行业竞争 - 中国香港及新加坡两大金融中心在人才和资本方面的竞争日益激烈 [1] - 资产管理公司集中度风险上升 引发对企业外迁的审视 [1] 监管行动 - 香港保险监管机构过去一年持续推动部分香港大型人寿保险公司将投资决策职能迁回香港 [1] - 香港保险业监管局牵头的行动于去年初启动 对象包括友邦保险等公司 [1] 企业动向 - 部分险企受新加坡金管局提供的税收优惠等激励措施吸引 加快将新加坡作为区域资产管理中心的步伐 [1] - 尽管保单销售主要在中国香港进行 [1]

目标价与评级调整 - 摩根大通将友邦保险目标价从102港元上调2.9%至105港元 [1] - 维持"增持"评级 [1] 股价表现与市场因素 - 公司年初至今股价上涨27% 跑赢恒生指数同期23%的涨幅 [1] - 积极因素已反映于股价 包括双位数业务增长及管理层对核心盈利增长的信心 [1] - 亚洲货币兑美元走强对股价形成支撑 [1] 未来业绩催化剂 - 市场关注2025年上半年业绩报告的新催化剂 [1] - 现金增加速度成为关键观察指标 [1] - 新规下香港业务发展前景受重点关注 [1] - 2026年整体股东回报指引将提供方向性信号 [1] 盈利与回报预期 - 2026年盈利可能好于市场预期 [1] - 股东回报存在显著上行潜力 [1]

目标价与评级调整 - 摩根大通将友邦保险目标价从102港元上调2.9%至105港元 维持增持评级 [1] - 目标价调整主要基于2026年盈利可能超预期及股东回报上行潜力 [1] 股价表现与市场因素 - 公司年初至今股价上涨27% 跑赢恒生指数同期23%的涨幅 [1] - 股价已反映部分积极因素：双位数业务增长、管理层对核心盈利增长的信心、亚洲货币兑美元走强 [1] 未来业绩催化剂 - 市场关注2025年上半年业绩报告的新催化剂 [1] - 催化剂包括现金增加速度、新规下香港业务前景、2026年整体股东回报指引 [1]

指数表现 - 上证指数下跌0.37%，中证港股通非银行金融主题指数下跌2.48%，报4035.71点，成交额255.66亿元 [1] - 中证港股通非银行金融主题指数近一个月上涨10.89%，近三个月上涨38.14%，年至今上涨42.39% [1] 指数构成 - 中证港股通非银行金融主题指数选取港股通范围内不超过50家非银行金融主题上市公司证券作为样本 [1] - 该指数以2014年11月14日为基日，基点为3000.0点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为：中国平安（14.9%）、友邦保险（13.76%）、香港交易所（13.34%）、中国人寿（9.53%）、中国太保（7.15%）、中国财险（6.47%）、新华保险（4.2%）、中国人民保险集团（3.81%）、中信证券（2.82%）、山高控股（2.36%） [1] - 指数持仓的市场板块全部为香港证券交易所，占比100.00% [2] - 指数持仓样本的行业全部为金融，占比100.00% [3] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [3] - 样本退市时将从指数中剔除，新上市相关行业主题企业若市值排名前十并纳入港股通范围，将在纳入后第十一个交易日快速纳入指数 [3] - 样本公司发生收购、合并、分拆等情形时参照计算与维护细则处理，港股通范围变动导致样本不符合资格时将进行相应调整 [3]