雅培公司(ABT)业务表现与前景 - 公司多元化业务组合有望在2025年保持增长势头 目前股票评级为Zacks Rank 2(买入) [1] - 制药业务(EPD)在新兴市场采用资本高效的授权模式 一季度有机增长8% 并拥有15种生物类似药权益 近期在亚非拉等地区新增4种生物类似药商业化协议 [2] - 诊断业务占一季度总营收20% 常规诊断需求增长(不含新冠检测) 核心实验室诊断业务(不含中国)一季度增长6.5% [3] 糖尿病护理业务亮点 - FreeStyle Libre连续血糖监测系统在1型和2型用户中保持全球领先地位 [4] - 2024年获FDA批准基于Libre技术的两款OTC产品Lingo和Libre Rio 全球用户超600万 一季度CGM销售额超17亿美元 同比增长21.6% [5] - 年内股价上涨21.7% 远超行业8.2%的涨幅 新产品推出将支撑未来涨势 [6] 面临的主要挑战 - 外汇波动带来不利影响 一季度汇率因素导致销售额同比减少2.8% [7] - 地缘政治复杂化推高原材料和运输成本 宏观经济恶化可能降低医疗器械需求并压缩利润率 [8] 其他医疗行业优质股表现 - Phibro Animal Health(PAHC)过去一年股价上涨44.6% 远超行业9.6% 2025年EPS预估30天内上调5.2%至2.04美元 过去四季平均盈利超预期30.6% [12] - Hims & Hers Health(HIMS)过去一年股价飙升158% 2025年EPS预估上调4.3%至0.73美元 最近季度盈利超预期66.7% [13] - Cencora(COR)过去一年股价上涨22.1% 同期行业下跌21% 2025年EPS预估上调1.3%至15.75美元 过去四季平均盈利超预期6% [14]

公司概况 - Abbott Laboratories是一家大型且成熟的制药公司 同时具有积极主动的特点 [1] - 公司领导层既自信又务实 能够预见关税等挑战 并通过灵活性和调整来减轻潜在损害 [1] 行业动态 - 公司展现出对市场条件变化的适应能力 体现了制药行业中的动态调整特性 [1]

行业前景 - 医疗保健行业是长期投资者的理想选择 因其产品和服务在未来10至100年内仍将持续被需要 [1][2] - 投资门槛低 500美元即可开始布局医疗保健股 [2] Abbott Laboratories (ABT) - 公司成立于1888年 目前市值2400亿美元 股价约138美元/股 [4] - 业务覆盖四大领域：医疗器械(如MitraClip心脏瓣膜修复系统、FreeStyle Libre血糖监测系统)、诊断设备(Alinity系列)、营养品(Ensure/PediaSure/Similac品牌)、品牌仿制药(如甲状腺治疗药物Synthroid) [5][6] - 2025年收入预计同比增长8% 近期获欧洲CE认证的Volt PFA房颤治疗系统进入市场 并开展冠脉血管内碎石系统临床试验 [7][8] - 连续53年提高股息 属于"股息之王" [8] AbbVie (ABBV) - 2013年从Abbott分拆独立 目前市值3280亿美元 2023年销售额563亿美元 股价约185美元/股 [9][10] - 核心产品Humira失去专利保护后 通过内部研发和收购推出替代产品Rinvoq和Skyrizi 预计2027年合计销售额达310亿美元 超过Humira峰值220亿美元 [11][12] - 股息连续增长记录延续母公司传统 自2013年以来累计增长310% 远期股息收益率达3.51% [12] - 当前市盈率仅15.2倍 估值具备吸引力 [13]

公司业绩与市场表现 - 过去一年股价上涨26.4%，远超行业9%和标普500指数8.8%的涨幅 [2] - 市值达2313.8亿美元，收益率为3.9%，显著高于行业0.5%的水平 [2] - 过去四个季度中三次盈利超预期，平均超出预期1.6% [2] - 2025年第一季度EPD业务有机增长8%，超半数主要市场实现两位数增长 [10] 核心业务增长驱动 诊断业务 - 诊断业务占总收入20%，呼吸道疾病检测产品需求强劲，应用场景覆盖医院、实验室等多元场景 [3] - 核心实验室诊断业务（除中国外）第一季度增长6.5%，反映全球常规检测需求稳固 [4] - 投资5亿美元扩建美国输血诊断业务，即将推出的Alinity m系统瞄准10亿美元分子核酸检测市场 [4] 糖尿病护理业务 - FreeStyle Libre连续血糖监测系统全球用户超600万，2024年获批两款OTC新产品Lingo和Libre Rio [5] - 第一季度CGM销售额超17亿美元，同比增长21.6%，多款产品贡献增长 [5] 成熟药品业务（EPD） - 专注于新兴市场品牌仿制药，15款生物类似药覆盖关键治疗领域 [6][10] - 近期达成协议在亚洲、拉美等地区商业化4款生物类似药，进一步拓展高增长市场 [10] 潜在挑战 - 地缘政治紧张和贸易战推高原材料及运输成本，行业需求疲软导致销售价格下降 [11] - 外汇波动对国际销售造成负面影响，2025年第一季度汇率拖累销售额2.8% [12] 财务预期 - 2025年Zacks一致预期每股收益5.16美元，收入446.8亿美元（同比增长6.5%） [13] 同业比较 - Phibro Animal Health（PAHC）过去一年股价涨39.5%，长期盈利增速预期26% [14] - Hims & Hers Health（HIMS）股价涨81.2%，收益率为1.3% [15] - Cencora（COR）股价涨23%，收益率5.4%，连续四个季度盈利超预期 [16]

股息王者表现 - 股息王者今年仅跑赢标普500指数五个月 [1] - 截至6月23日股息王者下跌0.72% 同期标普500上涨2.13% [1] 作者背景 - 作者拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位 [1] - 作者在投资领域有超过10年经验 从分析师晋升至管理职位 [1] - 股息投资是作者的个人爱好 [1] 持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有HRL、LOW、JNJ、PEP的多头头寸 [2]

核心观点 - 雅培公司Healthy Food Rx“食物即药物”项目显著改善糖尿病患者饮食质量和健康状况 [1][3][6] - 该项目通过家庭配送健康食品盒和营养教育帮助经济困难社区糖尿病患者 [2][5][10] - 临床研究显示参与者蔬菜水果摄入量增加 自我报告健康状态显著提升 A1C水平下降 [6] 研究设计 - 采用延迟干预随机对照试验设计 364名低收入糖尿病患者参与为期6个月研究 [2][7] - 干预组每两周接收一次家庭配送食品盒及营养教育 对照组在研究结束后接受干预 [7] - 主要评估指标为糖化血红蛋白A1C 次要指标包括果蔬摄入量和健康状态 [8] 关键数据结果 - 蔬菜摄入量：干预组每日增加0.37份 对照组仅0.03份(p=0.007) [6] - 水果摄入量：干预组每日增加0.3份 对照组0.2份(p=0.232) [6] - 健康状态：干预组自评良好比例从38%升至63% 对照组47%至50%(p<0.001) [6] - A1C水平：干预组降低0.7% 对照组降低1.2% 均超过临床显著变化阈值0.5% [6] 项目运营细节 - 项目自2021年启动 已覆盖1700多名参与者 为全美最大社区“食物即药物”计划之一 [3][9] - 食品盒包含家庭份量健康餐食材(瘦肉/蔬菜/水果)及主食(豆类/大米/坚果) [10] - 98%参与者表示满意 97%食用全部或大部分食物 67%与他人分享食品 [6] 合作伙伴 - 与公共卫生研究所营养中心(PHI CWN)合作设计实施项目 [2][11] - 斯托克顿社区医疗中心(CMC)负责参与者招募 [4][10] - 斯托克顿应急食品银行提供每两周一次的家庭食品配送服务 [10]

股息支付 - 公司宣布季度普通股息为每股59美分 [1] - 股息将于2025年8月15日支付给2025年7月15日收盘时登记在册的股东 [1] - 这是公司自1924年以来连续第406次支付季度股息 [1] 股息增长记录 - 公司已连续53年增加股息支付 [2] - 公司是标普500股息贵族指数成员 该指数追踪至少连续25年增加股息的公司 [2] 公司概况 - 公司是全球医疗保健领域的领导者 业务涵盖诊断 医疗设备 营养品和品牌仿制药 [3] - 公司在160多个国家开展业务 拥有114000名员工 [3]

核心观点 - 长期投资高质量股票能够带来显著财富增长，市场波动是常态但不应阻碍长期投资策略 [1] - 美国医疗保健行业占经济总量17%以上，是增长沃土，其中多家公司具有长期稳定分红增长记录 [2] - 市场下跌时应关注具有长期分红增长记录的优质医疗保健股 [3] 公司分析 Zoetis (ZTS) - 动物保健公司，专注于宠物和牲畜治疗，年销售额93亿美元 [5] - 连续12年提高分红，派息率仅为32%，长期盈利增速预计10% [6] - 千禧一代和Z世代宠物支出增长将推动公司发展 [6] Johnson & Johnson (JNJ) - 医疗保健巨头，连续63年提高分红，拥有制药和医疗器械业务 [8] - 当前股息率3.3%，派息率约50%，长期盈利增速预计8% [9] - 信用评级AAA，贝塔值仅0.4，市场波动时能稳定投资组合 [8][9] Abbott Labs (ABT) - 多元化医疗保健公司，连续50多年提高分红 [10] - 过去5年股息年均增长11%，派息率低于30%，长期盈利增速预计9% [11] - 业务涵盖营养品、糖尿病和心血管医疗设备 [10] Stryker (SYK) - 医疗设备公司，拥有14,000多项专利，产品包括骨科设备和手术器械 [12] - 连续32年提高分红，当前股息率0.9%，派息率43%，长期盈利增速预计10% [13] - 创新是公司核心竞争优势 [12] Medtronic (MDT) - 医疗设备公司，产品涵盖心血管、神经科学和外科领域 [14] - 连续47年提高分红，当前股息率3.2%，派息率77%，长期盈利增速预计5% [15] - 计划分拆糖尿病业务以提升利润率 [15]

公司业务表现 - 雅培多元化业务组合有望在2025年保持增长势头 [1] - 诊断业务占总收入20%（2025年第一季度），核心实验室诊断业务（不含中国）同比增长6.5% [2] - 糖尿病护理业务受益于FreeStyle Libre连续血糖监测系统，2025年第一季度CGM销售额超17亿美元，同比增长21.6% [3][4] - 成熟药品部门（EPD）2025年第一季度有机增长8%，拥有15种生物类似药权利，并通过新协议拓展亚洲、拉美等新兴市场 [5] 市场与股价表现 - 雅培股价年内上涨18.6%，远超行业平均涨幅5.2% [6] - FreeStyle Libre技术全球用户超600万，2024年获FDA批准两款非处方CGM产品Lingo和Libre Rio [4] 挑战与风险 - 外汇波动对收入造成负面影响，2025年第一季度汇率因素导致销售额同比减少2.8% [7] - 地缘政治推高原材料和运输成本，2025年第一季度销售及管理费用上升3.4% [8][9] - 全球经济恶化导致部分医疗器械需求下降，行业面临降价和成本上升压力 [8] 行业对比 - Phibro Animal Health（PAHC）2025年每股收益预期上调3.6%至2.01美元，过去一年股价上涨37.9% [11] - Hims & Hers Health（HIMS）2025年每股收益预期上调12.5%至0.72美元，过去一年股价飙升172.5% [12] - Prestige Consumer Healthcare（PBH）2026年每股收益预期微增0.01美元至4.77美元，过去一年股价上涨37.2% [13]

思宇年度活动回顾与展望 - 首届全球眼科大会、骨科大会、心血管大会已成功举办 [1] - 2025年将举办首届全球医美科技大会（6月12日）、第二届全球医疗科技大会（7月17日）、第三届全球手术机器人大会（9月4-5日）[1][26] 雅培Tendyne系统获批FDA - 2025年5月27日获批用于治疗严重二尖瓣环钙化（MAC）导致瓣膜功能异常且不适合开胸手术的患者 [2] - 全球首个获批上市的经导管二尖瓣置换瓣膜（2020年获CE认证）[6] - 收购成本2.5亿美元（2015年）[6] MAC疾病特征 - Framingham研究显示老年人群患病率14%，心血管健康研究（CHS）显示76岁人群达42%，85岁以上达60% [5] - 导致二尖瓣疾病、房颤、卒中等并发症 [5] - 传统外科手术术后并发症率高（对术者极具挑战性）[5] Tendyne产品技术特点 - 采用经心尖微创入路（34F鞘管）[6] - 双层自膨胀镍钛合金支架（外层D形防LVOTO，内层圆形保证瓣口面积>3.2cm²）[10] - 三叶猪心包瓣膜+心尖固定系统（防移位）[10] - 可完全回收和重新定位 [10] 临床研究数据 - Roll-in研究（n=100）显示手术存活率100%，技术成功率94% [12][13] - MAC研究（n=103）显示30天全因死亡率6.8%，主要出血率21.4% [15][17] - SUMMIT研究（计划n=1010）显示术后1年MR≤1+级占96.5%，心衰症状改善 [19][21] 二尖瓣介入治疗市场格局 - 全球共12款获批产品，TEER领域外资主导（雅培MitraClip唯一获FDA/CE/NMPA三方认证）[22][26] - TMVR领域三款获批：雅培Tendyne（经心尖）、爱德华SAPIEN M3（经股静脉）、佰仁医疗Renato [23] - 国内TMVR三家企业进入注册临床：纽脉医疗Mi-thos、以心医疗MitraFix、臻亿医疗TruDelta [25]