软银财报显示，截至2025年3月，该公司通过抵押ARM股票累计获得了135亿美元保证金贷款，其中50 亿美元额度尚未动用。最新贷款将使保证金贷款总额提升至185亿美元。 截至发稿，软银不予置评。(作者/箫雨) 软银创始人孙正义今年启动了一轮大举投资行动，试图将公司打造成全球AI热潮中的核心力量。最 近，他承诺向OpenAI投资高达300亿美元，并以54亿美元收购了瑞士工程集团ABB公司的机器人部门。 ARM股价今年上涨了38%，让软银在扩大投资资金池方面获得了更多信心与回旋空间。 孙正义最雄心勃勃的计划包括规模达5000亿美元的"星际之门"项目，该项目旨在与OpenAI 和甲骨文合 作，在美国建设数据中心。软银还在评估在美国建立大型工业制造中心的可行性，可能包括建造用于 AI工业机器人的生产线。 凤凰网科技讯 北京时间10月10日，据彭博社报道，日本软银集团正与全球银行磋商，欲贷款50亿美元 以充实其资金储备。眼下，软银创始人孙正义(Masayoshi Son)正加快公司在AI领域的投资步伐。 据知情人士透露，软银即将与少数几家贷款机构签署一项协议，通过抵押旗下芯片部门ARM的股票获 得一笔保证金贷款。这些资 ...

SoftBank Group Corp is in talks to borrow $5 billion from global banks for a margin loan secured by shares of its chip unit Arm Holdings , Bloomberg News reported on Friday. ...

公司估值 - 公司市盈率达17372倍 远高于半导体行业平均约3761倍的水平 [1] - 公司远期市盈率为8425倍 [1] - 高估值显示投资者对其长期前景信心强劲 但容错空间极小 [1][4] 竞争与运营风险 - 公司研发支出增加 同时面临来自中国日益关注RISC-V芯片架构的竞争压力 [2] - 若公司更深地涉足CPU制造领域 可能与现有被许可方合作伙伴产生潜在摩擦 [2] - 股票估值过高 叠加执行风险和竞争不确定性 对寻求短期上涨的投资者吸引力较低 [4] 财务与市场地位优势 - 公司在移动芯片设计领域占据99%的市场份额 [3] - 公司正稳步增强在AI数据中心这一关键增长领域的影响力 [3] - 公司拥有强劲的毛利率和29亿美元的健康现金状况 为创新和扩张提供财务缓冲 [3] - 对于长期投资者而言 公司在移动领域的主导地位及在AI基础设施中不断增长的作用前景乐观 [4] 同业比较 - 英伟达远期12个月市盈率为3346倍 持续主导AI加速器市场 受GPU需求激增推动收入和盈利增长 [6] - 高通远期市盈率仅为1412倍 提供跨越智能手机、汽车和物联网的多元化芯片组合 [7] - 高通稳固的专利许可业务及在AI边缘设备领域不断扩大的影响力 为其稳定扩张奠定基础 [7] - 相较于公司 英伟达和高通都展现出更强的创新能力变现效力 [7]

投资观点 - 对冲基金Coatue Management创始人Philippe Laffont预计Arm和MercadoLibre在未来五年将产生巨大回报 [1] - Coatue管理的Fantastic 40 Growth & Innovation Index显示Arm和MercadoLibre目前存在买入机会 [2] - Coatue预测Arm到2030年市值将达到7870亿美元，较当前1480亿美元市值有430%的上涨空间，相当于年化回报率近40% [9] - Coatue预测MercadoLibre到2030年市值将达到3000亿美元，较当前1200亿美元市值有150%的上涨空间，相当于年化回报率20% [9] Arm Holdings - Arm是一家英国芯片设计公司，专注于中央处理器架构及软件开发工具等相邻技术，其商业模式为向客户授权知识产权而非销售成品芯片 [3] - Arm架构因其高能效一直是智能手机等移动设备的首选，其灵活商业模式也助力其在数据中心市场份额提升，目前有超过7万家企业使用Arm服务器CPU，四年内增长14倍 [4] - 英伟达持有Arm公司1.78亿美元股份，并基于Arm架构打造其Grace CPU，亚马逊、Alphabet和微软等主要云服务商也为其数据中心设计了基于Arm的服务器CPU [5] - 在截至6月的季度，Arm总销售额增长12%至10亿美元，但运营利润率收缩8个百分点，非GAAP摊薄后每股收益下降13%至0.35美元 [6] - 华尔街预计Arm截至2027年3月财年的调整后收益将以每年23%的速度增长，当前87倍的市盈率估值显得昂贵 [7] MercadoLibre - MercadoLibre是拉丁美洲最大的在线市场，该地区电子商务仅占零售总额的15%，而美国这一比例超过30% [8] - 公司去年占拉丁美洲零售电子商务销售额的约28%，预计其市场份额将在2026年达到30% [8] - 公司通过提供物流、支付和广告服务巩固其领导地位，拥有拉丁美洲“最快、最广泛的配送网络”和最大的金融科技平台之一Mercado Pago，并预计将成为2025年全球增长最快的广告技术公司 [9][10] - 第二季度总收入增长34%至68亿美元，其中商业板块增长29%，金融科技板块增长40%，GAAP净利润下降2%至5.23亿美元 [11] - 华尔街预计MercadoLibre未来三年收益将以每年32%的速度增长，当前58倍的市盈率估值合理 [12]

市场整体表现 - 美股三大指数在10月1日晚间盘前走低后开盘逆转，全部转涨，道指上涨，标普500指数止跌 [1] - 标普500指数在小幅到温和跌幅之间波动 [2] - 医疗保健板块因辉瑞与白宫达成协议的乐观情绪提振而上涨，帮助股市收窄跌幅 [1] 宏观经济数据与预期 - 周三的数据巩固了美联储本月晚些时候降息的预期 [1] - 美国9月ADP报告显示企业就业意外下降，与劳动力市场放缓的其他数据一致 [4] - 美国9月制造业活动连续第七个月萎缩 [4] - 美国10年期国债收益率降至4.11%，美债收益率全线下行 [2] - 交易员加码押注今年还将再降息两次 [4] 美国政府关门影响 - 美国政府关门威胁联储决策所需的关键经济数据出现“断档”，非农就业数据可能被推迟，10月中旬的CPI通胀报告也面临风险 [3][5] - 以往政府关门事件通常持续时间不长，对宏观经济影响有限 [5] 半导体与科技股表现 - 半导体类科技股集体大涨，美光科技大涨近6%，台积电大涨2%再创历史新高 [5] - 9月以来，闪迪、美光等厂商先后宣布调涨产品价格，NAND Flash部分型号涨幅超10% [5] - 摩根士丹利预判存储产业链涨价周期可能延续至2026年 [5] - 美光科技最新价177.03美元，涨幅5.80%；安谋最新价147.30美元，涨幅4.11%；英特尔最新价34.55美元，涨幅2.98%；台积电最新价286.07美元，涨幅2.43% [6] 其他主要个股表现 - 甲骨文最新价287.63美元，涨幅2.27%；阿斯麦最新价988.11美元，涨幅2.07%；特斯拉最新价453.74美元，涨幅2.03% [6] - 博通最新价334.29美元，涨幅1.35%；苹果最新价255.74美元，涨幅0.44%；美国超微公司最新价162.42美元，涨幅0.39%；亚马逊最新价220.29美元，涨幅0.33% [6] 美联储相关事件 - 美国最高法院暂不允许特朗普解雇美联储理事库克，库克至少可继续留任至明年1月大法官开庭辩论并作出裁决为止 [7] - 此举被视为美联储独立性的一个胜利 [8] - 美联储下次议息会议定于10月28日-29日，后续会议安排在12月9日-10日和明年1月27日-28日 [7]

公司股价表现 - 公司股价在周三大幅跃升，收盘涨幅超过6% [1] - 公司股价表现远超同期标普500指数仅0.3%的涨幅 [1] 与主要客户的新业务动态 - 有报道称公司已与移动芯片龙头公司高通达成新协议，高通将在其产品中使用公司当前技术 [2] - 高通最新推出的PC和智能手机芯片将搭载公司第九代技术 [2] - 尽管双方存在长期法律纠纷，但公司仍明确希望与高通这一长期客户继续业务往来 [3] 法律纠纷进展 - 在报道新协议的前一天，公司与高通就Snapdragon X芯片组的许可纠纷收到了最新裁决 [3] - 法官驳回了公司要求对此事进行全面重审的请求 [3] - 公司已承诺将对裁决提出上诉 [3] 交易细节与市场反应 - 关于新协议的报道未提供任何具体财务数据，因此难以评估其对公司的财务影响 [4] - 尽管目前仍属未经证实的推测，但投资者对公司可能获得高通新业务持积极态度 [4] - 投资者对诉讼至少在当前阶段得到解决感到宽慰 [4]

宏观经济数据与事件 - 美国9月MBA抵押贷款申请指数周环比下降12.7%，其中购房抵押贷款子指数下降1.0%，再融资子指数大幅下降20.6%，30年期固定利率抵押贷款平均利率上升12个基点至6.46% [1] - 美国9月ADP就业人数意外减少3.2万人，为两年半以来最大降幅，且8月数据从增加5.4万人下修至减少0.3万人 [5] - 美国9月ISM制造业指数上升0.4至49.1，创7个月新高，但价格支付子指数下降1.8至61.9，创8个月新低 [6] - 美国政府停摆事件引发风险规避情绪，可能导致64万联邦工作人员暂时休假，推高失业率至4.7% [2][7] - 欧元区9月CPI同比上涨2.2%，核心CPI同比上涨2.3%，均符合预期 [13] 主要股指与利率表现 - 周三美国主要股指收涨，标普500指数上涨0.34%，道琼斯工业平均指数上涨0.09%，纳斯达克100指数上涨0.49% [5] - 周三10年期美国国债收益率下降4.6个基点至4.104%，国债价格上涨 [12] - 欧洲斯托克50指数创历史新高，收涨0.94%，而日经225指数下跌0.85%至两周半低点 [10] 行业与个股表现 - 制药股连续第二日上涨，阿斯利康涨超9%，礼来涨超8%，默克涨超7%领涨道指成分股 [3][15] - 芯片制造商与AI基础设施类股走强，超微电脑涨超9%，美光科技涨超8%，英特尔涨超7% [3][16] - 加密货币相关股票随比特币价格上涨而攀升，Coinbase Global等涨超2% [17] - 锂美洲公司股价大涨超23%，因美国能源部同意收购该公司股份 [17] - AES公司股价大涨超16%，因黑石旗下基金正就收购该公司进行深入谈判 [18] - 亚马逊推出新的自有食品品牌，涵盖超1000种商品，导致Dollar Tree等杂货零售商股价下跌 [22]

项目概述 - 星门项目是一项价值5000亿美元的AI基础设施计划 旨在实现美国在该领域的主导地位 自1月启动以来已吸引大量投资者和供应商 [1] - 项目由ChatGPT母公司OpenAI 软银和甲骨文共同开发 计划总数据中心容量达到10吉瓦 [1] 主要合作伙伴与角色 - **甲骨文**：与OpenAI合作在德克萨斯州沙克尔福德县 新墨西哥州多纳安娜县和中西部一个未公开地点开设三个新数据中心站点 以扩展星门项目的计算能力 [1] 双方于7月宣布计划在德克萨斯州阿比林首个星门设施基础上 额外开发高达4.5吉瓦的美国数据中心容量 [2] - **软银**：作为星门项目的主要股权投资者和财务支持者 [3] - **OpenAI**：负责项目的规划 选址和先进计算能力的部署监督 在项目宣布时立即投入了1000亿美元 [4] - **英伟达**：作为关键合作伙伴 为项目提供顶级处理器 星门挪威项目初期将安装10万块英伟达芯片 未来阶段可能扩大十倍 阿联酋项目将使用英伟达的Grace Blackwell GB300系统 公司还表示将向OpenAI投资高达1000亿美元并提供数据中心芯片 [5] - **CoreWeave**：作为AI云提供商 满足星门项目对大规模数据中心容量的需求 与甲骨文正在进行的项目已使星门计划容量在9月底达到近7吉瓦 OpenAI与CoreWeave上月宣布一项价值高达65亿美元的新协议 使其协议总价值达到224亿美元 [6] - **三星和SK海力士**：两家韩国公司已签署意向书 为项目供应存储芯片 OpenAI计划在2029年订购90万片半导体晶圆 并计划与三星和SK海力士成立合资企业 在韩国建设两个初始容量为20兆瓦的数据中心 [7] - **Arm Holdings**：作为星门项目的“技术合作伙伴” 其CEO认为公司被纳入项目（而非竞争对手英特尔和AMD使用的x86技术）标志着其对AI生态系统的重要性 [8]

个股表现 - 美光科技股价上涨超过5%，并续创历史新高 [1] - 应用材料公司和Arm Holdings股价均上涨超过3% [1] - 阿斯麦公司和台积电股价均上涨超过2% [1] - 英伟达股价由跌转涨 [1]

About this content About Ian Lyall Ian Lyall, a seasoned journalist and editor, brings over three decades of experience to his role as Managing Editor at Proactive. Overseeing Proactive's editorial and broadcast operations across six offices on three continents, Ian is responsible for quality control, editorial policy, and content production. He directs the creation of 50,000 pieces of real-time news, feature articles, and filmed interviews annually. Prior to Proactive, Ian helped lead the business outpu ...