欧股集体低开 阿斯麦欧股大跌近6% 智通财经7月16日电，欧股集体低开，欧洲斯托克50指数跌0.53%，德国DAX指数跌0.33%，英国富时 100指数跌0.05%。阿斯麦欧股大跌近6%，因首席执行官对2026年增长前景态度转变。 ...

核心观点 - 荷兰芯片设备制造商阿斯麦二季度业绩强劲，总营收77亿欧元，净利润23亿欧元，均处于指引上限 [1][2] - 公司维持全年总营收增长约15%及毛利率约52%的强劲指引 [1][2] - AI投资热潮推动了对公司先进芯片制造设备的强劲需求 [2] - 管理层警告，由于宏观经济和地缘政治发展带来的不确定性增加，2026年可能无法实现增长 [1][2][7] 二季度业绩表现 - 第二季度净销售额76.9亿欧元，市场预期为75.1亿欧元 [3] - 第二季度净利润22.9亿欧元，市场预期为20.5亿欧元 [4] - 第二财季订单额55.4亿欧元，环比增长41%，市场预期为48亿欧元 [5] - 毛利率达53.7%，超预期，主要得益于高利润的升级业务及一次性成本降低 [6] - 与第一季度相比，净销售额从77.4亿欧元降至76.9亿欧元，净利润从23.6亿欧元回落至22.9亿欧元 [9] 订单与业务亮点 - 新订单金额55亿欧元相比第一季度的39亿欧元出现显著回升 [9] - EUV设备订单23亿欧元，表明客户对先进制程需求依然强劲 [5][9] - 实现了首台下一代高数值孔径EUV系统（TWINSCAN EXE:5200B）的出货，确保在2nm及以下制程节点的技术壁垒 [9] - 装机管理业务收入从20亿欧元增长至21亿欧元，为公司提供稳定现金流 [9] 财务与资本运作 - 现金及短期投资从第一季度末的91亿欧元降至72亿欧元，主要因执行了14亿欧元的股票回购计划 [9] - 公司宣布每股1.60欧元的中期股息 [13] - 第二季度回购了约14亿欧元股票 [13] 未来展望与指引 - 第三季度总净销售额预计在74亿欧元至79亿欧元之间，毛利率在50%至52%之间 [11] - 2025年全年预计总净销售额将增长15%，毛利率约为52% [12] - 研发成本预计约为12亿欧元，销售、总务及行政成本约为3.1亿欧元 [11]

财务业绩 - 公司2025年二季度实现净销售额76.92亿欧元（约642.52亿元人民币），环比微降0.646%，同比增长23.21% [1] - 二季度净收入22.90亿欧元（约191.29亿元人民币），环比下滑2.76% [1] - 毛利率达53.7%，超出预期目标，主要受益于升级业务增长和一次性成本降低 [3] 设备销售与订单 - 二季度售出67台新光刻设备和9台二手光刻设备 [1] - 净预定量从39.36亿欧元增长至55.41亿欧元 [1] - 交付首台第二代High NA EUV光刻机TWINSCAN EXE:5200B系统 [3][4] 技术进展与行业趋势 - 光刻强度持续提升，DRAM领域表现突出，TWINSCAN NXE:3800E推出加强这一趋势 [3] - EUV技术应用按计划推进，包括High NA技术 [3] 未来展望 - 预计2025年全年销售额增长15%，毛利率约52% [3] - 预计三季度净销售额74~79亿欧元，毛利率50%~52% [3] - 预计三季度研发成本12亿欧元，SG&A成本3.1亿欧元 [3] - AI客户基本面保持强劲，但宏观经济和地缘政治不确定性增加 [3]

光刻机技术进展 - 首台TWINSCAN EXE:5200B High NA光刻机已在本季度发运 [1] - 高数值孔径（High NA）系统应用按计划推进 [1] 行业投资趋势 - 光刻机投资在晶圆厂总体投资中占比持续保持强劲 [1] - DRAM领域对光刻机投资需求尤为突出 [1] 产品线动态 - TWINSCAN NXE:3800E光刻机推出进一步巩固行业趋势 [1] - EUV光刻机应用范围持续扩展 [1]

公司业绩与订单表现 - 第二季度新增订单规模达55亿欧元(约合64亿美元)，显著高于分析师平均预测的48亿欧元 [1] - 预计第三季度净销售额将达74亿至79亿欧元，全年营收有望实现15%的同比增长 [2] 市场地位与技术优势 - 作为台积电、英特尔等半导体巨头的核心设备供应商，凭借独家的极紫外(EUV)光刻技术在AI数据中心建设中占据关键地位 [1] - EUV技术是生产英伟达高端AI芯片不可或缺的环节，此类芯片支撑全球人工智能基础设施 [1] 地缘政治与市场动态 - 中美贸易关系缓和迹象下，英伟达与AMD已恢复部分对华芯片供应，为面临中国市场需求限制的公司带来潜在利好 [1] - 中国曾是第一季度第二大市场，但受美国技术出口管制影响无法出售最先进EUV设备，荷兰政府进一步禁止向华出口浸没式深紫外光刻系统 [1] 行业挑战与竞争格局 - 供应链紧张态势仍构成挑战，英特尔推迟欧洲工厂建设以削减成本 [2] - 三星因AI芯片市场份额下滑出现2023年以来首次利润萎缩，分析师预计其盈利底部即将显现 [2] 资本市场表现 - 截止发稿美股夜盘报800美元，较2023年高点仍下跌约25% [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为77亿欧元，其中包括一台High NA光刻机的收入确认以及21亿欧元的已安装基础设备收入 [1] - 第二季度毛利率为53.7%，高于指引 [1] - 第二季度订单 intake为55亿欧元，其中极紫外光刻机（EUV）订单为23亿欧元 [4] - 第二季度净利润为23亿丹麦克朗 [4] - 预计第三季度收入在74亿 - 79亿瑞士法郎之间，毛利率在50% - 52%之间，预计已安装基础设备收入约为20亿欧元 [5] - 预计2025年全年收入较去年增长约15%，毛利率约为52%，且下半年收入高于上半年，第四季度收入占比高 [9][12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - EUV业务因AI驱动，客户向EUV转移且层数增加，预计业务增长约30% [9][10] - 深紫外（Deep UV）及应用业务与去年大致持平 [11] - 已安装基础业务预计增长约20%，上半年升级业务强劲，下半年服务业务持续改善 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 人工智能是逻辑和内存市场增长的主要驱动力，逻辑市场预计较2024年增长，客户在最先进节点增加产能；内存市场依然强劲，客户在投资最新的高带宽内存（HBM）和双倍数据速率（DDR）产品 [6] - 预计中国市场收入占比将超过25%，与积压订单情况相符 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在EUV的低数值孔径（Low NA）和高数值孔径（High NA）技术上取得进展，以满足客户技术路线图和成本优化需求 [22] - 针对关税问题，公司正研究自由贸易区，与供应链和客户合作，尽量降低对自身的影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内人工智能是增长主要驱动力，但进入2026年，不确定性增加，主要源于宏观经济和地缘政治因素，包括关税 [6][7] - 长期来看，半导体市场依然强劲，人工智能是巨大机遇，但需应对关税、出口管制和宏观经济不确定性等问题 [29][30] - 公司在资本市场日提到的长期预测保持不变，预计2030年总收入在440亿 - 600亿欧元之间，毛利率在56% - 60%之间 [31] 其他重要信息 - 公司今年进行了股票回购，上一季度回购了价值14亿欧元的股票 [28] - 2024年总股息为6.4欧元，第二季度支付了上一财年的最终股息1.84欧元，预计第三季度支付第一笔中期股息1.6欧元，8月6日支付 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请总结Q2 2025的业绩 - 收入77亿欧元，包含一台High NA光刻机收入确认和21亿欧元已安装基础设备收入；毛利率53.7%，高于指引；订单 intake 55亿欧元，其中EUV订单23亿欧元；净利润23亿丹麦克朗 [1][4] 问题: 请提供Q3的业绩指引 - 预计收入在74亿 - 79亿瑞士法郎之间，毛利率在50% - 52%之间，已安装基础设备收入约20亿欧元 [5] 问题: 请分析短期市场动态 - 人工智能是逻辑和内存市场增长的主要驱动力，逻辑市场预计较2024年增长，内存市场依然强劲；预计中国市场收入占比超25%，与积压订单相符 [6] 问题: 请分析2025年公司业务情况 - EUV业务因AI驱动增长约30%；Deep UV及应用业务与去年大致持平；已安装基础业务预计增长约20%；全年收入预计增长约15%，毛利率约52%，下半年收入高于上半年，第四季度收入占比高 [9][10][12] 问题: 请说明下半年毛利率下降的驱动因素 - 3800的升级业务预计下降；一次性成本效益不再存在；下半年确认收入的High NA工具增多，稀释效应更大 [15][16] 问题: 请简述关税的进展和潜在影响 - 直接影响包括向美国客户发送新系统、用于制造的零部件、用于现场服务的零部件以及其他国家对美国零部件或模块加征关税；公司正采取措施减轻影响，间接影响尚不确定 [18][19][20] 问题: 请更新技术路线图和本季度亮点 - EUV的Low NA和High NA技术进展良好，NX 3800系统生产率提升37%，正在进行安装基础设备升级；EXE 5200工具将用于高产量制造，生产率提升60%；Deep UV设备也有良好表现 [22][24][26] 问题: 请说明公司现金管理和股东分配计划 - 今年进行了股票回购，上一季度回购价值14亿欧元的股票；2024年总股息6.4欧元，第二季度支付最终股息1.84欧元，预计第三季度支付中期股息1.6欧元，8月6日支付 [28] 问题: 请概述长期市场情况和公司业务前景 - 长期来看，半导体市场强劲，人工智能是机遇，但需应对不确定性；公司预计2030年总收入在440亿 - 600亿欧元之间，毛利率在56% - 60%之间 [29][30][31]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收77亿欧元，包含一台High NA光刻机的收入确认以及21亿欧元的已安装基础设备收入 [1] - Q2毛利率53.7%，高于指引 [1] - Q2订单 intake 55亿欧元，其中极紫外（EUV）业务订单为23亿欧元 [4] - Q2净利润23亿欧元 [4] - 预计Q3营收在74亿 - 79亿瑞士法郎之间，毛利率在50% - 52%之间，预计已安装基础设备收入约20亿欧元 [5] - 预计2025年全年营收较去年增长约15%，全年毛利率约为52%，且下半年营收大于上半年，其中第四季度营收占比较大 [12][13] - Q2毛利率53.7%，上半年毛利率53.8%，预计第三季度毛利率在50% - 52%之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - EUV业务预计增长约30%，客户对EUV的需求增加，在最新节点和未来节点上使用EUV的层数增多，公司凭借NXE 3800工具的高吞吐量可满足客户约30%的额外产能需求 [9][10] - 深紫外（Deep UV）和应用业务与去年基本持平 [11] - 已安装基础设备业务预计增长约20%，上半年升级业务强劲，下半年服务业务将持续改善 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 人工智能是逻辑和存储市场增长的主要驱动力，逻辑市场预计较2024年增长，客户在最先进节点增加产能；存储市场依然强劲，客户在最新的高带宽内存（HBM）和双倍数据速率（DDR）产品上进行投资 [6] - 预计中国市场营收占比将超过25%，与积压订单情况相符 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在EUV的低数值孔径（Low NA）和高数值孔径（High NA）方面取得进展，构建产品组合以满足客户技术路线图和成本优化需求 [22] - 公司努力应对关税问题，通过考虑自由贸易区、与供应链和客户合作等方式，尽量降低关税对公司的影响 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内人工智能是逻辑和存储市场增长的主要驱动力，但进入2026年，由于宏观经济和地缘政治因素（包括关税），不确定性增加 [6][7] - 长期来看，半导体市场依然强劲，人工智能带来巨大机遇，但公司需要应对关税、出口管制和宏观经济不确定性等问题 [30] - 客户向更先进的逻辑和存储技术转移将推动对最先进光刻技术的需求，有利于提高光刻强度 [31] - 公司预计2030年总营收在440亿 - 600亿欧元之间，毛利率在56% - 60%之间 [32] 其他重要信息 - 公司今年进行了一些股票回购，上一季度回购了价值14亿欧元的股票 [29] - Q2支付了上一财年的最终股息，每股1.84欧元，使2024年总股息达到每股6.4欧元；预计Q3支付第一期中期股息，每股1.6欧元，预计8月6日支付 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请总结Q2 2025的业绩 - Q2营收77亿欧元，包含一台High NA光刻机的收入确认以及21亿欧元的已安装基础设备收入；毛利率53.7%，高于指引；订单 intake 55亿欧元，其中EUV业务订单为23亿欧元；净利润23亿欧元 [1][4] 问题: 请提供Q3的业绩指引 - 预计Q3营收在74亿 - 79亿瑞士法郎之间，毛利率在50% - 52%之间，预计已安装基础设备收入约20亿欧元 [5] 问题: 请谈谈短期市场动态 - 人工智能是逻辑和存储市场增长的主要驱动力，逻辑市场预计较2024年增长，存储市场依然强劲；预计中国市场营收占比将超过25%，与积压订单情况相符；进入2026年，由于宏观经济和地缘政治因素（包括关税），不确定性增加 [6][7] 问题: 请谈谈2025年公司业务情况 - EUV业务预计增长约30%，客户对EUV的需求增加；Deep UV和应用业务与去年基本持平；已安装基础设备业务预计增长约20%；预计2025年全年营收较去年增长约15%，全年毛利率约为52%，且下半年营收大于上半年，其中第四季度营收占比较大 [9][11][12] 问题: 请解释下半年毛利率下降的驱动因素 - 3800的升级业务预计会有所下降，这是毛利率的重要驱动因素；一些一次性成本效益预计将不再存在；下半年确认收入的High NA工具数量将多于上半年，对毛利率有稀释作用 [15][16] 问题: 请简述关税的进展和潜在影响 - 关税的直接影响包括向美国客户发送新系统、用于美国制造的零部件、用于美国现场服务的零部件以及其他国家对从美国出口的零部件或模块征收关税；公司正努力通过考虑自由贸易区、与供应链和客户合作等方式降低影响；关税的间接影响以及整体情况仍存在很大不确定性 [18][20][21] 问题: 请更新技术路线图和本季度的亮点 - EUV在Low NA和High NA方面持续取得良好进展，NXE 3800系统已按最终规格发货，生产率提高37%，并对已安装设备进行升级；EXE 5000系统在多个客户处不断成熟，已发货首台EXE 5200用于高产量制造，生产率提高60%；Deep UV方面，随着客户向更先进节点转移，公司的最新产品如NXT 2100、NXT 870等得到良好采用和性能表现 [22][24][26] 问题: 请谈谈现金管理和对股东的计划 - 公司今年进行了一些股票回购，上一季度回购了价值14亿欧元的股票；Q2支付了上一财年的最终股息，每股1.84欧元，使2024年总股息达到每股6.4欧元；预计Q3支付第一期中期股息，每股1.6欧元，预计8月6日支付 [29] 问题: 请谈谈长期市场和公司业务展望 - 长期来看，半导体市场依然强劲，人工智能带来巨大机遇，但公司需要应对关税、出口管制和宏观经济不确定性等问题；客户向更先进的逻辑和存储技术转移将推动对最先进光刻技术的需求，有利于提高光刻强度；公司预计2030年总营收在440亿 - 600亿欧元之间，毛利率在56% - 60%之间 [30][31][32]

阿斯麦首席执行官：虽然我们仍在为2026年的增长做准备，但目前我们还不能确定。 ...

第二季度业绩 - 第二季度订单额55.4亿欧元 环比增长41% 超出市场预期的48亿欧元 [1] - 第二季度净销售额76.9亿欧元 超出市场预期的75.1亿欧元 [1] - 第二季度净利润22.9亿欧元 超出市场预期的20.5亿欧元 [1] 未来业绩展望 - 预计第三季度净销售额74亿至79亿欧元 低于市场预期的82.1亿欧元 [2] - 预计2025财年净销售总额较2024年增长约15% [2]

阿斯麦CEO对行业前景的评论 - 阿斯麦首席执行官表示当前宏观经济和地缘政治发展导致不确定性不断增加 [1] - 公司仍在为2026年的增长做准备 [1] - 但目前尚不能确定未来增长前景 [1]