股息派发信息 - 公司将于12月24日派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息 [1] - 中期股息为每股0.22港元 [1]

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 周大福珠寶集團有限公司 | | 股份代號 | 01929 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年9月30日止六個月的中期股息 | | 公告日期 | 2025年11月25日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2026年3月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年9月30日 | | 宣派股息 | 每 股 0.22 HKD | | 股東批准日期 | 不適用 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.22 HKD | | 匯率 | 1 HKD : 1 HKD ...

业绩数据 - 2026财年上半年营业额389.86亿港元，按相同汇率计算增长1.1%，按实际情况下降1.1%[38][40] - 2026财年上半年毛利119.08亿港元，同比增长3.8%，毛利率30.5%[38] - 2026财年上半年经营溢利68.23亿港元，同比增长0.7%，经营溢利率17.5%[38] - 2026财年上半年股东应占溢利25.34亿港元，同比增长0.1%，每股股息0.22港元，派息率85.7%[9] - 2026财年上半年销售及行政开支54.53亿港元，同比增长8.8%，比率为14.0%[38] - 2026财年上半年员工成本及相关开支17.74亿港元，同比下降3.7%，平均员工数目17760人，同比下降6.7%[51] - 2026财年上半年存货结余626.68亿港元，存货周转期整体为424天[64][65] - 2026年上半年备考自由现金流量为31.95亿港元，2025年为 - 36.28亿港元[71] 市场表现 - 中国内地一线城市零售值同比增长8.7%，二线、三线城市下降[21] - 中国内地电商零售值占比从2025年上半年的5.6%提升至7.1%，销量占比从13.4%提升至16.2%[29] - 中国香港零售值同比增长6.5%，中国澳门增长16.7%，其他市场增长16.9%[32] - 2026财年上半年中国内地（直营）同店销售整体增长2.6%[44] - 2026财年上半年中国香港及中国澳门同店销售整体增长4.4%[44] 店铺情况 - 2026财年上半年中国香港及中国澳门有88间周大福珠宝零售点[33] - 2026财年上半年其他市场净开1个零售点，零售值增长12.1%[36] - 至2026年6月将在东南亚、大洋洲市场及加拿大推出6间新店，未来两年拓展至中东等新市场[36] 产品情况 - 重点标志性定价产品系列贡献约34亿港元[14] 未来展望 - 到2029年，迈向100%T•MARK钻石可追溯至原产国[93] - 到2030年，将排放量减少50%等多项环保目标[93] - 到2049年实现净零排放[93] 新技术与策略 - 2025年4月起，新采购的T•MARK钻石（≥0.08克拉）可追溯至原产国[98] - 公司入选恒生可持续发展企业指数系列等多个指数成份股[101][102]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团2026财年上半年营业额为389.86亿港元，同比变化+0.8%[31] - 2026财年上半年总营业额达到38,986百万港元[46] - 2026财年上半年公司营业额为389.86亿港元[112][117] - 2026财年上半年内地营业额同比下降2.5%（按相同汇率计算下降1.8%），香港、澳门及其他市场营业额增长6.5%[121] - 中国内地营业额同比下降2.5%至321.94亿港元，按相同汇率计算下降1.8%[155] - 2026财年上半年零售营业额同比增长8.7%，批发营业额同比下降7.3%[194] - 集团2026财年上半年经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%[31] - 2026财年上半年经营溢利为6,823百万港元，利润率为17.5%[46] - 2026财年上半年经营利润为68.23亿港元，经营利润率为17.5%[44] - 2026财年上半年集团经营溢利同比增长0.7%至68.23亿港元，经营溢利率为17.5%[128][129] - 集团2026财年上半年每股盈利为0.26港元，同比变化-1.1%[31] - 2026财年上半年股东应占溢利维持平稳，因经营溢利增长被黄金借贷合约重估亏损所抵消[133][135] 财务数据关键指标变化：成本、费用与利润率 - 集团2026财年上半年毛利率为30.5%，经营溢利率创五年新高，达17.5%[38] - 2026财年上半年毛利率为30.5%[114][117] - 2026财年上半年集团毛利率收窄90个基点至30.5%[137][139][140] - 2026财年上半年销售及行政开支比率改善120个基点至14.0%[115][117] - 集团销售及行政开支同比下降8.8%至54.53亿港元，开支比率下降120个基点至14.0%[152] - 2026财年上半年销售及行政开支为59.78亿港元，占营业额比率为15.2%[145][148] - 中国内地毛利率同比下降170个基点，经营溢利率同比下降60个基点至17.7%[159][160][162] - 中国内地销售及行政开支比率同比下降100个基点至12.8%[160][162] - 2026财年上半年毛利率增至35.5%[199][200] 财务数据关键指标变化：现金流与债务 - 2025年上半年（截至9月30日）经营现金流净流出29.5亿港元，而营运资金变动前经营现金流为76.6亿港元[41] - 2025年上半年融资活动现金净流入58.29亿港元，主要由于发行可换股债券[41] - 截至2025年9月30日，公司净资本负债比率上升至83.2%，较2025年3月31日的44.2%大幅增加[40] - 截至2025年9月30日，净债务总额为225.58亿港元，较2025年3月31日的121.09亿港元大幅增加[40] 业务线表现：产品与品牌 - 集团品牌组合包括CHOW TAI FOOK、HEARTS ON FIRE、ENZO及MONOLOGUE[12] - 集团重点定价产品系列期内总销售额达34亿港元[29] - 2026财年上半年，包括周大福故宫系列、传福及传喜系列在内的标志性产品系列总销售额达34亿港元，高于去年同期的23亿港元[70][71] - 2026财年上半年CTF Rouge等标志性系列总销售额达34亿港元，去年同期为23亿港元[124] - 2026财年上半年，翡翠珠宝产品销售实现同比倍增[70][71] - 2026财年上半年，传承系列占内地总零售值约37%[72][73] - 2025年6月推出首个高级珠宝系列“Timeless Harmony”，活动期间售出近200件珠宝作品[65] - 公司于2025年6月推出高级珠宝系列“Timeless Harmony”[49] - 2025年9月推出“天圆地方”系列，进一步丰富珠宝镶嵌产品组合[70][71] - 集团与NBA签订为期三年的合作协议，推出周大福NBA系列[72][73] - 2025年10月集团与NBA开始为期三年的合作[72][73] - 为纪念北京故宫博物院成立100周年，推出限量100套的周大福故宫系列新设计[72][73] - 2025年9月发布为第十五届全运会特别设计的周大福 x 全运会系列[72][73] - HEARTS ON FIRE的Inside/Out系列在2026财年上半年贡献了其全球总收入的13%[80] - 2026财年上半年定价首饰零售值中，定价黄金首饰占比从56.8%提升至66.0%，珠宝镶嵌首饰占比从33.2%下降至26.1%[177] 业务线表现：销售渠道与模式 - 集团拥有日益增長的電子商務業務[13] - 在线上销售中，直播渠道贡献了零售值（RSV）的17.6%[95] - 电子商务贡献了中国内地零售值（RSV）的7.1%和销量的16.2%[95] - 周大福官方商城（CTFMall）和抖音的零售值在2026财年上半年均同比增长超过40%[95] - 2026财年上半年电子商务渠道零售值同比增长27.6%，其平均售价提升至约3,000港元（2025财年上半年：2,400港元）[182] - 2026财年上半年香港及澳门市场电子商务销售增长138.3%[106][107] - 截至2025年9月30日，公司共有8间新形象店[116][118] - 2026财年上半年在內地推出2间新形象店，使总数达到6间[190] - 按营运模式划分，2026财年上半年直营零售值同比增长8.4%，加盟零售值同比下降5.5%[187] - 按店铺类型划分，2026财年上半年购物中心零售值同比增长7.2%，百货公司零售值同比下降4.6%，其他类型零售值同比下降18.3%[189] 地区表现：中国内地 - 在中国内地市场，定价首饰对零售值的贡献从去年同期的27.4%显著提升至31.8%[29] - 2026财年上半年，内地市场定价珠宝的零售值贡献从去年同期的27.4%上升至31.8%[70][71] - 2025年上半年中国内地同店销售增长（SSSG）为2.6%，香港及澳门同店销售增长为4.4%，均恢复正增长[42][44] - 中国内地同店销售增长2.6%，港澳地区同店销售增长4.4%[46] - 2026财年上半年中国内地同店销售增长2.6%[127] - 中国内地整体同店销售增长2.6%，但同店销量下降9.7%[157] - 2026财年上半年中国内地直营同店销售增长2.6%，同店销量下降9.7%[127] - 2026财年上半年中国内地加盟同店销售增长4.8%，同店销量下降11.6%[127] - 2025年上半年中国内地零售销量为645.3万件，较2024年同期的757.4万件下降14.8%[42] - 中国内地定價首飾同店销售增长8.3%，其平均售价升至8,000港元（上年同期：7,400港元）[156][157] - 中国内地计價黃金首飾同店销售增长3.1%，其平均售价升至8,400港元（上年同期：7,000港元）[156][157] - 2026财年上半年，中国内地零售值（RSV）同比增长27.6%[95] - 2026财年上半年整体零售值同比持平(0.0%)，其中定价首饰零售值同比增长16.1%，计价黄金首饰零售值同比下降5.8%，钟表零售值同比下降9.6%[176] - 按城市级别划分，2026财年一线城市零售值同比增长8.7%，二线、三线、四线及以下城市零售值分别同比下降1.8%、6.2%和4.8%[185] - 一线城市表现优于其他线级城市，主要由于消费需求复苏较快且门店关闭数目较少[190] - 截至2025年9月30日，集团在中国内地拥有5,663个零售点，期内净增加2个[36] - 截至2025年9月30日，周大福珠宝（中国内地）零售点总数净减少611个至5,663个，其中MONOLOGUE品牌净增16个至97个[174] - 截至2025年9月30日，公司在內地共有4,116个周大福珠宝加盟零售点，占内地零售网络约73%[155] - 公司在中国内地新增57个周大福珠宝零售点[89] - 2026财年上半年新开设57间周大福珠宝门店[190] - 新开门店平均月销售额超过130万港元，较去年同期相同店龄门店的80万港元增长约72%[190] - 中国内地业务占集团营业额比例为82.6%[120][121] - 中国内地市场贡献了集团2026财年上半年超过80%的经营溢利[128][129] - 中国内地批发业务营业额同比下降10.2%，主要受门店整合影响[155] 地区表现：香港及澳门 - 集团在中国内地及港澳市场的同店销售增长转正[29] - 香港及澳门市场同店销售增长4.4%[98][100] - 2026财年上半年香港及澳门同店销售增长4.4%，其中香港增长1.8%，澳门增长13.7%[127] - 香港及澳门市场同店销售增长4.4%，其中定價首飾同店销售增长6.1%，計價黃金首飾增长8.5%[196] - 香港及澳门市场同店平均售价：定價黃金首飾增至5,500港元（对比2025财年上半年的4,400港元），計價黃金首飾增至16,300港元（对比2025财年上半年的12,300港元）[196] - 香港及澳门市场鐘錶同店销售下降29.3%，同店销量下降31.4%[196] - 香港及澳门市场計價黃金首飾同店销量下降17.9%[196] - 公司在香港及澳门维持88个周大福珠宝零售点[106] - 2025年4月至9月香港珠宝首饰、钟表及名贵礼物零售额同比增长约6.2%[102] - 2025年4月至9月香港及澳门访客人次同比增长约中双位数百分比[102] 地区表现：其他市场 - 2026财年上半年其他市场零售值同比增长16.9%[109] - 2026财年上半年海南离岛免税店零售值增长24.6%[109] - 新加坡及马来西亚市场同店销售显著改善，增长近30%[109] 管理层讨论和指引 - 公司2026财年上半年的五大战略重点包括品牌转型、产品优化、加速数字化、运营效率和人才培育[62] - 2026财年第三季度首两个月同店销售表现保持稳健[110] 其他重要内容：公司基本信息 - 截至2025年9月30日止六個月的中期業績公告[2] - 提供由2025年10月1日至11月18日期間未經審核的主要經營數據[3] - 公司股票代碼為1929[2][6] - 周大福珠寶集團有限公司於2011年12月在香港聯合交易所主板上市[9] - 集團旗艦品牌「周大福」創立於1929年[10] - 集團在中國及全球多個地區擁有廣泛的全渠道零售網絡[13] - 集團願景是成為每一代人可信賴的終身伴侶，引領全球的珠寶品牌[9][16] - 集團價值觀包括協作共贏、靈活開放、堅守誠信、充滿熱情及勇於擔當[18] 其他重要内容：股息政策 - 集团每股中期股息为0.22港元[31] - 公司宣布2026财年上半年每股中期股息为0.22港元，派息比率约为85.7%[44] - 董事会宣派中期股息每股0.22港元，2026财年上半年派息率约85.7%[46] 其他重要内容：运营与财务数据（非核心财务指标） - 2025年9月30日存货周转期延长至424天，较2025年3月31日的320天显著恶化[40] - 截至2025年9月30日，零售点总数降至6,041个，较2025年3月31日的6,644个减少603个[42] - 集团员工总数超过24,700人，其中82.3%位于中国内地[37] - 2026财年上半年平均员工人数为17,760人，同比减少6.7%[168] - 集团员工成本及相关开支为18.42亿港元，同比增长1.2%[165] - 2026财年上半年员工成本及相关开支同比下降3.7%，其中固定部分因员工人数减少而同比下降6.7%，浮动部分因零售额增长而上升2.5%[170] - 2026财年上半年专柜分成比率下降10个基点至8.1%，租赁相关开支比率下降100个基点至5.3%[173] - 截至2025年9月30日，伦敦金价收市价较六个月前上涨22.8%，平均价同比上涨40.0%[143] - 公司自2025财年起将黄金借贷重估损益从“销售成本”重新分类至“其他收益及亏损”[141] 其他重要内容：市场环境与赞助活动 - 中国2025年4月至9月国内生产总值（GDP）同比增长约4%[89] - 2025年第二及第三季度GDP季度增长均达1.1%[89] - 亚洲开发银行预期东南亚GDP在2025年及2026年均增长约4%[106][107] - 2022年成立的郑家纯冠军发展基金向北京体育大学教育基金会拨款人民币1.2亿元[54] - 公司是第十五届全国运动会珠宝领域独家赞助商[55]

黄金价格走势 - 国内品牌金饰价格迎来新一轮大幅上涨，多数品牌克价已突破1300元/克关口 [1] - 部分头部品牌报价超过1310元/克，创下单品价格新高 [1] - 黄金市场热度持续攀升 [1] 主要品牌金价详情 - 周大福金饰价格定格在1313元/克，较前一日上调5元/克 [1] - 六福珠宝金饰价格涨至1311元/克，较前一日上涨1元/克 [1] - 周生生报价1309元/克，较前一日微涨1元/克 [1] - 老庙黄金价格持平前一日，为1310元/克 [1] 周大福产品价格结构 - 周大福饰品、工艺品类金价为1313元/克 [1] - 工艺金章金条类金价为1159元/克 [1] - 黄金增值服务金价（金条、金庫不作增值服务）为1125元/克 [1] - 黄金回收服务金价为916元/克 [1]

国际金价走势 - 11月11日国际金价大涨，日内开盘价4116.20美元/盎司，盘中冲高至4148.91美元/盎司，17:30时报4143美元/盎司，较昨日收盘价4115美元/盎司上涨约28美元/盎司 [2] - 尽管11月出现连涨，但11月11日金价较10月20日的高位4381.29美元/盎司仍有明显回落 [2] - 专家观点认为，若全球央行购金、去美元化趋势及经济不确定性等核心支撑未动摇，国际金价在中长期依然会呈现上行趋势 [3] 黄金消费市场动态 - 双十一期间，部分头部金饰品牌在电商渠道和线下门店设置促销活动，电商渠道多用"固定金额满减"、"直播间秒杀"、"VIP折扣券"，线下门店更常见"克减" [3] - 受黄金税收政策调整等多方因素影响，金饰领域消费者购买意愿下滑更为明显，尤其是线下渠道，消费者因金价处于高位及税收等费用增加而犹豫 [3] - 税改后，各大卖场公开报价已提升，消费者购买黄金首饰意愿明显削弱，水贝黄金市场价格优势不复存在 [4] 国内金价具体数据 - 11月11日水贝会投资金价格为968元/克，回收价格为936元/克 [6] - 同日水贝会首饰金价格为1100元/克 [6] - 头部金饰品牌金价在双十一呈现较大涨幅，基本上涨几十元，大部分品牌报价突破1300元/克，周大福和周生生足金饰品报价1308元/克，六福珠宝和金至尊报价1306元/克 [6] 投资金条与金饰市场差异 - 投资金条业务受税改新政影响不大，银行投资类金条价格基本和之前一样 [4] - 相比之下，黄金首饰市场受税收政策调整影响更为显著，消费者购买意愿出现明显削弱 [3][4]

金价近期走势 - 11月11日国际金价盘中冲高至4148.91美元/盎司，较昨日收盘价4115美元/盎司上涨约28美元/盎司 [1] - 11月11日17:30时金价报4143美元/盎司，较10月20日现货黄金价格高位4381.29美元/盎司有明显回落 [1] - 10月下旬国际金价走势以下跌为主，11月出现连涨 [1] 消费者行为与市场情绪 - 部分消费者自11月开始对买入金饰和金条的时机感到犹豫，购金决策因素变得更为复杂 [3] - 消费者购金意愿受金价处于高位以及税收等费用增加影响，购入成本上升 [4] - 黄金税收政策调整后，消费者购买黄金首饰意愿出现明显削弱，尤其是线下渠道 [4] 行业促销与价格动态 - 双"11"期间部分头部金饰品牌在电商和线下门店设置促销活动，电商渠道多采用"固定金额满减"、"直播间秒杀"、"VIP折扣券"等方式，线下门店常见"克减"促销 [4] - 11月11日头部金饰品牌金价呈现较大涨幅，基本上涨几十元，大部分品牌报价突破1300元/克大关 [6] - 周大福和周生生的足金饰品报价1308元/克，六福珠宝和金至尊报价1306元/克 [6] - 同日水贝的投资金价格为968元/克 [6] 投资前景与政策影响 - 国际金价走势参照全球宏观基本面，若全球央行购金、去美元化趋势及经济不确定性等核心支撑未动摇，中长期仍呈现上行趋势 [4] - 金价走势不会因国内税改政策出现大的变化 [4] - 税改后各大卖场公开报价已提升，水贝黄金市场的价格优势不复存在 [4] - 投资金条业务目前受新政影响不大，银行投资类金条价格基本和之前一样 [4]

行业影响分析 - 中国政府宣布黄金增值税新规后，黄金珠宝零售商股价显著回调 [1] - 政策预期对行业盈利产生温和负面影响，料每股盈利将出现中个位数跌幅 [1] - 股价回调幅度过大，主要受其他因素叠加影响，包括金价下跌及美国政府停摆期间的获利回吐 [1] 公司投资观点 - 看好周大福和六福珠宝，均予买入评级 [1] - 周大福目标价为17.8港元，六福珠宝目标价为23.8港元 [1] - 预计两间公司即将发布的中期业绩有望缓解投资者的忧虑 [1]

公司董事会会议安排 - 公司将于2025年11月25日星期二举行董事会会议 [1] 会议审议事项 - 会议将考虑并批准公司及其附属公司截至2025年9月30日止六个月的中期业绩 [1] - 会议将考虑宣派中期股息（如有） [1] - 会议将处理其他事项 [1]

未来展望 - 公司将于2025年11月25日举行董事会会议[3] - 会议将考虑和批准截至2025年9月30日止六个月中期业绩[3] - 会议将考虑宣派中期股息（如有）[3]